決算説明：スペースマーケット（4487）

2025年12月期 第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 取扱高・売上・営業利益とも市場成長とM&A効果で「想定通り」に拡大しており、コストコントロールで営業黒字化を継続している点を強調（ポジティブ／安定志向）。
• 業績ハイライト: 2025年12月期第3四半期累計（3Q累計）で全社総取扱高5,099百万円（+22.6%）、売上高1,763百万円（+30.0%）、営業利益122百万円（+53.9%）、当期純利益116百万円（累計、進捗56.9%）。（良：成長・黒字化継続）
• 戦略の方向性: マーケットプレイスの拡大（多用途スペースの増加）、自治体向けSaaS「Spacepad」の導入拡大、レンタルスペースの「トータルプロデュース」事業強化およびM&Aによる成長基盤拡大。
• 注目材料: Spacepadの導入自治体数が35自治体（2025年10月末時点）に到達。M&Aによるのれん計上と固定費増加がある一方、営業利益は増加傾向で進捗は想定内。
• 一言評価: 市場追い風＋M&Aで取扱高拡大・営業黒字化を達成しているが、のれん償却等の一過性費用と月間GMV/スペースの僅かな低下（-0.4%）に留意。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社スペースマーケット（東証グロース: 4487）；主要事業分野
  • マーケットプレイス事業: 時間貸しスペースの仲介プラットフォーム（SPACEMARKET）
  • 施設予約管理サービス: 公共施設向けクラウド型予約管理（Spacepad）
  • レンタルスペースのトータルプロデュース: 運営代行等（子会社群）
    （代表者名: –）
• 説明者: 発表者（役職）: –、発言概要: 決算サマリ（取扱高・売上・利益の進捗、KPI、Spacepad導入状況、財務・リスク等を報告）。
• セグメント:
  • マーケットプレイス（SPACEMARKET）: ゲスト（借り手）とホスト（貸し手）をマッチングし、手数料を得るプラットフォーム。主要KPIはGMV、利用スペース数、月間GMV/スペース等。
  • Spacepad: 公共施設予約管理クラウドサービス（SaaS・月額課金モデル）。自治体向け導入を拡大中。
  • レンタルスペース トータルプロデュース（子会社: SPACE MOLE／Crewtone等）: 物件オーナー向けの運営代行・企画開発。

業績サマリー

• 主要指標（3Q累計、金額は百万円表記。前年同期比は必ず%で記載）
  • 全社総取扱高: 5,099 百万円（YoY +22.6%）（良：高成長）
  • マーケットプレイス GMV: 4,451 百万円（YoY +14.8%）
  • 売上高: 1,763 百万円（YoY +30.0%）（良：高成長）
  • 営業利益: 122 百万円（YoY +53.9%）、営業利益率 ≒ 122/1,763 = 6.9%（営業黒字化：良。ただし利益率はまだ成長投資段階の水準）
  • 経常利益: –（明示値なし）
  • 純利益（当期利益）: 116 百万円（累計、YoY 表記は資料に直接記載なしだが進捗表では実績116）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料に未記載）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する進捗（通期予想に対する3Q累計の進捗率）
  • 全社総取扱高: 5,099 / 7,546 → 進捗率 67.6%（想定通り：資料注記）
  • GMV: 4,451 / 6,846 → 65.0%
  • 売上高: 1,763 / 2,570 → 68.6%
  • 営業損益: 122 / 226 → 54.0%
  • 純損益: 116 / 205 → 56.9%
  • サプライズの有無: 特段の上方修正や予想超過のアナウンスはなし。進捗は「想定通り」との表現（サプライズ無）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記参照）。営業利益・純利益は進捗で50%台、売上・GMVは約65〜68%で通期想定におおむね整合。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期計画の具体KPI値が資料に無いため判定不可（–）。
  • 過去同時期との進捗比較: 参考として2024年度通期に対する進捗は73.3%（全社総取扱高）、2023年度は75.4%。今年は若干下回る水準だがM&A等の影響もあり許容範囲。
• セグメント別状況:
  • マーケットプレイス（主要事業）
  • GMV（累計）: 4,451 百万円（YoY +14.8%）→ 貢献度高（全社GMVの約87%を占める計算）
  • 利用スペース数合計: 96 千SP（YoY +15.3%）（良：供給拡大）
  • 月間GMV/スペース（GMV/SP）: 前年比 -0.4%（注意：単価/稼働の改善余地あり）
  • プラットフォーム純売上高（ポイント・クーポン控除前）: 1,253 百万円（YoY +12.8%）（資料の固変分解参照）
  • Spacepad
  • 導入自治体数: 35 自治体（2025年10月末時点、加速中）：別収益柱として拡大中
  • レンタルスペース関連（子会社運営代行）
  • 運営代行スペース数等の指標は資料に記載（例: 運営代行スペース数 347件／875件等、2025年11月時点）だが売上配分比は明示なし → 売上寄与は増加している旨記載あり。

