企業の一言説明
ＰＩＬＬＡＲは流体制御機器分野のメカニカルシール大手で、半導体製造装置向けフッ素樹脂製品の継ぎ手などが利益柱の企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 盤石な財務基盤と高い収益性: 自己資本比率75%超、流動比率479%という非常に強固な財務体質を有し、過去12ヶ月の営業利益率は19.78%と高い収益性を安定的に創出しています。
- 半導体市場の変動への適応力: 電子機器関連事業が売上・利益の主要なドライバーですが、半導体製造装置市場の需給変動に短期的な業績が左右される可能性があります。直近では産業機器関連事業の好調がこれをカバーしていますが、今後の半導体市場の回復が重要です。
- 株主還元への意識と株価バリュエーション: 安定配当に加え、自己株式取得を継続的に実施しており、株主還元への意識は高いと評価できます。一方で、現在の株価は年初来高値圏にあり、業界平均と比較すると割高感が否めないため、投資タイミングを見極める必要があります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 成長鈍化注意 |
| 収益性 | A | 高水準持続 |
| 財務健全性 | A | 非常に堅牢 |
| バリュエーション | C | やや割高圏 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 5,900円 | – |
| PER | 18.99倍 | 業界平均16.60倍 |
| PBR | 1.81倍 | 業界平均1.40倍 |
| 配当利回り | 1.78% | – |
| ROE | 11.54% | – |
1. 企業概要
ＰＩＬＬＡＲは、流体の漏れを防ぐためのメカニカルシール、グランドパッキン、ガスケットを中心に、ポンプ、バルブなどの流体制御機器全般を開発・製造・販売する企業です。特に、半導体・液晶製造装置向けのフッ素樹脂製継ぎ手「ピラフロン」は高い競争力を持ち、収益の柱となっています。長年の技術蓄積による信頼性と、精密な加工技術が参入障壁となり、多様な産業ニーズに応える独自のポジションを確立しています。
2. 業界ポジション
ＰＩＬＬＡＲは、国内流体制御機器市場においてメカニカルシール分野の大手の一角を占めます。ニッチだが専門性の高い半導体製造装置向けフッ素樹脂製品では、技術的優位性を確立し高い市場シェアを持つと推測されます。競合に対し、耐久性・耐薬品性に優れた高付加価値製品の提供力と、多様な産業への応用展開力が強みです。現在の株価バリュエーションは、PERが18.99倍（業界平均16.60倍）、PBRが1.81倍（業界平均1.40倍）と、業界平均と比較して割高圏にあります。これは、同社の高い技術力や安定した収益性への期待が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。
3. 経営戦略
ＰＩＬＬＡＲは、安定的な事業基盤である産業機器関連事業を維持しつつ、成長ドライバーである電子機器関連事業の技術革新と市場拡大を重視した戦略を展開しています。決算短信からは明確な中期経営計画の数値目標は確認できませんが、半導体関連市場の変動リスクを認識しつつ、海外展開や高付加価値製品へのシフトを進めていると考えられます。最近の重要な動きとしては、「東京イノベーションセンター」の開設を通じて、技術開発力の強化と顧客との連携深化を図る方針を示しています。2026年3月30日には配当落ち日が予定されています。
4. 財務分析
| 項目 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 【財務品質スコア】Piotroski F-Score | 4/9点（B: 普通） | 財務状況は概ね安定していますが、改善の余地もあります。 |
| 【収益性】 | ||
| 営業利益率（過去12ヶ月） | 19.78% | 非常に高い水準で、本業でしっかりと稼ぐ力があります。（業界平均と比較しても高水準） |
| ROE（過去12ヶ月） | 11.58% | 株主資本を効率的に活用し、利益を生み出しています。（目安10%以上をクリア） |
| ROA（過去12ヶ月） | 7.11% | 総資産に対して効率的に利益を生み出しています。（目安5%以上をクリア） |
