企業分析：アンビスホールディングス（7071）

企業の一言説明

アンビスホールディングスは、住宅型有料老人ホーム「医心館」施設内でがん末期や難病の利用者に対する訪問看護・終末期医療を提供する、医療介護複合型施設の運営を主力事業とする企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高齢化社会における需要と施設展開: 日本における高齢化社会の進展を背景に、終末期医療や在宅医療への需要は堅調であり、同社は「医心館」の積極的な新規開設により継続的な売上高成長を実現しています。
• 売上規模拡大と堅実なキャッシュフロー: 高いROE（自己資本利益率）を維持し、営業キャッシュフロー（営業CF）が純利益を上回る比率（営業CF/純利益比率1.64倍）を示すなど、事業規模の拡大と共に比較的良好な収益性と堅実なキャッシュフロー創出能力を有しています。
• 積極投資と利益率低下、財務負担の増加: 新規施設の積極的な開設に伴う初期投資や費用増加により、売上総利益率や営業利益率が大幅に低下しており、借入金も増加傾向にあります。これにより、短期的な利益の圧迫と財務レバレッジの上昇が懸念されます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

アンビスホールディングスは、2016年設立の開発・運営事業者で、住宅型有料老人ホーム「医心館」施設内での訪問介護、訪問看護、居宅介護支援、障がい福祉サービスを提供しています。特に、がん末期や特定難病の利用者に対する終末期医療に特化したサービスを収益柱として全国展開しています。収益モデルは、施設入居者への介護・看護サービス提供による収入が中心であり、医療依存度の高い利用者を受け入れることで、他社との差別化を図り、専門性の高い医療・介護サービスを提供しています。この専門性と全国的な施設展開力が同社の技術的独自性と参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

アンビスホールディングスは、医療依存度の高い終末期医療に特化した「医心館」を積極的に展開することで、医療・介護業界において独自のニッチ市場を確立しています。高齢化に伴う医療・介護ニーズの多様化が進む中で、同社のサービスは今後も需要が見込まれます。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、専門性の高さと全国への展開力は競合に対する強みとなり得ます。一方で、他の大手介護事業者と比較して事業領域が限定的であることや、医療報酬・介護報酬制度に収益が左右される点は弱みとなり得ます。
業界平均との比較では、同社のPER（株価収益率）は23.04倍と業界平均17.0倍を上回っており、市場からの期待値が高いか、現在の利益水準に対して割高に評価されている可能性があります。PBR（株価純資産倍率）は1.34倍と業界平均1.8倍を下回っており、純資産に対しては比較的割安感があるともいえます。

3. 経営戦略

アンビスホールディングスは、住宅型有料老人ホーム「医心館」の積極的な新規開設を成長戦略の柱としています。2025年9月期には29事業所を新規開設し、売上高を大きく伸ばしました。2026年9月期も9事業所の新規開設を予定しており、全国139事業所体制（利用者定員7,232人）を目指し拡大を継続する計画です。
最近の重要な情報として、2025年9月期決算短信では、積極的な開設投資による売上拡大が見られるものの、それらの投資に伴う費用（売上原価、販管費、減価償却費、支払利息）の増加が利益を圧迫している状況が示されています。また、会社は経営指標としてEBITDA（税引前利益に支払利息、減価償却費を加えて算出される利益）をより重視する方針にシフトしており、これは会計上の影響を排除し、戦略的な設備投資の効果を勘案した事業評価へと移行していることを示唆しています。
今後のイベントとしては、2026年9月29日に配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が設定されています。

4. 財務分析

【財務品質スコア】Piotroski F-Score

同社のPiotroski F-Scoreは3点でした。このスコアは、財務の安定性や収益性、効率性を総合的に評価する指標で、7点以上が優良、5-6点が普通、4点以下が要注意とされます。アンビスホールディングスは「要注意」の範囲にあり、特に以下のような内訳となっています。

• 収益性スコア: 1/3 (営業キャッシュフローがプラスである点は評価されますが、その他の収益性改善は見られません)
• 財務健全性スコア: 0/3 (財務健全性を示す指標において改善や強みが見られません)
• 効率性スコア: 2/3 (事業効率性の一部の項目で評価が得られています)

全体として、現状の財務状況には改善の余地があることを示唆しています。

【収益性】

過去12か月の営業利益率は11.44%と比較的良好な水準です。これは、本業での稼ぐ力が一定以上あることを示します。ROE（自己資本利益率）は10.56%と、一般的に良いとされる10%のベンチマークを超えており、株主資本を効率的に利用して利益を上げていると評価できます。ROA（総資産利益率）は4.95%と、ベンチマークの5%に近く、総資産を効率的に活用している状況は「普通」と判断されます。ただし、2024年9月期の営業利益率25.0%、ROE24.9%と比較すると、大きく低下しており、新規開設に伴う一時的な利益圧迫が見られます。

