企業の一言説明
リードはSUBARU向け車両部品が主体の自動車部品メーカーで、樹脂塗装技術に強みを持つ企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 事業環境の変動と先行投資: 主力事業の自動車部品は主要顧客のフルモデルチェンジに伴う生産終了で一時的に需要減に直面していますが、将来の受注獲得と生産効率向上を目指し、大型成形機導入などの先行投資を積極的に実施しています。
- 財務健全性と収益性の懸念: 自己資本比率が28.7%まで低下し、流動比率も100%を下回るなど、財務健全性に課題があります。直近の決算では大幅な営業損失を計上しており、連続赤字であることから収益性の回復が喫緊の課題です。
- バリュエーションと市場の評価: PBRは0.65倍と簿価を下回る水準にあり、業界平均（0.5倍）と比較するとやや割高感もありますが、株価は市場平均を上回るパフォーマンスを見せつつも、長期では下回る傾向にあります。下期での業績回復や新規受注動向が、今後の株価評価を左右するでしょう。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 停滞・後退 |
| 収益性 | D | 非常に低い |
| 財務健全性 | C | やや懸念 |
| バリュエーション | C | 適正〜やや割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 625.0円 | – |
| PER | —倍 | 業界平均7.3倍 |
| PBR | 0.65倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 1.60% | – |
| ROE | -8.93% | – |
1. 企業概要
リードは、自動車用部品の設計・製造・販売を主軸とする企業です。特にSUBARU向けにバンパーやスポイラーなどの樹脂塗装品を供給しており、樹脂成形、塗装、電着塗装といった一貫生産体制に強みを持っています。その他に、駐輪施設等の自社製品事業や賃貸不動産事業も展開しています。主要な収益モデルは自動車メーカーへの部品供給であり、長年の実績と技術力により特定の領域で安定した取引基盤を築いています。技術的独自性としては、特に樹脂部品の成形から塗装までを一貫して手掛ける生産技術に強みがあり、大型成形機の導入準備など、将来的な競争力強化を目指しています。
2. 業界ポジション
リードは、自動車部品業界において、特定の完成車メーカー（SUBARU）を主要顧客とする中堅サプライヤーとしての地位にあります。自動車部品メーカーは多数存在しますが、同社は樹脂塗装技術と一貫生産体制により一定の競争力を維持しています。しかし、その強みが主要顧客への依存度を高めるという側面も持ち合わせています。現時点での市場シェアに関する具体的なデータは開示されていませんが、特定顧客との密接な関係が事業基盤となっています。
業界平均との財務指標比較では、PER（株価収益率）は当期赤字予想のため算出不能ですが、これは業界平均の7.3倍と比較して評価が困難です。PBR（株価純資産倍率）は0.65倍であり、業界平均の0.5倍と比較するとやや割高感があるものの、依然として純資産価値を下回る水準にあります。
3. 経営戦略
リードは明示的な中期経営計画を公表していませんが、直近の動向からは、自動車部品事業の競争力強化と将来の受注確保に向けた戦略が見て取れます。特に、3,500トンの大型樹脂成形機導入準備や生産ライン確保のための工場レイアウト再編といった設備投資は、生産能力の増強と効率化を通じて、新規受注の獲得や既存顧客からの発注増に対応する狙いがあると考えられます。
最近の重要な適時開示としては、2026年3月期第2四半期決算において通期業績予想を修正し、赤字幅が拡大する見通しを発表しました。これは主要顧客の車種フルモデルチェンジに伴う生産終了と先行投資による費用増が主な要因です。
今後のイベントとして、2026年3月30日には配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。
【財務品質スコア】 Piotroski F-Score
- 総合スコア: 1/9 点 (C: やや懸念)
- 投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは企業の財務的な健全性と収益性を9つの項目で評価する指標です。7点以上は財務優良、5-6点は普通、4点以下は要注意とされます。リードのスコア1点は、財務に懸念があり、投資を検討する際には慎重な分析が必要であることを示唆しています。
- 詳細:
- 収益性スコア: 1/3 (営業キャッシュフローはプラスだが、純利益およびROAがマイナスであるため)
