企業の一言説明
中央自動車工業（8117）は、自動車部品・用品の販売および自動車処分事業を展開する、自動車用補修部品業界で輸出を強化しつつ、自社企画品も手掛ける堅実な企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 高収益・高財務体質: 極めて高い自己資本比率（87.7%）と流動比率（5.47倍）を誇り、過去12ヶ月の営業利益率は25.59%、ROEは16.52%と優れた収益性を継続的に維持しています。
- 成長ドライバーとM&A戦略: アルコール検知器などの高付加価値商材の販売が伸長しており、海外（特に北中南米）事業の継続的な拡大を図っています。直近では森田産業を子会社化し、M&Aによる事業拡大も推進しています。
- バリュエーションと市場変動リスク: 業界平均と比較してPER、PBRともに割高水準にあり、特にPBRは業界平均の2倍以上と評価されています。また、市場リスク指標には高い年間ボラティリティと一時的な株価下落リスクが示されています。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 良好な成長 |
| 収益性 | S | 極めて優良 |
| 財務健全性 | A | 非常に安定 |
| バリュエーション | D | 割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2081.0円 | – |
| PER | 12.29倍 | 業界平均10.1倍（+21.7%） |
| PBR | 1.94倍 | 業界平均0.7倍（+177.1%） |
| 配当利回り | 2.74% | – |
| ROE | 16.44% | – |
1. 企業概要
中央自動車工業は、1943年設立の大阪を拠点とする自動車用品商社です。主に自動車部品・用品の販売と自動車処分事業を展開しています。主力事業はエンジン部品、シャーシ部品、ブレーキ、クラッチ部品、電装部品、化学品、エアコン部品などの自動車補修部品の卸売であり、特に自社企画のコーティング剤やアルコール検知器といった高付加価値商材の開発・販売に注力しています。また、自動車補修部品の輸出事業も積極的に行い、海外市場での収益拡大を目指しています。技術的独自性としては具体的な記述はないものの、長年の商社としての調達・販売ネットワークと、自社企画品の開発力が強みと考えられます。
2. 業界ポジション
中央自動車工業は、自動車用品卸売業界において確固たる地位を築いています。国内では地域密着型の営業を、海外では特に北中南米地域での拡販を進め、グローバルな展開を強化しています。同社の強みは、高水準の収益性と極めて強固な財務体質にあり、これは競合他社に対する大きな優位性と言えます。一方、自動車処分事業は中古車市況の低迷に影響を受けやすいという弱みも内包しています。財務指標を見ると、PER（株価収益率）は12.29倍と業界平均10.1倍を上回り、PBR（株価純資産倍率）は1.94倍と業界平均0.7倍を大幅に上回っており、現在の株価は業界平均と比較して割高と評価できます。
3. 経営戦略
中央自動車工業は、既存事業の深掘りと新規領域への展開を両輪で進めています。売上高の大宗を占める自動車部品・用品等販売事業では、国内市場での地域密着型営業を継続しつつ、海外市場、特に北中南米地域での拡販を成長戦略の柱としています。具体的な商品では、アルコール検知器などの高付加価値商材の販売が好調に推移しており、今後の成長ドライバーの一つと位置付けられています。直近の重要な適時開示としては、2025年8月29日付で森田産業株式会社を完全子会社化したことが挙げられます。これにより、同社は負ののれん発生益600百万円を特別利益として計上し、事業規模の拡大とシナジー効果を追求しています。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。
4. 財務分析
中央自動車工業の財務状況を、各種指標から分析します。
| 項目 | 内容 | 評価・解説 |
|---|---|---|
| 【財務品質スコア】 | Piotroski F-Score: 4/9 | B: 普通。<br>F-Scoreが4点であるため、財務の質は「普通」と判断されます。7点以上が財務優良、5-6点なら普通、4点以下は要注意とされます。同社の場合は、いくつかの健全性指標は極めて高いものの、F-Scoreの評価基準では改善の余地があることを示唆しています。 |
| 【収益性】 | <br>営業利益率（過去12ヶ月）：25.59%<br>ROE（過去12ヶ月）：16.52%<br>ROA（過去12ヶ月）：10.94% | 営業利益率は非常に高く、販売力の強さと効率的な事業運営を示しています。ROE（株主資本利益率）は株主のお金でどれだけ効率的に稼いだかを示す指標で、ベンチマークの10%を大きく上回る16.52%は、同社が株主資本を非常に効率よく活用して利益を上げていることを意味します。ROA（総資産利益率）もベンチマークの5%を大きく超える10.94%で、総資産を有効活用している優良な収益性を持つ企業と言えます。 |
