企業の一言説明
誠建設工業は大阪府堺市を地盤に、戸建て住宅の分譲を主力事業として展開する地域密着型の中小規模建設会社です。小規模開発に強みを持つ一方で、注文住宅やリフォーム、不動産賃貸・仲介など多角的な事業も手掛けています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅実な財務体質とPBRの割安さ： 自己資本比率57.3%、流動比率415%と高い財務健全性を誇り、PBRは0.72倍と業界平均（0.9倍）を下回る水準にあり、解散価値以下の評価を受けているように見えます。
- 収益性の不安定さと今後の懸念： 営業利益率が過去12ヶ月で赤字（-3.58%）であり、直近の中間決算も営業損失を計上しています。通期予想を達成するには下期での大幅な利益改善が不可欠であり、過去には投資有価証券売却益といった一時的な要因が業績に大きく影響を与えています。
- 高い株価変動リスクと割高なPER： ベータ値0.55と市場全体と比較して値動きは穏やかですが、年間ボラティリティ77.26%と非常に高く、過去の最大ドローダウンは-79%に達しています。また、PERは47.55倍と業界平均（11.3倍）を大きく上回っており、株価の割高感が指摘されます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 停滞気味 |
| 収益性 | D | 業績不振 |
| 財務健全性 | C | やや懸念 |
| バリュエーション | D | 割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1418.0円 | – |
| PER | 47.55倍 | 業界平均11.3倍（大幅に上回る） |
| PBR | 0.72倍 | 業界平均0.9倍（下回る） |
| 配当利回り | 1.76% | – |
| ROE | 0.15% | – |
1. 企業概要
誠建設工業は1991年設立の建設会社で、大阪府堺市を中心に戸建て住宅の設計、施工、販売を主力事業としています。主力は建売住宅の分譲で、売上高の約99%を占めています。小規模な土地開発に強みを持ち、その他に注文住宅建築やリフォーム、不動産仲介、オフィスビルやアパートの賃貸・管理を手掛けることで収益の多角化を図っています。同社は従業員数27名と小規模ながら、地域に根差した事業展開が特徴です。
2. 業界ポジション
誠建設工業は、大阪府堺市を中心とした地域に特化した戸建て住宅分譲市場において、小規模開発に強みを持つニッチなポジションを確立しています。従業員数27名という規模から、大手のような広範囲な事業展開は行わず、地域密着型のきめ細やかなサービスを提供することで差別化を図っています。競合他社に対する強みとしては、地元市場での豊富な実績とノウハウ、そして高い財務健全性が挙げられます。一方、弱みとしては、事業規模が小さく、特定地域の不動産市況や個別の大型案件に業績が左右されやすい点が挙げられます。バリュエーション指標として、同社の実績PBRは0.72倍と、業界平均の0.9倍と比較して割安水準にあります。しかし、PERは47.55倍と、業界平均の11.3倍を大幅に上回っており、利益水準に対して株価が割高と評価される可能性があります。
3. 経営戦略
誠建設工業の経営戦略は、主力である戸建分譲住宅事業において「高品質・低価格」を追求し、独自の耐震・制震技術を訴求することで競争力を維持することにあります。直近の適時開示である2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信では、売上高は前年同期比で微増したものの、営業損失を計上し、経常利益および純利益も大幅な赤字となりました。これは、前年同期に計上された投資有価証券売却益54,977千円が当期になかったことと、支払利息の増加が主な要因です。会社は通期業績予想を据え置いていますが、中間時点での営業利益と純利益は赤字であるため、下期において大幅な収益改善が不可欠となります。今後のイベントとして、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。
4. 財務分析
| 項目 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 【財務品質スコア】 | Piotroski F-Score: 2/9 | C: やや懸念 (特に収益性と効率性に課題) |
| 【収益性】 | 営業利益率: -3.58% | 過去12か月ベースで赤字。本業の収益力に課題。 |
| ROE: 0.15% | 過去12か月ベースで低い水準 (ベンチマーク10%に対し)。株主資本の活用効率が低い。 | |
