企業分析：ニトリホールディングス（9843）

企業の一言説明

ニトリホールディングスは、家具・インテリア販売チェーン最大手の製造小売（SPA）企業であり、ホームセンターの島忠を傘下に持つ、全国トップの地位を確立しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 盤石な製造小売（SPA）体制と物流インフラ: 海外自社工場と効率的な物流ネットワークを強みに、コスト競争力と高品質な商品開発を実現。これが高い粗利益率を支えています。
• 海外展開とM&Aによる成長戦略: 国内市場の成熟化を背景に、台湾、中国大陸、韓国などでの海外出店を加速。また、島忠の買収で新たな収益源を確保し、多様な事業ポートフォリオを構築しています。
• 足元の業績停滞とバリュエーションの割安感: 直近の四半期および年間業績は客数減とコスト増で減収減益傾向にありますが、2026年3月期の会社予想では回復を見込んでいます。PER・PBRは業界平均と比較して割安水準にあり、中長期的な成長期待に対する現在の評価は控えめと言えます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ニトリホールディングスは、家具・インテリア用品の開発、製造、販売を一貫して手掛ける製造小売（SPA）企業です。主力事業は「お、ねだん以上。」のニトリ店舗運営であり、ホームセンターの島忠も傘下に持ち、多様な住関連商品を提供しています。海外に自社工場を持ち、企画から販売までを自社で行うことで、コスト競争力と商品品質を両立させる収益モデルを確立。「海外への出店」や「物流の最適化」により、技術的独自性と高い参入障壁を築いています。

2. 業界ポジション

ニトリホールディングスは、家具・インテリア販売チェーンにおいて全国トップの市場シェアを誇る最大手企業です。製造から物流、販売までを一貫して手掛けるSPA（製造小売）モデルにより、競合他社に対して圧倒的なコスト競争力と商品開発力を有しています。また、ホームセンター事業の島忠を傘下に持つことで、取扱商品の多様化と顧客層の拡大も実現しています。

業界平均との財務指標比較

ニトリホールディングスのPER、PBRはともに業界平均を下回っており、バリュエーション面では割安感があると言えます。

3. 経営戦略

ニトリホールディングスの中期経営計画では、商品力強化、物流最適化、グローバル展開を重点施策としています。高単価商品の拡充や商品開発組織の強化による顧客単価向上、新たな物流センターの稼働や物流内製化によるコスト効率化、そして台湾・中国大陸・韓国など海外への出店加速による販路拡大を目指しています。
直近では、2025年10月1日を効力発生日として1株を5株に分割する株式分割を実施し、投資単位あたりの金額を引き下げ、より投資しやすい環境を整えました。

今後のイベント

• 2025年11月13日 (UTC): 第2四半期決算発表
• 2026年3月30日 (UTC): 配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）

4. 財務分析

5. 株価分析

データ時点の株価: 2,658.5円

【バリュエーション】

• PER (会社予想): 15.98倍
• PBR (実績): 1.60倍
  • 業界平均PER: 21.3倍、PBR: 1.8倍と比較すると、ニトリホールディングスのバリュエーションはPERが業界平均の約75%、PBRが約89%となっており、割安な水準にあると判断できます。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

• 52週高値: 3,851円、52週安値: 2,415円
• 現在の株価 (2,658.5円) は52週レンジの約1.4%の位置にあり、年間での最低値圏に近い水準です。
• 移動平均線との関係:
  • 5日移動平均線 (2,654.80円) をわずかに上回っており、短期的な回復の兆しが見られます。
  • 25日移動平均線 (2,706.76円) および200日移動平均線 (2,796.09円) を下回っており、中期・長期トレンドは下降傾向にあると言えます。
  • 75日移動平均線 (2,632.08円) は上回っており、中長期の底堅さも見られます。

【市場比較】

• 過去1年間では、日経平均株価が+35.56%、TOPIXが+7.73%の上昇を見せる中、ニトリホールディングスの株価は-85.71%と大きく下回るパフォーマンスとなっています。これは主に株式分割があったため、調整後のリターンが大きくマイナスに見えている可能性があり、数値の解釈に注意が必要です。分割後の株価を考慮すると別の見方ができる必要がありますが、データ上は市場を下回っています。

6. リスク評価

📌 信用倍率が5.87倍と高水準。将来の売り圧力に注意が必要です。信用買い残が多いことは、株価上昇時に利益確定売りが出やすいことを示唆します。

【定量リスク】

• ベータ値 (5年月次): 0.82
  • 市場全体（日経平均など）の変動に比べて、ニトリホールディングスの株価はやや変動が小さい傾向にあります。
• 年間ボラティリティ: 308.36%
  • 仮に100万円投資した場合、年間で±308万円程度の変動が想定されます。 これは非常に高いボラティリティを示しており、特に株式分割の調整による数値の歪みが反映されている可能性が高いですが、株価の変動リスクが高いことを示唆します。実際の株価変動はデータ上の極端な数値よりも緩やかになる可能性もあります。
• 最大ドローダウン: -28.18%
  • 過去の特定の期間で経験した、最も大きな下落率です。この程度の下落は今後も起こりうるため、投資判断の際には許容できるリスクの範囲内かを確認する必要があります。
• シャープレシオ: 0.87
  • リスクに見合ったリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。0.87は許容範囲内ですが、リスク調整後のリターンは平均的と言えます。