業績の背景分析

• 業績概要: マーケットプレイスの利用シーン多様化に伴う需要増、M&Aによる取扱高取り込み、SpacepadなどSaaS事業の拡大が主要ドライバー。限界利益が増加し、固定費を管理することで営業黒字化を実現。
• 増減要因:
  • 増収要因: 市場全体の成長（レンタルスペースの用途拡大）、利用スペース数の増加（+15.3%）、M&Aによる取扱高取り込み、グループ会社成長。
  • 減少/低下要因: 月間GMV/SPは前年同期比で▲0.4%と僅減（注意：単価や稼働面での改善余地）。
  • 増益要因: 限界利益増（1,058百万円、YoY +21.8%）と固定費コントロールにより営業利益が拡大（+53.9%）。ただし、のれん償却・物件減価償却等の非現金費用増加あり（償却費等 +45.3%）。
• 競争環境: 同業他社や類似サービスの存在は資料でも想定されており（競合リスク：中）、市場拡大余地は大きいが競争激化の可能性あり。
• リスク要因: 外部（市場縮小リスクは小→現状は成長）、競合、法的規制、技術革新対応、サービス安定性、個人情報保護、システムトラブル、外部検索エンジン依存など（資料に明記）。為替・金利等マクロ要因は直接の主要リスクとはされていない。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • マーケットプレイスの供給拡大と利用シーンの多様化によるGMV成長
  • Spacepadによる自治体向けSaaS展開で新たな収益源確立
  • レンタルスペースのトータルプロデュースでオフラインの収益化支援
  • M&Aによるスケール拡大とノウハウ・顧客基盤の獲得
• 進行中の施策:
  • Spacepadの自治体導入加速（35自治体到達）
  • グループ内での費用効率化・オペレーション最適化
  • 運営代行スペース拡大（数百件規模、資料に2025年11月時点実績あり）
• セグメント別施策:
  • マーケットプレイス: ホスト獲得・多用途領域（レンタルジム、キッチン等）の拡大、レビューやUI改善等で稼働率向上を狙う
  • Spacepad: 機能カスタマイズ、スマートロック等連携で自治体DX対応を強化
  • 運営代行: 物件オーナー向け収益化サポートの提供と手数料モデル最適化
• 新たな取り組み: 資料で言及のある新施策はSpacepadの拡張・自治体向けDX推進とM&A後の統合によるサービス横展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表の通期予想）
  • 全社総取扱高（通期）: 7,546 百万円
  • GMV（通期）: 6,846 百万円
  • 売上高（通期）: 2,570 百万円
  • 営業損益（通期）: 226 百万円
  • 純損益（通期）: 205 百万円
• 予想の前提条件: 資料内に明示の為替前提等はなし。主たる前提は市場成長継続とM&A効果の寄与。（詳細前提: –）
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 「想定通りの進捗」との表記が繰り返されており、現時点で通期達成に対しては経営サイドは中立〜やや自信ありのトーン。
• 予想修正: 資料時点で通期予想修正の記載はなし（修正なし）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期的なターゲット例（資料中のイメージ）: 取扱高拡大に合わせて利益率向上を目指す構造（具体KPI数値は中期計画書としての明示は無い）。
  • 売上・利益目標の進捗: 通期予想に対する進捗は売上68.6%、営業利益54.0%等で妥当な進捗。
• 予想の信頼性: 過去数年の進捗比較では通期進捗が年によって差があるため（参考値で過去年度は70%台）、保守的でも楽観的でもない中立的な進捗と表現可能。
• マクロ経済の影響: 主に国内のレンタル需要・自治体予算・IT投資動向等が影響。為替や金利は主要要因としては明示されていない。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明確な配当方針の詳細記載なし（–）。
• 配当実績:
  • 中間配当、期末配当、年間配当の金額: –（資料未記載）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い、株式分割等の記載なし。

