企業の一言説明
東計電算は、多岐にわたる産業・ビジネス向けにシステム設計、開発、運用を手掛ける独立系の情報処理サービス企業であり、高収益性と強固な財務基盤が特徴です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 高収益の情報処理・ソフトウェア開発事業: 営業利益率が約30%と非常に高く、主力の情報処理・ソフトウェア開発事業が堅調な成長を続けており、安定的なキャッシュフローと利益を生み出しています。
- 圧倒的な財務健全性: 自己資本比率が80%を超える極めて高い水準にあり、倒産リスクは極めて低い。投資有価証券の含み益が純資産をさらに押し上げており、安定した経営基盤が魅力です。
- 継続的な株主還元姿勢: 過去5年間にわたり増配を継続しており、2025年12月期も増配を予定。配当性向も安定しており、安定配当を重視する投資家にとって魅力的な銘柄です。
主要なリスク・注意点
投資有価証券の売買や評価損益が業績および純資産に大きく影響を与えるため、これら非継続的な要因の動向には注意が必要です。また、IT人材の確保難や人件費上昇も今後の事業成長におけるコストリスクとなり得ます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 利益成長堅調 |
| 収益性 | S | 超高収益 |
| 財務健全性 | A | 極めて高安定 |
| バリュエーション | B | 適正水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 4495.0円 | – |
| PER | 15.89倍 | 業界平均17.6倍（やや割安） |
| PBR | 1.76倍 | 業界平均1.6倍（やや割高） |
| 配当利回り | 3.73% | – |
| ROE | 12.12% | – |
1. 企業概要
東計電算（TSE: 4746）は1970年創業の独立系情報処理サービス会社です。主力の情報処理・ソフトウェア開発事業で、システム設計、開発、運用、ITアウトソーシング、データセンター、クラウド・セキュリティサービスまで幅広く手掛けており、多種多様な産業にソリューションを提供しています。その他、サーバ等の機器販売や、オフィス機器のリース、不動産賃貸も行っています。独立系として顧客に最適とされるベンダーフリーなソリューションを提供できる点が強みであり、長年の実績とノウハウに基づく技術的独自性が高い参入障壁を構築しています。
2. 業界ポジション
国内情報サービス業界において、東計電算は独立系の強みを活かし、特定のハードウェアベンダーに縛られない柔軟なシステムインテグレーション（SI）を提供しています。中小企業から大手企業まで多様な顧客基盤を持つ点が特徴です。売上規模では大手SIerには及びませんが、高い営業利益率を維持しており、収益性では業界内で優位なポジションを確立しています。現在のPERは15.89倍と業界平均17.6倍よりやや低く、PBRは1.76倍と業界平均1.6倍よりやや高い水準にあり、バリュエーションは概ね適正圏内にあると言えます。
3. 経営戦略
東計電算は、主力の情報処理・ソフトウェア開発事業の深掘り・拡大を成長戦略の核としています。近年の需要が高まるシステム運用やBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）、クラウド、セキュリティ分野への投資を強化し、顧客企業のDX推進を支援することで、安定的な収益基盤の確立を目指しています。2025年12月期は、通期業績予想において売上高は下方修正されたものの、利益面は上方修正されており、特にコストコントロールと高付加価値サービスの提供による収益体質強化が推進されていることが示唆されます。今後のイベントとしては、2025年12月29日に配当の権利落ち日が予定されています。
4. 財務分析
財務品質スコア（Piotroski F-Score）
| 項目 | スコア | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| Piotroski F-Score | 2/9（C） | やや懸念（財務の質に注意が必要） |
投資家向け解釈: 7点以上=財務優良、5-6点=普通、4点以下=要注意。F-Scoreが2点と低いのは、主にキャッシュフロー情報が不足しているため、正確なF-Score計算が難しいことや、ROAの増加、負債比率の減少といった項目でポイントが得られなかったことによるものです。ただし、以下の詳細指標で示すように、同社の財務健全性は極めて高いレベルにあります。
収益性
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 評価 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 29.54% | 10% | 良好 | 売上に対して非常に高い利益を生み出しており、収益力の強さを示します。 |
| ROE | 12.12% | 10% | 良好 | 株主資本を効率的に活用し、高い利益を上げていることを示します。 |
