企業分析：AHCグループ（7083）

企業の一言説明

ＡＨＣグループは障害者向け福祉事業、高齢者向け介護事業、そして外食事業を多角的に展開する地域密着型サービス提供企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な事業拡大と需要増: 福祉・介護分野でのM&Aや新規施設開設により、高齢化社会や障害者支援ニーズの高まりに対応し、安定的な売上成長を続けています。
• 一時的な利益急減と見込まれる回復: 2025年11月期決算では減損損失や行政処分関連損失といった特別損失により純利益が激減しましたが、これらは一時的な要因であり、2026年11月期は大幅な利益回復を見込んでいます。
• 財務健全性と株価のボラティリティ: 自己資本比率が低く借入金依存度が高い点は財務上の懸念材料です。また、過去の株価変動が大きく、市場全体との連動性も低いことから、投資にはリスクを伴う可能性があります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＡＨＣグループは、障害者向け放課後等デイサービスや就労移行・継続支援、共同生活援助といった福祉事業、高齢者向けデイサービスなどの介護事業、そして居酒屋・ビストロ運営、食品加工・物流を手掛ける外食事業を多角的に展開しています。主力は福祉事業で、M&Aや施設開設を通じて事業規模を拡大しています。それぞれの事業が異なる顧客層と収益源を持つことで、多様なニーズに応えるとともにリスク分散を図るビジネスモデルが特徴です。特にAI支援ツール導入によるDX推進や加工・物流の外販など、効率化と新たな収益柱の育成にも注力しています。

2. 業界ポジション

ＡＨＣグループは福祉・介護分野を主軸とし、外食事業も展開するユニークな事業ポートフォリオを持つ企業です。市場シェアに関する具体的なデータはないものの、地域密着型で多角的なサービスを提供することで、幅広い顧客層を獲得しています。競合に対する優位性としては、福祉・介護・外食といった異なる分野を組み合わせることで、利用者や地域社会へのトータルな価値提供を目指している点が挙げられます。これにより、一つの事業に依存しない安定性と、M&Aによる迅速な事業拡大を可能にしています。業界平均PERは25.7倍に対し同社は18.78倍、業界平均PBRは2.5倍に対し同社は1.46倍と、バリュエーション面では業界平均と比較して割安感があります。

3. 経営戦略

ＡＨＣグループは、中期的な成長戦略として各事業の強化を掲げています。福祉事業では、M&Aによる就労継続支援B型事業の拡充や施設型事業所の出店強化、AI支援ツール「AI支援さん」の販売を通じたDX推進を目指しています。介護事業では、利用促進のためのイベント開催や既存施設の抜本的な収益改善に注力。外食事業においては、客単価向上に向けたメニュー・価格見直しに加え、加工・物流機能の外販拡大や新規出店を進める方針です。直近の重要なイベントとしては、2026年11月27日に配当落ち日が予定されています。子会社化や新会社設立による連結範囲変更も行い、事業基盤の強化を推進しています。

【財務品質スコア】Piotroski F-Score

企業財務指標から算出されるPiotroski F-Scoreは2/9点（C: やや懸念）です。

• 投資家向け解釈: 2点という低いスコアは、企業の財務健全性や収益力、経営効率において複数の課題を抱えている可能性を示唆します。特に、収益性（ROE、営業利益率）と効率性（売上高成長）の項目で点数が低く、純利益が一時的に極端に低下した影響も大きいです。

【収益性】

2025年11月期は減損損失や行政処分関連損失といった特別損失により当期純利益が大幅に減少したため、ROEや純利益率が極めて低い数値となっています。営業利益段階ではプラスを維持しているものの、利益率は改善の余地が大きいと言えます。

【財務健全性】

自己資本比率は19.4%と低く、借入金に依存する財務体質がうかがえます。これは事業拡大のためのM&Aや設備投資を積極的に行ってきた結果と考えられますが、金利上昇局面では財務負担が増加するリスクがあります。一方で、流動比率は251%と高く、短期的な支払い能力には問題がない状況です。

【キャッシュフロー】

営業キャッシュフローは192百万円のプラスを維持しており、本業からは現金が生まれています。しかし、積極的な設備投資やM&Aによる投資キャッシュフローの支出が営業キャッシュフローを上回っているため、フリーキャッシュフローはマイナスとなっています。これは、外部からの資金調達に依存して成長を続けるフェーズにあることを示唆しています。

【利益の質】

2025年11月期の純利益が特別損失により僅少だったため、営業CF/純利益比率は極めて高い値となりました。これは「営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回る」という状況ですが、純利益が異常値であることを強く意識する必要があります。営業キャッシュフロー自体はプラスであり、本業での現金創出力は存在します。

