決算短信：レンゴー（3941）

2024年3月期 第2四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社が5月に公表した通期業績予想は修正せず（未改定）。四半期実績は会社予想との明確な修正はなし。ただし、上期の進捗は通期直線目標に対しやや上振れ（下記進捗率参照）。
• 業績の方向性：増収増益（第2四半期累計：売上高452,874百万円、前年同期比＋9.5％。営業利益25,675百万円、同＋65.3％）。
• 注目すべき変化：海外関連事業の連結子会社増加等により海外売上が大幅増（海外売上97,723百万円、前年同期比＋26.3％）。製品価格改定が板紙・軟包装セグメントの利益改善に寄与。
• 今後の見通し：通期予想は未修正。上期進捗率は売上約48.7％、営業利益約54.7％、親会社株主に帰属する当期純利益約57.5％で、利益面は通期達成に向け順調な進捗。
• 投資家への示唆：価格改定とM&Aを通じた収益改善が確認できる一方、段ボール等の需要減や石油化学関連需要の低迷リスクも継続。通期予想は現時点で維持されているが、景気・需要動向と為替・原材料動向に注意。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：レンゴー株式会社
  • 主要事業分野：段ボール・板紙、紙器、軟包装、重包装および関連の包装資材・加工、海外事業、運送等（「ゼネラル・パッケージング・インダストリー（GPI）」を標榜）
  • 代表者：代表取締役社長兼COO　川本 洋祐
  • コーポレートURL：https://www.rengo.co.jp/
• 報告概要
  • 提出日：2023年11月2日（四半期報告書提出予定日 2023/11/14）
  • 対象会計期間：2024年3月期 第2四半期連結累計期間（2023年4月1日～2023年9月30日）
  • 四半期決算説明会：記載なし（該当欄空欄）
• セグメント（報告上の区分）
  • 板紙・紙加工関連事業：段ボール、板紙等の製造・販売および紙加工
  • 軟包装関連事業：フィルム等の軟包装材料・加工
  • 重包装関連事業：重量物向け包装資材等
  • 海外関連事業：海外子会社・グループの包装資材事業等
  • その他：不織布、紙器機械の製造・販売、運送事業、保険代理、リース、不動産等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（自己株式を含む）：271,056,029株（2024年3月期2Q）
  • 期末自己株式数：23,354,596株（2024年3月期2Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：247,700,425株（2024年3月期2Q）
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定
  • 決算短信提出日：2023年11月2日（本資料）
  • 株主総会、IRイベント等：–（本資料に記載なし）
  • 配当支払開始予定日：2023年12月1日

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想は5月公表分から未修正）
  • 売上高：452,874百万円（通期予想930,000百万円に対する進捗率 48.7％）
  • 営業利益：25,675百万円（通期予想47,000百万円に対する進捗率 54.7％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：18,409百万円（通期予想32,000百万円に対する進捗率 57.5％）
  • コメント：会社予想の修正はなし。上期の利益進捗は通期の線形達成ペースを上回っており、利益面では通期達成の可能性が高いことを示唆。
• サプライズの要因（上振れ要因）
  • 製品価格改定が板紙・軟包装で寄与し、売上高増と利益率改善。
  • 海外子会社の連結範囲拡大による増収（海外関連事業の増加）。
• 通期への影響
  • 会社は現時点で業績予想を修正していない。上期の利益進捗は良好だが、下期の需給動向（段ボール需要、石油化学関連需要）や為替・原材料価格による変動リスクが残るため、引き続き注視が必要。