| ROA: 0.18% | 過去12か月ベースで低い水準 (ベンチマーク5%に対し)。総資産の活用効率が低い。 | |
| 【財務健全性】 | 自己資本比率: 57.3% | 安定水準 (高水準)。返済不要な自己資本が多い。 |
| 流動比率: 415% | 非常に高い水準。短期的な支払い能力に余裕がある。 | |
| 【キャッシュフロー】 | 営業CF: 416百万円 | 過去12か月ベースではプラス。本業によるキャッシュ創出。 |
| FCF: 266.38百万円 | 過去12か月ベースではプラス。自己資金で自由に使えるキャッシュがある。 | |
| 【利益の質】 | 営業CF/純利益比率: 69.33 | S: 優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る）。ただし、純利益が非常に低水準であるため、比率が押し上げられている点には留意が必要です。 |
| 【四半期進捗】 | 通期売上予想に対する進捗率: 31.4% | 中間期としては概ね季節トレンドに沿った進捗。 |
| 通期営業利益予想に対する進捗: 赤字（△60百万円） | 未達。下期での大幅黒字化（約170百万円の改善）が必須。 | |
| 通期純利益予想に対する進捗: 赤字（△44.7百万円） | 未達。下期での大幅黒字化（約104.7百万円の改善）が必須。 |
解説:
誠建設工業の財務状況を見ると、Piotroski F-Scoreは2点と低く、特に収益面と効率性において改善の余地が大きいことを示しています。過去12か月の営業利益率は-3.58%と赤字であり、ROEやROAも非常に低い水準にあります。これは、本業での収益創出力に課題があることを示唆しています。
一方で、財務健全性は高く、自己資本比率は57.3%、流動比率は415%と、非常に安定した水準にあります。これは、会社が短期・長期の債務返済能力に優れており、財務基盤が堅固であることを意味します。
キャッシュフローに関しては、過去12か月では営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともにプラスを確保しており、本業でキャッシュを創出できています。また、営業CF/純利益比率は69.33と高い水準にあり、「利益の質」は優良と評価されます。ただし、これは直近の純利益が極めて低水準であるために比率が押し上げられている側面も大きく、実質的な稼ぐ力そのものが高いとは言い切れません。
直近の中間決算では、売上高は微増したものの、営業利益、経常利益、純利益のいずれも赤字を計上しています。通期の売上高進捗率は約31.4%と季節性から見て順調ですが、利益面は赤字であるため、期末予想の達成には下半期における大幅な収益改善が強く求められる状況です。特に、前年中間期にあった投資有価証券売却益などの一時的な特別利益がないことが、今期の利益圧迫の大きな要因となっています。
5. 株価分析
| 項目 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 【株価】 | 1,418.0円 | – |
| 【バリュエーション】 | PER (会社予想): 47.55倍 | 業界平均11.3倍と比較し、大幅に割高。株価が利益に対して高い評価を受けている。 |
| PBR (実績): 0.72倍 | 業界平均0.9倍と比較し、割安。企業の純資産に対して株価が低い。 | |
| 【テクニカル】 | 52週高値・安値: 高値2,820円 / 安値538円 | 現在株価(1,418円)は52週レンジの38.6%の位置。年初来高値からは大きく下落しているが、安値からは大幅に上昇。 |
| 5日移動平均線: 1,458.40円 | 現在株価は5日移動平均線を下回っており、短期的な下落トレンドにある可能性。 | |
| 25日移動平均線: 1,586.60円 | 現在株価は25日移動平均線を下回っており、短期的な下落トレンドが継続。 | |
| 75日移動平均線: 1,141.84円 | 現在株価は75日移動平均線を上回っており、中期的には上昇トレンド。 | |
| 200日移動平均線: 882.42円 | 現在株価は200日移動平均線を上回っており、長期的な上昇トレンド。 | |
| 【市場比較】 | 日経平均比（1年）: +103.12%ポイント上回る | 市場平均を大幅にアウトパフォーム。 |
| TOPIX比（1ヶ月）: +47.44%ポイント上回る | 短期的にも市場平均を大幅にアウトパフォーム。 |
解説:
