企業分析：伊藤園第1種優先株式（25935）

企業の一言説明

伊藤園第１種優先株式は、「お〜いお茶」や「TULLY's COFFEE」をはじめとする飲料製品を国内外で展開する大手飲料メーカー伊藤園の優先株式です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 安定した事業基盤と著名ブランド: 「お〜いお茶」など強力なブランド力と国内外での幅広い製品展開により、安定した収益基盤を確立しています。優先株式であるため、普通株式に比べて配当の安定性が期待されます。
• 非常に良好な財務健全性: 自己資本比率、流動比率ともに高水準を維持しており、盤石な財務基盤を有しています。これは、企業の安定性とリスク耐性の高さを示唆しています。
• 優先株式としての特性と流動性リスク: 優先株式であるため議決権がない一方で、配当が優先される特性があります。ただし、普通株式と比較して市場での取引量が少なく、出来高や信用倍率の高さを見るに、流動性が低い点には注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

伊藤園（Ito En, Ltd.）は、1964年に創業し、1969年に現在の社名へ変更された日本の大手飲料メーカーです。国内外で緑茶飲料、紅茶、コーヒー飲料、果実・野菜飲料、ミネラルウォーターなどを展開しています。主力ブランドには「お〜いお茶」「TULLY's COFFEE」「MATCHA GREEN TEA」などがあり、幅広い年代の消費者から支持を得ています。同社は飲料製品の製造・販売に加え、茶葉の購入、加工、販売、さらにビタミンなどのサプリメント製品も手掛けています。特に「お〜いお茶」ブランドは、日本茶飲料市場において確固たる地位を築いており、長年にわたる研究開発で培われた茶製品に関する専門知識と品質管理能力が技術的独自性を支えています。伊藤園第１種優先株式（25935）は、普通株式（2593）とは異なり、議決権を持たない代わりに配当が優先される特性を持つ株式です。

2. 業界ポジション

伊藤園は、長い歴史と強力なブランド力を背景に、日本の飲料業界において確固たる地位を確立しています。特に緑茶飲料市場では「お〜いお茶」ブランドが圧倒的なシェアを誇り、リーディングカンパニーとしての存在感を発揮しています。コーヒー飲料分野においても「TULLY's COFFEE」ブランドを展開し、多様な消費者のニーズに応えています。競合他社と比較して、茶に関する専門性と品質へのこだわり、そして広範な製品ラインナップが強みです。一方、事業規模の大きい総合飲料メーカーや、特定のカテゴリーに特化した企業との競争は常に激しく、市場シェア維持のためには製品差別化とマーケティング投資が不可欠です。提供された業界平均PER19.5倍、PBR1.3倍は普通株式の指標であり、優先株式である伊藤園第１種優先株式に直接適用することはできませんが、業界全体のバリュエーション水準を把握する上での参考となります。

3. 経営戦略

伊藤園グループ全体の中期経営計画や具体的な成長戦略に関する個別のデータは提供されていませんが、一般的に飲料業界では、少子高齢化による国内市場の縮小に対応するため、海外市場の開拓、健康志向の高まりに応える製品開発、そして環境負荷低減への取り組みが重要な経営課題となっています。伊藤園は「お〜いお茶」ブランドを軸に海外展開を強化しており、特にアジア地域での需要拡大を目指していると考えられます。また、健康寿命延伸に貢献する商品開発や、サステナビリティに関するサプライチェーン全体の取り組みも重要な戦略の一部と推測されます。

今後のイベント:

• 2026年4月28日: 配当落ち日 (Ex-Dividend Date)

4. 財務分析

財務品質スコア（Piotroski F-Score）の詳細と解釈:

