決算説明：セーフィー（4375）

2025年12月期第3四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第3四半期も調整後営業利益で黒字化を維持（3四半期連続）。映像×AIを軸に防犯・警備領域へ本格参入するため、新会社「セーフィーセキュリティ」設立（2025年1月）およびセントラル警備保障との資本業務提携（2025年11月）を発表。
• 業績ハイライト: 2025年Q3売上高47.5億円（前年同期比 +29.1%：良い目安）、売上総利益23.8億円（前年同期比 +29.1%）、調整後営業利益は128百万円（1.28億円）で3四半期連続黒字化達成。
• 戦略の方向性: 既設（オンプレ）カメラのクラウド化を促進する「Safie Trail Station」による多台数導入拡大、映像×AIプラットフォーム強化、警備事業への横展開（CSP連携）でリカーリング領域の拡大を狙う。
• 注目材料: ARRは前年同期比 +25.0%で13,693百万円（約136.9億円）、課金カメラ台数は33.3万台到達（前年同期比 +21.1%）。防犯・警備分野での実証実験多数・新会社設立・大手警備会社との提携は収益機会・顧客接点拡大の追い風。
• 一言評価: 成長軸（ARR・カメラ台数）と収益性（調整後営業利益黒字化）が両立し始めた段階。ただしスポット工事の収益性低下や今後の先行投資増加には注意。

基本情報

• 企業概要: セーフィー株式会社（東証グロース 4375）
  主要事業分野: クラウド録画・映像プラットフォームの提供、カメラ販売及び映像活用ソリューション（防犯・業務改善・AIアプリ等）
  代表者名: 代表取締役社長 CEO 佐渡島 隆平（資料記載）
• 説明会情報: 開催日 2025年11月13日、資料は決算説明資料形式（スライド）。形式：–（資料のみ）。参加対象：投資家・アナリスト等（資料に明記）。
• 説明者: 発表箇所はスライド主体。個別発言者（役職別の発言要旨）は資料中に限定的に記載、要点は経営陣全体による「成長・収益化の両立」と「防犯領域参入」の強調。
• 報告期間: 対象会計期間 2025年12月期 第3四半期（2025年Q3まで）
• セグメント: 同社の収益区分は主に下記（資料表記）
  • リカーリング収益：クラウド、アプリケーション、レンタル、SIM等（継続課金）
  • スポット収益：物販（カメラ販売）、設置工事、受託開発等（単発）

業績サマリー

• 主要指標（2025年Q3実績）
  • 営業収益（売上高）: 47.5億円、前年同期比 +29.1%（良い目安）
  • 営業利益（単体）: △23百万円（▲0.23億円） ※営業利益は資料の調整表による（悪い目安）
  • 調整後営業利益*: 128百万円（1.28億円）、3四半期連続黒字化達成（良い目安）
  • 売上総利益: 23.8億円、前年同期比 +29.1%（良い目安）
  • 売上総利益率: 50.2%（良い目安）
    ※ 調整後営業利益＝営業利益＋株式報酬費用＋M&Aで生じた無形資産償却費＋その他一過性費用（NEDO関連の外注費等を含む）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率: 通期業績予想に変更なしと明記（通期予想の達成率は資料に累計実績の提示がないため算出不可 → –）。
  • サプライズ: 調整後営業利益の3四半期連続黒字化が継続（ポジティブサプライズと読み得る）。特段の下方修正や追加良化修正は無し。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（売上、営業利益、純利益）: –（資料で通期累計との比較が直接提示されていないため）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: –（明確数値は未提示）
  • 過去同時期との進捗率比較: 売上・ARR・カメラ台数とも前年同期比で増加（売上 +29.1%、ARR +25.0%、課金カメラ台数 +21.1%）。
• セグメント別状況
  • リカーリング収益: 33.3億円、前年同期比 +24.6%（成長。売上構成比 約70%：継続収益寄与が高い＝良い目安）
  • スポット収益: 14.1億円、前年同期比 +41.3%（量は伸びるがスポット粗利率は低下、スポット構成比 約30%）
  • 売上構成比（2025Q3）: リカーリング 70%、スポット 30%（ストック寄与が高い点は良い）