| 【財務健全性】 | <br>自己資本比率（実績）：87.7%<br>流動比率（直近四半期）：5.47倍（547%） | 自己資本比率は87.7%と極めて高く、財務基盤が非常に強固であることを示しています。流動比率は短期的な債務返済能力を示し、200%以上が目安とされる中で547%という数値は、短期的な支払能力に全く問題がなく、豊富な手元資金と流動資産を保有していることを意味します。 |
| 【キャッシュフロー】 | <br>営業活動によるCF（過去12ヶ月）：82.2億円<br>フリーキャッシュフロー（過去12ヶ月）：60.2億円 | 営業活動によるキャッシュフローは82.2億円と安定してプラスであり、本業で着実に現金を稼ぎ出していることが分かります。フリーキャッシュフローも60.2億円と潤沢であり、事業で得た資金を成長投資や株主還元に自由に使える余裕があることを示しています。 |
| 【利益の質】 | 営業CF/純利益比率：0.89 | 営業キャッシュフローが純利益の0.89倍であり、目安である1.0未満であるため、「要確認」とはなります。これは、純利益に対して営業活動が生成する現金がやや少ないことを示唆していますが、極端に低いわけではなく、過去12ヶ月での一時的な要因や運転資本の変動によるものであった可能性も考えられます。 |
| 【四半期進捗】 | 2026年3月期 第2四半期進捗率：<br>売上高：45.0%<br>営業利益：43.8%<br>純利益：50.4% | 通期予想に対する売上高と営業利益の進捗率は中間期で約44%程度であり、やや緩やかなペースですが、下期の追い上げが期待されます。親会社株主に帰属する当期純利益は、森田産業の子会社化に伴う負ののれん発生益600百万円を特別利益として計上したことにより、50.4%と計画を上回る進捗となっています。この一時的な利益を除いた実力値での進捗は営業利益に近いと考えるべきでしょう。 |
5. 株価分析
中央自動車工業の株価について、バリュエーション、テクニカル、市場比較の3つの観点から分析します。
| 項目 | 内容 | 評価・解説 |
|---|---|---|
| 【バリュエーション】 | <br>PER（会社予想）：12.29倍<br>PBR（実績）：1.94倍<br>業界平均PER：10.1倍<br>業界平均PBR：0.7倍 | 同社のPER12.29倍は、卸売業の業界平均PER10.1倍と比較して約21.7%高く、株価が利益に対して「やや割高」と評価されます。PBR1.94倍は、純資産の1.94倍で取引されていることを意味し、業界平均0.7倍を大幅に上回る約177%高という水準です。これは、株価が純資産に対して「かなり割高」であることを示しており、市場が同社の良好な収益性や将来性にある程度のプレミアムを付けて評価していると解釈できます。業種平均PER基準で算出した目標株価1,688円、PBR基準で算出した目標株価751円と現在の株価2,081円を比較すると、現在の株価は割高と判断されます。 |
| 【テクニカル】 | <br>現在株価：2,081.0円<br>年初来高値：2,093円<br>年初来安値：1,391円<br>52週レンジ内位置：20.1%<br>5日移動平均線：2,032.20円（上回り 2.40%）<br>25日移動平均線：1,899.84円（上回り 9.54%）<br>75日移動平均線：1,844.61円（上回り 12.81%）<br>200日移動平均線：1,815.82円（上回り 14.60%） | 現在株価2,081円は年初来高値2,093円に近く、52週レンジ内では比較的高い位置（20.1%）にあります。これは直近の株価が上昇基調にあることを示唆します。株価は全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を上回っており、短期から長期にわたる強い上昇トレンドが示唆されています。特に200日移動平均線の上で推移していることから、長期的な視点で見ても株価は堅調であると言えます。直近1ヶ月の株価変動を見ると、安値1,789円から高値2,093円の間で取引されており、一時的な調整を挟みつつも再度高値圏を試す動きが見られます。 |
| 【市場比較】 | <br>1ヶ月リターン（日経平均比）：+9.22%ポイント上回る<br>3ヶ月リターン（日経平均比）：+3.29%ポイント上回る<br>1ヶ月リターン（TOPIX比）：+9.27%ポイント上回る<br>6ヶ月リターン（日経平均比）：21.26%ポイント下回る<br>1年リターン（日経平均比）：88.33%ポイント下回る | 直近1ヶ月および3ヶ月の期間では、同社株は日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数を上回るパフォーマンスを見せており、市場全体の中で優位性を保っています。この良好な相対パフォーマンスは、市場からの評価が向上していることを示唆しています。しかし、6ヶ月および1年の長期的な視点では、主要市場指数を下回る結果となっています。この点については、2025年3月28日の1株を3株とする株式分割の実施が比較データに影響を与えている可能性も考えられ、長期的なトレンド評価には注意が必要です。 |
