企業の一言説明
シルバーエッグ・テクノロジーはAIベースのウェブマーケティングサービスを展開する、情報・通信業界の企業です。株式会社イルグルムによる公開買付け（TOB）を通じ、2026年1月6日付で同社の子会社となりました（※）。
（※データ参照：「As of January 6, 2026, Silver Egg Technology Co., Ltd. operates as a subsidiary of YRGLM Inc.」）
投資判断のための3つのキーポイント
- AIレコメンデーション技術の独自性: 長年のAI技術開発と顧客行動データ活用によるリアルタイムパーソナライゼーション技術は、同社の競争力の源泉です。
- 強固な財務健全性: 極めて高い自己資本比率（92.9%）と潤沢な手元資金は、事業環境の変化や今後の成長投資に対応できる盤石な財務基盤を示しています。
- イルグルムの子会社化: TOBの完了により、親会社イルグルムとの事業シナジーの創出や、安定した経営環境のもとでの事業再編・成長戦略への期待が高まります。
主要なリスク・注意点
- 直近の業績悪化: 2025年12月期第3四半期までの実績及び通期予想では、売上高の減少と利益の赤字転落が顕著であり、今後の収益回復が喫緊の課題です。
- 市場流動性の低下の可能性: 現在の出来高は極めて少なく、TOBによる子会社化に伴い、上場維持・廃止に関する親会社の方針を注視する必要があります。上場廃止の場合、一般市場での株式売買機会が失われます。
- 高い株価ボラティリティ: 過去の株価は大きく変動しており、現在の株価はTOB価格に収斂している可能性が高いものの、今後の市場の動きには注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 業績悪化 |
| 収益性 | D | 赤字転落 |
| 財務健全性 | S | 極めて優良 |
| バリュエーション | B | 適正水準 (PBR基準) |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 762.0円 | – |
| PER | —倍 | 業界平均66.2倍 |
| PBR | 1.63倍 | 業界平均3.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 2.15% | – |
1. 企業概要
シルバーエッグ・テクノロジー株式会社は、AI（人工知能）を活用したウェブマーケティングサービス、特にレコメンデーションサービスの開発と提供を主軸とする企業です。ウェブサイト、モバイルアプリ、デジタルアシスタントなどでリアルタイムに最適な商品やコンテンツを推奨する「Aigent Recommender」や、リアルタイム推薦メールサービス「Aigent Recogazo」などが主力製品です。長年にわたるAI技術開発と顧客行動データの蓄積により、独自のリアルタイム解析エンジンを強みとしています。2026年1月6日付けで、株式会社イルグルムの子会社となりました。
2. 業界ポジション
同社が事業を展開するAIを活用したデジタルマーケティング市場は、国内において拡大基調にあります。シルバーエッグ・テクノロジーは、リアルタイムレコメンデーション技術において長年の実績と専門性を持ち、この分野で一定のポジションを確立しています。業界内での具体的な市場シェアはデータに示されていませんが、独自の技術力は競争優位性の一つです。競合としては国内外のマーケティングテクノロジー企業が存在します。財務指標を見ると、同社のPBR（株価純資産倍率）は1.63倍であり、業界平均の3.5倍と比較すると低い水準にあります。これは一見割安に見えるものの、直近の業績悪化を考慮し、単純な比較は注意が必要です。
3. 経営戦略
シルバーエッグ・テクノロジーは、中期経営計画において「AIマッチングソリューション基盤の拡張」を掲げ、AI技術を活用した新サービスの開発と機能強化を推進しています。「Aigent X」における「コンテキスト・インテリジェンス」機能の追加や、人材発掘AI「RecoTalent」の正式リリースなど、常に進化する市場ニーズに対応するための投資を継続しています。
直近の重要なイベントとして、2025年11月14日に株式会社イルグルムによる同社株券の公開買付け（TOB）が発表され、同社取締役会はこれに賛同・応募推奨を決議しました。このTOBの結果、同社は2026年1月6日付けでイルグルムの子会社となりました。これにより、今後は親会社となるイルグルムグループとしての事業戦略に沿った展開が期待されます。今後のイベントとしては、子会社化後の経営体制の構築、イルグルムとの事業シナジー創出、および上場維持・廃止に関する親会社の方針が注目されます。
4. 財務分析