誠建設工業の株価は現在1,418.0円です。バリュエーションを評価すると、PBRは0.72倍と業界平均0.9倍を下回っており、純資産価値から見れば割安な水準にあると言えます。しかし、PERは会社予想で47.55倍と、業界平均の11.3倍を大きく上回っており、利益水準と比較すると株価はかなり割高と評価されます。これは、直近の利益水準が低いことに強く起因しており、PBRとPERの評価が乖離している原因となっています。
テクニカル面では、現在株価が1,418円であるのに対し、52週高値は2,820円、安値は538円であり、足元の株価は52週レンジの38.6%の位置にあります。これは、年初来高値から見れば下落していますが、安値からは大きく回復している状況を示します。短期の移動平均線（5日、25日）を下回っているため、短期的には調整局面にある可能性があります。しかし、中長期の移動平均線（75日、200日）を上回っているため、長期的な上昇トレンドは維持されていると見られます。
市場との比較では、誠建設工業の株価パフォーマンスは日経平均株価やTOPIXといった主要指数を大幅に上回っています。特に過去1年間では日経平均を103.12%ポイント上回り、非常に強い相対パフォーマンスを示しています。これは株価が高騰した背景があるものと推測されますが、現在の株価水準が持続可能かについては、今後の業績とバリュエーションの改善が問われるでしょう。
6. リスク評価
| 項目 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 【定量リスク】 | ベータ値: 0.55 | 市場全体の動きと比較して値動きが穏やかであることを示します。 |
| 年間ボラティリティ: 77.26% | 株価の年間の変動率が非常に高いことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±77.26万円程度の変動が想定されます。 | |
| 最大ドローダウン: -79.00% | 過去に株価が最大で79.00%下落した経験があることを示します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識すべきです。 | |
| シャープレシオ: 0.11 | リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、値が小さいほど効率の悪い投資であったことを示唆します。1.0以上が良好とされますが、0.11は非常に低い水準です。 | |
| 【事業リスク】 | 1. 不動産市況の変動 | 住宅ローン金利の上昇、土地・建築コストの高騰は、戸建て住宅の購買意欲や販売価格に直接影響を与え、業績悪化につながる可能性があります。 |
| 2. 収益性の不安定性 | 本業の営業利益率が低く、過去には投資有価証券売却益のような一時的な特別利益が業績を大きく左右してきました。今後も安定した収益確保が困難になるリスクがあります。 | |
| 3. 在庫滞留リスク | 販売用不動産が増加傾向にあり、在庫の長期滞留は資金繰りを悪化させ、棚卸資産評価損が発生する可能性があります。 |
7. 市場センチメント
誠建設工業の信用取引状況を見ると、信用買残が80,100株あるのに対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。これは、株価上昇を期待して買い建てている投資家が多く、売り建てがほとんどない状況を示しています。
主要株主構成では、「誠インベスト」「誠リサーチ」「ホームリサーチ」といった関連会社や個人が大株主として名を連ねており、インサイダー（企業関係者）保有比率が70.95%と非常に高くなっています。これは発行済み株式総数に対し、市場に流通する株式が少ない（Floatが約58万株）ことを意味し、流動性が低い特徴があります。機関投資家による保有比率は0.00%です。
8. 株主還元
誠建設工業は、1株配当25.00円（会社予想）を予定しており、現在の株価(1,418円)に基づくと配当利回りは1.76%となります。配当性向（会社予想ベース）は約83.7%と高水準です。これは利益の大半を配当に回す方針を示しており、株主還元への意欲は高いと言えます。ただし、過去12か月実績ベースでの配当性向は778.82%と異常値になっており、これは純利益が極めて低いためです。自社株買いに関する直近の具体的な発表はありません。株主還元は、今後の収益改善に大きく依存すると考えられます。
SWOT分析
強み
- 高い財務健全性（自己資本比率57.3%・流動比率415%）と堅実な財務基盤。
- 大阪府堺市を地盤とした地域密着型の事業展開と小規模開発における専門性。
弱み
- 本業の収益性が不安定であり、直近の営業利益率は赤字。特別利益の有無が業績に大きく影響。