6. リスク評価
中央自動車工業への投資を検討する際に考慮すべきリスクは以下の通りです。
| 項目 | 内容 | 評価・解説 |
|---|---|---|
| 【定量リスク】 | <br>ベータ値：0.38<br>最大ドローダウン：-31.92% | ベータ値が0.38と1.0を下回るため、市場全体の値動きに対する株価の変動は比較的穏やかである傾向を示しています。しかし、過去の最大ドローダウンは-31.92%となっており、仮に100万円を投資した場合、年間で±30万円程度の変動が想定され、投資には一定のリスクが伴います。この数値は、過去の市場環境下で最も大きな下落幅を示しており、同様の状況が今後発生する可能性も考慮しておく必要があります。 |
| 【事業リスク】 | <br>1. 中古車市場の変動：<br>2. 海外事業展開に伴うリスク：<br>3. M&Aに伴う統合作業と費用： | 1. 自動車処分事業は中古車市況の影響を大きく受けます。新車供給の回復による中古車市場の低迷や処分価格の下落は、同事業の売上・利益を圧迫する可能性があります。<br>2. 海外事業の拡大は成長ドライバーですが、為替変動リスク、関税等の貿易政策の変更、国際的な競争激化などが収益に影響を及ぼす可能性があります。<br>3. 森田産業の子会社化のようなM&Aは企業成長に寄与しますが、買収後の事業統合作業（PMI）が計画通りに進まない場合や、想定外の費用が発生した場合、短期的に業績にマイナス影響を与える可能性があります。特に負ののれん発生益は一時的な収入であり、継続性はありません。 |
7. 市場センチメント
市場センチメントは、投資家の株に対する見方を測る指標です。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 信用取引状況 | 信用買残：57,400株（前週比 +11,600株）<br>信用売残：8,400株（前週比 +1,800株）<br>信用倍率：6.83倍<br> |
| 主要株主構成 | 1. 自社(自己株口)：7.5%<br>2. ノーザン･トラスト(AVFC)リ･フィデリティ･ファンズ：5.69%<br>3. 日産東京販売ホールディングス：5.29%<br>その他、ステート･ストリート･バンク＆トラスト、三菱UFJ銀行などの機関投資家や事業会社が上位に名を連ねています。 |
信用倍率6.83倍は、信用買い残が売り残よりも多く、現時点では株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆しています。ただし、信用買い残が増加傾向にあるため、将来的な売り圧力となる可能性もあります。上位株主には自社（自己株式）が含まれており、安定株主として機能しています。また、主要な機関投資家も上位に名を連ねていることから、一定の市場からの信頼と安定的な株主構成が見て取れます。
8. 株主還元
中央自動車工業は株主還元に対して積極的な姿勢を示しています。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 配当利回り | 2.74%（会社予想） |
| 1株配当 | 57.00円（会社予想、2026年3月期） |
| 配当性向 | 33.7%（会社予想） |
| 自社株買い | 配当性向は、利益のうちどれだけを株主への配当に回すかを示す指標で、30-50%が一般的とされます。同社の33.7%は適切な水準であり、成長投資と株主還元のバランスを考慮していると考えられます。自己株式が上位株主にあることから、自社株買いは継続的に行われている可能性がありますが、直近の自社株買いに関する特別な発表は確認できません。2025年3月28日には1株を3株とする株式分割を実施しており、株式の流動性向上と投資家層の拡大を図っています。 |
SWOT分析
強み
- 強固な財務体質と高収益性: 自己資本比率87.7%、流動比率5.47倍、ROE16.52%と、非常に安定した財務基盤と高い収益力を有しています。これにより、事業環境の変化や投資機会に対して柔軟に対応できる体力があります。
- 成長領域への積極的な展開: アルコール検知器などの高付加価値商材の販売拡大や、北中南米地域を中心とした海外市場への積極的な輸出戦略は、今後の持続的成長を支える柱となるでしょう。M&Aによる事業領域の拡大も成長戦略の一環です。
弱み
- 自動車処分事業の市場変動リスク: 連結事業の約2割を占める自動車処分事業は、中古車市況の低迷や処分価格の下落に業績が左右されやすく、収益のボラティリティ要因となる可能性があります。
- バリュエーションの割高感: PER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、特にPBRは業界平均の倍以上です。これは市場が良い評価をしている裏返しでもありますが、割安感を求める投資家にとっては参入障壁となり得ます。
機会
