決算短信：ツクルバ（2978）

2026年７月期第１四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社計画（通期予想）に対する修正は無し。四半期実績は売上・営業利益ともに前年同期を大きく上回る（売上高+74.1%／営業利益+313.9%）が、通期予想との比較では進捗に偏りあり（下記参照）。
• 業績の方向性：増収（+74.1%）だが四半期ベースでは依然「四半期純損失」（△5,902千円）。収益性は改善しているが通期達成には営業利益の裾上げが必要。
• 注目すべき変化：売上の大幅増に対して売上原価が増加し、売上総利益率は前年同期の約51.5%から約34.4%へ低下（粗利率の構成変化が顕著）。
• 今後の見通し：通期予想（売上12,000百万円／営業利益370百万円）は据え置き。第1四半期の進捗は売上で約22.3%だが、営業利益進捗は約6.7%に留まり、下期の利益確保が重要。
• 投資家への示唆：cowcamo事業の事業拡大により売上拡大は確認できるが、粗利率低下と金利負担増（営業外費用の増加）が利益回復を制約。通期見通し達成には下期の粗利改善または販管費抑制が鍵。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ツクルバ
  • 主要事業分野：中古・リノベーション住宅の流通プラットフォーム「cowcamo（カウカモ）」の運営（単一セグメント）
  • 代表者名：代表取締役CEO 野村駿太郎
  • IR問合せ：取締役CSO 北原寛司（TEL 03-4400-2946）
  • 上場市場・コード：東証 / 2978
  • URL：https://tsukuruba.com/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年12月12日
  • 対象会計期間：2026年7月期 第1四半期連結累計（2025年8月1日～2025年10月31日）
  • 決算説明資料：作成有、機関投資家・アナリスト向け決算説明会あり（2025/12/12）
• セグメント:
  • 単一セグメント：cowcamo事業（中古・リノベーション住宅流通プラットフォーム）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株含む）：11,735,400株（2026年7月期1Q末）
  • 期末自己株式数：335,709株
  • 四半期累計平均株式数：11,394,421株
  • 時価総額：–（記載無し）
• 今後の予定:
  • IRイベント：決算説明会実施済（2025/12/12）、補足資料はTDnet・ウェブ掲載

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との直接比較は「通期予想の修正無し」のため、四半期実績の通期進捗で評価）
  • 売上高：2,677,528千円（前年同期比+74.1%）。通期予想12,000,000千円に対する進捗率 22.31%（通期目標に対してやや順調）。
  • 営業利益：24,926千円（前年同期比+313.9%）。通期予想370,000千円に対する進捗率 6.74%（進捗は低位）。
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：△5,902千円（前年同期△26,132千円、赤字縮小）。通期予想（170～220百万円、中央値195百万円）に対する進捗率は
  • 下限170M：-3.47%
  • 中央195M：-3.03%
  • 上限220M：-2.68%
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：事業拡大による売上増。特別利益（保険金10,000千円、投資有価証券売却益等14,922千円）が寄与。
  • 下振れ要因：売上原価の大幅増により粗利率低下、営業利益率は約0.93%にとどまり、金融費用（支払利息等）の増加が経常費用を押し上げる。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。第1四半期は売上進捗は良いが利益進捗は低いため、下期での利益改善が必要。現時点で予想修正は無し。

財務指標

• 損益要点（第1四半期累計：単位千円）
  • 売上高：2,677,528（前年同期1,538,301、+74.1%）
  • 売上原価：1,757,546（前年同期746,805、+135.4%）
  • 売上総利益：919,981（前年同期791,496、+16.2%）＝粗利率 34.35%（前年同期51.47%）
  • 販管費：895,054（前年同期785,474、+13.9%）
  • 営業利益：24,926（前年同期6,022、+313.9%）＝営業利益率 0.93%（目安：業界により差異）
  • 経常利益：1,962（前年同期△10,749）
  • 四半期純損失（親会社株主帰属）：△5,902（前年同期△26,132）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：△0.67円（前年同期△2.45円）
• 財政状態（2025/10/31）
  • 総資産：5,933,210千円（前期末6,141,447千円→▲208,236千円）
  • 純資産：1,925,044千円（前期末1,931,700千円→▲6,655千円）
  • 自己資本比率：30.2%（目安：40%以上で安定。30.2%はやや低めだが前年同期29.1%より改善）
  • 自己資本（注記値）：1,792,970千円（参考）
• 進捗率分析（通期予想比、通期は会社公表値）
  • 売上高進捗率：22.31%（通期12,000,000千円に対して）
  • 営業利益進捗率：6.74%（通期370,000千円に対して）
  • 純利益進捗率：通期レンジ（170～220M）に対し第1四半期は赤字のためマイナス（範囲参照）。
  • 参考：過去同期間との比較では売上・営業利益とも大幅改善
• キャッシュ・フロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成しておらず、営業CF等は未開示（注記あり）。
  • 現金及び預金：1,500,319千円（前期末1,867,530千円、▲367,210千円）
  • フリーCF等の算出不可（営業CF・投資CF未開示）。
• 四半期推移（QoQ）：–（前四半期の四半期別数値が開示されていないため四半期QoQは算出不可）
• 財務安全性
  • 流動資産合計 5,611,170千円 / 流動負債合計 3,359,440千円 → 流動比率 ≒ 167%（短期支払能力は確保）
  • 負債合計 4,008,166千円に対し純資産1,925,044千円 → 負債/純資産比 ≒ 2.08倍（負債依存はやや高め）
• 効率性
  • 総資産回転率（四半期ベース）＝売上高 / 総資産 ≒ 0.45（年間化すれば約1.8回／年程度）
  • 売上高営業利益率の低下（粗利率低下の影響）に注目する必要あり
• セグメント別：単一セグメントのためセグメント別記載なし