| ROA | 7.56% | 5% | 良好 | 総資産を効率的に活用し、収益を上げていることを示します。 |
解説: 東計電算は、営業利益率が約30%と非常に高く、ROA、ROEともにベンチマークを大きく上回っています。これは、主力の情報処理・ソフトウェア開発事業が高付加価値サービスを提供しており、効率的な事業運営が行われていることの証左です。過去5年間で純利益も安定的に増加しており、一貫して高い収益性を維持しています。
財務健全性
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 評価 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 自己資本比率 | 80.8% | 40% | 良好 | 負債が少なく、自己資金で経営されている割合が非常に高く、倒産リスクが極めて低いです。 |
| 流動比率 | 1.48倍 | 150%（1.5倍） | ほぼ良好 | 短期的な支払い能力は適正水準。流動資産が流動負債の1.48倍であることを示します。 |
解説: 自己資本比率は80%を超え、極めて高い水準を維持しており、強固な財務体質を示しています。流動比率も1.48倍と短期的な資金繰りに問題はない水準です。繰延税金負債の増加により固定負債が一時的に増えているものの、全体としては非常に安定した財務状態です。
キャッシュフロー
| 指標 | 値 | 評価項目 | 補足 |
|---|---|---|---|
| 営業CF | データなし | – | 第3四半期決算短信では四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、具体的な数値は不明です。 |
| FCF | データなし | – | 上記と同様の理由で詳細不明です。 |
| 営業CF/純利益比率 | データなし | – | 上記と同様の理由で詳細不明です。 |
解説: キャッシュフロー情報は、第3四半期決算短信では詳細が記載されていません。ただし、安定した営業利益と高い自己資本比率から、本業によるキャッシュ創出能力は高いと推測されます。現金及び預金残高は前期末から減少していますが、これは投資有価証券の増加に大きく影響されています。
四半期進捗（2025年12月期 第3四半期累計）
| 項目 | 進捗率 | 評価 |
|---|---|---|
| 売上高 | 76.3% | 順調 |
| 営業利益 | 75.8% | 順調 |
| 純利益 | 74.6% | 順調 |
解説: 第3四半期累計時点で、売上高、営業利益、純利益ともに通期予想に対し約75%程度の進捗率となっており、会社の修正後の通期業績予想達成に向けては順調な推移と評価できます。特に利益面の上方修正を伴っていることから、効率的な経営が進んでいると考えられます。
5. 株価分析
バリュエーション
| 指標 | 値 | 業界平均 | 業界平均比 | 判定 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|---|
| PER（会社予想） | 15.89倍 | 17.6倍 | 90.3% | 適正 | 株価は利益の約16年分。業界平均と比べてやや割安感があり、適正水準と評価されます。 |
| PBR（実績） | 1.76倍 | 1.6倍 | 110.0% | 適正～やや割高 | 株価は会社の純資産の約1.8倍。業界平均とほぼ同水準であり、適正圏内です。 |
解説: 東計電算のPERは業界平均よりやや低く、PBRは業界平均と同じ水準であり、現状の株価は業績に対して適正なバリュエーションにあると判断できます。特に高収益性や強固な財務体質を考慮すると、妥当な水準と考えられます。
テクニカル
| 指標 | 値 | 株価位置 | 補足 |
|---|---|---|---|
| 52週高値 | 4580.00円 | 現在は91.7%の位置 | 年初来高値に迫る水準で推移しており、直近の株価は堅調です。 |
| 52週安値 | 3560.00円 | – | – |
| 50日移動平均線 | 4125.30円 | 上回り1.72% | 短期的に上昇トレンドにあり、50日移動平均線を上回って推移しています。 |
| 200日移動平均線 | 4021.43円 | 上回り11.69% | 長期的にも上昇トレンドが継続しており、株価は堅調な推移を示しています。 |
解説: 株価は52週高値に迫る水準で推移し、全ての移動平均線を上回っています。これは、直近および中長期で堅調な上昇トレンドにあることを示唆しています。特にこの1ヶ月のリターンは+12.09%と好調です。
市場比較（日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス）
| 期間 | 日経平均比（ポイント） | TOPIX比（ポイント） |
|---|---|---|
| 1ヶ月 | +6.00%ポイント上回る | +5.23%ポイント上回る |
| 3ヶ月 | +1.06%ポイント上回る | – |
| 6ヶ月 | -18.84%ポイント下回る | – |
| 1年 | -28.30%ポイント下回る | – |
