企業分析：平安レイサービス（2344）

企業の一言説明

平安レイサービスは冠婚葬祭サービスを展開する神奈川県で首位級の企業です。葬祭事業を主力とし、長年の地域密着型経営で強固な事業基盤を築いています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 強固な財務基盤と割安なバリュエーション: 自己資本比率62.6%、流動比率8.11倍と非常に財務が健全。PER8.23倍、PBR0.51倍はいずれも業界平均を大幅に下回り、投資妙味が高いと評価できます。
• 安定した株主還元と低リスク性: 配当利回り3.86%と高水準で、過去には自己株式取得も実施。ベータ値0.20と市場全体の変動に強く、比較的安定を求める投資家に向いています。
• 収益性の改善と成長鈍化への対応: ROE6.44%と収益性は業界ベンチマークを下回り、直近の中間期決算では減収減益。冠婚事業の回復遅れやコスト上昇圧力に対処し、下期での収益改善が期待されます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

平安レイサービスは、神奈川県を地盤とする冠婚葬祭サービスの大手企業です。事業内容は、葬祭事業を主力に、結婚式、各種宴会サービスなどの冠婚事業、入会金で将来のサービスを割引価格で利用できる互助会事業、介護事業などを多角的に展開しています。特に葬祭事業が収益の柱であり、近年は小規模な貸し切り葬祭会館の展開に注力しています。長年にわたり地域に根差したサービスを提供することで、神奈川県内で強固なブランド力と顧客基盤を確立しており、これが技術的独自性や参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

冠婚葬祭業界は、地域密着型のビジネスモデルが多く、平安レイサービスは地盤である神奈川県において首位級の地位を確立しています。高齢化社会の進展に伴い、葬祭サービスの需要は底堅いものの、葬儀の小規模化や簡素化、加えて異業種からの参入による競争激化といった変化に直面しています。同社の強みは、長年の実績と高い顧客認知度、そして多様なニーズに対応できる施設・サービスのネットワークです。しかし、冠婚事業における回復の遅れは弱点となっています。財務指標では、PER8.23倍（業界平均15.0倍）、PBR0.51倍（業界平均1.2倍）と、業界平均と比較して割安な水準にあり、市場からの評価は比較的低い状況です。

3. 経営戦略

平安レイサービスは、明確な中期経営計画の詳細は資料に明記されていませんが、安定した収益源である葬祭事業を基盤としつつ、周辺商品・サービスの拡充やコスト効率の改善を継続的な成長戦略の要点としています。特に、葬儀の多様化に対応した小規模貸し切り会館の展開は、顧客ニーズの変化を捉える取り組みと言えます。直近では2026年3月期第2四半期決算短信において、通期業績予想を据え置いたものの、中間時点での営業利益進捗が通期目標の3割程度に留まることが公表されており、下期での利益回復が課題となっています。会計上の表示方法の変更や、子会社「株式会社はないちりん」の連結化も実施し、経営の透明性と効率性向上を図っています。今後のイベントとして、2026年3月30日に配当権利落ち日を予定しています。

4. 財務分析

平安レイサービスの財務状況は、Piotroski F-Scoreが示すように一部懸念も見られますが、高い自己資本比率と潤沢なキャッシュフローで高い安定性を保持しています。

バリュエーション

平安レイサービスの株価は、同業他社と比較して著しく割安な水準にあります。

• PER（株価収益率）: 8.23倍（会社予想）
  • 「株価が1株当たり利益の何年分か」を示し、業界平均15.0倍と比較すると極めて低い水準であり、「割安」と判断できます。業界平均PERに基づく目標株価は1,689円となり、現在の株価933.0円から大幅な上値余地を示唆しています。
• PBR（株価純資産倍率）: 0.51倍（実績）
  • 「株価が1株当たり純資産の何倍か」を示し、業界平均1.2倍を大きく下回っています。PBRが1倍未満であることは、理論上「解散価値」を下回っており、企業が保有する純資産価値に対して株価が評価されていない「割安」な状態と考えられます。業界平均PBRに基づく目標株価は2,202円となり、PERと同様に現在の株価に対して大幅な上値余地があります。