【財務健全性】

自己資本比率は43.0%と、企業経営の安定性を示す目安である40%を上回っており、比較的安定した財務基盤を有しています。しかし、流動比率は111.8%と、一般的に安全とされる200%を大きく下回っており、短期的な支払い能力には余裕が限定的であることに注意が必要です。これは、積極的な設備投資のために借入金が増加している影響が考えられます。

【キャッシュフロー】

営業キャッシュフローは6,025百万円のプラスであり、本業で安定してキャッシュを生み出していることを示します。しかし、フリーキャッシュフローは△4,402百万円のマイナスであり、本業で得たキャッシュを新規施設開設等の投資活動で大きく上回る支出が続いている状況です。これは、積極的な事業拡大期にある企業の典型的なキャッシュフローパターンですが、長期的にマイナスが続くと資金繰りに影響が出る可能性もあります。

【利益の質】

営業キャッシュフローを純利益で割った比率は1.64倍であり、1.0倍を大きく上回っています。これは、決算書上の純利益が現金として十分に裏付けられていることを意味し、利益の質は非常に高いと評価できます。

【四半期進捗】

提示されたデータは通期決算であるため、四半期ごとの進捗率の提供はありません。

5. 株価分析

【バリュエーション】

同社のPER（会社予想）は23.04倍であり、業界平均の17.0倍と比較すると割高感があります。これは、投資家が将来の成長に対して高い期待を抱いているか、あるいは直近の利益が大幅に減少したことによって相対的にPERが高まっていることを示唆しています。PBR（実績）は1.34倍であり、業界平均の1.8倍と比較すると割安感があります。これは、企業の純資産価値に対して株価が低く評価されている可能性を示します。
これらの状況を総合的に見ると、PBRには割安感があるものの、直近の利益の減少傾向とそれに基づくPERの割高感を考慮すると、全体として「やや割高」と判断されます。
目標株価は、業種平均PER基準で638円、業種平均PBR基準で667円といずれも現在の株価496.0円を上回っており、理論的には上昇余地があるとも解釈できますが、あくまで過去の実績や平均値に基づく評価であり、今後の業績変動によって大きく変わり得ます。

【テクニカル】

現在の株価496.0円は、52週高値845円に対して26.2%の位置（0%が安値、100%が高値）にあり、年間レンジの比較的低い水準にあります。
移動平均線との関係を見ると、5日移動平均線（476.60円）と25日移動平均線（464.68円）を上回っており、短期的な上昇トレンドが示唆されます。しかし、75日移動平均線（509.51円）と200日移動平均線（509.20円）を下回っており、中長期的な株価はまだ下降トレンドにあると見ることができます。現在の株価が短期的な抵抗線を突破し、長期的な抵抗線に近づいている状況です。

【市場比較】

アンビスホールディングスの株価パフォーマンスは、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数と比較して、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の全ての期間で下回っています。特に、1年間のリターンでは日経平均株価を67.99%ポイント、TOPIXを大幅に下回っており、市場全体の好調な地合いと比較して同社の株価は相対的に軟調に推移していることが分かります。これは、直近の業績悪化やアナリスト評価の引き下げなどが投資家のセンチメントに影響している可能性があります。

6. リスク評価

【定量リスク】

同社の株価リスクは以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.67
  • ベータ値は市場全体に対する株価の感応度を示します。0.67は、市場全体が1%変動した際に、アンビスホールディングスの株価が約0.67%変動することを示唆しており、市場全体よりも価格変動が小さい、比較的ボラティリティの低い銘柄と言えます。
• 年間ボラティリティ: 66.83%
  • 株価の年間ボラティリティが66.83%と非常に高い水準にあります。これは株価の変動幅が大きいことを意味します。仮に100万円投資した場合、年間で±66.83万円程度の変動が統計的に想定され、投資には高いリスクが伴うことを示しています。
• 最大ドローダウン: -51.55%
  • 過去に経験した最大の下落率が-51.55%です。これは、過去最悪の期間で投資資金が半分以下になったことを意味し、将来も同様またはそれ以上の下落が起こる可能性を考慮する必要があります。

シャープレシオは1.59、年間平均リターンは107.02%と示されていますが、これは過去5年間のデータであり、近年の株価軟調を考慮すると、現在のリスク・リターン特性を正確に反映しているとは限らない可能性もあります。

【事業リスク】

• 診療報酬・介護報酬改定リスク: 同社の収益は、国が定める診療報酬および介護報酬制度に大きく依存しています。これらの報酬制度が改定され、減額された場合、事業所の収益性が悪化する可能性があります。
• 人件費の上昇: 医療・介護分野は人手不足が深刻化しており、人材確保のための人件費上昇は避けられない傾向にあります。人件費の継続的な上昇は、収益性をさらに圧迫する要因となります。
• 新規施設開設に伴うリスク: 積極的な新規施設開設は成長の原動力ですが、計画通りの稼働率が達成できない場合や、初期費用の回収が遅れる場合、あるいは競合環境の変化により入居者確保が困難になった場合、利益計画に悪影響を及ぼす可能性があります。

