決算短信：クスリのアオキホールディングス（3549）

2026年５月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）に対する修正は無し。中間決算は会社予想との乖離なし。市場予想との差異は資料に記載なし（–）。
• 業績の方向性：増収増益（中間期間）：売上高279,808百万円（+15.2%）、営業利益13,494百万円（+6.7%）、親会社株主に帰属する中間純利益9,639百万円（+11.8%）。
• 注目すべき変化：フードカテゴリ・四国地域での大幅伸長（四国売上 +199.0%）や、食品スーパー（株式会社ミワ商店）を買収して連結子会社化したことによりフード売上が大幅増加。自己株式の取得・消却により自己株式・利益剰余金構成に大きな変動（自己株式消却で34,066百万円を減額）。長期借入金が増加（+32,569百万円）。
• 今後の見通し：通期予想（売上560,000百万円、営業利益23,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益15,500百万円）に変更なし。中間進捗は売上50.0%、営業利益58.7%、純利益62.2%と概ね順調で達成可能性は高いものの、通期会社予想では前年割れ（営業利益△13.5%）を見込む。
• 投資家への示唆：食品分野の拡充（買収含む）による売上構成比の変化、自己株式処理と借入増加による財務構造の変化、そして支払利息増（利息費用上昇）が注目点。フリーキャッシュフローは投資が拡大する一方で営業CFは健全にプラス（営業CF/純利益比率 >1）である点も確認。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社クスリのアオキホールディングス
  • 主要事業分野：医薬品・化粧品・日用雑貨・食品、小売（ドラッグストア、調剤薬局、スーパーマーケット）事業（近隣型小売）
  • 代表者名：代表取締役社長 青木宏憲
• 報告概要:
  • 提出日：2025年12月25日
  • 対象会計期間：2026年5月期 第2四半期（中間期）連結（2025年5月21日～2025年11月20日）
  • 決算説明資料作成：有（機関投資家・アナリスト向け説明会あり）
  • 半期報告書提出予定日：2025年12月25日
  • 配当支払開始予定日：2026年1月23日
• セグメント：
  • 単一セグメント（近隣型小売事業：医薬品、化粧品、日用雑貨、食品、調剤薬局等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む、当中間期）：95,616,980株
  • 期中平均株式数（中間期）：98,645,937株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：実施（機関投資家・アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較、通期は会社予想を基準）
  • 売上高（中間）：279,808百万円（通期予想560,000百万円に対する進捗率50.0%）
  • 営業利益（中間）：13,494百万円（通期予想23,000百万円に対する進捗率58.7%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：9,639百万円（通期予想15,500百万円に対する進捗率62.2%）
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：食品（フード）カテゴリの大幅増、インバウンドや猛暑など一部季節品需要。スーパーマーケット子会社化（株式会社ミワ商店）による売上寄与。
  • 下振れ要因：特段の下振れは無し。支払利息の増加（支払利息562百万円→前年294百万円）など費用項目は増加。
  • 注：前期第2四半期は株式報酬費用392百万円を計上していたため、単純な前年比比較では影響あり（会社はこれを考慮した場合の増減率も提示：営業利益 +3.5%など）。
• 通期への影響：通期業績予想に修正はなし。中間の進捗率は売上・利益とも概ね順調で通期達成可能性は高いが、通期会社予想自体は前年割れ見込み（営業利益▲13.5%）のため達成には下期の状況次第。

