企業の一言説明
クリーマは、日本最大級のオンラインハンドメイドマーケットプレイス「Creema」を企画・運営する、クリエイターエコノミーを牽引するリーディングカンパニーです。
投資判断のための3つのキーポイント
- クリエイターエコノミーの潜在成長性: ハンドメイド市場の拡大と、クリエイターエンパワーメントを掲げる同社の事業モデルは長期的な成長機会を有しています。
- 新サービス群の伸長: 主要マーケットプレイスの成長が鈍化する中、クラウドファンディング「Creema SPRINGS」や動画プラットフォーム「FANTIST」などの新サービスが売上を大きく伸ばし、収益源の多様化を進めています。
- 短期的な業績と外部環境のリスク: 直近の四半期決算では営業損失・純損失に転落しており、Web広告単価の高騰や検索アルゴリズムの変動、決済システムの変化といった外部要因が主要事業の成長を抑制しています。通期目標達成には第4四半期の大幅な回復が不可欠です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | やや停滞 |
| 収益性 | D | 課題あり |
| 財務健全性 | D | 要注意 |
| バリュエーション | S | 割安 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 254.0円 | – |
| PER | 25.94倍 | 業界平均66.2倍（割安） |
| PBR | 1.58倍 | 業界平均3.5倍（割安） |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 3.77% | – |
1. 企業概要
株式会社クリーマは、個人クリエイターが手作りの作品を直接売買できるオンラインマーケットプレイス「Creema（クリーマ）」の企画・開発・運営を主力事業としています。収益モデルは主に作品の成約手数料（10%）と広告表示料です。また、クリエイターの活動を支援するプラットフォームサービス（クラウドファンディング「Creema SPRINGS」やレッスン動画プラットフォーム「FANTIST」など）や、実店舗でのイベント開催も手掛けています。インターネットとリアルの双方からクリエイターエコノミーを形成し、独自性の高い作品とクリエイターとのマッチングを強みとしています。
2. 業界ポジション
クリーマは、国内のハンドメイドマーケットプレイス市場において最大級の規模を誇り、リーディングポジションを確立しています。競合に対する強みは、長年の運営で培った豊富なクリエイター数と作品点数、およびコミュニティの形成力です。しかし、近年のEC市場における競争激化や広告費高騰、巨大プラットフォームの参入は脅威となり得ます。現在のバリュエーション指標を見ると、PER（予想）25.94倍は業界平均66.2倍と比較して割安水準にあり、PBR（実績）1.58倍も業界平均3.5倍を下回っています。これは、市場が同社の成長性や収益性に対して控えめな評価をしている可能性を示唆しています。
3. 経営戦略
クリーマは、クリエイターエコノミーの深化と多様化を成長戦略の要としています。中期経営計画では、「Creema」事業の深掘りと多角的なクリエイター支援サービスの展開を推進。特に、「Creema SPRINGS」や「FANTIST」といった新サービスへの積極的な投資が特徴です。直近の重要適時開示としては、2026年2月期第3四半期決算で、主要マーケットプレイス事業の減速に対し、新サービス群が前年同期比39%増と大きく伸長したことが挙げられます。これは、収益源の多様化が戦略通りに進んでいることを示しますが、同時に主要事業の外部環境リスクへの適応が喫緊の課題であることを浮き彫りにしています。
4. 財務分析
| 項目 | 値 | ベンチマーク/解釈 |
|---|---|---|
| 財務品質スコア | D (0/9点) | 要注意 (7点以上=財務優良、5-6点=普通、4点以下=要注意) |
| 収益性 | ||
| 営業利益率 (過去12ヶ月) | 4.05% | 業績は回復基調だが十分ではない（3Q累計: △1.34%） |
| ROE (過去12ヶ月) | 3.77% | 低い (ベンチマーク: 良好な企業で10%以上) |
| ROA (過去12ヶ月) | 0.90% | 低い (ベンチマーク: 良好な企業で5%以上) |
| 財務健全性 | ||
| 自己資本比率 (直近3Q末) | 29.9% | やや低め (目安: 40%以上が安定) |
| 流動比率 (直近3Q末) | 145% | 短期債務支払い能力は確保 (目安: 200%以上が良好) |
| キャッシュフロー | ||
| 営業CF | (データなし) | 現金及び預金は大幅増加。実際の営業CFはプラス寄与の可能性 |
| FCF | データなし | |
| 利益の質 | ||
| 営業CF/純利益比率 | データなし | (1.0以上=健全、1.0未満=要確認) |
| 四半期進捗 | ||
| 売上高 (通期予想比) | 65.0% | 通期目標達成には第4四半期の収益回復が必須 |
| 営業利益 (通期予想比) | △24.0% | 第3四半期累計で営業損失、現状では通期目標達成は困難 |
| 純利益 (通期予想比) | △32.5% | 第3四半期累計で純損失、現状では通期目標達成は困難 |
