決算短信：ケンコーマヨネーズ（2915）

2026年３月期　第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の中間期単独の事前公表値が明示されていないため、会社予想との直接比較は不可（–）。通期予想については2025年11月14日付で修正を行っており、通期見直し有（詳細は会社発表参照）。
• 業績の方向性：増収増益ではなく減収減益（中間累計：売上高45,941百万円、前年同期比△1.1％、営業利益1,944百万円、前年同期比△39.1％）。
• 注目すべき変化：営業利益・経常利益・当期純利益ともに前年同期比で約3〜4割の大幅減（営業利益△39.1％、経常利益△38.7％、親会社株主帰属中間純利益△44.6％）。主因は売上減と原材料（鶏卵）・人件費・物流費等コスト上昇、価格改定のタイミングずれ。
• 今後の見通し：通期進捗は売上高49.5％、営業利益進捗51.2％、中間純利益進捗50.4％で概ね通期目標の約半期相当（通常ペース）。ただし原材料高や販売構成の変化、既に一部減損（総菜関連で184百万円）を計上しており、通期予想の達成にはコスト転嫁や販売回復の進捗がカギ。
• 投資家への示唆：短期は原材料価格（特に鶏卵相場）と価格改定のタイミングが業績を左右。製品ポートフォリオではマヨネーズ・ドレッシングが増収、サラダ・タマゴ加工品は一部減少と分化。自己株買い（上限543,000株、総額上限1,140百万円）を決議しており株主還元強化の姿勢が示された。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：ケンコーマヨネーズ株式会社（上場：東/コード 2915）
  • 主要事業分野：調味料・加工食品製造販売（マヨネーズ・ドレッシング、タマゴ加工品、サラダ・総菜等）、総菜関連事業、ショップ事業等
  • 代表者名：代表取締役社長 島本 国一
  • 問合せ先：取締役 副社長 寺島 洋一（TEL 03-5941-7682）
• 報告概要
  • 提出日：2025年11月14日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期：2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明会：機関投資家・アナリスト向けに開催予定（2025年11月27日）
• セグメント
  • 調味料・加工食品事業：サラダ・総菜類、タマゴ加工品、マヨネーズ・ドレッシング類、その他
  • 総菜関連事業等：フレッシュサラダ・和惣菜等（ほかショップ事業は「その他」区分）
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：16,476,000株
  • 期末自己株式数：1,535,265株（中間期末）
  • 期中平均株式数（中間期）：14,928,297株
  • 時価総額：–（資料未記載）
• 今後の予定
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月14日（提出済）
  • 配当支払開始予定日（中間）：2025年12月12日
  • 決算説明会：2025年11月27日（資料は当日ウェブ掲載予定）
  • 自己株式取得実行予定日：2025年11月17日（上限543,000株、上限1,140百万円）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績
  • 通期予想に対する中間実績（進捗率）：売上高 45,941/92,800 = 49.5％、営業利益 1,944/3,800 = 51.2％、親会社株主に帰属する当期純利益 1,245/2,470 = 50.4％。
• サプライズの要因
  • 主な下振れ要因：売上の一部減（タマゴ加工品、サラダ・総菜の減少、商品統廃合による販売機会減）、原材料（鶏卵）高止まり、人件費・物流費上昇、価格改定のタイミングずれによる利益圧迫。
  • 一時要因：総菜関連事業で固定資産の減損損失184百万円計上（当中間期）。
• 通期への影響
  • 通期業績予想は同日（11/14）に修正あり。中間の進捗はおおむね50％程度で「通常ペース」。ただしコスト動向や販売回復が改善しない場合、上方余地は限定的。通期達成可能性はコスト転嫁・販売改善次第。

財務指標（中間期・連結）

• 要旨（百万円）
  • 売上高：45,941（前年同期 46,455、△1.1％、△513）
  • 営業利益：1,944（前年同期 3,194、△39.1％、△1,250）
  • 経常利益：2,004（前年同期 3,272、△38.7％、△1,267）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：1,245（前年同期 2,246、△44.6％、△1,001）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：83.45円（前年同期 140.61円、△）
  • 総資産：64,559、純資産：40,871、自己資本比率：63.3％（前期比 +0.9pt）
• 収益性指標
  • 中間営業利益率：1,944 / 45,941 = 4.23％
  • 通期目標営業利益率（予想）：3,800 / 92,800 = 4.10％
  • 参考（通期予想ベース）ROE（予想）＝2,470 / 40,871 ≒ 6.0％（目安：8％未満はやや低め）
  • 参考（通期予想ベース）ROA（予想）＝2,470 / 64,559 ≒ 3.8％（目安：5％未満）
  • 注：ROE/ROAはいずれも会社が明示していないため、通期予想を用いた概算
• 進捗率分析（中間→通期）
  • 売上高進捗率：49.5％（通常は約50％が目安 → 通常ペース）
  • 営業利益進捗率：51.2％（同上）
  • 純利益進捗率：50.4％（同上）
• キャッシュフロー（百万円）
  • 営業CF：+1,437（前年同期 +1,531、△94）
  • 投資CF：△867（前年同期 △488、投資支出増）
  • 財務CF：△728（前年同期 △832、配当支払等）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：+570（健全なプラス）
  • 営業CF/純利益比率：1,437 / 1,245 ≒ 1.15（1.0以上で健全）
  • 現金同等物残高：15,570百万円（前期末比△158）
• 財務安全性
  • 自己資本比率 63.3％（安定水準）
  • 流動資産 35,379、流動負債 18,316 → 流動比率 ≒ 193％（良好）
  • 有利子負債：長期借入金3,032 + 短期借入金等（1年内返済予定の長期借入金522）＝約3,554百万円、現金15,570に対しネット・キャッシュの状態
• 効率性
  • 総資産回転率（中間）：売上高 / 総資産 ≒ 45,941 / 64,559 ≒ 0.71回/年（季節性等考慮の必要あり）
• セグメント別（中間）
  • 調味料・加工食品：売上高 36,635百円（△0.2％）、セグメント利益 1,403百円（△47.4％）
  • 内訳：サラダ・総菜類 10,501、タマゴ加工品 11,291、マヨネーズ・ドレッシング類 13,959
  • 総菜関連事業等：売上高 8,927百円（△4.0％）、セグメント利益 515百円（＋14.9％）
  • 「その他」：売上高 378百万円（主にショップ事業）
• 財務の解説（要点）
  • 売上構成はマヨネーズ・ドレッシングが増収、だがタマゴ加工品・一部サラダ類の減少が全体を押し下げた。利益面は原材料高等が影響し、価格改定のタイミングがずれたこと等で大幅減益に。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：補助金収入 等で合計30百万円（当中間期）
• 特別損失：固定資産減損損失 184百万円（総菜関連事業）等、合計194百万円
• 一時的要因の影響：減損184百万円は当期利益を押し下げる一時費用。特別損失を除いた営業ベースの悪化（売上・原価構造の悪化）も顕著。
• 継続性の判断：減損は一時的処理だが、総菜関連事業の構造的課題を示唆。原材料高などは継続リスク。