【四半期進捗】

本レポートは通期決算に基づくものであり、直近四半期進捗率のデータはありません。会社は2026年11月期第2四半期累計において、売上高3,465百万円（前年同期比+6.4%）、営業利益11百万円（前年同期比△48.7%）を予想しており、通期予想（売上高7,242百万円、営業利益175百万円）に対する進捗を注視する必要があります。利益面では第2四半期累計の段階ではまだ期待を下回る見通しです。

【バリュエーション】

ＡＨＣグループのPER（会社予想2026年11月期に基づく）とPBRは、ともに業界平均と比較して低い水準にあり、数値上は割安感があると言えます。ただし、PERは来期予想利益に基づいている点、そしてPBRは純資産に対する割安感を示す一方で、自己資本比率の低さや利益率の不安定さを考慮して慎重な評価が必要です。目標株価は業種平均PER基準で706円、業種平均PBR基準で1406円と算出されており、PBR基準では上昇余地があるように見えますが、これはあくまで理論的な数値です。

【テクニカルシグナル】

現在のところ、MACDやRSIといった主要なテクニカル指標からは明確なトレンド転換のシグナルは確認されず、中立的な状態にあります。

【テクニカル】

現在の株価834.0円は、52週高値1,369円に対して約3.3%の位置（安値に近い）にあり、年初来安値816円に非常に近い水準で推移しています。これは、過去1年間の株価が大きく下落し、低調な状態にあることを示しています。
移動平均線との関係を見ると、現在株価は5日移動平均線（844.0円）、25日移動平均線（861.08円）、75日移動平均線（865.43円）、200日移動平均線（924.43円）の全てを下回っています。これは、短期から長期にかけて株価が下落トレンドにあることを示唆しており、特に200日移動平均線からの乖離が大きいことから、軟調な展開が続いていると判断できます。

【市場比較】

ＡＨＣグループの株価パフォーマンスは、日経平均株価およびTOPIXといった市場主要指数と比較して大きく劣後しています。

• 日経平均比: 1ヶ月で-10.04%ポイント、3ヶ月で-16.97%ポイント、6ヶ月で-48.53%ポイント、1年で-58.41%ポイントと、長期にわたり日経平均を下回るパフォーマンスが続いています。
• TOPIX比_: 1ヶ月で-8.21%ポイントと、TOPIXに対しても同様に劣後しています。

この相対的なパフォーマンスの低さは、投資家が同社の成長性や収益性、財務健全性に対して懸念を抱いている、または市場全体の好調な流れに乗れていない状況を示唆しています。2025年11月期の大幅な利益下方修正も、この株価動向に大きく影響を与えたと考えられます。

【注意事項】

⚠️ 信用買残73,400株に対して信用売残0株、信用倍率0.00倍というデータは、売り圧力がないように見えますが、実態としては信用売りがほとんど入っていない状況です。信用買い残が比較的多く積み上がっているため、今後の需給状況によっては決済売りに押される可能性も考慮する必要があります。

【定量リスク】

ＡＨＣグループの定量リスク指標を見ると、年間ボラティリティは77.95%と非常に高く、株価が急激に変動する可能性があることを示しています。仮に100万円投資した場合、年間で±78万円程度の変動が想定される可能性があるため、短期的な価格変動リスクを許容できる投資家向けと言えます。シャープレシオが0.49と低いことは、リスクを取った割には十分なリターンが得られていない可能性を示唆します。また、最大ドローダウン-87.35%は過去に大きな下落を経験しており、将来も同様の大幅な下落が起こりうることを認識しておく必要があります。ベータ値が-0.28とマイナスであることから、市場全体が上昇する局面では連動しにくい、または逆行する傾向があることに留意が必要です。

【事業リスク】

• 人件費・原材料価格の高騰: 主力の福祉・介護事業では人件費、外食事業では原材料費がコストのかなりの部分を占めます。これらの価格高騰は利益を圧迫します。特に、慢性的な人手不足は採用コストや人件費の上昇圧力となり、サービス提供体制にも影響を与える可能性があります。
• 行政規制・報酬改定リスク: 福祉・介護事業は国の制度や報酬体系に大きく依存しています。制度変更や報酬改定は業績に直接的な影響を与える可能性があり、予測困難なリスク要因となります。また、行政処分を受けた実績があるため、コンプライアンス体制の強化と再発防止策が重要です。
• 借入金依存と金利変動リスク: 自己資本比率が低く、事業拡大のために多額の借入を行っているため、金利が上昇した場合の利払い負担増は企業収益を圧迫する可能性があります。フリーキャッシュフローがマイナスであることも、今後の資金繰りに対する懸念材料です。

7. 市場センチメント（簡潔に）

信用買残は73,400株あるものの、信用売残は0株となっており、信用倍率は計算上0.00倍です。これは実質的に信用売りがあまりない状態を示しますが、信用買い残の多さは将来的に決済売りに転じる可能性があるため、頭に入れておくべきでしょう。主要株主構成を見ると、YHC(株)と代表者である荒木喜貴氏が約49%を保有しており、安定株主が比較的多いと言えます。その他、SBI証券や自社社員持株会も上位株主として名を連ねています。