財務品質スコア (Piotroski F-Score) は0点（D評価）であり、財務の健全性や収益性に課題があることを示唆しています。特に過去12ヶ月のROEが3.77%、ROAが0.90%とベンチマークを大きく下回り、収益性が低い状態です。直近の第3四半期累計では営業利益率が△1.34%と赤字に転落しており、収益力の低下が顕著です。
財務健全性については、自己資本比率が29.9%と目安とされる40%を下回っており、安定性にやや懸念があります。流動比率も145%と、短期的な支払い能力は確保されているものの、理想とされる200%には届いていません。
キャッシュフローに関しては、連結キャッシュフロー計算書の開示がないため詳細な分析は困難ですが、直近四半期で現金預金が大幅に増加していることから、営業活動によるキャッシュフローはプラスに寄与している可能性が高いと推測されます。
通期業績予想に対する第3四半期までの進捗率は、売上高は65.0%と概ね順調に見えますが、営業利益と純利益は大幅なマイナス進捗であり、このままでは通期目標達成は非常に難しい状況です。会社は予想を据え置いていますが、年末商戦やイベント開催による第4四半期での著しい収益改善が不可欠となります。
バリュエーション
PER（会社予想）は25.94倍であり、業界平均の66.2倍と比較して非常に割安な水準にあります。PBR（実績）も1.58倍で、業界平均3.5倍を下回っています。これは、市場が同社の業績や成長性に対して慎重な評価をしていることを反映していると考えられます。短期的な業績の不透明感が払拭されれば、バリュエーションの修正余地があるとも言えます。業種平均PER基準の目標株価は915円、業種平均PBR基準の目標株価は562円と、現在の株価254.0円と比較して大きな上値余地を示唆していますが、これは業績回復が前提となります。
テクニカルシグナル
| 指標 | 状態 | 解釈 |
|---|---|---|
| MACD | 中立 | 短期的な明確なトレンドは確認できない |
| RSI | 中立 | 売られすぎでも買われすぎでもない状態 |
テクニカルシグナルは現在中立であり、短期的な売買トレンドを示す明確な方向性は見られません。
テクニカル
現在の株価254.0円は、52週高値359.0円から大きく下落した位置（52週レンジ内24.5%）にあり、年初来安値220.0円に近い水準です。移動平均線を見ると、現在株価は5日移動平均線（255.00円）、25日移動平均線（254.36円）、75日移動平均線（259.16円）、200日移動平均線（266.14円）の全てを下回っており、短期から長期にかけて下落トレンドにあることを示唆しています。特に長期の200日移動平均線との乖離は、株価の軟調な動きを裏付けています。
市場比較
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、日経平均株価やTOPIXを大幅に下回るパフォーマンスとなっています。これは、個別銘柄としての苦戦が市場全体の動きに追いついていないことを示しており、投資家の信頼回復には明確な業績改善が必要です。
注意事項
⚠️ 信用買残が566,500株（発行済株式の約8.4%）と信用売残ゼロのため、信用倍率0.00倍となっていますが、一定の信用買い残は将来の売り圧力になる可能性に注意が必要です。
定量リスク
- ベータ値: 0.83（市場全体と比較して株価の変動がやや低いことを示します）
- 年間ボラティリティ: 49.19%
- 最大ドローダウン: -30.72%
- 年間平均リターン: 21.90%
仮に100万円投資した場合、年間で±49万円程度の変動が想定されます。過去経験した最大ドローダウンは-30.72%であり、短期的に30%程度の下落が起こりうることを認識しておく必要があります。シャープレシオは0.44と低く、リスクに見合うほど十分なリターンが得られていない可能性があります。
事業リスク
- 外部環境の変化: Web広告単価の高騰、検索エンジンのアルゴリズム変更（SEO順位低下）、3Dセキュア2.0導入による購買行動の変化など、同社のビジネスモデルに直接影響を与える外部環境の変化は、主要なマーケットプレイス事業の成長を鈍化させるリスクがあります。
- 競合の激化: ハンドメイド市場自体は成長していますが、新たな競合他社の参入や既存プラットフォームの機能強化により、市場シェアやクリエイターの獲得競争が激化する可能性があります。
- 収益性改善の遅れ: 新サービス群への成長投資が継続する一方、主要事業の収益性が改善しない場合、短期的な利益圧迫が長期化する可能性があります。第4四半期の業績回復が不十分であれば、通期目標達成への信頼性がさらに揺らぐリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用買残は566,500株、信用売残は0株となっており、信用倍率は計算上0.00倍です。信用売残がないため、買い残の積み上がりは株価の上昇時に売却圧力となり得る可能性があります。
主要株主は、筆頭株主に代表取締役社長の丸林耕太郎氏が32.43%を保有しており、安定株主として経営を支える体制です。その他、アニマリズムグループ（6.6%）や大橋優輝氏（6.32%）などの個人および、SBI証券（6.2%）が入っています。創業者・経営陣が大株主であることは、経営の安定性につながる一方、流動性が低い側面もあります。