| 指標カテゴリ | 指標名 | 現在値 | ベンチマーク/業界目安 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 財務品質スコア | Piotroski F-Score | 3/9点 | 7点以上=財務優良、5-6点=普通、4点以下=要注意 | 収益性・効率性の項目で点数が低く、直近の業績悪化を反映しています。キャッシュフローは健全です。 |
| 収益性 | 営業利益率（過去12か月） | 12.38% | 10%以上で優良 | 事業運営による収益力はありますが、直近で利益が赤字化しています。 |
| ROE（実績） | 2.15% | 10%以上が一般的目安 | 株主資本をどれだけ効率良く使って利益を上げられたかを示します。ベンチマークを大きく下回っており、収益性に課題があります。 | |
| ROA（過去12か月） | 4.69% | 5%以上で優良 | 会社の総資産をどれだけ効率良く使って利益を上げたかを示します。ベンチマークに近く、効率性は比較的良好です。 | |
| 財務健全性 | 自己資本比率（実績） | 92.9% | 40%以上が目安 | 総資産に占める自己資本の割合で、高いほど財務基盤が安定しています。極めて高い水準で、非常に優良な財務健全性です。 |
| 流動比率（直近四半期） | 8.81倍 | 200%（2倍）以上が目安 | 短期的な支払い能力を示す指標です。極めて高い水準であり、短期的な負債の返済能力に全く問題ありません。 | |
| キャッシュフロー | 営業CF（過去12か月） | 95百万円 | プラスが望ましい | 企業の本業で稼ぎ出したキャッシュを示します。プラスであり、本業で現金を創出できています。 |
| フリーCF（過去12か月） | 125.5百万円 | プラスが望ましい | 企業が自由に使えるキャッシュを示します。プラスであり、事業投資や株主還元に充てる余力があります。 | |
| 利益の質 | 営業CF/純利益比率 | 10.56 | 1.0以上=健全、1.0未満=要確認 | 純利益がどれだけ実際のキャッシュフローに裏付けられているかを示します。1.0を大きく上回っており、利益の質は非常に優良です。 |
| 四半期進捗 | 売上高進捗率（通期予想比） | 76.0% | 第3四半期で75%程度が目安 | 通期予想に対する売上高の進捗は概ね順調です。 |
| 営業利益進捗率（通期損失予想比） | 54.7% | 損失の累積割合 | 通期赤字予想に対し、営業損失は54.7%程度に達しており、下期での損失抑制または黒字転換が課題です。 |
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財務品質スコア (Piotroski F-Score)
同社のPiotroski F-Scoreは3/9点と「B: 普通」の評価であり、特に収益性の項目で点が伸びていない状況です。これは直近の業績悪化、特に純利益の赤字転落を反映したものです。財務健全性自体は極めて高いレベルにありますが、事業の収益力回復がF-Score改善のカギとなります。
収益性
営業利益率（過去12か月）は12.38%と高い水準を示していますが、直近の「過去12か月」の純利益は赤字に転落しています。同様に、ROE（実績）は2.15%と、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す能力が一般的な目安（10%）を大きく下回っています。特に2025年12月期第3四半期累計では営業赤字となっており、収益性の悪化が深刻な状況です。
財務健全性
自己資本比率は92.9%という極めて高い水準を誇り、流動比率も8.81倍と短期的な資金繰りに全く問題がない状態です。手元の現金及び預金も潤沢であり、財務基盤は非常に強固で安定しています。これは、事業環境の変化や今後の事業再編・投資に対する高い耐性を示しています。
キャッシュフロー
過去12か月の営業キャッシュフローは95百万円、フリーキャッシュフローは125.5百万円と、いずれもプラスを維持しています。本業で着実に現金を創出しており、設備投資などを行った後も自由に使える資金がある健全な状態です。
利益の質
営業CF/純利益比率は10.56と非常に高い数値を示しており、S評価（優良）です。これは、計上されている利益が実際のキャッシュフローによって十分に裏付けられていることを意味し、利益の質は極めて高いと評価できます。現状は利益が赤字であるため、この比率の高さは、事業自体はキャッシュを生む体質であることを示唆しています。
四半期進捗
2025年12月期第3四半期までの売上高進捗率は通期予想に対して約76.0%と、年間目標達成に向けて順調なペースです。しかし、営業利益と純利益は既に赤字で推移しており、通期の赤字予想に対する損失の累積割合は営業損失で約54.7%、当期純損失で約42.7%となっています。下半期において売上回復とコスト管理の徹底による収益改善が強く求められます。
