企業の一言説明
ヒューマンホールディングスは人材派遣、教育、介護を主軸に多角的に事業を展開する、国内有数の総合人材・教育・介護サービス企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 人材関連事業の堅調な成長と高い資本効率: 主力の人材関連事業は単価上昇やDXソリューションの好調により売上・利益ともに伸長しており、ROE（自己資本利益率）は15%超と高い資本効率を誇ります。
- DX推進と海外展開による中長期成長戦略: 生成AIを活用した教育サービス開発や海外ITエンジニアの活用など、DXとグローバル展開を成長ドライバーと位置づけ、高付加価値化と事業拡大を推進しています。
- 非主力事業の収益性改善が課題: 教育事業および介護事業は人件費増などが響き、営業利益率が低迷または損失に転じており、下期以降のこれらの事業の収益改善が通期目標達成の鍵となります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 着実だが緩慢 |
| 収益性 | B | 平均的 |
| 財務健全性 | B | 健全性良好 |
| バリュエーション | A | やや割安感 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,921.0円 | – |
| PER | 7.97倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 1.10倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 3.77% | – |
| ROE | 15.23% | – |
1. 企業概要
ヒューマンホールディングスは、人材派遣・紹介、DXソリューション、教育（日本語学校、専門学校、保育、生成AI関連等）、介護（訪問介護、グループホーム等）を主要事業とする総合サービス企業です。主力は人材関連事業で、収益の60%を占めます。近年は、海外ITエンジニアの派遣やRPA導入支援、生成AIを活用した教育アプリ開発など、DX関連領域を強化し、高付加価値サービスへの転換を図っています。多岐にわたる事業展開と教育から人材、介護まで一貫して支援するエコシステムが特徴です。
2. 業界ポジション
ヒューマンホールディングスは、人材派遣、教育、介護といった領域で多角的なサービスを展開しています。人材関連事業においては労働需給の逼迫を背景に好調を維持していますが、業界全体としては競合も多く、圧倒的な市場シェアを持つわけではありません。しかし、DX関連ソリューションや海外ITエンジニアの活用など、特定のニッチ市場で強みを発揮しています。現在のPERは7.97倍、PBRは1.10倍であり、業界平均PER15.0倍、PBR1.2倍と比較して、割安感がある水準にあります。
3. 経営戦略
ヒューマンホールディングスは中期経営計画において、「事業の高付加価値化と利益率向上」「教育・育成分野を核としたビジネスモデル強化」「DX推進」「M&A推進」を主要な成長戦略としています。特に、人材関連事業では単価上昇と高スキル人材の提供強化、教育事業では生成AIを活用したデジタル教育サービス（HAi-J、assist for businessなど）の開発・導入を進めることで、高付加価値化と生産性向上を目指しています。また、海外ITエンジニアの活用によるグローバル展開も積極的です。
直近の重要イベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。
財務品質スコア
| 項目 | スコア | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| Piotroski F-Score | 3/9 | 要注意（財務健全性や効率性に課題） |
投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは3点であり、財務健全性や収益性、効率性において改善の余地があることを示唆しています。特に効率性スコアが1/3、収益性スコアが1/3と低い点が課題です。
収益性
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 評価 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 2.12% | 5% | 平均より低い（本業での収益力に課題） |
| ROE | 16.06% | 10% | 優良（株主資本を効率的に活用して利益を生み出している） |
| ROA | 4.36% | 5% | 平均的（総資産に対する利益創出力は改善の余地あり） |
解説: ROEは16.06%と非常に高く、株主資本を効率的に活用し利益を生み出している経営手腕が評価できます。一方で、営業利益率は2.12%と業界平均と比較しても低い水準にあり、本業の収益体質には改善の余地があります。これは、人件費などのコスト負担が大きい事業構造に起因していると考えられます。ROAもベンチマークを下回っており、総資産を効率的に活用しきれていない可能性を示唆しています。
財務健全性
| 指標 | 値 | 安定目安 | 評価 |
|---|---|---|---|
| 自己資本比率 | 35.7% | 40%以上 | 安定性は及第点だが、更なる向上も望ましい |
| 流動比率 | 177% | 200%以上 | 短期的な支払い能力は比較的良好 |
| 総借入金（ネット） | 11,014百万円 | – | 現預金で有利子負債を賄えるネットキャッシュの状態（約180億円） |
