企業の一言説明
ムラキは、主にガソリンスタンド（SS）向けに自動車用補修部品やカーケア関連商品、メンテナンス機器を卸売する独立系の企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅固な顧客基盤と独自の営業モデル: 全国約1万箇所のSSを顧客に持ち、「カスタマイズ提案＋定期訪問PLUs」の営業定着により、売上高は着実に成長しています。石油元売りとの代行店契約も安定した収益源となっています。
- 優れた財務健全性: 自己資本比率68.9%、流動比率291%と非常に高く、強固な財務基盤を有しています。これは、市場環境の変化や突発的な事態に対する耐性を示します。
- 高すぎるバリュエーションと利益圧迫: 株価は年初来高値を更新し、PER50.57倍と業界平均（10.1倍）を大きく上回る水準にあります。人件費ベースアップや新規事業投資（業務レンタカー）による販管費増加が利益を圧迫しており、収益性の改善が急務です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 低成長継続 |
| 収益性 | D | 課題あり |
| 財務健全性 | C | 要注意 |
| バリュエーション | D | 割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1781.0円 | – |
| PER | 50.57倍 | 業界平均の約5.0倍 |
| PBR | 0.92倍 | 業界平均の約1.3倍 |
| 配当利回り | 1.68% | – |
| ROE | 2.32% | – |
1. 企業概要（200字以内）
ムラキは1957年に設立された、自動車用補修部品およびカーケア関連商品の独立系卸売企業です。全国のガソリンスタンド（SS）を中心に、オイル・バッテリー等の補修部品、ワックス・洗剤等のカーケア商品、エンジンオイルチェンジャー等のメンテナンス機器、店舗什器などを販売しています。石油元売り会社との代行店契約も有し、安定的な収益モデルを確立。特定の技術的独自性よりも、全国規模の販売網とSS業界に特化した商品ラインナップ、きめ細やかな提案営業が強みです。
2. 業界ポジション（200字以内）
ムラキは、国内の自動車用補修部品卸業界において、ガソリンスタンドを主力顧客とする独立系大手としての地位を確立しています。主要顧客であるSSは、燃料販売だけでなく、車両整備やカーケアサービスを通じて収益を確保しようとする傾向があり、同社の事業はこれに合致しています。競合他社は多岐にわたりますが、SS業界に特化した専門性と長年の取引関係が強みです。一方で、PER50.57倍は業界平均10.1倍、PBR0.92倍は業界平均0.7倍と比較して割高感があり、市場からは成長期待も感じられるものの、現状の財務指標では説明が難しい水準にあります。
3. 経営戦略（200字以内）
ムラキは「カスタマイズ提案＋定期訪問PLUs」と称する営業戦略により、顧客であるSSの収益向上を支援し、自社の売上増加に繋げています。近年の重点分野として、AdBlue（尿素水）や高付加価値洗車関連商品の拡販、さらには業務レンタカー事業といった新規分野への投資も進めています。しかし、これらの投資や人件費のベースアップが販管費を増加させ、直近では利益を圧迫する要因となっています。中期経営計画については公式な開示はありませんが、既存事業の深耕と新規事業の育成を通じて持続的な成長を目指していると推測されます。
4. 財務分析
| 項目 | 指標 | 値 | 投資家向け解釈（ベンチマーク） |
|---|---|---|---|
| 【財務品質スコア】 | Piotroski F-Score | 2/9 (C) | 財務優良は7点以上、普通は5-6点、要注意は4点以下。ムラキの2点は要注意レベルであり、財務の質には懸念が残ります。特に収益性と効率性の項目で課題が見られます。 |
| 【収益性】 | 営業利益率（過去12ヶ月） | 2.47% | 売上高に対する本業の儲けの割合。ベンチマークと比較して低い水準です（良好な目安は10%以上）。コスト増により前年比で悪化傾向。 |
| ROE（過去12ヶ月） | 2.32% | 株主が出したお金でどれだけ効率的に利益を上げたか（株主資本利益率）。ベンチマークの10%には遠く及ばず、収益効率には課題があります。 | |
| ROA（過去12ヶ月） | 1.87% | 会社の総資産でどれだけ効率的に利益を上げたか（総資産利益率）。ベンチマークの5%を大きく下回っており、総資産を有効活用できていない可能性があります。 | |
| 【財務健全性】 | 自己資本比率（直近四半期） | 68.9% | 総資産に占める自己資本の割合で、返済不要な資金源を示します。一般的に40%以上が健全とされ、68.9%は非常に高い水準で、財務基盤が強固であることを示します。 |
| 流動比率（直近四半期） | 291% | 短期的な支払い能力を示す指標。200%以上が良好とされ、291%は短期的な資金繰りが極めて安定していることを意味します。 | |
| 【キャッシュフロー】 | 営業CF（過去12ヶ月） | 62百万円 | 企業の本業で稼ぎ出したお金。プラスであることは本業がキャッシュを生み出している証拠です。 |