Piotroski F-Scoreは9点満点で財務の質を評価する指標で、伊藤園第１種優先株式のスコアは2/9点（評価C「やや懸念」）となっています。これは、F-Scoreが着目する9つの項目（収益性、財務健全性、効率性）のうち、2つしか条件を満たしていないことを意味します。具体的には、営業キャッシュフローがプラスであることと（収益性スコア1/3）、流動比率が健全であること（財務健全性スコア1/3）でポイントを獲得しています。しかし、ROEや営業利益率の改善、負債比率の改善、新株発行、売上原価率の改善といった効率性やその他の健全性項目でポイントを獲得できていません。
このスコアは、企業の財務状況が「改善傾向にあるか」という視点での評価であり、個別の指標で高い数値を示していても「改善」がなければ評価されない場合があります。自己資本比率や流動比率が高いことからも読み取れるように、現在の伊藤園の財務基盤は堅固ですが、F-Scoreは「過去からの改善」という側面を強調するため、スコアが低い場合でも、個別の重要指標の絶対値を評価することが重要です。

5. 株価分析

• 【バリュエーション】
  PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）は、優先株式の特性上データが提供されていません。普通株式（伊藤園2593）の市場価値指標を優先株式に直接適用することは適切ではないため、割安/適正/割高の判定はできません。
  • 目標株価(業種平均PER基準): 2,389円
  • 目標株価(業種平均PBR基準): 2,069円
    これらの目標株価は普通株式を基準とした推計値であり、優先株式の公正価値とは異なる可能性が高いことに留意が必要です。
• 【テクニカルシグナル】

• 【テクニカル】
  現在の株価1,831.0円は、52週高値1,886円に対して約58.6%の位置にあり、年間レンジの中央よりやや上の水準です。移動平均線との関係を見ると、株価は5日移動平均線（1,831.40円）をわずかに下回っているものの、25日移動平均線（1,821.68円）、75日移動平均線（1,810.81円）、200日移動平均線（1,800.56円）の全てを上回っています。これは、中長期的な上昇トレンドを示唆していますが、短期的な勢いはやや鈍化している可能性があります。直近1ヶ月と3ヶ月のレンジを確認すると、それぞれ1,805.00円～1,835.00円、1,794.00円～1,835.00円となっており、現在の株価はレンジの上限に近い水準で推移しています。
• 【市場比較】
  過去1年間における日経平均株価やTOPIXとの相対パフォーマンスでは、伊藤園第１種優先株式は市場全体を大幅に下回っています。
  • 1ヶ月: 株式+1.10% vs 日経+9.57% → 8.46%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式+1.55% vs 日経+12.83% → 11.28%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式+3.10% vs 日経+35.31% → 32.21%ポイント下回る
  • 1年: 株式+0.77% vs 日経+35.56% → 34.79%ポイント下回る
    これは、市場全体の強い上昇トレンドから恩恵を受けにくかったことを示しており、優先株式の特性上、普通株式と比較して値動きが穏やかであることが一因と考えられます。

6. リスク評価

【注意事項】

• 📌 信用倍率が7.51倍と高水準です。これは信用買い残が信用売り残を大きく上回っている状況を示しており、将来的に信用取引の期日到来に伴う売り圧力が高まる可能性に注意が必要です。また、出来高が少ない（直近1,400株）ため、大量の売りが出た場合の価格変動リスクも考慮すべきです。

【定量リスク】

• ベータ値: -0.31
  ベータ値がマイナスであることは、市場全体の動きと逆相関の関係にあることを示唆しています。市場が上昇する局面では株価が下落しやすく、市場が下落する局面では株価が上昇しやすい、または下落しにくい傾向にあることを意味します。優先株式の値動きが限定的な特性も影響していると考えられます。
• 年間ボラティリティ: 8.64%
  ボラティリティは株価の変動の激しさを示す指標です。年間8.64%のボラティリティは比較的低い水準であり、株価が安定していることを示唆しています。仮に100万円投資した場合、年間で±8.64万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -6.29%
  最大ドローダウンは、過去のある期間において資産が最も大きく減少した率です。過去のデータでは最大6.29%の株価下落がありました。これは、今後も同様またはそれ以上の下落が起こりうるリスクがあることを示唆しています。
• シャープレシオ: 0.07
  シャープレシオは、リスク1単位あたりどれだけのリターンが得られたかを示す指標です。0.07という値は、リスクに対するリターン効率が極めて低いことを示しており、投資戦略の見直しやリスク許容度との比較が重要です。