業績の背景分析

• 業績概要 / トピックス
  • ARRは13,693百万円（約136.9億円）で前年同期比 +25.0%。課金カメラ台数は333千台（33.3万台）で前年同期比 +21.1%。ARPC（1台当たり単価）は上昇傾向（Q3で約41.1千円）—高単価製品（Safie GO/Pocket）比率増が寄与。
  • 売上・粗利ともに堅調で売上総利益率は50%超を維持。
• 増減要因
  • 増収の主因: 課金カメラ台数増加、ARR増、Safie PRO直販や建設向けシーズナル需要によるSafie GO/Pocket獲得増、既設カメラのクラウド化（Safie Trail Station）の拡大。スポット収益の増加はカメラ販売・工事の増加。
  • 増益/減益要因: リカーリング粗利率はサービス拡充で改善。一方、スポット粗利率はエンタープライズ向けの低収益工事案件の影響で低下。R&D（NEDO関連含む）や広告等の販管費は増加。
• 競争環境
  • 国内クラウド録画市場におけるシェアは高く（資料：クラウド録画サービスシェア 55.3%／2024年）、既設カメラ市場（約900万台推計）や大規模導入領域での先行優位を構築中。ただし競合はクラウド・オンプレ両面で存在するため、実装速度や提携の深さが競争優位の鍵。
• リスク要因
  • スポット工事の収益性低下、先行投資拡大（2026年度見込みで販管費大幅増予定）、NEDOなどの一過性費用の影響、データ規制やプライバシー対応、サプライチェーンや機器調達の問題、警備事業展開の実行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略
  • 成長戦略は「現場DX」：映像×AIで労働力不足を補完するソリューション拡大。既設カメラを取り込むことでTAMを拡大（既設カメラ市場 約900万台／ターゲット潜在は数千万台規模）。防犯・警備分野へ本格参入し、ステークホルダー連携を強化。
• 進行中の施策
  • Safie Trail Station（既設カメラのクラウド化装置）：大容量モデルを提供し、多台数での導入を促進（接続台数 16台→約30台、録画日数 30日→約55日）。複数企業でのフィールドテストを経て拡販。
  • AIソリューションプラットフォーム整備：現場データを蓄積／再学習可能にし、AIアプリの精度向上を図る。
  • 防犯・警備：新会社「セーフィーセキュリティ」を通じて、セントラル警備保障と協業で「映像×AI×IoT」即時対応型サービスを提供開始。
• セグメント別施策
  • 小売/サービス：店舗運営の効率化、顧客動向分析等でSafie GO/Pocketの導入拡大。
  • 建設/インフラ：巡視や資材盗難対策に向けTrail Station＋AIで遠隔管理・防犯ソリューションを推進。
  • 介護：見守りカメラ導入による職員負担軽減等、実証・導入事例あり。
• 新たな取り組み
  • セントラル警備保障との資本業務提携（2025年11月）による遠隔声かけ・駆けつけ等の連携体制構築。複数現場での無償実証を経て製品化を進める。

将来予測と見通し

• 業績予想
  • 予想の前提条件: 資料では為替等の数値前提は明記無し。2026年度は売上・利益成長を見据えた先行投資（販管費増）を予定と明言。
  • 経営陣の自信度: 調整後営業利益の黒字化継続を強調し、事業拡大への手応えを示している（強気〜中立）。
• 予想修正
  • 通期業績の修正有無: 2025年通期業績予想に変更なし（発表時点）。
  • 修正理由・影響: 該当なし（変更なしのため）。
• 中長期計画とKPI進捗
  • 中期（ターゲット）KPI: ARR・課金カメラ台数の拡大、売上構成をリカーリング比率寄与へ高めること（具体数値は中期計画の詳細は資料に限定的）。
  • 現状のKPI進捗: ARR +25.0% YoY、課金カメラ台数 +21.1% YoY、解約率（12ヶ月平均）は低下傾向（全社 1.3%→0.8%：改善は良い目安）。
• 予想の信頼性
  • 過去の予想達成傾向についての言及は資料に明確記載なし → 評価は保留。
• マクロ経済の影響
  • 人口減少・労働力不足（「8掛け社会」）は同社にとって追い風（映像/AIの需要増）。一方、景気や設備投資動向、労務コスト・資材費の上昇は事業の採算に影響し得る。