解説: 自己資本比率は35.7%と、40%以上の理想水準には及ばないものの、極端に低いわけではありません。流動比率は177%であり、短期的な支払い能力に大きな懸念はないと考えられます。また、現預金（約290億円）が総借入金（約110億円）を上回るネットキャッシュの状態であり、資金繰りには十分な余裕があると言えます。
キャッシュフロー
| 指標 | 値 | 評価 |
|---|---|---|
| 営業CF | 3.6B | 安定したキャッシュ創出能力を示唆 |
| フリーCF | 1.61B | 企業が自由に使える資金が確保されている |
解説: 営業活動によるキャッシュフロー（営業CF）は36億円、自由な投資に使えるフリーキャッシュフロー（FCF）は16.1億円と、共にプラスを維持しており、本業で安定して現金を稼ぎ、必要な投資を賄えている健全な状況を示しています。前年同期の営業CFが大幅改善している点も評価できます。
利益の質
| 指標 | 値 | 評価 |
|---|---|---|
| 営業CF/純利益比率 | 1.31 | 優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る、健全な利益計上） |
解説: 営業活動によるキャッシュフローが純利益の1.31倍と、1.0を大きく上回っており、会計上の利益が実質的な現金の流れを伴っていることを示しています。これは、非常に質の高い利益を上げている証拠であり、健全な経営が評価できます。
四半期進捗
2026年3月期 第2四半期（中間期）決算では、通期売上高予想103,600百万円に対し中間実績50,730百万円（約48.96%）と概ね均等な進捗です。しかし、営業利益予想3,600百万円に対し中間実績1,179.7百万円（約32.77%）、親会社株主当期純利益予想2,500百万円に対し中間実績740.93百万円（約29.64%）と、営業利益・純利益の進捗は通期予想に対し下回るペースです。通期目標達成には下期での利益回復、特に教育・介護部門の採算改善が不可欠となります。
バリュエーション
現在の株価1,921.0円に対し、PERは7.97倍、PBRは1.10倍です。
- 業界平均PERは15.0倍であり、ヒューマンホールディングスのPERは業界平均の約53%に過ぎず、相対的に割安感があります。
- 業界平均PBRは1.2倍であり、ヒューマンホールディングスのPBRは業界平均の約92%と、やや割安な水準にあります。
業種平均PER基準で算出した目標株価は3,896円、業種平均PBR基準で算出した目標株価は2,088円となります。現在の株価はこれらの目標株価と比較して、特にPER基準では大幅な割安感があります。
テクニカル
現在の株価1,921.0円は、52週高値2,111円と52週安値1,240円のレンジにおいて、78.2%の位置にあり、比較的高値圏に位置しています。
- 50日間移動平均線（1,908.58円）をやや上回っており、短期的な上昇トレンドの可能性を示唆します。
- 200日間移動平均線（1,800.51円）を上回り、中長期的な上昇トレンドにあると考えられます。
ただし、直近では5日、75日移動平均線を下回っており、短期的には調整局面にある可能性があります。
市場比較
過去1年間での株価リターンは+18.43%とプラスですが、日経平均（+32.00%）およびTOPIX（+32.00%相当）と比較すると、それぞれ13.57%ポイント、13.57%ポイント下回っており、市場全体に比べてパフォーマンスは劣後しています。直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月の期間すべてにおいて、日経平均およびTOPIXを下回る結果となっています。
定量リスク
- ベータ値: 0.35。市場全体の変動（日経平均やTOPIX）に対するヒューマンホールディングスの株価の感応度が低いことを意味します。市場全体が1%変動する際、ヒューマンホールディングスの株価は約0.35%変動すると推測されます。
- 年間ボラティリティ: 35.44%。これは株価の年間の変動幅が大きいことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±35.44万円程度の変動が想定され、短期的には価格変動リスクが高いと言えます。
- 最大ドローダウン: -41.58%。過去に記録された最も大きな下落率です。この程度の短期間での大幅な株価下落は今後も起こりうるリスクとして考慮すべきです。
- シャープレシオ: -0.40。リスクに見合うリターンが得られていないことを示唆しており、リスク効率は低いと判断されます。
事業リスク (3点)
- 人件費高騰リスク: 主要事業である人材関連、教育、介護事業はいずれも人件費がコストの大半を占めています。労働市場の逼迫や政府の処遇改善策などにより人件費が高騰した場合、特に利益率の低い教育・介護部門の収益がさらに圧迫される可能性があります。
- M&A・事業再編の成功不確実性: 成長戦略としてM&Aや事業再編を掲げていますが、買収後のPMI（経営統合）の遅延や、再編による相乗効果が期待通りに発揮されない場合、業績に損失を計上するリスクがあります。直近の決算でも一部事業所の減損や事業撤退損が計上されています。
- 経済変動とDX需要の変化: 人材派遣やDXソリューションは経済情勢に左右されやすく、景気後退期には企業の採用抑制やIT投資の削減により需要が減退する可能性があります。また、DX技術の急激な変化に対応できない場合、競争優位性を失うリスクも存在します。
信用取引状況
信用買残が147,500株に対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍（データ上）となっています。これは、信用買いが先行している状況を示唆しますが、出来高（本日7,000株）に対して信用買残が比較的大きいため、将来的な需給の重しになる可能性も考慮すべきでしょう。