8. 株主還元
クリーマは、事業の成長段階にあるため、現状は株主還元よりも事業への再投資を優先する方針と見られます。配当利回りは0.00%、配当性向も0.00%であり、配当は実施していません。自社株買いについても、直近の決算短信には記載がありません。したがって、配当収入や株主優待を期待する投資家には向かない銘柄と言えます。
SWOT分析
強み
- 国内最大級のオンラインハンドメイドマーケットプレイスとしてのブランド力とクリエイターコミュニティ
- マーケットプレイス、プラットフォーム、イベント、クラウドファンディングなど多角的なクリエイター支援事業
弱み
- 主要マーケットプレイス事業の成長鈍化と外部環境（広告費、SEO、決済システム）への脆弱性
- 自己資本比率の低さと継続的な赤字リスクによる財務体質の脆弱性
機会
- クリエイターエコノミーおよびハンドメイド市場の持続的な拡大
- 新サービス群（Creema SPRINGS、FANTIST等）のさらなる成長による収益源の多様化
脅威
- EC市場における競争激化と広告費の高騰
- 不透明な景気動向や消費者購買意欲の減退による流通総額への影響
この銘柄が向いている投資家
- クリエイターエコノミーの成長に期待する長期投資家: ハンドメイド市場の拡大と、同社のクリエイター支援事業の成長ポテンシャルに魅力を感じる投資家。
- リスクを許容し、低バリュエーションからの業績回復期待で投資する投資家: 現在の低い株価指標（PER, PBR）から、今後の業績回復による株価の値上がりを狙う積極的な投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 直近の業績回復の確実性: 第3四半期累計の赤字から通期黒字（会社予想）へのV字回復が本当に可能なのか、第4四半期の決算を慎重に見極める必要があります。
- 外部環境リスクへの対応力: Web広告単価の高騰や検索アルゴリズムの変動、決済システムの変化といった外部要因への具体的な対策と、その効果を評価する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- マーケットプレイスの流通総額: 売上高の基盤となる重要指標。外部環境要因を乗り越え、再び成長軌道に乗せられるか。目標値：前年同期比5%以上の成長。
- 営業利益率: 短期的な赤字からの脱却と、収益体質の改善を示す指標。目標値：通期予想の4.0%以上を達成できるか。
成長性：C （やや停滞）
売上高は年度によって伸びがありましたが、直近の「過去12ヶ月」の売上高成長率は-0.70%と停滞しています。また、2026年2月期第3四半期累計でも前年同期比△1.0%と減収しており、通期目標達成には第4四半期での大幅な回復が必要です。新サービス群は伸長しているものの、主力事業の停滞が成長性全体を押し下げています。
収益性：D （課題あり）
過去12ヶ月のROEは3.77%、ROAは0.90%と、投資家が一般的に良好と考えるベンチマーク（ROE 10%以上、ROA 5%以上）を大きく下回っています。営業利益率も過去12ヶ月で4.05%にとどまり、第3四半期累計では△1.34%と営業損失に転落しており、収益力に深刻な課題が見られます。
財務健全性：D （要注意）
自己資本比率は直近四半期末で29.9%と、安定経営の目安とされる40%を下回っています。流動比率も145%と、短期支払い能力は確保できていますが、理想的な水準（200%以上）には及びません。また、Piotroski F-Scoreが0点という結果も、財務品質の脆弱性を示唆しており、非常に注意が必要な状況です。
バリュエーション：S （割安）
PER（会社予想）は25.94倍、PBR（実績）は1.58倍であり、それぞれ業界平均PER66.2倍、PBR3.5倍を大きく下回っています。この数値だけを見ると、業界平均と比較して株価はかなり割安な水準にあると判断できます。ただし、これは現在の低い利益水準や不透明な業績見通しを反映している可能性が高く、純粋な割安感と判断するには今後の業績回復が前提となります。
企業情報
| 銘柄コード | 4017 |
| 企業名 | クリーマ |
| URL | https://www.creema.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 254円 |
| EPS（1株利益） | 9.79円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 21.9% | 36.8倍 | 969円 | 30.7% |
| 標準 | 16.9% | 32.0倍 | 682円 | 21.8% |
| 悲観 | 10.1% | 27.2倍 | 431円 | 11.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 254円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 339円 | ○ 25%割安 |
| 10% | 423円 | ○ 40%割安 |
| 5% | 534円 | ○ 52%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。