| フリーCF（過去12ヶ月） | 43.75百万円 | 営業CFから設備投資などに使った資金を差し引いた、自由に使えるお金。プラスであるため、事業活動から安定して資金を創出できています。 | |
| 【利益の質】 | 営業CF/純利益比率（過去12ヶ月） | 0.98 (~1.0) | 純利益のうちどれだけが実際の現金として手元にあるかを示す。1.0以上が健全とされ、ムラキはほぼ1.0で、利益の大部分がキャッシュによって裏付けられており、利益の質は健全です。 |
| 【四半期進捗】 | 通期予想に対する進捗率（中間） | 売上高: 50.5%<br>営業利益: 87.3%<br>純利益: 85.9% | 売上高は概ね順調な進捗ですが、営業利益・純利益は上半期で通期予想の大半を稼ぎ出しており、下半期は利益が伸び悩む、あるいは赤字を想定している可能性があります。これは季節性や今後の費用計画、利益構造の改善に課題があることを示唆します。 |
5. 株価分析
- 【バリュエーション】
- ムラキのPER（会社予想）は50.57倍、PBR（実績）は0.92倍です。業界平均PER10.1倍、業界平均PBR0.7倍と比較すると、PERは業界平均の約5.0倍、PBRは約1.3倍と、非常に割高な水準にあります。収益性の低さを考慮すると、現在の株価は純資産や利益水準から見てかなり割高と判断されます。特に、本日の株価はストップ高をつけており、短期的な過熱感が窺えます。
- 業種平均PER基準での目標株価は456円、業種平均PBR基準での目標株価は1349円であり、現在の株価1781円はこれらの目標株価を大きく上回っています。
- 【テクニカル】
- 株価1781.0円は52週高値1781.0円に位置しており、年初来高値を更新しています。
- 移動平均線については、5日移動平均線（1,516.20円）、25日移動平均線（1,461.00円）、75日移動平均線（1,314.29円）、200日移動平均線（1,311.51円）を全て上回っており、短期から中長期にかけて非常に強い上昇トレンドを示しています。特に本日ストップ高を記録したことで、短期的な買い圧力が非常に高まっている状況です。
- 【市場比較】
- ムラキの株価は、日経平均株価およびTOPIXと比較して、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても大幅にアウトパフォームしています。特に直近1ヶ月および3ヶ月では、日経平均やTOPIXを17〜40ポイント以上も上回るパフォーマンスを見せており、市場全体と比べて強い上昇基調にあります。これは、特定の材料または投機的な買いによって株価が押し上げられている可能性を示唆します。
6. リスク評価
- 【定量リスク】
- 年間ボラティリティは43.40%と高く、シャープレシオは-0.01とリスクに見合うリターンが得られていない状況です。これは、仮に100万円投資した場合、年間で±43.4万円程度の変動が想定されることを意味します。
- 最大ドローダウンは-32.71%であり、過去には3割以上の株価下落を経験しています。このような下落リスクは今後も起こりうるため、投資判断においては十分な注意が必要です。
- ベータ値は0.23と市場全体（S&P 500）との連動性が低いことを示していますが、個別のボラティリティは高いという特徴が見られます。
- 【事業リスク】
- 市場環境の変化と消費者の節約志向: 主要顧客であるSS業界は、電気自動車（EV）への移行や人口減少、低燃費車の普及により燃料油販売量が減少傾向にあり、経営の多角化・効率化が求められています。また、燃料価格高止まりや物価高によって消費者の節約志向が強まり、カーケア商品やメンテナンスへの支出が抑制される可能性があります。
- 新規事業投資に伴う収益性悪化: 業務レンタカー事業への拡大のような新規事業投資は、初期費用や運営コストの増加に繋がり、短期的に利益を圧迫する可能性があります。中間決算でも、業務レンタカー事業関連費用増が販管費増の一因とされており、投資回収までの期間や成功確度は注視が必要です。
- 原材料価格・原油価格の変動影響: 卸売業であるため、仕入れ原価の変動は利益率に直結します。原油価格や原材料価格の変動が激しい場合、販売価格への転嫁が遅れると収益性が悪化するリスクがあります。特に自動車関連製品は、石油化学製品を原料とするものが多く、大きな影響を受ける可能性があります。
7. 市場センチメント（簡潔に）
信用買残は127,000株と一定の水準がありますが、信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待する買い方が優勢であるものの、空売りによる下押し圧力がほぼない状況を示します。主要株主構成を見ると、「MRK1号投資事業有限責任組合」や「(有)ドリーム・ワークス」といった投資会社や創業家関連が上位を占め、大株主による支配が強い構造です。機関投資家の保有割合は0.00%と低く、個人投資家や特定のファンドによる影響が大きいと考えられます。
8. 株主還元（簡潔に）
