企業分析：ビートレンド（4020）

企業の一言説明

ビートレンドは、飲食や小売店などを展開する企業にスマートフォンを活用した顧客情報管理ツール（SaaS CRMサービス）を提供する、情報・通信業において独自の立ち位置を築く企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• スマートCRMの成長性: 主力であるスマートCRMプラットフォーム「betrend」はARR（年間経常収益）が着実に増加しており、中長期的な成長の牽引役となっています。
• 盤石な財務基盤: 自己資本比率が非常に高く、流動性も潤沢であるため、多額の成長投資を継続できる財務的な安定性があります。
• 成長投資による一時的な赤字と低出来高リスク: 中期経営計画に基づく積極的な先行投資が続いているため、足元では営業赤字に転落しており、収益改善には時間を要する見込みです。また、出来高が非常に少なく、信用買残が積み上がっているため、株価変動リスクには注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ビートレンド（Perent Corporation）は、外食、小売、サービス業向けのスマートフォンアプリを活用したCRM（顧客管理）サービス「betrend」をSaaS形式で提供しています。主力はスマートCRMサービスで、販促メール配信、LINE Mini App連携、カスタマイズ、DM印刷、コールセンター連携などにより、企業の顧客エンゲージメント強化を支援しています。技術的独自性は、多様な業態に合わせた柔軟なカスタマイズ性と、安定したプラットフォーム運用実績にあります。

2. 業界ポジション

ビートレンドは、国内の特定業界（飲食・小売等）に特化したSaaS CRMサービスプロバイダーとして、ニッチながらも堅実な市場ポジションを築いています。大手総合CRMベンダーと比較すると規模は小さいものの、顧客の業態特性に合わせた細やかなサービス提供が強みです。PERは赤字のため算出不可ですが、PBRは1.99倍と業界平均3.5倍に比べて割安感があります。これは成長投資による一時的な赤字が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。

3. 経営戦略

同社は2024年12月期から2026年12月期までの3年間を対象とする中期経営計画「Betrend VISION」に基づき、将来的な企業価値向上を目指した成長投資を積極的に推進しています。具体的には、スマートCRMサービスのさらなる拡大に向けた人材増強、開発投資、インフラ強化、およびマーケティング活動への投資を継続しています。最近の重要な開示として、2025年12月期第3四半期決算では、この先行投資が売上原価・販管費の大幅増に繋がり、営業赤字に転落したことが報告されていますが、通期業績予想の修正は行っていません。

【財務品質スコア】Piotroski F-Score

総合スコア: 1/9 (C: やや懸念)

• 投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性や収益力を9項目で評価する指標です。7点以上は財務が優良、5-6点は普通、4点以下は要注意とされます。ビートレンドのスコア1点は、直近の収益性悪化（ROAや営業利益率のマイナス）が大きく影響しており、短期的な収益面での懸念を示しています。

【収益性】

直近12ヶ月（TTM）のデータを見ると、営業利益率、ROE（株主のお金でどれだけ稼いだか）、ROA（会社の総資産でどれだけ稼いだか）がいずれもマイナスであり、収益性は低い状態です。これは、中期経営計画に基づく先行投資（人材、開発、マーケティング）による売上原価および販管費の増加が主な要因であり、短期的な収益を犠牲にしてでも将来の成長を目指すフェーズにあることを示しています。特に、2025年12月期第3四半期累計では営業利益が△42,752千円、四半期純利益が△41,436千円と、前年同期の黒字から赤字に転落しています。

【財務健全性】

自己資本比率は87.4%（前期末88.4%）と非常に高く、流動比率も673%（流動資産679,980千円 / 流動負債100,997千円）と極めて高い水準を維持しており、短期的な支払能力に優れています。これは、成長投資による赤字が継続している状況においても、強固な財務基盤を持っていることを示唆しており、資金枯渇のリスクは極めて小さいと言えます。現預金は前年末から減少しているものの、469,132千円と潤沢な水準を保持しています。

【キャッシュフロー】

営業CF、フリーCFに関する具体的な数値データは決算短信に記載がないため、算出できません。ただし、現金及び預金残高は前期末の597,895千円から469,132千円へと128,763千円減少しています。これは、営業活動や投資活動において現金が流出していることを示唆しており、今後のキャッシュフローの状況を注視する必要があります。

【利益の質】

営業CF/純利益比率に関する具体的なデータは不足しているため、算出できません。

【四半期進捗】

2025年12月期第3四半期累計の進捗は以下の通りです。

• 売上高：864,419千円、通期予想（1,159,000千円）に対して74.6%
• 営業損失：△42,752千円、通期予想損失（△103,000千円）に対して損失幅の41.5%
• 四半期純損失：△41,436千円、通期予想損失（△107,000千円）に対して損失幅の38.7%

