企業の一言説明
クラシルはレシピ動画プラットフォーム「クラシル」を主軸に、多様なWebメディアやスマートフォンアプリを展開するLINEヤフー傘下の成長企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 購買事業の大幅成長と収益モデル転換： BtoB向け成果報酬型販促サービス「購買事業」が前年比140.2%と急成長し、広告型収益からの転換を加速。今後もデジタル販促市場の拡大を背景に高成長が期待されます。
- 強固な財務基盤： 自己資本比率80.7%、流動比率439%、潤沢な手元資金（現金及び現金同等物100億円超）を確保しており、安定した事業運営と今後の成長投資余力を有しています。
- グロース市場における高ボラティリティ： 高い成長期待の一方で、年間ボラティリティは60%を超え、過去1年間で日経平均やTOPIXを大幅に下回るパフォーマンスを見せています。株価変動リスクを理解し、長期的な視点での投資検討が重要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 極めて高成長 |
| 収益性 | S | 非常に高水準 |
| 財務健全性 | A | 安定・盤石 |
| バリュエーション | C | やや割高/適正 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1161.0円 | – |
| PER | 21.01倍 | 業界平均25.7倍 |
| PBR | 4.15倍 | 業界平均2.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 17.36% | – |
1. 企業概要
クラシルは、レシピ動画サービス「クラシル」をはじめとするスマートフォンアプリやWebメディアの企画・開発・運営を手掛けています。主力はレシピ動画プラットフォームとショッピング支援アプリで、その他に求人、ポイントサービス、商品比較、ライフスタイルメディア「TRILL」、ライブ配信事業「LIVEwith」を展開しています。売上は主にメディア事業（認知）、購買事業（販促）、その他の3つの柱で構成。LINEヤフー傘下であり、安定した基盤と技術的な独自性を生かし、ユーザーと企業双方に価値を提供しています。
2. 業界ポジション
インターネットコンテンツ＆情報サービス業界において、料理動画サービスでは高い知名度とユーザー数を誇ります。LINEヤフー傘下である点は、強力なブランド力とマーケティング基盤の活用を可能にする強みです。競合は多岐にわたり、大手プラットフォーマー系や他社のレシピ・ライフスタイルメディアと競争しています。同社のPER（株価収益率）は21.01倍と業界平均25.7倍を下回る一方、PBR（株価純資産倍率）は4.15倍と業界平均2.5倍を上回っており、成長性への期待からプレミアムがついている可能性があります。
3. 経営戦略
クラシルは、従来の広告型収益が中心であったメディア事業に加え、成果報酬型のBtoB販促支援サービスである購買事業への転換・強化を中期的な成長戦略としています。特に、小売・メーカー向け販促支援の新サービス「クラシルリテールネットワーク」の展開により、OMO（Online Merges with Offline）領域での事業拡大を目指しています。直近の決算では、購買事業が前年比140.2%と大幅に成長しており、戦略の進捗は順調です。2025年10月31日には機関投資家・アナリスト向け説明会が開催され、今後の事業戦略の詳細が説明される予定です。
4. 財務分析
Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 財務品質スコア | 3/9 | B: 普通 |
投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性を9つの指標で評価するスコアです。7点以上は財務が優良、5-6点は普通、4点以下は要注意とされます。クラシルのスコアは3/9点であり、財務面で注視すべき点があることを示唆しています。ただし、これは特定の側面からの評価であり、他の財務指標と併せて総合的に判断することが重要です。
主要財務指標
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| 営業利益率（過去12か月） | 20.21% | – | 売上高に対して、どれだけ本業で効率的に利益を上げているかを示す指標です。一般的に10%以上で優良とされます。クラシルは高い収益性を誇ります。 |
| ROE（実績） | 17.36% | 10%以上 | 株主が投下した資本に対して、企業がどれだけ効率的に利益を生み出したかを示す指標です。10%以上が一つの目安とされ、17.36%は非常に良好な水準です。 |
| ROA（推定、年率換算） | 15.0% | 5%以上 | 企業の総資産をどれだけ効率的に使って利益を生み出したかを示す指標です。5%以上が目安とされ、高い水準を示しています。 |
| 財務健全性 | |||
| 自己資本比率（実績） | 80.5% | 40%以上 | 総資産のうち、返済不要な自己資本が占める割合です。高いほど企業の財務基盤が安定していることを示し、80.5%は非常に健全な水準です。 |
| 流動比率（直近四半期） | 439% | 200%以上 | 短期的な負債をどれだけ短期的な資産で賄えるかを示す指標です。200%以上が望ましいとされ、439%は極めて高い健全性を示します。 |
| キャッシュフロー | |||