5. 株価分析
バリュエーション
同社は直近の業績が赤字であるため、PER（株価収益率）は「—倍」と算出できません。PERは「株価が利益の何年分か」を示し、業界平均（66.2倍）と比較すると、現在の株価は収益性から評価することが難しい状況です。PBR（株価純資産倍率）は1.63倍であり、「株価が純資産の何倍か」を示します。業界平均の3.5倍と比較すると低い水準で、一見割安に見えるかもしれません。しかし、直近の業績悪化や、TOBによる子会社化で株価がTOB価格に収斂している可能性も考慮する必要があり、PBRのみで純粋な割安性を判断するのは困難です。
テクニカル
現在の株価762.0円は、52週高値899.0円、52週安値555.0円のレンジの約60.2%の位置にあり、年間レンジのほぼ中間に位置しています。直近の移動平均線を見ると、株価は5日移動平均線（762.60円）および25日移動平均線（765.52円）をわずかに下回っており、短期的にはやや軟調な動きを示しています。しかし、75日移動平均線（700.99円）および200日移動平均線（661.38円）は明確に上回っており、中長期的には上昇トレンドを維持していると見ることができます。ただし、本日の出来高は600株と非常に少なく、市場の流動性には大きな課題があります。
市場比較
同社の株価パフォーマンスを市場全体と比較すると、異なる傾向が見られます。1ヶ月のリターンは-0.65%と、日経平均（+7.90%）やTOPIX（+9.29%）を大きく下回っています。一方、3ヶ月リターンでは+19.06%と、日経平均（+11.38%）を上回るパフォーマンスを見せました。しかし、6ヶ月（+20.57%）および1年（-1.04%）のリターンでは、日経平均（6ヶ月+36.34%、1年+34.33%）やTOPIX（データなし）に大きく劣後しており、長期的な視点では市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない状況です。これは、同社固有の業績悪化やTOB発表などの影響が複合的に作用している可能性が考えられます。
6. リスク評価
定量リスク
年間ボラティリティは56.71%と非常に高い水準であり、過去の株価が大きく変動してきたことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±56.7万円程度の変動が想定されることを意味します。シャープレシオ0.31は、リスクに見合ったリターンが十分に得られているとは言えない状況を示唆します。最大ドローダウンは-54.42%であり、過去には投資元本が半分以下にまで下落した時期があったことを意味します。投資家は、この程度の株価下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。ベータ値は0.02と極めて低く、市場全体の動きに対する同社株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場全体が変動しても、同社株価は独自の要因で動く傾向があることを意味します。
事業リスク
- 主要事業の収益性悪化: 直近の業績は売上高の減少と利益の赤字転落が見られ、主力事業の収益性が悪化している点が最大のリスクです。市場競争の激化や顧客のIT投資動向の変化が収益に与える影響は大きいです。
- AI市場の急速な技術進化と競争激化: AI技術、特に生成AIの進化スピードは速く、常に最新技術を取り入れ、競合他社との差別化を図るための継続的な研究開発投資が不可欠です。技術開発競争に乗り遅れるリスクが常に存在します。
- TOBによる上場廃止リスク: 株式会社イルグルムによる子会社化が完了したことにより、今後、東京証券取引所における上場が維持されるか、あるいは廃止されるかが重要な焦点となります。上場が廃止された場合、一般の投資家は市場での売却機会を失い、TOBの買付価格で株式を保有することになります。
7. 市場センチメント
信用取引状況では、信用買残が26,400株あるのに対し、信用売残は0株です。そのため、信用倍率は0.00倍と表示されていますが、これは売残がないためです。買い残があるものの、出来高が極めて少ない（600株）ことを考えると、市場全体の関心は低い傾向にあると考えられます。
主要株主構成を見ると、筆頭株主であるトーマス・アクイナス・フォーリー氏が53.94%の株式を保有しており、創業者が過半数を握るオーナー企業としての側面が強いです。今後は、株式会社イルグルムの子会社となったことで、同社が筆頭株主となる見込みであり、株主構成は大きく変化します。
8. 株主還元