解説: 直近1ヶ月、3ヶ月については、日経平均およびTOPIXといった市場全体を上回るパフォーマンスを見せています。しかし、6ヶ月や1年といった中長期で見ると、市場全体の上昇ペースに及ばず、相対的に劣後している期間もありました。これは、市場全体の大型株主導の上昇に対して、小型〜中型株である同社の株価が追随しきれていなかった可能性があります。
6. リスク評価
定量リスク
| 指標 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| ベータ値 | 0.25 | 市場全体の変動に対して株価変動が小さいことを示します。非常にディフェンシブな特性です。 |
| 年間ボラティリティ | 27.62% | 株価の年間変動率の目安。 |
| 最大ドローダウン | -34.88% | 過去最悪期に株価が最大で約35%下落したことを意味します。 |
解説: ベータ値が0.25と非常に低く、市場全体の価格変動に対する感応度が低い、安定した銘柄であることが示唆されます。
仮に100万円投資した場合、年間で±27.62万円程度の変動が想定されます。過去には-34.88%の最大ドローダウンを経験しており、この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。シャープレシオが-0.38とマイナスである点は、リスクに対するリターンが見合っていないことを示唆しており、注意が必要です。
事業リスク
- 投資有価証券の評価変動リスク: 同社は多額の投資有価証券を保有しており、その時価変動や売却損益が業績や純資産に与える影響が大きいです。これらは本業の収益とは異なる非継続的な要因であるため、業績のボラティリティを高める可能性があります。
- IT人材の確保難と人件費上昇: 情報通信業界全体でIT人材の確保競争が激化しており、人件費の上昇は収益性を圧迫する可能性があります。同社は継続的に利益を出していますが、人材投資は不可欠であり、将来的なコスト増は事業リスクとなり得ます。
- 国内経済・IT投資動向への依存: 主要な事業基盤が国内であるため、日本経済の景気後退や企業IT投資の抑制は、同社の売上高や利益に直接的な影響を与える可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況
信用買残が48,500株に対し、信用売残が5,900株であり、信用倍率は8.22倍となっています。前週比では信用買残が大幅に減少、信用売残も減少しており、短期的な需給はやや改善傾向にあると見られます。信用倍率8.22倍は、買い方の余力が売り方と比較して大きいことを示しており、株価の上昇局面では売り圧力が限定的である一方、下落局面では整理売りの懸念も存在します。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| アップワード | 50.27% |
| 東京濾器 | 10.72% |
| 光通信(株) | 4.51% |
上位株主は特定法人が多く、約7割がインサイダー株主（上位株主構成とHeld by Insiders 69.09%より）であり、安定株主が非常に多い構造です。これは株式の流動性には影響を与える可能性がありますが、長期的な視点での経営安定性につながると考えられます。
8. 株主還元
配当
提供されているデータによると、2025年12月期の会社予想1株配当は167.50円であり、現在の株価に対する配当利回りは3.73%です。配当性向は会社予想ベースで49.7%と、ほぼ半分の利益を株主還元に充てる安定した方針をとっています。過去5年間、配当性向は40%台後半で安定的に推移し、増配を継続しています。最近のイベントとして、2025年12月29日には配当の権利落ち日が予定されています。
自社株買い
データに自社株買いに関する明確な記載はありませんでした。しかし、安定した財務基盤と高い収益性を考慮すると、今後自社株買いによる株主還元も選択肢の一つとなり得ます。
SWOT分析
強み (Strengths)
- 高収益の情報処理・ソフトウェア開発: 営業利益率約30%と極めて高く、安定した利益成長を継続しており、高い専門性と付加価値サービスを提供しています。
- 圧倒的な財務健全性: 自己資本比率80%超と非常に高く、無借金経営に近く、外部環境変化に強い安定した経営基盤を誇ります。
弱み (Weaknesses)
- 投資有価証券への依存度: 投資有価証券の評価損益や売買益が業績に与える影響が大きく、本業以外の要因で利益が変動するリスクがあります。
- キャッシュフロー情報の透明性不足: 四半期キャッシュフロー計算書が作成されておらず、詳細な資金の流れを把握しにくい点が投資家にとっての課題となります。
機会 (Opportunities)
- 企業のDX推進需要: 国内企業のデジタル変革（DX）への投資意欲は依然として高く、情報処理・システム開発ニーズは今後も堅調に推移すると見込まれます。
- クラウド・BPOサービスの拡大: クラウド移行や業務アウトソーシングの需要増は、同社のデータセンターやBPOサービス事業にとっての成長機会となります。
脅威 (Threats)