特別損益・一時的要因

• 特別利益：合計14,922千円（内訳：受取保険金10,000千円、投資有価証券売却益2,010千円、新株予約権戻入益2,911千円）
• 特別損失：合計10,987千円（主に特別調査費用等10,987千円）
• 一時的要因の影響：特別利益・損失が純損益に影響しているが、受取保険金等は一時的要因と判断されるため、除外した実質業績評価では営業利益ベースの動向を重視すべき。
• 継続性の判断：受取保険金等は継続性は低く、今後の再現性は限定的。

配当

• 普通株式の配当（実績・予想）
  • 2025年7月期：中間 0.00円、期末 0.00円、年間 0.00円
  • 2026年7月期（予想）：中間 0.00円、期末 0.00円、年間 0.00円（修正無し）
  • 配当利回り：–（配当0のため算出不可）
  • 配当性向：–（赤字／予定0のため算出不可）
• 種類株式（A種種類株式）：期末に1株当たり10,000.00円（2025年7月期実績。2026年7月期も同額の見込み）
• 株主還元方針：普通株は無配継続。種類株の配当は別扱い。

設備投資・研究開発

• 減価償却費：4,602千円（前年同期5,367千円）
• 備考：固定資産合計は322,039千円（前期末339,206千円、▲17,167千円）

受注・在庫状況（該当性あり）

• 在庫（販売用不動産等）
  • 販売用不動産：1,556,012千円（前期末1,642,413千円、▲86,401千円、▲5.3%）
  • 仕掛販売用不動産：2,020,315千円（前期末1,837,075千円、+183,240千円、+10.0%）

セグメント別情報

• 単一セグメント（cowcamo事業）
  • セグメント別売上・利益の内訳は開示なし（単一セグメントのため省略）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：本文に特段の修正無し。通期業績予想も据え置きで中期計画の進捗は通期ベースで評価する必要あり
• KPI達成状況：開示されたKPIは無し（売上・営業利益進捗で評価）

競合状況や市場動向

• 市場動向：中古マンション市場は価格高止まりを受け流通拡大、リノベ認知向上で中長期的拡大傾向。直近（2025年10月）の首都圏中古マンション成約件数・価格は前年同月上回る（資料より）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2026年7月期会社予想）：売上高12,000,000千円（+48.1%）、営業利益370,000千円（+34.7%）、経常利益240,000千円（+20.1%）、親会社株主に帰属する当期純利益170～220百万円（範囲開示）
  • 直近公表の業績予想からの修正：無し（会社公表）
  • 会社予想の前提条件：税金費用算定の不確実性により当期純利益はレンジ開示（詳細前提は添付資料参照）
• 予想の信頼性：第1四半期の売上進捗は順調だが、利益進捗は低く、通期達成の可否は下期の粗利率回復・販管費抑制・金融費用動向に依存
• リスク要因：金利上昇・原価（不動産取得コスト）変動、景気・消費者マインド、金融市場変動、在庫回転遅延等

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：無し
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記あり）
• 添付監査レビュー：四半期財務諸表に対する監査法人のレビューは無し

（注）本まとめは開示された決算短信を基にした事実整理です。投資判断や売買推奨を目的とした助言は行っていません。数値は会社資料（百万円未満切捨て／千円単位の原数値）に基づき概算を含みます。不明項目は“–”で記載しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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