- 海外市場の成長: 特に自動車補修部品市場はグローバルで成長が見込まれており、北中南米地域における同社の輸出拡大戦略は、新たな収益源となる大きな機会を秘めています。
- 高付加価値製品の需要拡大: 安全・環境意識の高まりにより、アルコール検知器のような高付加価値製品への需要は今後も増加する可能性があります。自社製品の開発力と販売チャネルを生かせば、新たな市場を創造できるでしょう。
脅威
- 中古車市場の構造変化: 新車の供給安定化やEV（電気自動車）普及の進展は、中古車市場の需給バランスをさらに変化させ、自動車処分事業に継続的なM&A以外のマイナス影響を与える可能性があります。
- 原材料価格・為替変動: 自動車部品の調達コストは原材料価格や為替レートに影響されやすく、これらが大きく変動した場合、売上原価の上昇や利益率の圧迫に繋がる可能性があります。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した企業基盤を重視する長期投資家: 極めて高い財務健全性と安定した収益性を重視し、じっくりと長期保有を検討したい投資家。
- 成長性と株主還元をバランス良く求める投資家: 堅実な成長戦略に加え、配当性向33.7%に見られるような安定的な株主還元も評価する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- バリュエーションの割高感と株価変動: 現在のPER、PBRは業界平均と比較して割高であるため、購入タイミングには慎重な検討が必要です。また、過去の市場リスク指標からは、一時的に株価が大きく変動する可能性があることを認識しておくべきです。
- 特別利益の一時性と実力値の評価: 直近の中間決算では、M&Aに伴う負ののれん発生益により純利益が進捗しましたが、これは一時的な要因です。継続的な事業活動から生まれる営業利益の推移で企業の実力値を評価することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 海外事業の売上高成長率と利益率: 特に北中南米地域における自動車部品・用品等販売事業の売上高が目標値（年率10%以上）に達しているか。
- 自動車処分事業の収益性改善: 中古車市況の動向と、それに対する事業戦略（M&Aによる事業統合効果など）が、セグメント利益にどう影響しているか。
10. 企業スコア（詳細）
| 項目 | スコア | 根拠と解説 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 過去5年間の売上高は年平均約10.6%で成長しており、通期予想の売上高成長率も9.49%と、ベンチマークである10-15%の範囲内で堅調な成長を見せています。アルコール検知器販売や海外輸出の拡大が成長を牽引しています。 |
| 収益性 | S | 過去12ヶ月のROEが16.52%、営業利益率が25.59%であり、ROE15%以上かつ営業利益率15%以上というS評価の基準を両方満たしています。これは極めて高い水準を示す優良な収益性です。 |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が87.7%と極めて高く、流動比率も5.47倍（547%）と短期的な支払い能力に問題がない水準です。Piotroski F-Scoreは4点（B評価）ですが、主要な健全性指標が非常に優れているため、総合的に「非常に安定」のA評価とします。 |
| バリュエーション | D | PER（12.29倍）は業界平均（10.1倍）の約122%、PBR（1.94倍）は業界平均（0.7倍）の約277%であり、いずれも業界平均を大きく上回っています。特にPBRはD評価基準の130%を大幅に超えており、「割高」と判断されます。 |
企業情報
| 銘柄コード | 8117 |
| 企業名 | 中央自動車工業 |
| URL | http://www.central-auto.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,081円 |
| EPS（1株利益） | 169.26円 |
| 年間配当 | 2.74円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 9.9% | 14.1倍 | 3,843円 | 13.2% |
| 標準 | 7.7% | 12.3倍 | 3,008円 | 7.8% |
| 悲観 | 4.6% | 10.4倍 | 2,213円 | 1.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,081円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,504円 | △ 38%割高 |
| 10% | 1,878円 | △ 11%割高 |
| 5% | 2,370円 | ○ 12%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。