決算短信：ヤマザワ（9993）

2026年２月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期会社予想に対して中間期の進捗は良好。営業利益は通期予想450百万円に対し中間期で595百万円と上振れ（達成率132.2%）、親会社株主に帰属する中間純利益も通期予想70百万円を大きく上回る755百万円（達成率1,078.6%）。市場予想は不明（–）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高53,083百万円、前年同期比+4.2%；営業利益595百万円、前年同期は営業損失△682百万円の黒字化）。
• 注目すべき変化：前年同期の中間純損失△1,056百万円から中間純利益755百万円へ大きく改善（スイング）。営業損益も△682百万円（前年同期）→595百万円（当期）へ改善。
• 今後の見通し：通期予想（売上103,000百万円、営業利益450百万円等）に修正はなし。ただし、会社分割（簡易吸収分割）による2,600百万円程度の特別利益計上見込みがあり、影響額は確定次第開示予定のため不確定要素あり。
• 投資家への示唆：中間期で通期想定を上回る利益を確保している点はポジティブだが、会社分割の最終対価額や今後の費用構造、物価・人件費上昇の影響など不確定要素があるため、通期見通しの追跡と会社分割の追加情報確認が重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ヤマザワ
  • 主要事業分野：スーパーマーケット事業（食品小売）、ドラッグストア事業、食品製造事業（グループ内向け惣菜・日配品の製造）
  • 代表者名：代表取締役社長 古山 利昭
  • 上場市場・コード：東証（東） 9993
  • 本社URL： https://yamazawa.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月10日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第2四半期（中間期）連結／期間：2025年3月1日～2025年8月31日
  • 半期報告書提出予定日：2025年10月14日
  • 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
  • 決算補足資料：作成有
• セグメント:
  • スーパーマーケット事業：店舗販売（惣菜含む）、国内（主に東北3県）
  • ドラッグストア事業：薬・日用品等の小売
  • 食品製造事業：惣菜・日配商品の製造（グループ向け供給）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：10,960,825株
  • 期末自己株式数：170,980株
  • 期中平均株式数（中間期）：10,785,166株
  • 時価総額：–（株価情報は未提供のため省略）
• 今後の予定:
  • 配当支払開始予定日：2025年11月5日（中間配当13.50円）
  • 会社分割効力発生日（予定）：2025年12月1日（秋田県のよねや事業等の承継）
  • その他IRイベント：決算説明会開催（日時等は別途案内）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期予想との比較・達成率）
  • 売上高：中間実績53,083百万円、通期予想103,000百万円 → 進捗率 51.5%
  • 営業利益：中間実績595百万円、通期予想450百万円 → 達成率 132.2%（中間で既に通期予想を上回る）
  • 純利益（親会社株主帰属）：中間実績755百万円、通期予想70百万円 → 達成率 1,078.6%（大幅上振れ）
  • （市場予想との比較：–）
• サプライズの要因：
  • 主に黒字化した営業益（販管費抑制や売上増）と税効果等により中間純利益が大幅改善。営業外・特別損益面では子会社清算益26百万円計上、固定資産除却損等少額の特損あり。
  • また営業CFが堅調（5,037百万円）でキャッシュ創出力が強く、税金等調整前利益の改善が要因。
• 通期への影響：
  • 会社は通期見通し（2025年4月発表）を修正していないが、会社分割に伴う2,600百万円の対価（特別利益計上見込み）など未確定要素があるため、通期見通しは上振れ余地あり。最終確定額が判明次第、会社は開示予定。