製品やサービス

• 製品:
  • SPACEMARKET（マーケットプレイス）: 主要製品。用途多様化（パーティー、会議、撮影、レンタルジム・キッチン・スタジオ等）。
  • Spacepad: 公共施設予約管理クラウド（機能カスタマイズ、スマートロック等外部連携対応）。
• サービス: レンタルスペースの運営代行・トータルプロデュース（子会社により運営代行スペース数を拡大）。
• 協業・提携: 自治体や指定管理者との導入事例多数（資料に自治体ロゴ多数掲載）。
• 成長ドライバー: 利用シーン拡大による需要増、Spacepadの自治体導入拡大、M&Aによる供給獲得・シナジー。

Q&Aハイライト

• 注：資料にQ&Aの記載なし → Q&Aハイライトは以下の通り
  • 注目の質問と回答: –（資料内にQ&A記載なし）
  • 経営陣の姿勢: 公表資料からは「想定通りの進捗」「収益性と成長の両立」を強調する姿勢（積極的に成長と利益改善の両面を説明）。
  • 未回答事項: EPS、配当方針、詳細セグメント別収益配分などは資料に不明点あり（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気（営業黒字化・想定通りの進捗を繰り返し強調）。
• 表現の変化: 前回説明会との比較情報は資料に無く比較不可（–）。
• 重視している話題: マーケットプレイスの拡大、Spacepadの自治体導入、M&Aの効果と費用管理。
• 回避している話題: 配当やEPS、詳細な将来予想前提の数値（為替等）、Q&A詳細は触れられていない。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 高い取扱高成長（3Q累計YoY +22.6%）、売上高+30.0%、営業利益+53.9%（成長と収益性の両面で改善）
  • 利用スペース数の拡大（+15.3%）と多様化する利用シーン
  • Spacepadの自治体導入加速（35自治体）でSaaS収益柱が育成中
  • M&Aによる規模拡大とシナジー
• ネガティブ要因:
  • のれん償却・減価償却等の費用増（非現金費用増加）
  • 月間GMV/スペースが僅少ながら低下（-0.4%）＝単価/稼働の改善余地
  • 自社の成長が市場動向や競合、自治体予算等に依存
• 不確実性:
  • M&Aの統合効果の実現度合いと一過性費用の処理
  • Spacepadの自治体普及の継続性と有料化/収益化スピード
  • 外部検索エンジン依存やシステム安定性リスク
• 注目すべきカタリスト:
  • Spacepadの自治体導入件数増加・大型自治体の獲得
  • 四半期ごとのGMV/SP改善や運営代行スペース数拡大の加速
  • 追加M&Aや大口顧客獲得の発表

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし。ただし管理会計上の「売上高（ポイント・クーポン控除前）」等の注記あり。
• リスク要因: 資料末尾に主要リスクの詳細記載（市場リスク、競合、法規制、技術・サービス安定性、人材・個人情報リスク、検索エンジン依存等）。
• その他: 貸借対照表上でののれん（429百万円）増加、自己資本比率は25.8%（2025年3Q連結）。将来見通しに関する免責（forward-looking statements）あり。

（不明項目は — と表記しました。資料は「2025年12月期 第3四半期 決算説明資料（Financial Results 2025.09）」に基づき要約しています。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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