- 財務健全性スコア: 0/3 (流動比率が1.0未満、負債比率や株式数の変化を示すデータが不足しているものの低い評価)
- 効率性スコア: 0/3 (営業利益率、ROEいずれもマイナスであり、効率性が低いと評価)
【収益性】
- 営業利益率: -16.93% (直近12か月)
- ROE (株主資本利益率): -8.93% (直近12か月)
- ベンチマーク: 一般的に10%以上が良好な目安とされます。大きく下回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出せていない状況です。
- ROA (総資産利益率): -1.79% (直近12か月)
- ベンチマーク: 一般的に5%以上が良好な目安とされます。大きく下回っており、総資産を活用した収益創出力が低いことを示しています。
- 解説: 直近12ヶ月および中間決算ともに営業利益、純利益が大幅な赤字となっており、収益性は非常に厳しい状況です。主力事業の受注減と先行投資が収益悪化の主な要因です。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 33.0% (実績値)
- ベンチマーク: 40%以上が目安とされます。前期の33.0%から直近中間期では28.7%に低下しており、財務基盤の弱体化が懸念されます。
- 流動比率: 0.95倍 (直近四半期)
- ベンチマーク: 200%以上が理想的、100%以上が目安とされます。100%を下回っており、短期的な支払能力に懸念がある状態です。
- 解説: 自己資本比率の低下と流動比率の低さは、財務健全性の悪化を示しています。特に流動比率が1倍を下回る状況は、短期的な資金繰りの課題に注意が必要です。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー (営業CF): +281百万円 (過去12か月)
- フリーキャッシュフロー (FCF): -82百万円 (過去12か月)
- 解説: 営業活動によるキャッシュフローはプラスを維持しており、本業による資金創出力自体は一定程度あることが示されています。しかし、設備投資などによる多額の支出により、投資キャッシュフローがマイナスとなり、結果としてフリーキャッシュフローはマイナスに転じています。これは、事業の成長や設備更新のための投資が、現時点ではキャッシュを外部に流出させていることを意味します。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: 約 -1.23 (中間累計: OCF+104.965百万円 / 純損失-203.7百万円)
- ベンチマーク: 1.0以上が健全な目安とされます。純利益がマイナスであるため、比率自体もマイナスとなります。これは、計上されている利益（純損失）に対応するキャッシュフローの状況が健全ではないことを示唆しており、利益の質は懸念される水準です。
【四半期進捗】
- 売上高進捗率: 35.7% (中間実績1,783百万円 / 通期予想5,000百万円)
- 解説: 中間期で通期予想の50%が進捗の目安とされる中、35.7%という進捗率は売上目標達成に遅れが見られることを示しています。
- 営業利益・当期純利益進捗: 中間期の実績（営業損失218.9百万円、中間純損失203.7百万円）は、既に通期予想（営業損失120百万円、当期純損失90百万円）の赤字額を大きく上回っています。
- 解説: この状況は、会社が下期に大幅な業績改善（黒字化）を見込んでいることを前提としており、その達成には高い不確実性が伴います。
【バリュエーション】
- PER（株価収益率）: —倍 (会社予想EPSがマイナスであるため算出不能)
- 投資家向け解釈: 株価が利益の何年分かを示す指標です。赤字企業では算出できないため、他の指標での評価が重要になります。
- PBR（株価純資産倍率）: 0.65倍 (実績)
- 投資家向け解釈: 株価が純資産の何倍かを示す指標です。1倍未満は企業の解散価値を下回ると解釈されることがあります。業界平均の0.5倍と比較するとやや割高ですが、それでも純資産価値を下回っています。目標株価(業種平均PBR基準) 478円に対して現在の株価は上回っており、現在の業績水準から見ると割安感は乏しいと判断されます。
【テクニカル】
- 52週高値・安値との位置: 現在株価625.0円は、52週高値651.0円、52週安値470.0円に対して、85.6%（安値から高値までの範囲における現在地）の位置にあり、高値圏に近い水準です。
- 移動平均線との関係: 現在株価625.0円は、5日移動平均線 (617.80円)、25日移動平均線 (592.56円)、75日移動平均線 (586.57円)、200日移動平均線 (578.04円) のすべてを上回っています。これは、短期・中期・長期的な上昇トレンドを示唆する兆候と解釈できます。
【市場比較】