財務指標

• 財務諸表の要点（中間期末 2025/8/31）
  • 総資産：56,106百万円（前期末55,577百万円、+529百万円）
  • 純資産：26,619百万円（前期末25,969百万円、+650百万円）
  • 自己資本比率：47.4%（安定水準；前期末46.7%）
  • 現金及び現金同等物：5,868百万円（前期中間5,333百万円、+535百万円）
• 主要損益（中間累計）
  • 売上高：53,083百万円（前年同期50,958百万円、+4.2%／+2,125百万円）
  • 営業利益：595百万円（前年同期△682百万円 → 増益：実務上は黒字化）
  • 営業利益率：1.12%（595 / 53,083）
  • 経常利益：650百万円（前年同期△275百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：755百万円（前年同期△1,056百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：70.03円（前年同期△97.99円）／潜在株式調整後 69.98円
• 収益性指標（注：基準は参考値）
  • ROE（中間期ベース） ≒ 2.9%（755 / 平均純資産約26,294百万円）→ 目安（8%以上が良好）には届かず
  • ROA（中間期ベース） ≒ 1.3%（755 / 56,106百万円）→ 目安（5%以上が良好）には届かず
  • 営業利益率：1.12%（業種平均は–）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：51.5%（通常は通期で50%前後が中間の目安 → 通常ペース）
  • 営業利益進捗率：132.2%（中間で通期想定を超過）
  • 純利益進捗率：1,078.6%（中間で通期想定を大幅に上回る）
  • 過去同期間との比較：前年同期は損失計上のため、今期は大幅改善
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：5,037百万円（前年同期4,047百万円、+990百万円）
  • 投資CF：△407百万円（前年同期△1,207百万円 → 投資抑制）
  • 財務CF：△4,094百万円（前年同期△2,343百万円 → 短期借入金の純減が要因）
  • フリーCF：4,630百万円（営業CF−投資CF）＝5,037−407
  • 営業CF/純利益比率：≒6.67（5,037 / 755）→ 1.0以上で健全（良好）
• 財務安全性：
  • 自己資本比率：47.4%（安定、水準：40%以上で安定）
  • 短期借入金：4,600百万円（前期末8,100百万円 → 大幅減少）
  • 流動負債合計：20,865百万円、固定負債合計：8,622百万円
• 効率性：総資産回転率等の詳細データは開示値から算出可能だが、特記事項はなし。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：子会社清算益 26百万円計上（中間期）
• 特別損失：固定資産除却損 7百万円計上
• 会社分割に関する一時利益：会社分割の対価として2,600百万円を受領する予定で、その一部を特別利益として計上見込み。効力発生日までの増減を加味して最終額は未定（影響額は未確定）。
• 一時的要因の影響：中間利益は特別利益の寄与があるが主因は営業利益の改善。会社分割の特別利益の継続性はない（非継続的）。

配当

• 配当実績・予想：
  • 中間配当（2026年2月期中間）：13.50円（支払予定日 2025/11/5）
  • 期末配当（予想）：13.50円
  • 年間配当予想：27.00円（前回予想から変更なし）
• 配当性向：通期予想ベースの配当性向は通期純利益想定（70百万円）に対して高水準となる見込みだが、通期純利益は中間で大幅上振れしているため実効的な配当性向は変動要因あり。具体的数値は–（純利益の最終確定待ち）。
• 自社株買い：現時点で発表なし（–）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間期の投資活動支出）：有形固定資産の取得による支出 320百万円（前年同期1,069百万円→減少）
• 減価償却費：1,526百万円（中間累計）
• 研究開発費：特記事項なし（–）
• 主な投資内容：設備改修等（詳細は補足資料参照）

受注・在庫状況（該当する業種の場合）

• 棚卸資産（商品及び製品）：4,313百万円（前期14,294の流動資産内；前年同期4,531百万円→若干減少）
• 在庫回転日数等：記載なし（–）

セグメント別情報

• 売上高（当中間連結会計期間）
  • スーパーマーケット事業：46,441百万円（前年同期比+4.3%）、セグメント利益738百万円（黒字化）
  • ドラッグストア事業：6,624百万円（前年同期比+2.8%）、セグメント損失△65百万円
  • 食品製造事業：16百万円（前年同期比+343.3%だが内部売上が主で外部は小額）、セグメント損失△81百万円
  • セグメント合計：売上53,083百万円、セグメント利益合計591百万円（調整後595百万円が営業利益）
• 店舗数：合計70店舗（山形44、宮城19、秋田7）
• セグメント戦略：惣菜新ブランド「ヤマザワデリ」等による商品差別化、EC（楽天市場出店）拡大、移動スーパー「とくし丸」の運行拡大等を推進

中長期計画との整合性

• 第4次中期経営計画（～2028年2月期）を策定。重点課題：早期黒字化と安定収益の確保、店舗戦略、サステナビリティ、人材育成・制度改革等。
• 中間期の実績は黒字化方向で中計の早期黒字化方針と整合性あり。ただし会社分割等の再編が中計に与える影響は今後注視。

競合状況や市場動向

• 業界概況：人手不足や原材料・光熱費・人件費上昇の影響でコスト圧力増、消費者の節約志向の強まり等が継続的リスク。
• 競合他社比較：同業他社との相対評価は資料に記載なし（–）。

今後の見通し

• 業績予想：通期予想の修正は現時点でなし（売上103,000百万円、営業利益450百万円、経常利益500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益70百万円、1株当たり当期純利益6.49円）
• 会社公表の前提：会社分割の対価等で不確定要素があるため、詳細判明次第速やかに修正開示予定
• リスク要因：会社分割の最終対価額、原材料・エネルギー・人件費の上昇、地域消費動向の悪化、地政学リスク等

重要な注記

• 会計方針：2025/3/1期首から「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」を適用（中間財務諸表への影響はなし）
• 第2四半期決算短信は公認会計士／監査法人のレビュー対象外
• 会社分割（簡易吸収分割）による事業分離（よねや等6店舗を株式会社東北ナイスへ承継）を2025年12月1日効力発生日（予定）で決議済。承継金額等の最終確定前であり、影響額は未定。

（不明な項目は — と表記しています）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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