| 【財務健全性】 | ||
| 自己資本比率（実績） | 75.3% | 負債が少なく、財務基盤が非常に強固で安定しています。（一般的な目安は40%以上） |
| 流動比率（直近四半期） | 479% | 短期的な支払い能力が非常に高く、財務安全性が極めて良好です。（一般的な目安は200%以上） |
| 【キャッシュフロー】 | ||
| 営業CF（過去12ヶ月） | 13,100百万円 | 本業で安定してキャッシュを生み出しており、事業は健全です。 |
| FCF（過去12ヶ月） | 7,800百万円 | 営業活動で得たキャッシュが投資を上回っており、成長のための自由な資金があります。 |
| 【利益の質】 | ||
| 営業CF/純利益比率（過去12ヶ月） | 1.55 | 営業活動によるキャッシュフローが純利益を大きく上回っており、利益の質は非常に高いと評価できます。 |
| 【四半期進捗】 | ||
| 2026年3月期中間期売上高進捗率 | 49.0% | 通期予想に対し、売上は概ね計画通りに進捗しています。 |
| 2026年3月期中間期営業利益進捗率 | 54.4% | 売上を上回るペースで利益が進捗しており、収益性は良好です。 |
| 2026年3月期中間期純利益進捗率 | 56.2% | こちらも売上を上回るペースで利益が進捗しており、順調な見通しです。 |
ＰＩＬＬＡＲは、優れた収益性と強固な財務健全性を兼ね備えています。特に自己資本比率や流動比率は非常に高く、外部環境の変化にも耐えうる盤石な財務基盤を築いています。また、営業利益率も20%に迫る高水準を維持しており、本業で効率的に稼ぐ力が突出しています。キャッシュフローも安定しており、特に営業CFが純利益を大きく上回る「利益の質」の高さは特筆すべき点です。F-Scoreは4点と「普通」評価ですが、これは一部の財務指標で改善の余地があることを示唆するものの、同社の全体的な財務体力から見れば大きな懸念材料とはなりません。直近の四半期進捗も利益面で順調であり、通期予想達成への期待が高まります。
5. 株価分析
【バリュエーション】
現在の株価5,900円に基づくと、PER（会社予想）は18.99倍、PBR（実績）は1.81倍です。これに対し、業界平均はPER16.60倍、PBR1.40倍であるため、同社株は業界平均と比較して割高な水準にあります。
- PER比較: ＰＩＬＬＡＲ (18.99倍) ÷ 業界平均 (16.60倍) = 約1.14倍（14%割高）
- PBR比較: ＰＩＬＬＡＲ (1.81倍) ÷ 業界平均 (1.40倍) = 約1.29倍（29%割高）
業種平均PER基準で算出した目標株価は5,906円、PBR基準では4,568円です。現在の株価はPER基準では適正水準に近いですが、PBR基準では割高感があると言えます。市場は同社の成長性や財務の安定性を高く評価しているため、プレミアムがついている状態と解釈できます。
【テクニカル】
現在の株価は5,900円であり、年初来高値6,170円に接近し、年初来安値2,810円からは大きく上昇した位置（52週レンジ内位置で92.0%）にあります。
- 5日移動平均線 (5,854.00円) を上回っており、短期的な上昇トレンドが継続している可能性があります。
- 25日移動平均線 (5,029.80円) を大きく上回り、中期的な上昇トレンドを示唆しています。
- 75日移動平均線 (4,804.13円) および200日移動平均線 (4,158.18円) も大きく上回っており、長期的な視点で見ても株価は強い上昇基調にあると言えます。
年初来安値から約2.1倍に上昇しており、強いモメンタムを伴っていると見られます。
【市場比較】
ＰＩＬＬＡＲ株は、日経平均株価およびTOPIXに対して、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月でアウトパフォームしています。
- 1ヶ月リターン: +26.34% (日経平均+6.81%、TOPIX+6.55%) → 日経平均を19.53%ポイント、TOPIXを19.78%ポイント上回る。
- 3ヶ月リターン: +32.29% (日経平均+14.38%) → 日経平均を17.91%ポイント上回る。
- 6ヶ月リターン: +55.47% (日経平均+35.15%) → 日経平均を20.31%ポイント上回る。
