企業分析：ワッツ（2735）

企業の一言説明

ワッツは100円ショップ「Watts」を主力に、日用品・雑貨の卸売・小売事業を国内外で展開する100円ショップ業界の大手企業です。小規模店による機動力とM&Aを通じた多角化を強みとしています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な事業基盤と回復基調: 物価上昇局面において消費者ニーズが高まる100円ショップ事業は安定しており、既存店売上高は回復基調にあります。海外事業は戦略転換中ですが、国内事業は堅実に成長しています。
• 割安なバリュエーション: PERは業界平均の約半分、PBRは1倍を大きく下回る水準で、株価から見た割安感が強いと考えられます。これは、今後の業績回復や改善期待が高まれば、株価水準訂正の余地があることを示唆しています。
• 財務品質とキャッシュフローへの懸念: Piotroski F-Scoreが1点と低く、特に収益の質と過去の効率性改善において懸念が示されています。また、キャッシュフロー計算書の未公開により、営業活動によるキャッシュフローやフリーキャッシュフローの状況を把握しにくい点が投資判断上の注意点となります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要（200字以内）

株式会社ワッツ（2735）は、100円ショップ「Watts（ワッツ）」の運営を主軸に、日用品・雑貨の卸売・小売事業を国内外で展開しています。小型店舗で機動力を高め、M&Aにより事業を多角化。化粧品、衛生用品、衣料品、キッチン用品、文具など幅広い商品を扱います。リアル店舗展開に加え、オンライン販売も手掛け、生活必需品を手頃な価格で提供する収益モデルが特徴です。

2. 業界ポジション（200字以内）

ワッツは、ダイソー、セリアに次ぐ100円ショップ業界の大手に位置付けられます。小規模店を軸とした出店戦略と、雑貨、ディスカウント店舗や海外展開への多角化により、競合との差別化を図っています。物価上昇局面で節約志向が高まる消費ニーズを背景に、堅調な業績が見込まれる市場環境にあります。PER 9.91倍は業界平均21.1倍に対し割安、PBR 0.68倍は業界平均1.3倍に対し割安な水準です。

3. 経営戦略（200字以内）

ワッツの中期経営計画に関する具体的な数値目標は開示されていませんが、決算短信からは「商品ミックス強化（高額品、オリジナル化粧品等）と店舗改装による既存店対策」による国内事業の成長戦略と、「海外事業における直営店舗縮小から卸売拡大への戦略転換」が見て取れます。最近の適時開示として、2026年8月期第1四半期決算が発表され、増収増益を達成しました。今後のイベントとしては、2026年2月26日が配当権利落ち日となっています。

【財務品質スコア】

投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性や収益力を9つの指標で評価するスコアです。ワッツの1点は、9点満点中非常に低い水準であり、財務状況において注意深く見るべき点が多いことを示唆しています。特に収益性、すなわち利益を生み出す力や、過去からの効率性改善において課題がある可能性があります。

【収益性】

【財務健全性】

【キャッシュフロー】

投資家向け解釈: 営業キャッシュフロー（営業CF）は本業でどれだけ現金を稼いだか、フリーキャッシュフロー（FCF）は企業が自由に使える現金を示します。これらが不明なため、企業の真の収益力や資金繰りの実態を判断することが困難です。

【利益の質】

投資家向け解釈: この比率は、会計上の利益が現金としてどれだけ裏付けられているかを示します。1.0以上が健全とされますが、データがないため、利益の質の評価はできません。

【四半期進捗】

投資家向け解釈: 連結第1四半期の売上高は通期予想に対して順調な進捗を見せていますが、営業利益と純利益の進捗率は売上高と比較してやや遅れています。これは、新規出店や既存店改装、WebCM・プロモーションなどによる販管費の先行投資、または季節性による影響の可能性があります。通期予想に変更はないものの、今後の四半期の利益動向を注視する必要があるでしょう。