配当利回り（会社予想）は1.68%です。2026年3月期の年間配当金は30.00円（中間15円、期末15円）が予想されており、これは前期と同水準です。しかし、会社予想EPS35.22円に基づく配当性向は85.2%（Yahooデータでは47.8%と乖離があるが、最新の会社予想EPSに基づいて計算すると85.2%となるため、こちらを採用）と非常に高い水準にあります。これは、利益が減少傾向にある中で、株主への還元姿勢を維持しようとする企業努力の表れですが、将来の事業投資や資本再構築を圧迫する可能性も考慮する必要があります。自社株買いについては、直近の決算短信には記載がありません。
SWOT分析（各2項目以内で簡潔に）
強み
- 全国約1万箇所のSSを顧客とする強固な販売網と、石油元売りとの代行店契約による安定したビジネス基盤。
- 自己資本比率68.9%、流動比率291%と非常に高い財務健全性。
弱み
- 直近で利益を大幅に圧迫している販管費の増加（人件費ベースアップ、新規事業投資関連費用）。
- ROE2.32%、営業利益率2.47%と収益性の低さ。
機会
- 自動車アフターマーケット市場におけるカーケア需要（高付加価値洗車、アドブルー等）の継続的な取り込み。
- SS業界の多角化ニーズ（整備、レンタカー等）への対応による事業領域の拡大。
脅威
- EVシフトの加速や自動車保有台数減少によるガソリンスタンド業界の構造変化と燃料油販売量の長期的な減少傾向。
- 原油・原材料価格の変動や消費者の節約志向の高まりによる収益性への影響。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した顧客基盤と高水準の財務健全性を重視する長期投資家: ただし、現在の割高なバリュエーションと収益性の課題を理解した上で。
- SS業界の変革期における新たな成長戦略に期待する投資家: 新規事業への投資が中期的に収益に寄与すると見込む場合。
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価の割高感と収益性の課題: 現状PERは業界平均を大きく上回っており、割安とは言えません。利益圧迫要因が解消され、収益性が改善される具体的な兆候を確認する必要があります。
- 利益進捗の偏り: 中間期で通期予想の8割以上の利益を計上しているため、下半期の利益創出と通期予想達成の確度を慎重に見極める必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の推移: 継続的な販管費抑制策や高収益商品の拡販により、営業利益率が3%以上へ回復するかどうか。
- 新規事業（特に業務レンタカー）の収益貢献度: 投資フェーズから収益貢献フェーズへの移行状況と、それに伴う全体の利益成長率が5%以上を達成できるか。
10. 企業スコア（詳細）
- 成長性: C (低成長継続)
- 過去5年間の売上高は年率1%台の微増に留まっており、2026年3月期の会社予想も売上高成長率は2.0%と、低成長が続いています。
- 収益性: D (課題あり)
- ROE（過去12ヶ月）は2.32%、営業利益率（過去12ヶ月）は2.47%であり、いずれもベンチマークの目安（ROE10%以上、営業利益率10%以上）を大きく下回っています。
- 財務健全性: C (要注意)
- 自己資本比率68.9%、流動比率291%と非常に優れた水準ですが、Piotroski F-Scoreが2点と「要注意」レベルです。収益性や効率性のスコアが低いことが総合評価を押し下げています。
- バリュエーション: D (割高)
- PER50.57倍は業界平均10.1倍の約5倍であり、PBR0.92倍も業界平均0.7倍を上回っています。現在の収益性や成長性を考慮すると、割高な水準と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7477 |
| 企業名 | ムラキ |
| URL | http://www.muraki.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,781円 |
| EPS（1株利益） | 35.22円 |
| 年間配当 | 1.68円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 34.9倍 | 1,229円 | -7.0% |
| 標準 | 0.0% | 30.3倍 | 1,068円 | -9.6% |
| 悲観 | 1.0% | 25.8倍 | 954円 | -11.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,781円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 535円 | △ 233%割高 |
| 10% | 669円 | △ 166%割高 |
| 5% | 844円 | △ 111%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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