決算短信：TBSホールディングス（9401）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期業績予想を上方修正（売上高 +6,000百万円、営業利益 +2,500百万円、経常利益 +2,500百万円）。中間期実績では投資有価証券売却益の計上等により純利益が想定より大きく伸長（上振れ色）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高210,658百万円、前年同期比＋6.5%、営業利益15,392百万円、同＋20.2%、親会社株主帰属中間純利益45,403百万円、同＋35.2%）。
• 注目すべき変化：投資有価証券関連（売却益48,881百万円）と有価証券評価差額金の改善により、包括利益が大幅黒字化（99,922百万円、前年は△118,757百万円）。テレビの放送収入（「東京2025世界陸上」等）と配信広告の伸長が業績牽引。
• 今後の見通し：会社は第2四半期の実績やスポット収入の好調継続を踏まえ通期予想を修正（売上高431,000百万円、営業利益24,000百万円、経常利益37,000百万円、親会社株主帰属当期純利益52,500百万円）。中間期の進捗率は売上高48.9%、営業利益64.1%、純利益86.5%で通期達成可能性は高いと会社見込み。ただし投資有価証券関連は一時要因の側面あり。
• 投資家への示唆：メディア事業（テレビ・配信広告）の収益回復が確認できる一方、純利益寄与の一部は資産売却等の一時的要因。配当は期末予想を増配修正し年間73円（前期68円）。配当性向40%目安だが、今回の配当は「特殊要因」を考慮した決定。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ＴＢＳホールディングス
  • 主要事業分野：メディア・コンテンツ（TBSテレビ等の放送、配信、番組制作）、ライフスタイル事業（小売・化粧品・教育等）、不動産・その他
  • 代表者名：代表取締役社長 阿部 龍二郎
  • 連結範囲の重要な変更：有（新規2社：株式会社WACUL、株式会社ビコーズ）
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月11日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月12日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月8日
• セグメント:
  • メディア・コンテンツ事業：テレビ放送（タイム・スポット）、配信広告、有料配信、番組等
  • ライフスタイル事業：雑貨小売（プラザスタイル等）、化粧品（BCLカンパニー等）、教育（やる気スイッチグループ）等
  • 不動産・その他事業：不動産賃貸・管理、その他
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：165,591,065株（2026年3月期中間期）
  • 期末自己株式数：8,806,118株（2026年3月期中間期）
  • 期中平均株式数（中間期）：158,384,674株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出：2025年11月12日
  • 決算説明会：開催（期日：別途資料／IR参照）
  • 株主総会：–（資料に記載なし）
  • その他IR：決算補足資料あり

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（進捗率は当中間期実績 ÷ 通期修正予想）:
  • 売上高：210,658百万円、通期予想431,000百万円に対する進捗率48.9%
  • 営業利益：15,392百万円、通期予想24,000百万円に対する進捗率64.1%
  • 親会社株主帰属当期純利益：45,403百万円、通期予想52,500百万円に対する進捗率86.5%
• サプライズの要因：
  • 主に㈱TBSテレビの放送収入（「東京2025世界陸上」等）増加、配信広告の伸長、及び投資有価証券売却益（48,881百万円）計上が純利益を大きく押し上げたため。
• 通期への影響：
  • 会社は第2四半期実績を踏まえ通期予想を上方修正（売上高＋6,000百万円、営業利益＋2,500百万円、経常利益＋2,500百万円）。ただし投資有価証券売却益等の一時要因が純利益の主要因であり、同様の寄与が継続するかは不確実。会社はスポット収入等の継続を前提に楽観的見込み。