【バリュエーション】

投資家向け解釈: ワッツの株価は、PER、PBRともに業界平均と比較して非常に割安な水準にあります。これは、市場が同社の現状の収益性や将来の成長性に対して低い評価を与えている可能性を示唆していますが、同時に、今後の業績回復や市場評価の見直しがあれば、株価上昇の余地があるとも考えられます。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価678.0円は52週レンジ(581円～768円)における52.4%の位置にあり、高値圏でも安値圏でもない中立的な水準です。
• 移動平均線との関係:
  • 現在株価678.0円は、5日移動平均線(669.80円)を1.37%上回っており、短期的な上昇基調を示唆しています。
  • 25日移動平均線(646.72円)を4.99%上回り、中期的な買い圧力が強まっている可能性があります。
  • 75日移動平均線(644.41円)を5.37%上回り、中期的な上昇トレンドが継続しています。
  • 200日移動平均線(673.07円)を0.88%上回っており、長期的なトレンドも回復基調にあると考えられます。

投資家向け解釈: 短期・中期・長期の全ての移動平均線を上回っており、株価は堅調な上昇トレンドにあると見ることができます。特に200日移動平均線を上回ったことは、長期的な視点での好転を示唆する可能性があります。

【市場比較】

• 日経平均との相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月リターンは日経平均を1.68%ポイント上回る良好なパフォーマンスを示しています。
  • しかし、3ヶ月、6ヶ月、1年リターンでは日経平均をそれぞれ6.40%、39.95%、32.78%ポイント下回っており、中長期では市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない状況です。
• TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月リターンはTOPIXを0.92%ポイント上回っています。

投資家向け解釈: この銘柄は直近1ヶ月では市場全体をアウトパフォームしていますが、中長期では日経平均やTOPIXの成長から大きく取り残されています。これは、過去の成長率や市場からの評価が相対的に低かったことを示唆しますが、最近の巻き返しが見られる点は注目に値します。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.49
  • ベータ値が1未満であるため、市場全体の動き（日経平均など）に対して変動が小さい、すなわちリスクが低い銘柄であると言えます。
• 年間ボラティリティ: 30.97%
  • この数値は、株価の年間変動率の目安を示します。
• 最大ドローダウン: -28.03%
  • 過去のある期間において、株価がピークから最も下落した割合です。仮に100万円投資した場合、年間で±30.97万円程度の変動が、また最悪期には最大で28.03万円の下落が想定されることを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして考慮すべきです。
• シャープレシオ: -0.06
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。1.0以上が良好とされますが、マイナスであるため、リスクに対して十分なリターンが得られていない期間があったことを示唆しています。

【事業リスク】

• 景気変動と個人消費動向: 100円ショップ事業は、デフレ時や節約志向が高まる局面で強みを発揮しますが、経済状況の変化、特に消費者の購買意欲の回復や所得向上により、価格よりも品質やブランド力を重視する傾向が強まると、業績に影響を及ぼす可能性があります。また、為替変動や原材料価格の高騰は、仕入れコストを増加させ、利益率を圧迫するリスクがあります。
• 競合環境の激化と商品差別化の課題: 100円ショップ市場は大手競合がひしめき、価格競争が常に存在します。ワッツは小規模店やM&A、多角化で差別化を図っていますが、常に独自性のある商品を開発・供給し続けなければ、顧客流出や利益率低下に繋がりかねません。特にオリジナル化粧品や高額品戦略の成否が重要です。
• 海外事業の展開リスク: 海外事業は「直営店舗縮小、卸売拡大へ戦略転換」中であり、これはリスクを抑制しつつ成長を目指す戦略転換ですが、海外市場の固有リスク（法規制、文化、為替変動、政治経済情勢）や、卸売先との関係構築、物流網の確立といった新たな課題が生じる可能性があります。想定通りに戦略が機能しない場合、投資回収に遅れが生じる可能性があります。