財務指標（第2四半期累計：2023/4/1～2023/9/30）

• 主要損益（百万円）
  • 売上高：452,874（前年同期 413,506、前年同期比＋9.5％）
  • 売上総利益：88,051（前年同期 71,552、＋23.0％）
  • 営業利益：25,675（前年同期 15,528、＋65.3％）
  • 経常利益：27,461（前年同期 17,849、＋53.9％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：18,409（前年同期 12,041、＋52.9％）
  • 1株当たり四半期純利益（累計）：74.32円（前年同期 48.62円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：25,675 / 452,874 = 5.67％（前年同期 15,528 / 413,506 = 3.76％）→ 改善（業種平均は分野依存だが、一般目安として数％台）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益率：18,409 / 452,874 = 4.06％
  • ROE（簡易算出：親会社株主に係る株主資本ベース）：18,409 / 320,521 = 約5.74％（目安：8％以上で良好→現状は改善余地あり）
  • ROA（簡易算出）：18,409 / 1,131,787 = 約1.63％（目安：5％以上が良好→現状は低め）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：48.7％（通常の上期＝50%前後が目安→ほぼ順調）
  • 営業利益進捗率：54.7％（利益面は順調）
  • 純利益進捗率：57.5％（利益面は順調）
  • 判定：利益は上振れ気味で通期達成に向け良好だが、需給・マクロ変動で下振れもあり得る
• 貸借対照表の要点（百万円）
  • 総資産：1,131,787（前連結会計年度末 1,053,138、＋78,649）
  • 純資産：425,350（前連結会計年度末 385,732、＋39,618）
  • 自己資本（注記ベース）：411,636（自己資本比率36.4％、前期末35.4％）→ 36.4％（安定水準：目安40％以上がより安定だが改善）
  • 流動資産合計：457,897（主な増加項目：受取手形及び売掛金の増加）
  • 流動負債合計：376,298、固定負債合計：330,138、負債合計：706,436（負債増加）
• キャッシュフロー
  • 現預金残高：86,321百万円（前期末 72,532百万円）→ 増加
  • 営業CF、投資CF、財務CF、フリーCF：–（本資料抜粋に明示的数値なし）
  • 営業CF/純利益比率：–（営業CF数値の記載なし）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期ごとの詳細表は補助資料参照だが、本資料は累計ベースの開示中心のためQoQ数字は限定的。季節性：段ボール等は需要変動あり（本文の需給記載参照）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：36.4％（前期末35.4％）（目安：40％以上で安定→やや改善しているが目標未達）
  • 流動比率・負債比率：流動資産457,897 / 流動負債376,298 ≒ 121.7％（短期支払能力は確保）。その他詳細負債比率は資料に直接の注記なし。

特別損益・一時的要因

• 特別利益合計（第2Q累計）：462百万円（前年同期 4,261百万円）
  • 内訳例：固定資産売却益247百万円、受取保険金154百万円 等
• 特別損失合計（第2Q累計）：689百万円（前年同期 3,855百万円）
  • 内訳例：固定資産除売却損494百万円 等
• のれん関連：海外関連事業（ティム・パッケージング等）の子会社取得に伴うのれん6,427百万円を計上（取得原価配分完了に伴う処理）
• 一時的要因の影響：特別損益は金額的に小さく、業績の増益は主に営業面（価格改定・海外拡大等）によるものと判断される。これら特別項目は継続性低い。

配当

• 配当実績・予想（円）
  • 第1四半期末（中間）：12.00（実績）
  • 第2四半期末（期中）：12.00（実績）→ 中間12円（支払予定日 2023/12/1）
  • 期末（予想）：12.00
  • 年間配当予想（未修正）：24.00円（前期合わせ24.00円と同額）
• 配当性向（目安）
  • 通期予想EPS：129.19円（会社予想）に対する配当24円 → 配当性向 ≒ 18.6％（保守的～中立）
• 特別配当・自社株買い：特別配当なし。自社株買いの記載：–（資料に記載なし）

設備投資・研究開発

• 設備投資・M&A等の動向（定性的）
  • 積極的な設備投資・M&Aにより事業拡充を推進（例：サン・トックスおよび三井化学東セロのパッケージソリューション事業統合子会社化、朋和産業の水性フレキソ印刷事業統合、富士包装紙器と丸福の合併等）
  • 海外ではトライコーの新工場建設決定、トライウォールの中国新会社が稼働開始
  • 環境対応投資：金津工場を2026年、丸三製紙を2027年に燃料LNGへ転換（石炭使用ゼロ目標）
• 設備投資額／減価償却費：–（数値明示なし）
• R&D費用：–（数値明示なし）