ただし、過去1年のリターンでは日経平均をわずかに下回っています（株式+34.70% vs 日経+36.32%）。これは、長期的に見ると市場全体の上昇ペースとほぼ同調していることを示唆しますが、直近は市場を牽引する力を持っていると評価できます。
6. リスク評価
【定量リスク】
- ベータ値: 0.88（市場全体の動きに対し、Pillarの株価が0.88倍変動することを示唆します。市場全体よりも値動きが緩やかであることを意味します。）
- 年間ボラティリティ: 40.50%（株価の年間変動幅が平均で40.50%程度発生する可能性があることを示唆します。）
- 最大ドローダウン: -52.76%（過去の特定の期間において、株価が最悪の状況で52.76%下落した経験があることを示します。仮に100万円投資した場合、過去には最大で52.76万円程度の年間損失が発生する可能性があったことを意味します。）
これらの指標から、ＰＩＬＬＡＲの株価は市場平均よりも相対的に安定しているものの、個別の変動リスクや過去には大きな下落局面も存在したことに留意が必要です。
【事業リスク】
- 半導体市場の変動リスク: 電子機器関連事業が売上・利益の柱であるため、半導体製造装置市場の設備投資サイクルや需要の変動が直接的に業績に影響を及ぼします。現在、一部の国内装置需要が低調であると中間決算で示されており、今後の市場回復動向が重要です。
- 為替変動リスク: 海外売上比率が30%程度あり、為替レートの変動が業績に影響を与える可能性があります。特に円高に振れた場合、輸出採算の悪化や海外子会社の業績換算価値の減少が懸念されます。
- 原材料価格の変動リスク: 製品製造に必要なフッ素樹脂などの原材料価格が高騰した場合、製造原価の増加を通じて収益性が圧迫される可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況:
- 信用買残: 75,900株
- 信用売残: 51,800株
- 信用倍率: 1.47倍
信用倍率が1倍台半ばと比較的低水準であり、売り長ほどではないものの、需給バランスは悪くないと言えます。過度に買いが膨らんでいる状況ではないため、短期的な買い圧力の滞留は限定的と見られます。
主要株主構成:
上位3社は以下の通りです。
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 11.00%
- 自社(自己株口): 8.24%
- 日本カストディ銀行(信託口): 7.08%
信託銀行が上位に名を連ねており、機関投資家の保有比率が高いことがうかがえます。また、自社による自己株式の保有も一定程度あり、資本効率への意識を示すものです。
8. 株主還元
配当:
- 配当利回り（会社予想）: 1.78% (株価5,900円、1株配当105.00円で計算)
- 配当性向（会社予想）: 35.13%
同社は安定的な配当を継続しており、配当性向も約35%と適度な水準にあります。過去の配当推移では減配実績もありますが、利益水準に応じて柔軟な還元を行う方針と見られます。
自社株買い:
2026年3月期中間期において、自己株式取得による支出2,000百万円を実施しており、株主還元策として配当だけでなく自社株買いも活用していることが確認できます。これは、発行済株式数の減少を通じて1株当たりの利益を高め、株価を押し上げる効果が期待できます。
SWOT分析
強み
- 盤石な財務基盤と高水準な収益性（自己資本比率75%超、営業利益率約20%）。
- 半導体製造装置向けフッ素樹脂製品における高い技術力と市場競争力。
弱み
- 半導体市場の景気変動に業績が左右されやすい事業構造。
- 直近の売上高成長が鈍化傾向にあり、新たな成長ドライバーの確立が課題。
機会
- 世界的な半導体需要の長期的な拡大（中長期的な恩恵）。
- 産業機器分野における安定的な需要と海外市場でのさらなる開拓余地。
脅威
- 為替変動や原材料価格の高騰による収益性圧迫リスク。
- 国際的な貿易摩擦や地政学リスクが半導体サプライチェーンに与える影響。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した財務基盤と高収益性を重視する中長期投資家: 財務安全性が高く、本業で高い収益力を継続しているため、安定性を重視する投資家に向いています。