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
- 1ヶ月リターン: リードは+8.32%で、日経平均（+7.31%）を1.01%ポイント、TOPIX（+7.57%）を0.75%ポイント上回りました。
- 3ヶ月リターン: リードは+3.48%で、日経平均（+11.16%）を7.68%ポイント下回りました。
- 6ヶ月リターン: リードは+7.39%で、日経平均（+33.92%）を26.53%ポイント下回りました。
- 1年リターン: リードは+5.04%で、日経平均（+32.20%）を27.16%ポイント下回りました。
- 解説: 短期的には市場指数を上回るパフォーマンスを見せましたが、中長期では日経平均を大きく下回る結果となっています。これは、企業の個別事情（業績悪化など）が市場全体のトレンドに追随できていないことを示唆しています。
【定量リスク】
- ベータ値 (5年月次): 0.54
- 投資家向け解釈: 市場全体の動きに対する個別銘柄の値動きの敏感さを示す指標です。1.0より小さい場合、市場全体の変動よりも値動きが小さいことを意味します。リードは市場全体（日経平均やTOPIXなど）と比較して株価変動が小さい傾向にあると言えます。
- 年間ボラティリティ: 35.05%
- 投資家向け解釈: 過去1年間の株価変動の大きさを表します。仮に100万円投資した場合、年間で±35.05万円程度の変動が想定され、価格変動リスクは比較的小さいとは言えません。
- 最大ドローダウン: -26.48% (過去の実績)
- 投資家向け解釈: 過去の一定期間で株価がどれだけ下落したかの最大値です。この程度の下落は今後も起こりうる可能性があり、投資家は許容できるリスクレベルを把握しておく必要があります。
- シャープレシオ: 0.16
- 投資家向け解釈: リスク1単位あたり、どれだけ超過リターンが得られたかを示す指標です。1.0以上が良好とされる中、0.16はリスクに対するリターン効率が低いことを示します。
【事業リスク】
- 主要顧客への高依存リスク: 事業の大部分を特定の自動車メーカー（SUBARU）向け部品供給に依存しているため、主要顧客の生産計画の変動、車種構成の変更、部品内製化、または新規取引先の開拓状況が、リードの業績に直接的かつ大きな影響を及ぼします。直近の業績悪化も、主要車種のフルモデルチェンジと生産終了が主な要因です。
- 先行投資に伴う収益性悪化と投資回収の不確実性: 大型の設備投資（大型樹脂成形機導入など）は、短期的には減価償却費やその他の関連費用を増加させ、収益を圧迫します。これらの投資が計画通りの新規受注獲得や生産効率向上に結びつかず、投資回収が遅れた場合、財務状況のさらなる悪化につながる可能性があります。
- 原材料価格・為替変動・金利上昇リスク: 自動車部品製造に必要な原材料価格の変動、製造拠点の海外展開や輸出入における為替レートの変動は、コストや収益に影響を与えます。また、多額の借入金を抱えているため、金利上昇は支払利息の増加を招き、業績を圧迫する可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残は172,100株に対し、信用売残が0株のため、信用倍率は0.00倍です（貸借倍率としては非常に高い水準）。これは買いポジションが多い状況を示し、将来的な買い圧力の低下や、踏み上げによる上昇期待が低いことを意味します。
- 主要株主構成: 上位株主は、代表者の岩崎元治氏（12.21%）、有田泰志氏（7.3%）、アイ・ティ・シー（6.65%）など、特定個人や企業が上位を占めています。インサイダー保有比率が39.69%と高い一方、機関投資家保有比率は6.20%と低い水準です。これは、安定株主が多い反面、市場での流通性が低く、機関投資家からの注目度がまだ低いことを示唆しています。
8. 株主還元
- 配当利回り: 1.60% (会社予想10.00円/株)
- 投資家向け解釈: 株価に対する年間配当金の割合です。
- 配当性向: 直近の通期予想が赤字であるため算出不能です。
- 投資家向け解釈: 利益のうちどれだけを配当に回しているかを示す指標です。赤字の場合は計算できませんが、過去には2024年3月期で53.2%、2023年3月期で20.9%と変動しており、利益が出ている場合は配当を出す方針が見られます。
- 自社株買いの状況: 明確な自社株買いの発表はデータにありませんが、自己株口として1.64%（43,200株）を保有しています。
- 今後ウォッチすべき指標: 今後は、業績回復に伴う配当性向の安定化や、継続的な株主還元策の有無が注目されます。
SWOT分析
強み
- 特定の自動車メーカー（SUBARU）との長年にわたる取引関係と安定した供給実績
- 樹脂成形から塗装・電着塗装までの一貫生産体制と、高い技術力
