決算説明：松竹（9601）

決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第2四半期は劇場（映画・舞台）の好調および映像版権/配信の強化により通期見通しを上方修正。劇場のコンセッション強化や歌舞伎襲名公演等が奏功したことを強調。
• 業績ハイライト: 売上高49,629百万円（+25.4%）／営業利益4,249百万円（+494.3%）／親会社株主に帰属する四半期純利益4,120百万円（前年▲681百万円→増益）。（数値は良い/悪い目安：増収増益は良）
• 戦略の方向性: 劇場運営とコンテンツ収益（配給・版権許諾・配信）を軸に収益拡大。東銀座エリアマネジメントなど不動産価値向上、ベンチャー投資・新規事業による成長機会も継続。
• 注目材料: 通期連結業績予想を上方修正（売上97,000百万円、営業利益4,300百万円、当期純利益4,000百万円）。映像版権の先行独占配信やAmazon Primeでの全世界独占配信など版権収益強化の具体例が確認された。（良: 収益予想上振れ／注意: 下期の作品実績に依存）
• 一言評価: 劇場興行と版権・配信の相乗効果で上期は大幅回復、通期も上方修正。下期のコンテンツ次第でブレ幅あり。

基本情報

• 説明会情報: 開催日時：2025年10月15日（資料タイトル日付）。説明会形式：資料はスライド（形式：–、オンライン/オフラインの明記なし）。参加対象：個人投資家/機関投資家向けIR資料想定。
• 説明者: 発表者（役職）と発言概要：資料上の個別発表者名は記載なし（–）。発言概要は上記「経営陣のメッセージ」を参照（業績回復と通期上方修正の説明、主要要因の提示）。
• 報告期間: 対象会計期間：2025年3月1日～2025年8月31日（2026年2月期 第2四半期 中間期）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：期末配当支払（30円）予定（支払日詳細：–）。
• セグメント: 映像関連事業（映画配給、劇場運営、映像版権許諾、有料放送等）、演劇事業（歌舞伎・演劇の劇場運営、巡業、衣裳等）、不動産事業（賃貸・管理）、その他事業（商品販売、イベント、ゲーム、松竹ベンチャーズ等）。

業績サマリー

• 主要指標（第2四半期累計：百万円、前年同期比%）
  • 売上高：49,629（+10,042、+25.4%） — 良：大幅増収（コンテンツ/劇場回復）
  • 営業利益：4,249（+3,534、+494.3%） — 営業利益率：約8.6%（前年期中 715/39,587→約1.8%） — 良：大幅改善
  • 経常利益：4,364（前年▲3,148→+7,512） — 良：赤字から大幅改善
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：4,120（前年▲681→+4,801） — 良：黒字転換・増益
  • 1株当たり利益（EPS）：–（四半期EPSの記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社（通期）予想に対する達成率（※通期修正後の数値に対する進捗）
  • 売上：49,629 / 97,000 = 51.2%（良：上期で約半分到達）
  • 営業利益：4,249 / 4,300 = 98.8%（良：通期見通しほぼ達成）
  • 親会社株主純利益：4,120 / 4,000 = 103.0%（良：通期見通しを上回る進捗）
  • サプライズの有無：上方修正（通期）を発表。上期実績が通期予想に対する進捗で特に利益面が想定を上回るためサプライズ要素。
• 進捗状況: 中期経営計画や年度目標に対する達成率は資料に明示なし（→主要KPI進捗は通期予想に対する上記進捗率を参照）。過去同時期との比較は前年同期比率で示されており、全セグメントで増収寄与が多い。
• セグメント別状況（第2四半期累計、百万円、対前期増減、増減率）
  • 映像関連事業：売上 27,996（+7,315、+35.4%）、営業利益 2,576（+2,138、+488.1%） — 良：主力セグメントで大幅増収増益（劇場興行・売店強化、配給ヒット、版権収入増）
  • 演劇事業：売上 12,901（+1,949、+17.8%）、営業利益 489（前年▲923→+1,412） — 良：歌舞伎襲名公演などで劇場運営好調
  • 不動産事業：売上 7,362（+443、+6.4%）、営業利益 2,851（▲183、▲6.0%） — 売上増だが利益は若干減（修繕等コスト影響か）
  • その他：売上 1,368（+334、+32.3%）、営業利益 ▲13（改善 +209） — 成長中（商品・イベント・ゲームが寄与）
  • 調整額（全社費用等）：▲1,654（全社費用により営業費用計上）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス: 劇場運営（子会社松竹マルチプレックスシアターズ）の興行収入が回復、8月単月の売店売上は過去最高（単月）を記録。映画配給では複数作品が公開し一部で興行収入10億円超のヒットを達成。映像版権はストリーミング先行独占や全世界独占配信で注目を集めた。演劇は歌舞伎の襲名披露等が好調。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：劇場公開作品のヒット、売店強化、新規/既存作品の配給・版権収入増、歌舞伎等公演の集客回復、不動産の賃料改定・高稼働維持、グッズ/イベント収入増。
  • 増益の主要因：興行回復による劇場収益改善と映像関連の高い利益率（版権・配信）。一方全社費用は継続計上（▲1,654百万円）。不動産は賃料増も修繕等で営業減益。
• 競争環境: 国内映画・演劇市場の回復局面で競合他社（配給会社、興行チェーン、配信業者）とコンテンツ獲得競争が継続。松竹は歌舞伎等の自社IP・劇場を持つ強みで差別化。
• リスク要因: コンテンツの興行成否依存度（ヒットしなければ下期業績悪化）、景気後退による消費低迷、配信プラットフォームとの契約条件変化、テナント退去や賃料下落（不動産）、法規制や著作権関連の変更。為替影響の記載なし（海外比率低めだが版権の海外展開拡大で将来的リスク）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 劇場運営と映像版権・配給の収益最大化を柱に、演劇（歌舞伎）での集客強化、不動産での安定収益確保、ベンチャー投資による新規事業創出。エリア（東銀座）活動で街の付加価値向上。
• 進行中の施策: 劇場売店（コンセッション）強化、CS有料放送・CATVへの導入営業強化、版権の先行独占配信・定額配信の拡大、主要物件での賃料改定・計画修繕、イベント・商品展開拡充、ゲーム・配信コンテンツの拡販。
• セグメント別施策:
  • 映像関連：配給ラインナップ拡充、U-NEXT先行独占／Amazon Prime全世界独占など版権マネタイズ強化。
  • 演劇：大型歌舞伎襲名公演や巡業での集客、シネマ歌舞伎等の付加展開。
  • 不動産：入居者との関係維持による高稼働、賃料見直し・修繕での収益改善、地域マネジメント活動。
  • その他：商品・イベント展開、ゲーム配信、松竹ベンチャーズによる新事業創出。
• 新たな取り組み: 鎌倉での賃貸住宅プロジェクト『kuguru』（2026年春オープン予定）、版権のグローバル配信推進、エリアマネジメントの強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期・連結：今回修正）
  • 売上高：97,000百万円（前回95,000→増減 +2,000、+2.1%） — 良：上方修正
  • 営業利益：4,300百万円（前回3,100→+1,200、+38.7%）
  • 経常利益：4,500百万円（前回3,000→+1,500、+50.0%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：4,000百万円（前回2,900→+1,100、+37.9%）
  • 1株当たり当期純利益（連結予想）：291.03円（前回211.08円）
  • 予想の前提条件：具体的な為替・マクロ前提は資料に明記なし（→–）。経営陣の自信度は上方修正とQ2進捗を背景に高めと推察。
• 予想修正: 通期連結・個別とも上方修正（理由：演劇の歌舞伎公演好調、映像関連の夏興行が当初予想を上回ったため）。個別（単体）も売上・利益を上方修正。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期経営計画の詳細KPI進捗は資料に明示なし。ただし上期で営業利益の大半を獲得しており、通期目標達成の可能性は上期実績から見て高いが、下期のコンテンツ実績に依存。
• 予想の信頼性: 四半期での利益集中（上期偏重）の可能性とコンテンツ成果の変動で上下ブレが想定される旨の注記あり（資料内注：不確定要素あり）。
• マクロ経済の影響: 資料上の明記なし（→為替・金利前提は–）。ただし消費動向（外出需要、文化・娯楽消費）は業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 期初の配当予想に変更なし。中間配当は0円、期末配当30.00円、年間配当30.00円（前期同額維持）。（良: 継続的な配当維持）
• 配当実績（予想）: 第1四半期末・第2四半期末：0.00円、第3四半期末：–、期末：30.00円、合計：30.00円（2025年2月期も年間30円）。配当利回りは株価次第（資料に利回り記載なし）。
• 特別配当：なし。
• その他株主還元：資料に自社株買い等の記載なし（→–）。