| 営業CF（過去12か月） | 2,460百万円 | 増加傾向 | 企業の本業で稼いだキャッシュの状況を示します。安定的にプラスであることは事業の健全性を示す重要な指標です。 |
| FCF（中間累計） | +1,067百万円 | プラス | 企業が自由に使えるキャッシュのことで、借入金の返済や配当、新規投資などに充当できます。プラスであることは成長余力や資金繰りの健全性を示します。 |
| 利益の質 | |||
| 営業CF/純利益比率（過去12か月） | 1.24 | 1.0以上 | 純利益がどれだけキャッシュを伴っているかを示す指標です。1.0以上であれば利益の質が健全であり、収益がしっかりと手元のキャッシュとして確保されている状況です。 |
四半期進捗状況（2026年3月期 第2四半期実績）
クラシルの2026年3月期 第2四半期（中間期）業績は、通期予想に対して概ね順調な進捗を見せています。売上高は通期予想の45.8%を達成し、営業利益は46.3%、当期純利益は47.5%の進捗率です。購買事業の大幅な成長が寄与しており、通期目標達成に向けて良好なペースを維持しています。
5. 株価分析
バリュエーション
- PER（会社予想）: 21.01倍（株価が利益の何年分かを示し、投資回収期間の目安となります）
- 業界平均: 25.7倍
- 判定: 業界平均PERと比較して割安感があります。
- PBR（実績）: 4.15倍（株価が純資産の何倍かを示し、企業の解散価値に対する割安感を測る指標です。1倍未満は解散価値を下回る可能性があります）
- 業界平均: 2.5倍
- 判定: 業界平均PBRと比較して割高感があります。高い成長期待が株価に織り込まれている可能性があり、PBRが1倍を大きく上回る銘柄は少なくありません。
テクニカル分析
現在の株価は1,161.0円であり、52週高値2,285円、52週安値896円のレンジ内で、安値圏に近い19.1%の位置にあります。
- 5日移動平均線 (1,171.20円) を0.87%下回っています。
- 25日移動平均線 (1,186.28円) を2.13%下回っています。
- 75日移動平均線 (1,360.75円) を14.68%下回っています。
- 200日移動平均線 (1,526.42円) を23.94%下回っています。
短期・中期・長期の全ての移動平均線を下回っており、株価は下降トレンドにあると見られます。
市場比較（相対パフォーマンス）
クラシルの株価は過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年を通じて、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数を大幅に下回るパフォーマンスを示しています。
- 日経平均比: 1ヶ月で9.93%ポイント、1年で32.04%ポイント下回っています。
- TOPIX比: 1ヶ月で11.31%ポイント下回っています。
この結果は、市場全体の好調な動きの中で、クラシルの株価が相対的に弱かったことを示唆しています。
6. リスク評価
定量リスク
- 年間ボラティリティ: 60.42%
- 仮に100万円投資した場合、年間で±60.42万円程度の変動が想定されます。これは株価の変動の激しさ（リスクの高さ）を示しており、投資元本に対する高い変動リスクを伴うことを意味します。
- シャープレシオ: 0.11（リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます）
- 0.11というシャープレシオは、取っているリスクに対して得られるリターンが非常に低いことを示唆しており、リスク効率性の観点からは厳しい評価となります。
- 最大ドローダウン: -60.26%（過去最悪の下落率を示します）
- 過去には投資元本が一時的に最大で60.26%減少する局面があったことを示します。このような大幅な下落が今後も発生する可能性を考慮する必要があります。
- 年間平均リターン: 7.06%
事業リスク
- 購買事業の成長鈍化: 主力成長戦略である購買事業はパートナー企業の獲得とARPU（1ユーザーあたりの平均収益）向上が鍵となります。パートナー獲得ペースの鈍化や成果報酬型モデルの単価変動は、収益目標達成に影響を与える可能性があります。
- デジタル広告市場の競争激化と景況変動: クラシルが事業を展開するデジタル広告・コンテンツ市場は競争が激しく、競合他社の台頭や技術革新への対応が常に求められます。また、広告市場は景気変動の影響を受けやすく、経済状況の悪化が収益に影響を与えるリスクがあります。
- プラットフォーム依存と規制リスク: LINEヤフー傘下であることの強みがある一方で、大手プラットフォームのポリシー変更や規制強化が、事業運営や収益モデルに影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残は1,826,300株で、前週比255,500株減少しています。信用売残は0株であるため、信用倍率はデータ上「0.00倍」と示されていますが、実質的には売りポジションが存在しないため、計算不能または無限大と解釈されます。これは、株価が上昇すると売り方（信用売りをしている投資家）が損失を被るため買い戻しを行い、さらに株価が上昇するという「踏み上げ」のリスクが存在しないことを意味します。信用買い残が多い一方で売り残がない状況は、将来的な株価下落圧力が高い可能性を示唆しているとも考えられます。
- 主要株主構成: 上位株主にLINEヤフーが39.67%、代表者である堀江裕介氏が17.3%、YJ2号投資事業組合が15.67%と、大株主による保有比率が高い状況です。M&Aや事業戦略において、これらの主要株主の意向が大きく反映される可能性があります。