- PER 47.55倍と業界平均を大きく上回る株価の割高感が強い。
機会
- 地域内での独自の高品質・低価格戦略を強化し、潜在的な住宅需要を喚起。
- 不動産賃貸・リフォーム事業の拡大による収益源の多角化。
脅威
- 住宅ローン金利上昇や建築資材・土地価格の高騰による主力の戸建て分譲事業への悪影響。
- 販売用不動産（在庫）の増加とそれに伴う資金繰りの悪化および評価損リスク。
この銘柄が向いている投資家
- 財務健全性を重視する長期投資家： 高い自己資本比率と流動比率から、会社の倒産リスクは低いと判断できるため、中長期的な視点で安定性を求める投資家。
- PBRの割安さに着目する価値投資家： PBRが業界平均を下回り、純資産に対して割安な評価を受けているため、企業の潜在的な価値を重視する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 収益性の不安定さと通期予想の達成状況： 直近中間期が赤字であり、通期予想を達成するには下期での大幅な利益改善が必須です。一時的な特別利益に依存する体質が続く可能性も考慮する必要があります。
- 株価の高ボラティリティとPERの割高感： 年間ボラティリティが77%超と非常に高く、過去には大幅な下落も経験しています。また、PERが業界平均を大幅に上回るため、現在の株価が業績改善を過度に織り込んでいる可能性も考慮すべきです。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとの営業利益・純利益の推移： 特に2026年3月期の通期予想達成に向けた下期の進捗状況。
- 販売用不動産（棚卸資産）の在庫回転状況： 在庫の積み増しが資金繰りを圧迫する可能性があるため、適正な水準での維持と販売状況。
- 金融費用の動向： 支払利息の増加が利益を圧迫しているため、今後の金利動向や借入金の管理状況。
成長性: C (停滞気味)
根拠: 過去の売上高は30億～35億円台で推移しており、2025年3月期の売上高は3,274百万円に対し、2026年3月期の会社予想は3,220百万円と微減となっており、成長率5%未満の停滞傾向が見られます。直近四半期の売上高成長率（前年比）は22.60%と高いものの、通期ベースでは伸び悩んでいます。
収益性: D (業績不振)
根拠: 過去12か月のROEは0.15%、営業利益率は-3.58%と、いずれもベンチマーク（ROE 10%以上、営業利益率3%以上）を大幅に下回っています。直近中間期も営業損失を計上しており、本業での収益創出力に深刻な課題があることを示しています。
財務健全性: C (やや懸念)
根拠: 自己資本比率57.3%と流動比率415%は非常に高い水準で、短期・長期の支払い能力に余裕があり、財務基盤は堅固に見えます。しかし、Piotroski F-Scoreが2点と低いため、特に収益性や効率性の面で課題があり、見た目の健全性だけでは判断できない部分があるため「やや懸念」と評価しました。
バリュエーション: D (割高)
根拠: PERが47.55倍と業界平均11.3倍を大幅に上回っており、利益水準に対して株価が非常に割高と評価されます。PBRは0.72倍と業界平均の0.9倍を下回る割安水準ですが、現状の利益水準からくるPERの高さが支配的で、全体としては「割高」と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 8995 |
| 企業名 | 誠建設工業 |
| URL | http://www.makoto-gr.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,418円 |
| EPS（1株利益） | 29.82円 |
| 年間配当 | 1.76円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 42.2倍 | 1,258円 | -2.2% |
| 標準 | 0.0% | 36.7倍 | 1,094円 | -4.9% |
| 悲観 | 1.0% | 31.2倍 | 977円 | -7.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,418円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 548円 | △ 159%割高 |
| 10% | 685円 | △ 107%割高 |
| 5% | 864円 | △ 64%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。