- 将来の受注拡大を見据えた生産能力増強（大型成形機導入など）への先行投資
- 駐輪事業という新たな収益源の成長
弱み
- 主力事業が特定顧客に高度に依存しており、その顧客の生産計画や車種構成に業績が大きく左右される
- 直近の業績が連続して赤字であり、収益性の低い状態が続いている
- 自己資本比率の低下、流動比率の100%割れなど、財務健全性が懸念される水準にある
- 大型設備投資による先行費用が短期的に収益を圧迫し、フリーキャッシュフローもマイナスである
機会
- 自動車市場におけるEV化や軽量化ニーズの進展による樹脂部品需要の増加
- 駐輪事業（自社製品）における駅前施設・公共施設からの受注増による事業拡大
- 競争力強化のための先行投資が成功し、新規顧客開拓や既存顧客からの受注拡大につながる可能性
- 事業効率化やコスト削減による収益構造改善の余地
脅威
- 主要顧客の生産変動、特に新たなEV戦略などへの対応が遅れた場合の事業機会喪失
- 原材料価格、エネルギー価格の高騰、サプライチェーンの混乱によるコスト増
- 自動車部品業界における競合他社との厳しい価格競争
- 金融市場の金利上昇による借入コストの増加と財務体質への影響
この銘柄が向いている投資家
- リスクを許容し、将来の事業回復と成長に期待する長期投資家: 短期的な業績悪化を乗り越え、先行投資が実を結ぶ可能性に賭ける投資家。
- 自動車業界の特定動向を深く分析できる投資家: 主要顧客であるSUBARUの生産計画や、自動車部品市場全体のトレンドを詳細に追跡し、業績回復の兆候を見極めることができる投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 直近の業績悪化からの回復の蓋然性: 中間期で通期予想の赤字額を既に上回っており、下期での大幅な回復がなければ通期目標達成は困難です。この回復シナリオの実現可能性を慎重に評価する必要があります。
- 財務健全性の動向: 自己資本比率や流動比率の低下は、企業の安定性に対する懸念材料です。今後のバランスシートの改善状況を注視する必要があります。
- 先行投資の効果発現までの時間軸: 大型設備投資は将来の成長に向けた必要経費ですが、その効果が業績に反映されるまでには時間を要します。その間の財務負担や収益性悪化に耐えられるか、また計画通りのリターンが得られるかを検討する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとの営業利益の黒字転換: 損益分岐点を超え、本業で安定的に利益を生み出せるかどうかが最も重要な指標です。
- 自動車用部品の受注動向と生産稼働率: 主要顧客の生産計画や新規車種への部品供給開始状況、および自社工場の稼働率が回復しているか。
- 自己資本比率と流動比率の改善: 財務体質の改善を示す数値であり、企業の安定性を示す重要な指標です。
成長性: D (停滞・後退)
- 根拠: 直近12ヶ月および中間決算ともに売上高は前年比で減少しており、2026年3月期の通期売上高予想も前期比+19.4%と計画していますが、中間期の売上進捗率は35.7%と遅れが見られます。さらに、営業利益・純利益は赤字が続いており、事業規模の拡大や持続的な利益成長の兆しが見られないため、D評価とします。
収益性: D (非常に低い)
- 根拠: 営業利益率は-16.93%、ROEは-8.93%、ROAは-1.79%と、いずれも大幅なマイナスであり、推奨されるベンチマーク（ROE10%以上、営業利益率3-15%以上）を大きく下回っています。継続的な赤字状態であることから、企業として収益を生み出す力が非常に低いと判断し、D評価とします。
財務健全性: C (やや懸念)
- 根拠: 自己資本比率は直近中間期で28.7%と30%を下回っており、推奨される40%以上の水準からは乖離しています。また、流動比率も0.95倍と100%を下回っており、短期的な支払能力に懸念があります。Piotroski F-Scoreも1/9点と低く、全体の財務状況には注意が必要なため、C評価とします。
株価バリュエーション: C (適正〜やや割高)
- 根拠: PERは赤字予想のため算出不能ですが、PBRは0.65倍です。業界平均PBR0.5倍と比較するとやや割高感があるものの、1倍を下回る水準です。しかし、現在の連続赤字かつ財務健全性の課題を考慮すると、高い割安感があるとは言えず、業績の先行き不透明感を背景に、C評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 6982 |
| 企業名 | リード |
| URL | http://www.lead.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
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