- IT人材の確保競争激化と人件費上昇: 専門人材の不足は依然深刻であり、採用・育成コストや人件費の上昇が収益性を圧迫する可能性があります。
- 景気変動とIT投資抑制: 国内景気の悪化や企業業績の低迷は、IT投資の先送りや削減につながり、同社の売上高に影響を及ぼす可能性があります。
この銘柄が向いている投資家
- 安定配当を求める長期投資家: 高い配当利回りと連続増配実績があり、安定したキャッシュフローが期待できるため。
- 財務健全性を重視する保守的な投資家: 自己資本比率が高く、倒産リスクが極めて低いため、安心して投資できる銘柄と言えます。
- IT業界の成長性を重視するが、ボラティリティを避けたい投資家: ベータ値が低く、市場全体の変動に左右されにくい特性があるため。
この銘柄を検討する際の注意点
- 投資有価証券関連の動向は継続的にウォッチ: 投資有価証券の売買や評価損益が業績に与えるインパクトが大きいため、四半期ごとの開示でその動向と本業利益への影響を注意深く確認する必要があります。
- キャッシュフロー詳細の開示状況: 次回の決算短信などでキャッシュフロー計算書の開示状況に変化があるか、営業キャッシュフローの継続的な創出ができているかを確認することが望ましいです。
今後ウォッチすべき指標
- 投資有価証券残高と評価損益: 純資産および当期利益への影響を把握するため、その推移を注視。
- 情報処理・ソフトウェア開発事業の営業利益率: 本業の収益力を示す重要な指標として、現在の高水準が維持できるかを継続的に監視。
- 採用状況と人件費の推移: IT人材確保の状況や人件費動向が、今後の利益率にどのような影響を与えるかを確認。
10. 企業スコア（詳細）
評価基準:
- 成長性: S(15%以上) / A(10-15%) / B(5-10%) / C(0-5%) / D(マイナス)
- 収益性: S(ROE15%以上かつ営業利益率15%以上) / A(ROE10-15%または営業利益率10-15%) / B(ROE8-10%または営業利益率5-10%) / C(ROE5-8%または営業利益率3-5%) / D(ROE5%未満かつ営業利益率3%未満)
- 財務健全性: S(自己資本比率60%以上・流動比率200%以上・F-Score7点以上) / A(自己資本比率40-60%・流動比率150%以上、またはF-Score5-6点) / B(自己資本比率30-40%、またはF-Score4点) / C(自己資本比率20-30%、またはF-Score2-3点) / D(自己資本比率20%未満、またはF-Score0-1点)
- 株価バリュエーション: S(PER/PBR業界平均の70%以下) / A(80-90%) / B(90-110%) / C(110-130%) / D(130%以上)
企業スコア
- 成長性: A
- 根拠: 2025年12月期の予想純利益成長率は対前年比で約12.75%、予想EPS成長率は約12.25%と、10%を超える堅調な利益成長を見込んでいます。過去5年間も連続して利益は成長しており、中長期的な安定成長が期待できるためA評価としました。
- 収益性: S
- 根拠: ROEが12.12%と10%を上回り、さらに営業利益率が29.54%と極めて高い水準（15%を大幅に超える）を維持しているため、最高評価のSとしました。
- 財務健全性: A
- 根拠: 自己資本比率が80.8%と非常に高く、S評価の基準である60%を大きく上回っています。流動比率は148%とS評価の200%には届きませんが、A評価の150%に近い水準です。F-Scoreは2点と低いですが、自己資本比率の圧倒的な高さが財務の安定性を保証しているため、総合的にAと評価しました。
- 株価バリュエーション: B
- 根拠: PERは業界平均の約90.3%（やや割安水準）、PBRは業界平均の約110.0%（やや割高水準）であり、PERとPBRの平均的な位置づけを考慮すると、業界平均の90%〜110%の範囲内にあると判断し、Bと評価しました。
企業情報
| 銘柄コード | 4746 |
| 企業名 | 東計電算 |
| URL | http://www.toukei.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,495円 |
| EPS（1株利益） | 282.96円 |
| 年間配当 | 3.73円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 10.2% | 18.6倍 | 8,548円 | 13.8% |
| 標準 | 7.9% | 16.1倍 | 6,671円 | 8.3% |
| 悲観 | 4.7% | 13.7倍 | 4,890円 | 1.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,495円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 3,328円 | △ 35%割高 |
| 10% | 4,157円 | △ 8%割高 |
| 5% | 5,246円 | ○ 14%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。