主要株主構成
上位株主は、(有)ペアレンツ（22.27%）、佐藤新悟氏（9.64%）、佐藤朋也氏（8.31%）、佐藤耕一氏（5.02%）など、創業家やその関連会社が合計で大きな割合を占めています。これにより経営の安定性は高いですが、一方で機関投資家による保有比率は4.41%と低く、株式の流動性が低い側面もあります。
配当
会社予想の1株配当は72.50円であり、現在の株価に対する配当利回りは3.77%と、市場平均と比較して高い水準にあります。過去の配当性向は30%前後で推移しており、2026年3月期の配当性向予想も約30.1%と、安定した配当方針を継続しています。
自社株買い
直近の決算短信や企業情報からは、大規模な自社株買いに関する具体的な記載は見られませんでした。
SWOT分析
強み (Strengths)
- 高いROE（15%超）が示す資本効率の良さ
- 人材関連事業の堅調な成長とDX・海外ITエンジニア領域への積極投資
弱み (Weaknesses)
- 教育・介護事業における構造的な収益性悪化と低い営業利益率（全体で約2%）
- 市場平均に劣後する株価パフォーマンスと高いボラティリティ
機会 (Opportunities)
- 国内におけるDX推進ニーズとリスキリング需要の拡大
- 介護分野の人手不足解消に向けた政府の政策支援や市場拡大
脅威 (Threats)
- 人件費高騰や労働市場の競争激化によるコスト増
- 経済の不確実性や景気変動による事業環境の悪化
この銘柄が向いている投資家
- 高配当利回りと安定配当を求める長期投資家: 3.77%という高い配当利回りを安定的に維持しており、長期的なインカムゲインを重視する投資家に向いています。
- DX・人材・教育分野の成長に期待する投資家: デジタル変革や高度人材育成といった社会ニーズに応える事業を展開しており、これらの分野の中長期的な成長性に着目する投資家にとって魅力的な可能性があります。
この銘柄を検討する際の注意点
- 非主力事業の収益改善動向: 教育・介護事業の収益性改善が、通期業績目標達成と全体の利益率向上に不可欠です。これらの事業の進捗状況を継続的にウォッチする必要があります。
- 株価のボラティリティと市場パフォーマンス: 過去の株価は比較的高値圏にありつつも、市場全体と比べてパフォーマンスが劣後している点、また年間ボラティリティが高い点には留意し、リスク管理を徹底する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 教育・介護事業のセグメント利益率: 特にこれらの事業の赤字解消および利益率改善の兆候。目標値として、教育事業で黒字化、介護事業で営業利益率3%以上への回復。
- 営業利益率の改善: 全社の営業利益率が現在の2%台から5%水準にまで改善するかどうか。
- DXソリューションおよび海外ITエンジニア事業の成長率: これらの高付加価値事業が全体の成長を牽引しているか。具体的な成長率目標を設定し、進捗を確認。
成長性：C
根拠: 2025年3月期から2026年3月期にかけての売上高成長率予想は約3.26%であり、過去12ヶ月の四半期売上高成長率も2.40%と、評価基準の5%を下回っています。堅実な成長は見られるものの、急成長とは言えないため「C」と評価します。
収益性：B
根拠: ROEは16.06%と非常に高く、株主資本を効率的に活用している点は優秀ですが、営業利益率が2.12%と極めて低い水準にあります。これは、本業の収益体質に課題があることを示唆します。ROEの高さは「S」に該当する一方、営業利益率の低さは「D」に該当するため、両者を総合的に判断し「B」と評価します。
財務健全性：B
根拠: 自己資本比率が35.7%（B評価基準内）、流動比率が177%（A評価基準内）と、比較的良好な水準です。しかし、Piotroski F-Scoreが3点と「要注意」水準にある点が懸念されます。全体として大きな懸念はないものの、F-Scoreの低さを考慮し「B」と評価します。
バリュエーション：A
根拠: PER7.97倍は業界平均15.0倍の約53%であり、基準では「S」に該当する割安水準です。PBR1.10倍も業界平均1.2倍の約92%と、基準では「B」に該当します。PERが特に割安である点を考慮し、総合的に「A」と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 2415 |
| 企業名 | ヒューマンホールディングス |
| URL | http://www.athuman.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,921円 |
| EPS（1株利益） | 240.90円 |
| 年間配当 | 3.77円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 16.0% | 9.2倍 | 4,636円 | 19.4% |
| 標準 | 12.3% | 8.0倍 | 3,430円 | 12.5% |
| 悲観 | 7.4% | 6.8倍 | 2,330円 | 4.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,921円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,719円 | △ 12%割高 |
| 10% | 2,146円 | ○ 10%割安 |
| 5% | 2,708円 | ○ 29%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。