財務指標（中間期末：2025年11月20日）

• 貸借対照表 要点（百万円）
  • 総資産：385,792（前期末 352,464、増加 33,327）
  • 純資産：133,203（前期末 145,759、減少 12,556）
  • 自己資本比率：34.5%（前期末 41.4%） → 34.5%（目安：40%以上が安定水準。34.5%は低下）
  • 主な増減要因：現金及び預金増加 +10,267、建物構築物増加 +9,988、商品（在庫）増加 +5,437、長期借入金増加 +32,569、自己株式の消却等により純資産減少
• 損益（中間、百万円）
  • 売上高：279,808（+15.2% 前年同期比）
  • 売上総利益：73,664（前年64,356）
  • 販管費：60,169
  • 営業利益：13,494（+6.7%）
  • 経常利益：13,607（+5.4%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：9,639（+11.8%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：97.71円（前年86.39円）
• 収益性指標（中間ベース、※計算方法は中間利益÷期末残高等の単純算出）
  • 営業利益率：13,494 / 279,808 = 4.82%（参考：業種平均は企業により差異あり）
  • ROE（中間純利益 / 期末自己資本）：9,639 / 133,203 = 7.24%（目安：8%以上が良好 → 現状はやや未達）
  • ROA（中間純利益 / 総資産）：9,639 / 385,792 = 2.50%（目安：5%以上で良好 → 現状低め）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間累計進捗）
  • 売上高進捗率：50.0%（279,808 / 560,000）
  • 営業利益進捗率：58.7%（13,494 / 23,000）
  • 純利益進捗率：62.2%（9,639 / 15,500）
  • コメント：利益の進捗が売上より上回っており、下期に向けた余力はあるが、通期会社予想は前年比で減益見込み。
• キャッシュフロー（中間、百万円）
  • 営業CF：+17,853（前年+11,210）
  • 投資CF：△18,380（前年△10,889）　※有形固定資産取得支出 15,065（出店・改装等）
  • 財務CF：+10,794（前年+27,743）　※長期借入金収入 46,550、自己株式取得支出 22,700
  • フリーCF（営業CF – 投資CF）：△527（＝17,853 – 18,380）→ 実質横ばい（中間）
  • 営業CF / 純利益比率：17,853 / 9,639 = 1.85（目安：1.0以上で健全 → 良好）
  • 現金同等物残高：57,998（中間期末）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別の詳細は別表参照（本数据は中間累計の提示）。季節性：夏の季節品やインバウンド影響が一部あり。
• 財務安全性・効率性
  • 流動比率：160,499 / 118,425 = 135.6%（流動比率100%以上 → 短期支払力は確保）
  • 負債純資産比率（負債/純資産）：252,589 / 133,203 = 189.6%（負債依存度は高め）
  • 総資産回転率（簡易）：売上高 / 総資産 = 279,808 / 385,792 = 0.726回（参考）
• セグメント別（単一セグメント内商品別・地域別）
  • 商品別（販売実績, 百万円, 構成比, 前期比）
  • ヘルス：22,438（8.0% / 前期比105.7%）
  • ビューティ：32,538（11.6% / 106.5%）
  • ライフ：48,075（17.2% / 107.8%）
  • フード：147,785（52.8% / 121.8%） ← 大幅増
  • 調剤：28,970（10.4% / 115.6%）
  • 地域別（販売実績・店舗数）
  • 北信越：113,371（40.5% / 前期比107.6%） 店舗数394
  • 東北：23,190（8.3% / 136.9%） 店舗数88
  • 関東：65,733（23.5% / 114.8%） 店舗数290
  • 東海：44,404（15.9% / 111.2%） 店舗数187
  • 関西：24,941（8.9% / 129.7%） 店舗数97
  • 四国：8,168（2.9% / 199.0%） 店舗数26（四国大幅増は買収の寄与）
  • 店舗数（当中間連結会計期間末）：合計1,082店舗（ドラッグストア1,057 店舗（うち調剤併設687店舗）、調剤専門薬局6、スーパーマーケット19）
• 財務の解説（要旨）
  • 出店・既存店のフード強化、買収（ミワ商店）により売上拡大。投資（有形固定資産取得）と買収に伴う投資CFが拡大し、同時に長期借入金を増やしたため負債比率が上昇・自己資本比率は低下。営業CFは拡大しておりキャッシュ創出力は維持されている。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 15百万円等（中間合計21百万円）
• 特別損失：減損損失 107百万円、固定資産除却損等で合計124百万円（前期128百万円）
• 一時的要因の影響：中間業績における特別損益の影響は限定的。前期は株式報酬費用392百万円を計上しており、比較時にはこれを考慮する必要あり（会社は除外後の増減率を提示）。
• 継続性の判断：買収関連費用や減価償却は継続的要素。株式報酬は特定年度に関連するため一時要因と判断。

配当

• 中間配当：8円00銭（支払開始予定日 2026年1月23日）
• 期末配当（会社予想）：48円00銭（うち記念配当 40円00銭（設立40周年記念））
• 年間配当予想（修正後）：56円00銭（前年14円） ← 配当予想の修正有（設立40周年記念配当を追加）
• 配当利回り：–（株価データが資料にないため算出不可）
• 株主還元方針：今回、設立40周年記念配当を実施。自己株式取得・消却の実績あり（自己株式の取得・消却による株主還元の実施歴あり）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（有形固定資産取得による支出、投資CF内）
  • 中間期の有形固定資産取得支出：15,065百万円（前年中間 8,575百万円、増加） → 出店・改装等
  • 減価償却費：6,827百万円（中間）
• 研究開発：明確なR&D費用の区分記載なし（–）

受注・在庫状況（該当）

• 在庫（棚卸資産）：62,248百万円（前期末56,811百万円、増加 +5,437百万円）
• 在庫のコメント：フード（生鮮含む）拡大や出店増加に伴い棚卸資産が増加。

セグメント別情報

• 単一セグメントのため、商品部門別・地域別での報告あり（上記「財務指標」参照）。
• フードの寄与が顕著で、販売構成比が過半数（52.8%）へ上昇。調剤・ヘルス等も増加だが比率は小さい。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料上の中期計画の具体数値・KPIは本決算短信には記載なし（–）。
• 進捗状況：通期会社予想に対する中間進捗は良好（売上50%、利益進捗は更に上回る）だが、通期は前年比減益予想であり中期計画との整合性は中立。

競合状況や市場動向

• 市場動向：消費環境は賃上げの動きがある一方で実質賃金は厳しく、物価上昇や国際情勢の不透明性が続く。ドラッグストア業界では競争激化（異業種参入含む）で価格競争やサービス多様化が継続的課題。
• 競合比較：同業他社との定量比較データ無し（–）。

今後の見通し

• 業績予想：通期予想に変更なし（売上 560,000百万円、営業利益 23,000百万円、経常利益 22,700百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 15,500百万円、EPS 153.31円）。
• 予想の前提条件：為替・原油等の具体前提は別資料参照（決算説明資料に注記あり）。
• 予想の信頼性：過去の特殊要因（株式報酬）や買収影響を踏まえた注記あり。会社は業績見通しに一定の前提を置く旨を表明。
• リスク要因：競争激化、消費環境の悪化、原材料・物流費の高止まり、長期借入増加に伴う金利負担増、買収統合リスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更・特別な会計処理：無し
• 連結範囲の変更：無し（ただしミワ商店を買収し連結子会社化済み＝連結対象の増加）
• 第2四半期（中間期）決算短信は監査人のレビュー対象外
• 不明項目は — と表記（市場予想、時価総額等）

注意事項（簡潔）

• 本資料は提供された決算短信に基づく要約・整理です。投資助言ではありません。数字は百万円単位で記載。前年同期比は必ず%で示しています。必要ならば、特定項目（例：時価総額、配当利回りの算出）のための株価情報や過去の中期計画数値を教えてください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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