財務指標（要点）

• 主要（当中間連結会計期間：2025年9月30日、単位：百万円）
  • 売上高：210,658（前年同期197,792、+6.5%）
  • 営業利益：15,392（前年同期12,801、+20.2%）
  • 経常利益：22,885（前年同期18,652、+22.7%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：45,403（前年同期33,578、+35.2%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：286.67円（前年同期207.71円、+38.0%）
  • 総資産：1,396,831（百万円）
  • 純資産合計：1,017,659（百万円）
  • 自己資本比率：71.9%（安定水準）
  • 1株当たり純資産（BPS）：6,402.78円
• 収益性指標:
  • ROE（中間期ベース）＝ 親会社株主帰属中間純利益45,403 / 自己資本1,003,858 = 4.52%（中間期ベース、目安8%以上が良好）
  • ROA（中間期ベース）＝ 45,403 / 総資産1,396,831 = 3.25%（中間期ベース、目安5%以上が良好）
  • 年間化すると単純換算で（中間利益×2）：ROE≈9.05%（良好）、ROA≈6.50%（良好）──ただし投資有価証券売却益など一時要因を含むため注意。
  • 営業利益率＝15,392 / 210,658 = 7.3%（業種平均に照らすとテレビ事業中心としては良好寄与）
• 進捗率分析（通期修正予想に対する当中間期の進捗）
  • 売上高進捗率：48.9%（通常の中間進捗は約50%前後）
  • 営業利益進捗率：64.1%（通期達成に向け良好）
  • 純利益進捗率：86.5%（投資有価証券売却益等の影響で高進捗）
• キャッシュフロー（単位：百万円）
  • 営業CF：946（前年同期は8,268）→税支払等で減少
  • 投資CF：41,470（前年同期17,584、主な内訳：投資有価証券売却収入53,797、設備投資等支出合計は小幅）
  • 財務CF：△31,654（前年同期△2,300、主因：自己株式取得支出257,747百万円（注：数値は百万円表記のため25,747百万円）や配当支払6,709百万円）
  • フリーCF（営業CF – 投資CF の定義に従うと）：946 – 41,470 = △40,524百万円（ただし投資CFは売却益による正味流入であり、営業＋投資の合計で見ると現金及び現金同等物は増加）
  • 現金及び現金同等物残高：85,151百万円（期首74,577→増加10,573）
• 財務安全性:
  • 自己資本比率：71.9%（安定水準）
  • 流動負債：116,023百万円、流動資産：227,603百万円、流動比率（流動資産/流動負債）＝約196%（流動性良好）
  • 長期借入金は増加（12,727→13,549百万円）するも負債水準は低め
• セグメント別（当中間期、単位：百万円、前年比%）
  • メディア・コンテンツ：売上高155,088（+11.1%（テーブル合計の数値））、セグメント利益9,674（前年6,199、+56.0%）
  • 注：TBSテレビのタイム収入46,086（+15.2%）、スポット41,310（+9.2%）、配信広告6,322（+44.9%）、有料配信5,331（△8.5%）
  • ライフスタイル事業：売上高47,111（△0.5%）、セグメント利益1,684（△30.6%）
  • 不動産・その他：売上高8,457（ほぼ前年並み）、セグメント利益4,034（△3.3%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 48,881百万円（当中間期）→純利益押し上げ要因
• 特別損失：特別損失合計 2,310百万円（固定資産撤去費、事業整理損等）
• 包括利益への影響：その他有価証券評価差額金が+54,273百万円となり、包括利益は99,922百万円（前年同期は△118,757百万円）
• 継続性の判断：投資有価証券売却益・評価差益は一時的要因である可能性が高く、今後同様の水準が継続する保証はない。業績の実力値評価ではメディア事業の広告収入と配信広告の伸びを重視する必要あり。

配当

• 中間配当：35円（当期実績、前期は27円）
• 期末配当（予想）：38円（前回予想35円→修正、増配）
• 年間配当予想（修正後）：73円（前期実績68円）
• 配当性向（会社方針）：連結ベースで配当性向40%を目処。ただし特殊要因は除外して判断。
• 参考配当性向（当社公表EPSベース、予想）：73 / 333.15 ≒ 21.9%（通期予想EPSベース）。会社は「特殊要因」を考慮し配当を決定している点に留意。

設備投資・研究開発

• 設備投資（有形固定資産取得支出）：5,702百万円（当中間期、投資活動欄）
• 減価償却費：7,337百万円（当中間期）
• 研究開発費：–（資料に明示なし）

受注・在庫状況

• 受注関連：–（資料に明示なし）
• 在庫（棚卸資産）：期末商品及び製品10,708百万円（前年8,944百万円）、番組及び仕掛品12,160百万円（前年9,712百万円）等。番組在庫増加が見られる。

セグメント別情報（補足）

• メディア・コンテンツが利益寄与の中心、特にテレビ広告（タイム・スポット）と配信広告が成長源。
• ライフスタイル事業は売上横ばいも人件費・販促費増で減益。教育事業（やる気スイッチ）は増収だが人件費増で利益圧迫。
• 地域別売上：–（資料に明示なし）
• 為替影響：–（特段の記載なし）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（TBSグループ 中期経営計画 2026）では配当性向40%を目標。今回の業績上振れは中期計画の収益改善方向と整合するが、投資有価証券関連の一時要因は中期計画の事業収益とは区別して評価する必要あり。
• KPI達成状況：広告収入回復や配信広告伸長は中期計画の成長シナリオに合致。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業（在京民放等）と比べ、広告収入回復・配信広告伸長は良好だが、業界は景気・広告市場動向に左右されやすい点は共通リスク。
• 市場動向：個人消費の回復や配信広告市場の拡大が追い風。一方、オリンピック等大型イベントの有無や米国の通商・金融情勢、広告出稿動向の変動に注意。

今後の見通し（会社発表）

• 通期業績予想（修正後、2025/4/1～2026/3/31、単位：百万円）
  • 売上高：431,000（前回425,000→修正）
  • 営業利益：24,000（前回21,500→修正）
  • 経常利益：37,000（前回34,500→修正）
  • 親会社株主帰属当期純利益：52,500（変更なし）
  • 1株当たり当期純利益：333.15円
• 予想の前提：第3四半期以降もスポット収入の好調継続等
• リスク要因：広告市場の変動、コンテンツ配信環境の競争激化、資産（有価証券）評価・売却による業績変動、為替・景気動向等

重要な注記

• 会計方針の変更や見積りの変更は無し。
• 中間決算短信は監査（レビュー）対象外。
• 注記：投資有価証券の売却益は特殊要因として配当決定時に考慮されている旨の開示あり。

（注）不明項目や資料未記載の数値については「–」としています。本サマリーは開示資料に基づく整理であり、投資助言・売買推奨を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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