テクニカル

現在の株価は933.0円です。

• 52週レンジ: 52週高値1,096円、52週安値761円に対して現在の株価は51.3%の位置におり、ちょうど中間水準にあります。
• 移動平均線との関係:
  • 短期的なトレンドを示す5日移動平均線（947.40円）を下回っています。
  • 中期的なトレンドを示す25日移動平均線（931.92円）はわずかに上回っています。
  • 75日移動平均線（937.33円）はやや下回っています。
  • 長期的なトレンドを示す200日移動平均線（919.13円）は上回っています。
    これらの情報から、短期的にはやや弱含みですが、中長期的な株価トレンドは現在のところ安定していると評価できます。
• サポート・レジスタンス:
  • 直近1ヶ月のレンジは908.00円～961.00円であり、908円がサポート、961円がレジスタンスとなり得ます。
  • 3ヶ月レンジは890.00円～999.00円であり、890円がより強固なサポート、999円がレジスタンスとして意識されるでしょう。

市場比較

平安レイサービスの株価パフォーマンスは、市場全体の主要指数と比較して劣後しています。

• 日経平均株価との相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月リターン: 株式+2.64% vs 日経+7.31% → 4.67%ポイント下回る
  • 3ヶ月リターン: 株式-2.91% vs 日経+11.16% → 14.07%ポイント下回る
  • 6ヶ月リターン: 株式+4.48% vs 日経+33.92% → 29.44%ポイント下回る
  • 1年リターン: 株式+12.41% vs 日経+32.20% → 19.79%ポイント下回る
• TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月リターン: 株式+2.64% vs TOPIX+7.57% → 4.93%ポイント下回る

全体として、平安レイサービスの株価は過去1年間を通じ、日本市場全体の成長トレンドから取り残されている状況が伺えます。これは、企業独自の成長戦略の進捗や収益性の改善が市場から十分評価されていない可能性を示唆しています。

定量リスク

• ベータ値: 0.20
  • ベータ値が1より小さい銘柄は、市場全体の変動と比較して株価の変動が小さいことを意味します。0.20という低いベータ値は、市場が大きく変動しても株価が比較的安定している傾向が強く、低リスクであると評価できます。
• 年間ボラティリティ: 19.31%
  • 株価の年間変動幅の目安です。仮に100万円投資した場合、年間で±19.31万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -30.68%
  • 過去の期間において、最も大きな価格下落率を示したものです。この値は、過去最悪時における投資額の減少幅を表しており、今後もこの程度の変動が起こりうることを示唆します。投資家は、この下落幅に耐えられるか検討する必要があります。
• シャープレシオ: -0.10
  • 投資のリスク（価格変動）に見合うリターンが得られているかを測る指標で、1.0以上が良好とされます。-0.10という値は、過去のリスク対比リターンが負であったことを示しており、リスクを積極的に取って投資するメリットが現状では低いことを示します。

事業リスク

• 冠婚事業の回復遅延: 新型コロナウイルス感染症の影響からの回復が期待される冠婚事業において、婚礼件数の回復が想定を下回っており、今後も収益を圧迫する可能性があります。これにより、事業多角化による収益安定化の戦略に影響を及ぼすリスクがあります。
• 市場環境の変化と競争激化: 少子高齢化社会の進展に伴い、将来的な死亡人口の減少トレンドや、葬儀の小規模化・簡素化の流れは、葬祭事業の収益構造に変化をもたらす可能性があります。また、異業種からの参入や既存企業間での競争激激化により、収益性の低下や市場シェア争いが激化するリスクがあります。
• コスト上昇圧力と人件費: 世界的な物価上昇傾向や、人手不足に伴う人件費の上昇は、サービスの提供に必要な原材料費や運営コストを増加させ、結果として企業の利益率を低下させる可能性があります。これは特に、地域密着型サービス業である同社にとって重要なリスク要因です。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況:
  • 信用買残: 122,900株
  • 信用売残: 0株
  • 信用倍率: 0.00倍
    信用売残がほとんどないため、市場では同社株を積極的に空売りする動きは見られません。一方で、信用買残がある状態は、将来の買い戻し圧力がないため、需給面では買い方に偏っている可能性も考慮する必要があります。
• 主要株主構成:
  • 相馬秀行: 19.88%
  • 小余綾弘産: 17.84%
  • 自社(自己株口): 3.90%
    特定の個人や企業が上位株主として大きな持分を保有しており、安定株主が多い構造です。これは経営の安定性につながる反面、市場での流通量が比較的限られる（浮動株が少ない）ため、株価の流動性にも影響を与える可能性があります。