受注・在庫状況

• 在庫（貸借対照表）
  • 商品及び製品：45,307百万円（前期末 43,293、＋4.6％）
  • 仕掛品：6,214百万円（前期末 5,980、＋3.9％）
  • 原材料及び貯蔵品：35,384百万円（前期末 37,980、▲6.9％）
• 受注高・受注残：–（明示なし）
• 在庫回転日数：–（明示なし）

セグメント別情報（第2四半期累計）

• 板紙・紙加工関連事業
  • 売上高：255,001百万円（前年同期比＋6.7％）
  • 営業利益：17,956百万円（前年同期比＋98.3％）
  • コメント：販売量は減少したが製品価格改定で増収増益。生産量（板紙製品）1,221千t（同93.8％）。段ボール製品は段ボール2,128百万㎡（同96.5％）。
• 軟包装関連事業
  • 売上高：60,311百万円（前年同期比＋6.1％）
  • 営業利益：2,282百万円（前年同期比＋43.5％）
  • コメント：価格改定が寄与。軟包装は生産量は前年を上回る。
• 重包装関連事業
  • 売上高：22,422百万円（前年同期比▲1.4％）
  • 営業利益：619百万円（前年同期比▲0.8％）
  • コメント：石油化学関連需要減少で減収減益。
• 海外関連事業
  • 売上高：97,723百万円（前年同期比＋26.3％）
  • 営業利益：4,201百万円（前年同期比＋19.1％）
  • コメント：連結子会社が増加したこと等で大幅増収増益。セグメント資産は子会社取得で前期末比大幅増。
• その他
  • 売上高：17,415百万円（前年並み）
  • 営業利益：502百万円（前年同期比▲26.8％）
  • コメント：運送事業の採算悪化等で減益。

中長期計画との整合性

• 中期方針：GPI（General Packaging Industry）として営業強化、設備投資、M&Aで業容拡大と収益力向上を推進。ESG目標として2030年度にCO2排出量を2013年度比46％削減（石炭使用ゼロに向け燃料転換等）。
• KPI進捗：M&Aによる海外拡大・のれん計上などで海外セグメントの拡大を確認。CO2削減に向けた設備投資計画を示しているが、定量的な進捗（数％など）は開示なし。

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社コメントより）
  • 段ボール需要は減少・輸出低迷で国内生産量は前年下回る。食品・通販・宅配分野は堅調も幅広い分野で需要低迷。
  • 紙器はギフト等需要減で減産。軟包装は食品中心に底堅く増産。重包装は石油化学関連需要減で減産。

今後の見通し

• 業績予想（通期、会社予想：2023/4/1～2024/3/31）
  • 売上高：930,000百万円（前期比＋9.9％）
  • 営業利益：47,000百万円（前期比＋81.1％）
  • 経常利益：49,000百万円（前期比＋70.8％）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：32,000百万円（前期比＋56.7％）
  • 1株当たり当期純利益（通期予想）：129.19円
• 予想の信頼性：会社は未修正。ただし需給（段ボール等）、為替・原材料・エネルギー価格、景気動向がリスク要因。
• リスク要因（主なもの）
  • 段ボール需要のさらなる落ち込みや輸出低迷
  • 石油化学需要低下による重包装の下押し
  • 為替変動・原材料費上昇・エネルギー価格変動
  • M&Aの統合リスクやのれん減損リスク（現時点では大きな減損計上なし）

重要な注記

• 会計方針の変更：会計基準等の改正に伴う会計方針の変更あり（注記あり）。その他の主要な会計上の見積り変更・修正再表示は記載なし。
• 四半期レビュー：本四半期決算短信は公認会計士又は監査法人の四半期レビューの対象外。
• 開示の補足：業績予想の前提等の詳細は添付資料（P.4）参照との注記あり。

注記・留意点

• 本要約は開示資料（2024年3月期 第2四半期決算短信）に基づく整理であり、投資助言や推奨を目的とするものではありません。市場コンセンサスや時価情報等は本資料に含まれていないため「–」と記載した項目があります。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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