製品やサービス

• 主要製品／サービス: 映画配給（邦画・洋画・アニメ）、劇場運営（映画館・歌舞伎座等）、映像版権許諾、CS/有料放送、舞台公演、商品（キャラクター商品）販売、ゲーム配信、イベント。
• 新製品／ラインナップ（注目作）：「事故物件ゾク 恐い間取り」（興行10億円超）、「劇場版 うたの☆プリンスさまっ♪ TABOO NIGHT XXXX」、「Snow Man 1st Stadium Live Snow World 映画館生中継!!」等。第3四半期以降も多数の劇場公開・放映作品（例：ベートーヴェン捏造、ストロベリームーン、機動戦士ガンダム 閃光のハサウェイ 等）。
• 協業・提携: U-NEXTでの先行独占配信、Amazon Prime Videoでの全世界独占配信などプラットフォームとの協業を明示。
• 成長ドライバー: 劇場興行回復（入場料＋売店）、版権のストリーミング・配信マネタイズ、歌舞伎等既存IPの強化、不動産の賃料改定と高稼働維持、グッズ・イベント・ゲーム等の関連収益。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細は資料に含まれていない（→注記：Q&A内容は–）。重要な質問・未回答事項は公開資料中に記載なし。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立寄り（上方修正を実施し、配当方針維持。業績改善を明確にアピール）。
• 表現の変化: 前回説明会と比較する情報は資料に明示なし（→比較は–）。
• 重視している話題: 劇場興行回復、映像版権の配信・独占契約、歌舞伎等の演劇収益、東銀座エリア活動、不動産の安定収益。
• 回避している話題: 下期のリスクや詳細な前提（為替等）、具体的な費用構造の内訳は深掘りされていない。
• ポジティブ要因: 劇場・演劇の集客回復と売店収益強化、版権収入・配信収益の拡大、通期業績の上方修正、配当維持。
• ネガティブ要因: コンテンツ依存度の高さ（ヒット作不在リスク）、下期の業績変動リスク、不動産での一時的な修繕費等による利益圧迫。
• 不確実性: 下期公開作品・公演の評価、配信プラットフォームとの契約条件、消費動向の変化。
• 注目すべきカタリスト: 第3四半期以降の公開作品（11～12月の年末商戦作品）、歌舞伎・大演目の動員実績、版権の海外配信成果、通期業績の下方修正リスクの有無。

重要な注記

• 会計方針: 変更の記載なし（→–）。
• リスク要因: 資料末尾に将来見通しに関する注記（不確定要素あり）が明記されている。
• その他: IR問合せは松竹 財務部（sh_ir@shochiku.co.jp）。発表資料は将来見通しに関する不確定性を含む旨の注記あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。