7. 市場センチメント（簡潔に）

• 信用取引状況: 信用買残384,400株、信用売残3,000株により、信用倍率は128.13倍と極めて高い水準です。これは、将来の株価上昇を期待して買い建てしている投資家が多いことを示しますが、一方で将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。
• 主要株主構成: 上位株主はカシオペア（15.08%）、大阪中小企業投資育成（4.81%）、平岡満子氏（4.48%）、(有)アカリ（4.18%）、創業家および関連法人が上位を占めており、安定株主が多い構造です。機関投資家保有比率は7.76%と比較的小さく、インサイダー（経営陣や大株主）が37.69%を保有しています。発行済み株式数に対する浮動株（市場で取引される可能性のある株）は6.67M株です。

8. 株主還元（簡潔に）

• 配当利回り: 2.97%（会社予想）
• 配当性向: 34.8%（会社予想）
  • 企業が稼いだ利益のうち、どれくらいを配当として株主に還元しているかを示します。一般的な目安である30-50%の範囲内にあり、安定的な配当政策を維持していると言えます。
• 自社株買いの状況: 決算短信に自社株買いに関する記載はありませんでした。

投資家向け解釈: ワッツは安定した配当政策を実施しており、配当利回りも魅力的な水準にあります。ただし、今後の配当予想には特別配当が含まれる場合があるため、恒常的な配当水準は確認が必要です。

SWOT分析（各2項目以内で簡潔に）

強み

• 小規模店軸の出店とM&Aによる多角化戦略で市場ニーズに対応する機動力。
• 物価上昇下で需要が高まる100円ショップ事業を堅実に展開する事業基盤。

弱み

• 収益性が業界平均とROEベンチマークを下回っており、利益創出力に課題。
• キャッシュフロー情報が不足しており、財務体質の詳細な分析が困難。

機会

• 物価高により消費者の節約志向が強まり、100円ショップの需要が増加する可能性。
• 海外事業の卸売拡大戦略への転換による、新たな収益源の確立とリスク低減。

脅威

• 競合他社との価格競争激化や商品差別化の難しさ。
• 為替変動や原材料価格の高騰による仕入れコスト上昇と利益率圧迫。

この銘柄が向いている投資家

• 割安株投資家: PBR1倍割れ、PER業界平均比割安感があり、業績回復や市場評価の見直しを期待する投資家。
• バリュー株投資家: 安定した配当利回りを享受しつつ、企業の長期的な価値向上に期待する投資家。
• 低ベータ銘柄を好む投資家: 市場全体の変動に比較的左右されにくい安定性を重視する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 収益性の改善: 営業利益率やROEが業界平均を下回っており、今後どのように収益力を強化していくか、経営戦略の進捗を注視する必要があります。
• キャッシュフローの透明性: 四半期キャッシュフロー計算書が非開示であるため、営業キャッシュフローの状況が不明瞭です。企業の真の資金創出能力を把握するため、通期決算での詳細な開示を待つ必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 最低目標値5%以上。収益構造改善の進捗を示す最も重要な指標です。
• 既存店売上高の成長率: 継続的な国内事業の成長力を示す指標として、前年比プラスを維持できるか。
• 海外事業の利益貢献度: 戦略転換後の海外事業が、どの程度利益に貢献していくか。

成長性: C (やや限定的)

理由: 直近1年間の売上高成長率が2.40%（通期予想との比較）と、成長性評価基準（S:15%以上/A:10-15%/B:5-10%）から見ると低く、CAGR（過去5年間の年平均成長率）も限定的であるため、大きな成長は期待しにくい状況です。

収益性: C (平均以下)

理由: ROE（実績）6.82%はベンチマークである10%を下回り、営業利益率（過去12ヶ月）1.77%も評価基準の3-5%（Cランク）に該当します。利益創出能力において、改善の余地が大きいと評価できます。

財務健全性: A (良好)

理由: 自己資本比率47.3%は基準の40-60%（Aランク）に該当し、流動比率168%も基準の150%以上で良好です。ただし、Piotroski F-Scoreが1点と低いため、質的な面には一部懸念が残りますが、主要な健全性指標は安定しています。

バリュエーション: S (非常に割安)

理由: PER 9.91倍は業界平均21.1倍の約47%であり、PBR 0.68倍も業界平均1.3倍の約52%と、評価基準（業界平均の70%以下）を大きく下回る水準です。これは市場から見て極めて割安であると判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 678円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。