8. 株主還元

平安レイサービスは、安定した株主還元に努めています。

• 配当利回り: 3.86%（会社予想）
  • 現在の株価と比較して高水準であり、インカムゲインを求める投資家にとって魅力的な水準です。
• 1株配当: 36.00円（会社予想）
  • 2026年3月期も安定した配当を継続する見込みであり、前年と比較して増配傾向にあります。
• 配当性向: 31.97%（過去12ヶ月実績）、29.9%（会社予想）
  • 利益の約3割を配当に回しており、一般的な配当性向の範囲（30-50%）に収まっています。これは、企業の成長投資と株主還元をバランス良く両立させ、無理のない範囲で配当を維持している健全な状態を示しています。
• 自社株買い: 直近の中間期には148.577百万円を投じて156,200株の自己株式を取得しています。これは、株主への利益還元策の一つとして積極的に実施されており、1株当たり利益（EPS）の向上や株主価値の向上に貢献します。

SWOT分析

強み

• 自己資本比率62.6%、流動比率8.11倍と極めて強固な財務体力と潤沢なフリーキャッシュフロー。
• 神奈川県における地域密着型の事業展開による確固たるブランド力と顧客基盤。

弱み

• ROE6.44%、ROA3.12%と資本効率および資産効率が業界ベンチマークを下回る。
• 冠婚事業や介護事業の回復遅延により、直近の業績が悪化しており、市場平均を下回る株価パフォーマンス。

機会

• 葬儀サービスへのニーズ多様化（小規模化、家族葬など）に対応できるノウハウと会館ネットワーク。
• 地域におけるM&Aなどによる事業拡大の可能性（市場再編の動き）。

脅威

• 少子高齢化、死亡人口の短期的な変動、および葬儀の低価格化・簡素化による収益性悪化。
• 競合他社の進出や価格競争の激化、人件費・仕入れコストなどの上昇圧力。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した配当と割安株を好む長期投資家: 高い財務健全性と安定的な配当、そして業界平均と比較して著しく割安なバリュエーションは、長期的な資産形成を目指す投資家にとって魅力的な選択肢となり得ます。
• 市場の変動リスクを抑えたい投資家: ベータ値が0.20と非常に低く、市場全体の大きな変動から株価が比較的守られる傾向にあります。市場のボラティリティが高い時期でも、安定性を求める投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 業績の回復と通期予想達成の進捗: 直近の中間期決算において営業利益の進捗が通期予想に対して遅れているため、下期での収益回復が確実に見込めるか、あるいは通期予想が下方修正されないか、今後の発表を注意深く確認する必要があります。
• 成長戦略の実効性と収益改善: 冠婚事業の回復不振や収益性の低さに対する具体的な改善策、および葬祭事業以外の安定した収益源を確立するための戦略が、どのように進展していくかを継続的にウォッチすることが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率: 目標10%以上。収益性の改善が進んでいるか、より効率的な経営が実現しているかを確認します。
• 冠婚事業の売上高・営業利益: 黒字転換、または損失の明確な縮小が見られるか。事業ポートフォリオの改善に向けた進捗を把握します。
• 直近四半期の売上高成長率: 前年同期比での売上高がプラスに転じ、特に主力である葬祭事業の成長が継続しているかを確認します。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: C
  • 過去数年の売上高は微増傾向にあるものの、直近の四半期売上高成長率は前年同期比で-5.20%と減収となっており、2026年3月期の売上高成長予想も+3.63%と5%未満に留まるため、成長性には懸念があります。
• 収益性: B
  • ROE6.44%および営業利益率8.23%は、一般的なベンチマーク（ROE10%以上、営業利益率10%以上）を下回ります。しかし、安定して黒字を計上し、本業でキャッシュフローを生み出していることから、C評価の「要確認」よりは一歩進んだ「安定基盤」と評価します。
• 財務健全性: C
  • 自己資本比率62.6%と流動比率811%は非常に優良であり、企業の財務体質は極めて強固です。しかし、Piotroski F-Scoreが2/9点と低い評価（F-Scoreの基準でC評価に合致）であるため、自己資本比率と流動比率の高さは評価しつつも、F-Scoreが示す利益の質や資産効率の改善必要性を考慮し、総合的には「要改善点あり」と判断しました。
• 株価バリュエーション: S
  • PER8.23倍（業界平均15.0倍）、PBR0.51倍（業界平均1.2倍）と、いずれの指標も業界平均の70%以下であり、株価が企業価値に対して著しく過小評価されている状態であるため、最も高い「S」評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 933円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。

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