売上高は通期予想に対して概ね順調に進捗していますが、損失額は通期予想の4割程度で踏みとどまっている状況です。会社は通期予想の修正を行っておらず、売上は堅調であるものの、成長投資が継続されることで引き続き赤字が見込まれています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: —（EPSがマイナスであるため算出不可）。
  • 投資家向け解釈: PER（株価収益率）は株価が1株あたり利益の何倍かを示し、低いほど割安とされることが多い指標です。ビートレンドの場合、現在赤字予想のためPERは算出できません。
• PBR（実績）: 1.99倍
  • 業界平均PBR: 3.5倍
  • 投資家向け解釈: PBR（株価純資産倍率）は株価が1株あたり純資産の何倍かを示し、1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。ビートレンドのPBR1.99倍は業界平均3.5倍と比較すると割安に見えます。ただし、PERがマイナスで赤字経営である現状を考慮すると、単に割安とは言い切れない「バリュートラップ」の可能性も考慮が必要です。

【テクニカルシグナル】

MACDがゴールデンクロスを示しており、短期的な株価の上昇トレンドへの転換を示唆しています。RSIは中立圏にあり、直近では過熱感や売られすぎの状況にはありません。

【テクニカル】

• 現在の株価775.0円は、52週高値1,021円から約24%低い水準、52週安値506円から約53%高い水準で、52週レンジの中央よりやや上の52.2%の位置にあります。
• 移動平均線との関係では、5日移動平均線（766.80円）は上回っていますが、25日移動平均線（814.56円）および75日移動平均線（844.79円）を下回っています。これは、短期的に持ち直しの動きが見られるものの、中期的な下降トレンドが継続している可能性を示します。一方で、200日移動平均線（705.18円）は上回っており、長期的な視点では底堅さが示されています。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の全ての期間において、日経平均およびTOPIXといった市場全体を大きく下回るパフォーマンスとなっています。これは、同社が成長投資による先行赤字フェーズにあること、および市場全体の活性化の恩恵を十分に受けられていないことを示唆しています。

6. リスク評価

📌 リスク警告: 高ボラティリティかつ低出来高。売買時に価格変動リスクに注意が必要です。信用倍率が0.00倍と表示されていますが、信用買残が120,000株、信用売残が0株であることから、制度信用取引ではない特定の信用取引のみがデータに反映されていない可能性があります。いずれにしても、出来高1,800株に対して信用買残が非常に高いため、将来的な売り圧力のリスクには十分注意が必要です（信用倍率の計算値が0.00倍となっている原因は別途要確認ですが、実質的な信用買残過多はリスク要因です）。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.36
  • 投資家向け解釈: ベータ値は市場全体の動きに対する個別銘柄の感応度を示し、1より小さければ市場全体よりも変動が小さいことを意味します。0.36という値は、ビートレンドの株価が市場全体（日経平均やTOPIX）の変動に対して比較的安定していることを示します。
• 年間ボラティリティ: 53.41%
  • 投資家向け解釈: ボラティリティは株価の変動の激しさを示します。53.41%という高い水準は、株価の変動が大きいことを意味します。
• 最大ドローダウン: -45.24%
  • 投資家向け解釈: 最大ドローダウンは過去に経験した最悪の株価下落率です。仮に100万円投資した場合、年間で±53.4万円程度の変動が想定され、過去には最大で45.24万円の損失を被る状況があったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識すべきです。
• シャープレシオ: 0.25
  • 投資家向け解釈: シャープレシオはリスク1単位あたりどれだけのリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。0.25という低い値は、取っているリスクに対して得られているリターンが相対的に小さいことを示唆しています。

【事業リスク】

• 成長投資の遅延・非効率化: 中期経営計画に基づく大規模な成長投資（人材、開発、インフラ、マーケティング）が計画通りに進まなかったり、投資対効果が想定を下回ったりした場合、赤字が長期化し、収益回復が遅れる可能性があります。特に、メールマーケティング事業のARR減少が続く中で、スマートCRMの成長が期待を下回る場合はリスクが高まります。
• 競合激化と顧客獲得・維持コストの増加: SaaS CRM市場は競争が激しく、より機能豊富な競合他社や、低価格なサービスとの競争に直面しています。新規顧客獲得や既存顧客維持のためのコストが増加すれば、利益率を圧迫する可能性があります。
• 特定事業への依存と顧客離反: CRM事業が単一セグメントを構成しており、特に飲食・小売業への顧客基盤が集中している可能性があります。景気変動や業界特有の課題、あるいは主要顧客の大規模なシステム変更や競合サービスへの乗り換えが発生した場合、業績に大きな影響を及ぼす可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が120,000株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍と表示されています。ただし、出来高が非常に少ない（本日1,800株、3ヶ月平均5.84k株、10日平均4.03k株）状況で買残が積み上がっているため、将来的な売り圧力となる可能性があり、注意を要します。
• 主要株主構成:
  • 永山隆昭氏: 46.49% (1,023,000株)
  • 井上英昭氏: 16.01% (352,300株)
  • SBI証券: 5.62% (123,710株)
    上位株主が個人創業株主や役員で大宗を占めており、安定した株主構成である一方で、流動性が低い要因の一つとも考えられます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.00%
• 1株配当（会社予想）: 0.00円
• 配当性向: 0.00%（現在、赤字予想のため算出不可）