配当

• 配当実績と予想
  • 2025年3月期（実績）：中間 19.00円、期末 24.00円、年間 43.00円
  • 2026年3月期（中間）実績：中間 23.00円（増配）
  • 2026年3月期（予想）：期末 24.00円、年間 47.00円（直近期初公表の配当予想からの修正：なし）
• 配当性向（予想ベース）
  • 通期EPS予想 165.32円、年間配当47円 → 配当性向 ≒ 28.4％（適度な株主還元）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため省略）
• 株主還元方針：自己株式取得（上限543,000株、総額上限1,140百万円）を取締役会決議。株主還元拡充・資本効率化の意思表示あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間／金額）
  • 有形固定資産取得による支出：574百万円（前年同期 303百万円 → 増加）
  • 無形固定資産取得：92百万円（前年同期 197百万円 → 減少）
  • 減価償却費（中間）：1,356百万円（前年同期 1,155百万円 → 増加）
• 研究開発
  • R&D費用の明示記載：–（資料該当箇所なし）
  • 主なテーマ：–（資料該当箇所なし）

受注・在庫状況

• 受注状況：–（資料該当なし）
• 在庫状況
  • 棚卸資産（商品及び製品＋原材料等）：商品及び製品 2,853、原材料及び貯蔵品 1,580（前年同期比で増加）
  • 棚卸資産の増減額（キャッシュフロー）：△558百万円（在庫増加は営業CFの減少要因）

セグメント別情報（要点）

• 調味料・加工食品事業
  • 売上高：36,635百円（△0.2％）
  • セグメント利益：1,403百円（△47.4％）
  • 備考：マヨネーズ・ドレッシングは増（外食・業務用等）、タマゴ加工品・一部サラダ類が減少（メニュー変更等）
• 総菜関連事業等
  • 売上高：8,927百円（△4.0％）
  • セグメント利益：515百円（＋14.9％）
  • 備考：一部販売先の内製化等で売上は減少するも、高付加価値品や価格改定効果で利益改善。ただし固定資産減損を計上（184百万円）。
• 地域別売上：–（資料該当なし）
• 為替の影響：–（資料該当なし）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：『KENKO Vision 2035』を掲げ2年目（理念再構築・4つの基本戦略：成長戦略、スマート化、⼈材投資、サステナビリティ等）
• 進捗状況：中長期の構造改革を始動している旨を記載。ただし短期業績は原材料高等の外部要因で圧迫されており、計画の数値目標達成にはコスト管理と事業ポートフォリオの見直しが重要。

競合状況や市場動向

• 競合他社比較：–（同業他社の決算比較データは資料にないため省略）
• 市場動向：国内消費は緩やかに回復している一方、為替や国際情勢等の不透明感あり。原材料（鶏卵）相場高止まりが収益性に影響。

今後の見通し

• 業績予想
  • 通期（2026年3月期会社予想、修正あり）：
  • 売上高：92,800百円（+1.2％）
  • 営業利益：3,800百円（△21.6％）
  • 経常利益：3,950百円（△21.0％）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：2,470百円（△29.5％）
  • 1株当たり当期純利益（通期EPS予想）：165.32円
  • 通期見通し修正の有無：有（2025年11月14日付で発表。詳細は同社「通期連結業績予想の修正に関するお知らせ」参照）
  • 会社予想の前提条件：添付資料5ページ参照（具体の為替/原油等前提は資料に明記）
• 予想の信頼性：中間の進捗はおおむね50％で通常ペースだが、原材料価格の動向によって上振れ・下振れのリスクあり。
• リスク要因：鶏卵等原材料価格の高止まり、物流費・人件費上昇、販売先の内製化・商品統廃合、海外要因（為替・通商政策等）。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用あり（税金費用の見積り等について注記あり）
• 監査：本第2四半期決算短信は公認会計士等のレビュー対象外
• 重要な後発事象：自己株式取得決議（上限543,000株、上限取得総額1,140百万円、取得方法ToSTNeT-3、取得開始日2025/11/17）

（注記）

• 数値は原資料の記載（単位：百万円、円）に基づく。資料に記載のない項目は“–”で表記。
• 財務比率の「良い/悪い」目安は資料の指示に従い併記（例：自己資本比率63.3％（安定水準））。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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