- 半導体関連市場の回復を期待する投資家: 半導体製造装置の需要回復局面においては、同社の電子機器関連事業の本格的な再成長が期待できます。
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価の割高感: 現在の株価は業界平均と比較して割高圏にあるため、割安なタイミングを見計らうか、同社の今後の成長性に高い確信を持つ必要があります。
- 電子機器関連事業の動向: 半導体市場の設備投資動向、特に国内市場における需要回復のタイミングと強弱を慎重にウォッチする必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期売上高（特に電子機器関連事業）の成長率: 半導体市場の回復を背景に、成長率がプラスに転じ、加速するかどうか。
- 営業利益率の推移: 高水準を維持できるか、あるいはコスト増などで圧迫されないか。
- 受注残高: 将来の売上高を予測する上で重要な先行指標。
成長性: B (成長鈍化注意)
過去3年間の売上高成長率は平均で12.65%とA基準に足る水準でしたが、直近の2025年3月期および2026年3月期通期予想では前年比で微減を見込んでいます。特に電子機器関連事業で国内向け装置需要の低迷が見られるため、全体としては成長の勢いが鈍化していると判断し、B評価としました。セグメント別では産業機器関連の成長が顕著であり、今後の事業ポートフォリオの変化にも注目が必要です。
収益性: A (高水準持続)
過去12ヶ月の実績において、ROEは11.58%（評価基準A: 10-15%または営業利益率10-15%に該当）であり、営業利益率は19.78%（評価基準S: ROE15%以上かつ営業利益率15%以上を満たすが、ROEが15%未満のためSには届かずAに該当）と非常に高い水準を維持しています。ROEがS基準の15%には届かなかったものの、営業利益率の極めて高い水準を考慮し、全体として「高水準持続」を示すA評価としました。
財務健全性: A (非常に堅牢)
自己資本比率75.3%、流動比率479%と、いずれもS評価基準を大きく上回る極めて高い水準にあります。本業で安定してキャッシュフローも生み出しており、ネットキャッシュも潤沢です。一方でPiotroski F-Scoreが4点（評価基準B: F-Score4点に該当）であったため、S評価には至りませんでした。F-Scoreが完璧ではないものの、それを補って余りある自己資本比率と流動比率の強固さから、総合的に「非常に堅牢」を示すA評価としました。
バリュエーション: C (やや割高圏)
現在のPER18.99倍は業界平均16.60倍の約114%（評価基準C: 110-130%に該当）、PBR1.81倍は業界平均1.40倍の約129%（評価基準D: 130%以上には届かないがCに近い水準）と、業界平均と比較して割高感があります。市場が高品質な事業内容や財務体質を評価しプレミアムを支払っている可能性もありますが、数値だけを見れば「やや割高圏」としてC評価が妥当と判断しました。
企業情報
| 銘柄コード | 6490 |
| 企業名 | PILLAR |
| URL | https://www.pillar.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 5,900円 |
| EPS（1株利益） | 310.68円 |
| 年間配当 | 1.78円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 1.0% | 21.4倍 | 7,000円 | 3.5% |
| 標準 | 0.8% | 18.6倍 | 6,017円 | 0.4% |
| 悲観 | 1.0% | 15.8倍 | 5,171円 | -2.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 5,900円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,996円 | △ 97%割高 |
| 10% | 3,742円 | △ 58%割高 |
| 5% | 4,722円 | △ 25%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。