8. 株主還元
クラシルは、現在のところ配当性向0.00%、配当利回り0.00%と、配当を実施していません。企業は現段階では、事業成長のための再投資を優先する方針であると見られます。自社株買いについても、提示されたデータに実施状況の記載はありませんでした。成長フェーズにある企業としては、利益を事業拡大に充て、将来的な企業価値向上を目指すのが一般的な戦略です。
SWOT分析
強み
- 購買事業（BtoB販促）が大幅成長しており、新たな収益柱として確立されつつある。
- 自己資本比率が高く、潤沢な手元資金を保有する強固な財務基盤。
弱み
- 株価の年間ボラティリティが非常に高く、過去1年にわたり市場指数を大幅に下回るパフォーマンス。
- 高いPBRが示す通り、株価には既に高い成長期待が織り込まれている可能性があり、期待達成へのプレッシャーが高い。
機会
- デジタル広告および成果報酬型販促市場の継続的な拡大に、新サービスを通じて先行者利益を享受できる可能性がある。
- LINEヤフーとの連携強化により、さらなる事業シナジーとユーザー基盤拡大の余地がある。
脅威
- デジタルメディア・広告市場の競争が激しく、国内外のプレーヤーとの競合が常態化している。
- 景気変動や広告主の予算削減が、成果報酬型ビジネスモデルの収益に直接影響を与えるリスクがある。
この銘柄が向いている投資家
- 高成長産業に関心のある投資家: インターネットコンテンツおよびデジタルマーケティング市場の成長性に期待する方。
- リスク許容度の高い投資家: 株価の大きな変動（高いボラティリティ）を許容し、長期的な視点で企業の成長を待てる方。
- 事業転換期にある企業を応援する投資家: 広告型から成果報酬型へのビジネスモデル転換が成功した場合の、大きなリターンを狙う方。
この銘柄を検討する際の注意点
- 配当が無いこと: 現時点で株主還元は配当として行われていないため、インカムゲインを目的とする投資家には不向きです。
- 株価変動の大きさ: 高い事業成長期待の裏返しとして、株価は大きく変動する可能性があります。投資タイミングやリスク管理には十分な注意が必要です。
- 市場からの評価: 過去1年間の市場指数に対する劣後パフォーマンスは、市場が同社の成長性を一段と厳しく評価している可能性を示唆しており、今後の事業進捗と株価の相関を注視する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 購買事業の売上高成長率: 特に、既存顧客からのARPU向上と新規パートナー企業獲得のペース。
- クラシルリワードのMAU（月間アクティブユーザー数）: サービスの基盤となるユーザー数の伸びが、収益拡大に直結します。
- 「クラシルリテールネットワーク」の導入進捗と収益貢献度: 新規事業の本格的な立ち上がりと業績への寄与状況。
成長性: S
過去12ヶ月の売上高成長率が38.2%と非常に高く、通期予想売上高も前年比+30.8%と、極めて高い成長を実現しているためS評価とします。特に購買事業の大幅な成長が、今後の成長を牽引するドライバーとして期待されます。
収益性: S
ROE（実績）が17.36%、営業利益率（過去12ヶ月）が20.21%と、いずれも基準である15%を大きく上回る高水準を維持しています。効率的に利益を生み出す体制が確立されており、収益性に優れているためS評価とします。
財務健全性: A
自己資本比率が80.5%、流動比率が439%と非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。一方で、Piotroski F-Scoreが3点（要注意水準）であることから、S評価には至らずA評価とします。潤沢な手元資金も加味すると、事業継続性や成長投資余力は十分に確保されています。
バリュエーション: C
PER（予想）は21.01倍で業界平均25.7倍を下回り割安感がある一方、PBR（実績）は4.15倍で業界平均2.5倍を大幅に上回っており割高感が強いです。成長への期待からPBRが高くなりがちなグロース企業ですが、業界平均との乖離が大きいこと、および過去1年間の市場指数に対する株価の劣後パフォーマンスを考慮し、C評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 299A |
| 企業名 | クラシル |
| URL | https://kurashiru.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,161円 |
| EPS（1株利益） | 55.26円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.2% | 25.0倍 | 2,452円 | 16.1% |
| 標準 | 9.4% | 21.7倍 | 1,878円 | 10.1% |
| 悲観 | 5.6% | 18.5倍 | 1,341円 | 2.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,161円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 934円 | △ 24%割高 |
| 10% | 1,166円 | ○ 0%割安 |
| 5% | 1,471円 | ○ 21%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.15)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。