7. 市場センチメント

【信用取引状況】

信用買残は3,094,000株、信用売残は489,100株、信用倍率は6.33倍です。買残が売残よりもかなり多く、買い方優勢の状況が続いています。信用倍率が高いということは、将来的に株価が下落した際に、信用買いの期日到来による投げ売りが発生し、株価の下押し圧力となる可能性があります。

【主要株主構成】

上位株主は以下の通りです。

• 株式会社IDEA Capital: 52.66%
• 柴原慶一（代表者）: 8.68%
• 日本マスタートラスト信託銀行（信託口）: 5.49%

これら上位株主（特に大株主である株式会社IDEA Capitalと代表者の柴原氏）が過半を占めていることから、強力な経営基盤と安定した株主構成を背景に、経営方針の連続性が期待できます。一方で、浮動株が少なく、流動性が低いという側面もあります。

8. 株主還元

同社の配当政策は、2025年9月期に年間配当4.00円、配当利回り0.81%を実施しました。配当性向は10.66%であり、利益の約1割を配当に充てています。これは、安定配当を維持しつつも、成長のための内部留保を優先する姿勢を示唆しています。2026年9月期も年間配当4.00円を予想しています。
また、当期には389百万円の自己株式取得も行われており、配当だけでなく自社株買いによる株主還元も実施する方針が見られます。

SWOT分析

強み

• 高齢化社会における医療複合型施設の高い需要と専門性。
• 「医心館」事業の全国的な展開力とブランド力。

弱み

• 積極的な事業投資に伴う一時的な利益率の低下。
• 借入金増加による財務レバレッジの上昇と支払利息負担。

機会

• 終末期医療および在宅医療市場のさらなる拡大。
• 医療・介護サービスにおける質の高いプロフェッショナリズムによる差別化。

脅威

• 診療報酬・介護報酬の改定による収益悪化リスク。
• 医療・介護職員の人件費高騰と人手不足の深刻化。

この銘柄が向いている投資家

• 長期的な社会貢献と成長を重視する投資家: 高齢化社会という構造的なトレンドに乗り、社会貢献性の高い事業に共感し、企業の長期成長に期待する投資家。
• 積極的な設備投資と資本効率改善に期待する投資家: 新規開設による売上成長が利益率改善に繋がり、EBITDA重視の経営指標シフトによる資本効率化に期待できると考える投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 利益率の改善動向: 積極投資の結果として、売上高は増加しているものの、利益率が大きく低下しています。今後の新規開設施設が順調に稼働し、利益率が改善に向かうかどうかの見極めが重要です。
• 財務健全性の維持: 借入金が増加傾向にあり、流動比率も余裕が限定的です。事業拡大を継続する中で、財務健全性が維持されるか、キャッシュフローが安定的にプラスに転じるかを確認する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率: 新規開設に伴う費用増が収益性を圧迫しているため、今後の利益率改善トレンドに注目。<目標値: 15%以上>
• フリーキャッシュフロー（FCF）: 投資活動によるキャッシュアウトフローを本業のキャッシュ創出が上回るようになり、フリーキャッシュフローがプラスに転じるか。<目標値: プラス転換>
• 新規施設の稼働率と利益貢献度: 新設「医心館」の入居率と、それらがどの程度利益に貢献しているか。<目標値: 開設計画通りの稼働率と収益貢献>

成長性: C (鈍化傾向)

売上高は過去12か月で15.8%増と高い成長を見せており、新規施設開設による規模拡大は順調です。しかし、2026年9月期の営業利益は前年比で△38.3%の減益予想となっており、積極的な投資が短期的な利益を圧迫している状況です。売上成長と利益成長の乖離が大きく、利益面では成長が鈍化しているため、「C: 鈍化傾向」と評価します。

収益性: A (高水準)

ROE（自己資本利益率）は10.56%と一般的に良好とされる10%を超えており、また営業利益率も11.44%と二桁を維持しているため、事業自体は高い収益性を有しています。両指標ともに「A」評価の基準を満たしており、「A: 高水準」と評価します。

財務健全性: C (要改善)

自己資本比率は43.0%と一定の安定性がありますが、流動比率は111.8%と短期の支払い能力に余裕が限定的です。さらに、財務品質を総合的に評価するPiotroski F-Scoreは3点と「要注意」域にあります。これらの指標を総合すると、積極的な事業拡大に伴う財務レバレッジの上昇が見られ、「C: 要改善」と評価します。

バリュエーション: C (やや割高)

PER（会社予想）は23.04倍と業界平均17.0倍を大きく上回り割高感が強い一方、PBR（実績）は1.34倍と業界平均1.8倍を下回り割安感があります。しかし、足元の利益が大きく減益となっているにもかかわらずPERが高水準である点を鑑みると、PBRの割安要素だけでは相殺しきれず、全体としては「C: やや割高」と評価します。

重要な注意事項

• 「買い」「売り」といった具体的な投資判断を推奨するものではありません。
• 本レポートに含まれる情報は、作成時点のものであり、将来の株価や企業業績を保証するものではありません。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 496円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。

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