配当と株主還元

• 特別配当: なし（資料に言及なし）
• その他株主還元: 自社株買い等の言及はなし

製品やサービス

• 主要製品
  • Safieクラウドプラットフォーム（クラウド録画・閲覧）
  • Safie PRO / Safie GO / Pocket 等のカメラライン（ハード）
  • Safie Trail Station（既設カメラのクラウド化装置：大容量モデルを新提供）
• サービス
  • リカーリングサービス：クラウド保存・アプリケーション・AI-App・レンタル・SIM等
  • スポットサービス：カメラ販売、設置工事、受託開発（Safie Survey等）
  • 新サービス：映像×AI×IoTを活用した遠隔防犯・即時対応ソリューション（セーフィーセキュリティ経由）
• 協業・提携
  • セントラル警備保障との資本業務提携（2025年11月）
  • 実証や導入事例における大手建設会社、AIベンダー、各種企業（ヤマト運輸、スギ薬局、ピエトロ等）
• 成長ドライバー
  • 既設（オンプレ）カメラのクラウド化（TAM拡大）、大規模多台数導入、AIソリューションの拡充、警備領域の新事業化

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜強気。調整後営業利益の黒字化継続を強調し、事業展開（Trail Station、警備領域）に自信を示す一方、2026年に向けた先行投資増を明言しており慎重さも示唆。
• 表現の変化: 前回資料との比較は限定的情報のため断定不可だが、今回「防犯・警備」での事業化・大手警備会社との提携を明確化した点が強調されている。
• 重視している話題: ARR・課金カメラ台数の拡大、既設カメラ市場攻略（Trail Station）、防犯・警備領域の事業化。
• 回避している話題: 純利益・EPSや配当方針に関する言及は薄く、短期の営業利益（会計上）改善ではなく調整後利益を重視している印象。

投資判断のポイント（情報整理。投資助言ではありません）

• ポジティブ要因
  • ARR・課金カメラ台数の高成長（ARR +25.0% YoY、台数 +21.1% YoY）。
  • リカーリング比率が高く（70%程度）、収益のストック化が進展。
  • Safie Trail Stationで既設カメラ市場へ参入しTAM拡大の機会。
  • セントラル警備保障との提携により防犯・警備サービスの早期商用化が期待。
• ネガティブ要因
  • スポット事業の粗利率低下（エンタープライズの低収益工事が影響）。
  • 2026年度に向けた先行投資で販管費大幅増の見込み（短期利益圧迫リスク）。
  • NEDO関連等の一過性費用が変動し、会計上の比較が複雑。
• 不確実性
  • 大規模導入（Trail Station）や警備ソリューションの実装速度・採算性、法規制（映像データの取扱い）対応、供給面の制約など。
• 注目すべきカタリスト
  • Safie Trail Stationの大規模案件獲得・展示事例の拡大、セントラル警備保障との共同商談・受注実績、ARRの継続的伸長、2025年Q4（通期）業績および2026年計画の開示。

重要な注記

• 会計方針: 「調整後営業利益」は独自の補正項目（株式報酬費用、M&A無形資産償却、その他一過性費用＝NEDO関連外注費等）を加味しており、営業利益（会計上）との乖離がある点に注意。
• リスク要因: 資料の「本資料の取り扱いについて」にある通り将来見通しは不確実要因に左右されうる。
• その他: 2025年通期業績見通しに変更なし。NEDO関連の委託費133百万円が調整対象項目に含まれる旨の注記あり。

（補足）主な数値一覧（資料より抜粋）

• 2025年Q3 売上高: 47.5億円（前年同期比 +29.1%） — 良い目安
• 2025年Q3 売上総利益: 23.8億円（前年同期比 +29.1%） — 良い目安
• 2025年Q3 スポット収益: 14.1億円（前年同期比 +41.3%）
• 2025年Q3 リカーリング収益: 33.3億円（前年同期比 +24.6%）
• ARR（2025年9月末）: 13,693百万円（約136.9億円）、前年同期比 +25.0% — 良い目安
• 課金カメラ台数（2025年9月末）: 333千台（33.3万台）、前年同期比 +21.1% — 良い目安
• 売上総利益率（2025Q3）: 50.2% — 良い目安
• 調整後営業利益（2025Q3）: 128百万円（+） — 良い目安
• 現金及び預金（連結 2025年9月末）: 5,866,340千円（約58.7億円） — 流動性の観点で良い目安
• 従業員数（2025年10月）: 536人

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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