8. 株主還元（簡潔に）

ＡＨＣグループの配当利回りは1.44%（会社予想）です。2025年11月期の配当性向は2469.1%と極めて高い値を示していますが、これは当期の純利益が特別損失により大幅に減少したためであり、一時的なものと解釈できます。2026年11月期は年12.00円（対象は2026年11月期）を予想しており、安定的な配当維持への意欲は見えるものの、利益水準と比較した配当の持続性には注目が必要です。直近では2025年11月期に32,441千円の自己株式取得を実施しており、株主還元への意識は一定程度見られます。

SWOT分析

強み

• 福祉・介護・外食の多角化事業ポートフォリオによるリスク分散とシナジー効果。
• 医療・福祉分野におけるM&Aや施設開設による積極的な事業拡大戦略。

弱み

• 自己資本比率が低く、借入金依存度が高い不安定な財務基盤。
• 利益率が低く、特に2025年11月期は特別損失により純利益が大幅に減少した収益性の不安定さ。

機会

• 高齢化社会や障害者支援ニーズの増加による福祉・介護サービス市場の持続的な拡大。
• AI活用やDX推進による業務効率化および新たな収益源創出の可能性。

脅威

• 人件費・原材料費の高騰、為替変動など外部環境によるコスト負担増。
• 福祉・介護事業における行政規制変更や報酬改定リスク。

この銘柄が向いている投資家

• 中長期的な視点で回復・成長を期待する投資家: 2025年11月期の一時的な利益減少要因を理解し、2026年11月期以降の事業回復と成長戦略の実現に期待できる方。
• 高ボラティリティ耐性のある投資家: 株価の変動が大きく、短期的な価格変動リスクを許容できる方。
• 地域社会貢献に興味のある投資家: 福祉・介護といった社会貢献性の高い事業に共感し、その成長を応援したい方。

この銘柄を検討する際の注意点

• 財務健全性: 自己資本比率の低さと借入金依存度が高い点、そしてフリーキャッシュフローがマイナスである点を十分に確認し、今後の改善動向を注視する必要があります。
• 利益の安定性: 2025年11月期の特別損失だけでなく、恒常的な営業利益率が低い水準にあるため、コスト構造の改善と収益体質の強化が進むかどうかが重要です。
• 外部環境リスク: 人件費や原材料費の高騰、行政規制の変更といった外部要因が業績に与える影響は大きいため、これらの動向を継続的に監視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率（目標値: 5%以上）: 利益率改善の進捗を測る上で最も重要な指標です。
• 自己資本比率（目標値: 30%以上）: 財務基盤の強化状況を示す指標として、持続的な改善が見られるかを注視します。
• フリーキャッシュフロー（目標値: プラスへの転換）: 借入金返済能力や将来の投資余力に直結するため、プラスへの転換と安定した創出能力が求められます。
• 特別損失の発生状況: 減損損失や行政処分関連損失などの一時的な要因が今後も発生しないか、継続して確認していく必要があります。

成長性: B (堅実な増収)

根拠: 2025年11月期の売上高成長率は+6.1%、2026年11月期予想は+8.7%であり、評価基準B（5-10%）に該当します。過去数年にわたりM&Aや施設開設を通じて、毎年安定的に売上高を伸ばしており、今後の高齢化や障害者支援のニーズ増加を背景に、堅実な事業拡大が期待されます。

収益性: D (利益率低迷)

根拠: 2025年11月期のROEは0.08%、営業利益率は1.64%と、評価基準D（ROE5%未満かつ営業利益率3%未満）に該当します。特に当期純利益は特別損失により極端に低くなりました。2024年11月期においてもROE8.3%、営業利益率2.3%であり、依然として収益性は市場平均や業界ベンチマークと比較して低く、資本効率と収益力の改善が喫緊の課題と言えます。

財務健全性: D (財務基盤に懸念)

根拠: 自己資本比率が19.4%とD（自己資本比率20%未満）の基準に当てはまります。Piotroski F-Scoreも2点と低水準です。借入金依存度が高く、財務の安定性に懸念があります。流動比率は251%と良好ではあるものの、負債が純資産の4倍以上となっている点は、財務基盤の脆弱性を示しており、金利上昇時の影響も懸念されます。

バリュエーション: S (割安感が強い)

根拠: 2026年11月期予想PERは18.78倍で業界平均25.7倍の約73%、PBRは1.46倍で業界平均2.5倍の約58%といずれも業界平均を大きく下回っています。評価基準S（業界平均の70%以下）を満たしており、数値上は強い割安感があります。ただし、これは未来の利益予想に基づくものであり、過去の利益の不安定さや財務健全性の課題などを考慮して、投資判断には慎重な検討が必要です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 834円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。

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