同社は、2025年12月期の会社予想では、1株当たり配当金を0.00円としており、配当利回り0.00%、配当性向0.00%となっています。これは、現状では株主還元としての配当や自社株買いを実施しない方針であることを示しています。利益状況が赤字であるため、安定的な配当実施は困難な状況です。ただし、株式会社イルグルムによるTOBが実施され子会社となったことから、このTOBが株主にとっての直接的なリターン機会となりました。
SWOT分析
強み
- 長年の実績に裏打ちされた独自のAIレコメンデーション技術と豊富な顧客行動データ。
- 非常に高い自己資本比率と潤沢な現預金に支えられた盤石な財務基盤。
弱み
- 直近の業績は売上減少と利益の赤字転落が進行しており、収益性に課題を抱えています。
- 市場での株式出来高が極めて少なく、流動性が低い点は投資家にとって売買の障壁となる可能性があります。
機会
- 国内デジタルマーケティング市場は拡大基調にあり、AI技術の需要は今後も高まることが見込まれます。
- 株式会社イルグルムの子会社となったことで、親会社の経営資源や販路を活用した事業展開、シナジー創出の機会があります。
脅威
- AI技術の進歩は非常に速く、競合他社との技術開発競争が激化しており、常に先行投資と差別化が求められます。
- TOBによる子会社化がすでに完了しており、今後、上場廃止となった場合、一般市場での株式売買機会が失われることになります。
この銘柄が向いている投資家
- TOBによる株式買取価格での確定リターンを求めた短期投資家: TOB完了により、当初のTOB価格で株式が買い取られることを期待する投資家に機会を提供しました（既に子会社化が完了しているため、この段階での株式購入は推奨されません）。
- 親会社であるイルグルムグループの成長戦略に期待する中長期投資家: イルグルムによる子会社化後も上場が維持され、親会社のノウハウやリソースを活用した事業再編・成長に期待を寄せる投資家は、今後のグループ戦略を注視すると良いでしょう。
この銘柄を検討する際の注意点
- 今後の上場維持・廃止に関する親会社の方針の確認: 子会社化された現在、今後上場が維持されるか、あるいは上場廃止となるかについて、親会社であるイルグルムからの発表を必ず確認する必要があります。上場廃止の場合、一般市場での売買はできなくなります。
- イルグルムグループとしての新たな事業戦略と収益回復: 直近の業績悪化を受け、イルグルムグループとしてどのような事業戦略を構築し、収益回復を図っていくのかを注視することが重要です。特に売上高の成長率と営業利益率の改善に注目してください。
今後ウォッチすべき指標
- IRGLM（イルグルム）からの上場維持に関する正式発表: 上場が維持されるかどうかが、株式市場での投資判断に大きく影響します。
- イルグルムグループの中期経営計画におけるシルバーエッグ・テクノロジーの役割と目標: グループ内での位置付けや、具体的な業績改善目標がどのように設定されるか。
- 四半期ごとの売上高成長率および営業利益率: 直近の赤字転落からの回復状況を示す最も重要な指標です。
成長性: D (業績悪化)
2025年12月期通期予想では、売上高が前年比で約15.7%の減少が見込まれ、さらに利益も赤字に転落する見込みです。これは、事業の持続的な成長に懸念があることを示唆しており、成長性においてD評価とします。
収益性: D (赤字転落)
2025年12月期第3四半期までの累計および通期予想において、営業利益、経常利益、純利益のすべてが赤字に転落する見込みです。過去12か月間のROEも0.73%と極めて低い水準にあり、収益性は低いと判断しD評価とします。
財務健全性: S (極めて優良)
自己資本比率92.9%、流動比率8.81倍と、非常に強固な財務体質を誇ります。手元資金も潤沢であり、短期的・長期的な支払い能力に全く問題ありません。Piotroski F-Scoreは3点と低いものの、これは収益性の悪化に起因するものであり、財務基盤の安定性は極めて高いためS評価とします。
バリュエーション: B (適正水準 (PBR基準))
直近の業績が赤字であるためPERは算出できません。PBR1.63倍は業界平均3.5倍と比較すると低い水準にあります。株式会社イルグルムによるTOBが完了し子会社化されたことから、現在の株価はTOB価格に収斂したものと見られ、この点も考慮すると、現在の株価水準は概ね適正範囲内であると判断しB評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 3961 |
| 企業名 | シルバーエッグ・テクノロジー |
| URL | http://www.silveregg.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.15)」によって自動生成されました。
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