ビートレンドは、現在、中長期の成長投資フェーズにあり、利益を配当に回すよりも事業拡大に再投資する方針です。そのため、配当は実施されておらず、株主還元は現時点では行われていません。自社株買いに関する情報も開示されていません。

SWOT分析

強み

• SaaS CRMモデルの成長性: 主力スマートCRMのARRが堅調に増加しており、継続的な収益基盤を確立しつつあります。
• 強固な財務基盤: 自己資本比率87.4%、流動比率673%と非常に高く、成長投資のための資金余力があります。

弱み

• 短期的な収益性の悪化: 積極的な成長投資により営業赤字に転落しており、短期的な利益の確保が課題です。
• 低流動性と信用買残: 出来高が非常に少なく、信用買残が積み上がっているため、将来の株価変動リスクや売却時の難易度が高い可能性があります。

機会

• DX推進によるSaaS市場拡大: 企業のデジタル変革ニーズが高まる中で、SaaS型CRMサービスの市場は今後も拡大が期待されます。
• 既存顧客基盤の深耕と新規顧客獲得: 飲食・小売業界におけるサービス実績を活かし、さらなる顧客のDX推進を支援することで、既存顧客からのアップセルや新規の大口案件獲得の機会があります。

脅威

• 競合他社の台頭と価格競争: CRM市場は多様なプレイヤーが存在し、機能や価格面での競争が激化しています。
• 成長投資の遅延または失敗: 計画通りの人材育成、システム開発、マーケティング投資が不調に終わった場合、赤字が長期化し、企業価値向上に繋がらないリスクがあります。

この銘柄が向いている投資家

• 中長期的な成長に期待する投資家: 短期の赤字を許容し、将来のSaaS事業の拡大と収益改善にベットできる投資家。
• 財務安定性を重視する投資家: 高い自己資本比率と潤沢な流動性を背景に、企業の倒産リスクが低いことを評価する投資家。
• 少額から高成長グロース株への投資を検討する投資家: 100株単位で購入可能で、将来の株価上昇を期待する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 赤字継続のリスク: 成長投資の効果が具体的に収益に反映されるまでの期間が不透明であり、赤字が計画以上に長期化する可能性があります。
• 出来高と流動性の低さ: 売買が成立しにくい、あるいは意図しない価格で約定するリスクがあるため、売買時には注意が必要です。
• メールマーケティング事業の動向: スマートCRMの成長が目覚ましい一方で、メールマーケティング事業のARRと契約社数が減少傾向にあるため、この事業の動向と立て直し策を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• スマートCRMのARR成長率: 中核事業の成長を測る最重要指標であり、具体的な目標値とその達成度を注視すべきです。特に大口顧客の獲得状況が重要です。
• 営業利益率の改善傾向: 将来的な黒字転換と収益体質改善に向け、四半期ごとの営業利益率の推移を確認し、投資効果が利益に繋がり始めているかを確認する必要があります。
• 営業キャッシュフローの動向: 現金預金が減少傾向にあるため、営業活動によるキャッシュフローがプラスに転じ、安定的な資金創出が可能になるかを確認することが重要です。

成長性: D

根拠: 2025年12月期の通期予想では売上高は前年比+0.3%の微増にとどまる一方、営業利益・経常利益・純利益はいずれも大幅な赤字を予想しており、現状は成長投資による利益を犠牲にするフェーズにあります。主力であるスマートCRMのARRは伸長しているものの、メールマーケティングのARRと契約件数が減少しており、全体としての高成長とは言い難い状況です。

収益性: D

根拠: 直近12ヶ月の営業利益率は-7.51%、ROEは-3.84%、ROAは-2.26%と、全ての収益性指標がマイナスとなっています。これは中長期的な成長投資を優先している結果ではありますが、純粋な収益性という観点では非常に厳しい状況であるため、D評価といたしました。

財務健全性: A

根拠: 自己資本比率は87.4%と極めて高く、流動比率も673%と非常に潤沢です。Piotroski F-Scoreは1点と低いですが、これは収益性の悪化に起因するものであり、強固な自己資本と高い流動性を持つことから、企業の倒産リスクは極めて低いと判断できます。成長投資を続ける上で、財務的な安定性は強みであるため、A評価です。

バリュエーション: B

根拠: PERは赤字予想のため算出できませんが、PBRは1.99倍と業界平均3.5倍と比較して割安感があります。ただし、現在の赤字状況を考慮すると、将来的な収益改善への期待が株価にそれほど大きく織り込まれていない可能性もあります。業界平均より低い評価は割安と言えますが、赤字であるため適正水準に近いB評価としました。

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。

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