【事業リスク】

• 消費マインドの停滞と競争激化: 消費者の耐久消費財に対する購買意欲の低下や、家具・インテリア市場における販売競争の激化は、売上高や利益率に影響を及ぼす可能性があります。
• 原材料・物流費・人件費の高騰: 原材料価格の変動、物流コストの増加、国内外での人件費上昇は、製造原価や販売費及び一般管理費を押し上げ、収益を圧迫するリスクがあります。
• 為替変動リスクと海外事業展開: 海外での製造、輸入、および海外店舗展開を行っているため、為替レートの変動（特に円安）は、輸入コスト増、海外事業の収益変動に影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が3,128,200株、信用売残が533,300株で、信用倍率は5.87倍と高水準です。これは、将来的に信用買いの反対売買（売り）が出ることによる株価の重しとなる可能性があります。
• 主要株主構成:
  • ニトリ商事: 18.17%
  • 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 16.99%
  • 日本カストディ銀行(信託口): 8.03%
    上位株主に法人や信託銀行が多く、安定株主が多い構造である一方、ニトリ商事が大株主であり、特定の株主が大きな影響力を持つ可能性があります。

8. 株主還元

• 配当利回り: 1.16% (会社予想)
  • 直近のYahoo Japan記載の配当金30.8円に基づいています。
• 配当性向: 21.92% (過去12か月)
  • 会社予想のEPSと配当金に基づく配当性向は20.8%です。これは利益を成長投資にも配分しつつ、安定的に株主還元を行う方針を示唆しており、比較的健全な水準です。
• 自社株買いの状況: 直近の決算短信では、期中における大規模な自己株式取得の記載はありませんでした。

SWOT分析

強み

• 製造から販売まで一貫したSPAモデルによるコスト競争力と商品開発力。
• 全国トップの販売店舗網と、島忠を傘下に持つことによる事業多様性。

弱み

• 直近の客数減とコスト増による業績の停滞。
• 流動比率の低さ（113%）やPiotroski F-Scoreが低い（2点）など、財務健全性の一部に課題。

機会

• 海外（アジア市場）への積極的な出店によるグローバルでの成長加速。
• 高単価商品の強化や物流最適化による収益性改善余地。

脅威

• 消費者の購買意欲低下や競合他社との価格競争の激化。
• 為替変動、原材料価格の高騰、人件費・物流費の上昇など外部コスト要因。

この銘柄が向いている投資家

• 中長期的な成長に期待する投資家: 国内外での事業拡大や製造小売モデルの強みに着目し、安定した成長を期待する投資家。
• 割安感のある銘柄を探す投資家: 業界平均と比較してPER・PBRが割安水準にあり、業績回復による株価の再評価を期待する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 2026年3月期の通期予想達成には、下期に販売回復とコスト抑制が必須であり、消費マインドの動向や物流費の改善を注視する必要があります。
• Piotroski F-Scoreが低く、流動性指標にも改善の余地があるため、財務状況の推移を継続的に確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 売上高および客数の回復状況: 特に「客数減」が売上減の主因であるため、月次・四半期での客数トレンド。
• 営業利益率の改善: 物流最適化やPB拡大による粗利益率改善、販管費抑制の効果がどの程度現れるか。目標値として常に10%以上を維持できるか。
• 海外事業の進捗: 海外店舗の出店状況と、海外での収益貢献度。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: B (回復期待)
  • 2026年3月期の会社予想では、売上高+6.4%、EPS+13.9%と回復を見込んでおり、特にEPSの成長率はA評価の基準に迫る水準です。しかし、過去12ヶ月および直近四半期は減収減益となっており、足元の実績と回復期待を総合的に判断しBと評価しました。
• 収益性: A (高水準維持)
  • ROEが9.16%（B評価基準）である一方、営業利益率が10.53%（A評価基準）と高水準を維持しています。製造小売の強みを活かし、業界平均と比較しても高い収益性を確保している点を評価し、Aとしました。
• 財務健全性: C (流動性改善が課題)
  • 自己資本比率は59.2%とS評価に近い高水準ですが、流動比率が113%と目安の200%を大きく下回っており、短期的な資金繰りに潜在的な懸念があります。Piotroski F-Scoreも2点と低く、総合的にCと評価しました。
• バリュエーション: A (割安水準)
  • PERは業界平均の約75%、PBRは業界平均の約89%と比較して割安な水準にあります。収益性や市場ポジションを考慮すると、現在の株価は過小評価されている可能性があり、Aと評価しました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,658円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。