【事業リスク】

• 原材料価格の変動: 茶葉、砂糖、コーヒー豆、容器包装材料などの原材料価格は、天候不順、国際情勢、為替変動などによって大きく変動する可能性があります。これらの価格上昇は、製品原価を高め、利益率を圧迫する要因となります。
• 為替変動リスク: 海外からの原材料調達や海外事業展開において、為替レートの変動は収益に大きな影響を与えます。円安が進行すれば輸入コストが増加し、収益性が悪化する可能性があります。
• 消費者の健康志向と嗜好の変化: 健康意識の高まりや、新たなトレンドの登場により、消費者の飲料に対する嗜好は常に変化しています。既存製品への需要が減少したり、新製品開発やマーケティングへの投資負担が増大したりする可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況
  直近の信用買残は33,800株に対し、信用売残は4,500株であり、信用倍率は7.51倍と高水準です。これは、買い玉が売り玉を大幅に上回っており、将来的に信用取引の期日到来（半年以内）によって、これらの買い玉が返済のための売りとして市場に出される可能性があることを意味します。特に、出来高が1,400株と少ないため、まとまった売りが出た場合には株価に下方圧力がかかるリスクがあります。
• 主要株主構成
  主要株主に関する具体的なデータは提供されていません。一般的に、安定株主の割合が高い企業は、株価の安定性が高い傾向にあります。

8. 株主還元

• 配当利回り:
  予想年間配当利回り（Forward Annual Dividend Yield）は3.28%です。実績年間配当利回り（Trailing Annual Dividend Yield）は2.51%でした。5年平均配当利回りは2.74%であり、直近の予想配当利回りは過去平均を上回っています。これは、安定した配当収入を求める投資家にとって魅力的な水準と言えます。
• 配当性向:
  配当性向（Payout Ratio）は47.34%です。これは、当期純利益の約半分を配当に回していることを示します。利益を成長投資と株主還元のバランスを考慮した、健全な水準と言えるでしょう。
• 自社株買いの状況:
  自社株買いに関するデータは提供されていません。

伊藤園第１種優先株式は、その名の通り、普通株式よりも優先的に配当を受けられる権利を持つため、株主還元策の中でも特に配当の安定性が期待される銘柄です。これは、議決権を持たないことへの対価として、投資家にとって重要なメリットとなります。

SWOT分析

強み

• 「お〜いお茶」「TULLY's COFFEE」など、強力なブランド力と市場認知度により、安定した収益基盤を確立しています。
• 自己資本比率約71.56%、流動比率239%という非常に高い財務健全性を誇り、企業の安定性とリスク耐性が優れています。

弱み

• 優先株式であるため議決権がなく、普通株式と比較して株価の値上がり期待や市場の注目度が低い傾向があります。
• Piotroski F-Scoreが2/9と低めであり、過去の財務状況の改善度という点では評価に改善の余地があることを示唆しています。

機会

• 海外市場、特にアジア圏における日本食・日本茶ブームの拡大は、伊藤園の国際展開に大きな追い風となる可能性があります。
• 健康志向の高まりに応える機能性飲料や、サステナビリティに配慮した製品開発により、新たな顧客層を獲得する機会があります。

脅威

• 原材料費の高騰や為替レートの変動は、コスト増加を通じて収益性を圧迫する主要な脅威となります。
• 国内飲料市場の成熟と競合他社との激しい価格競争は、利益率悪化や市場シェア低下のリスクを伴います。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当を求める長期投資家: 優先株式としての配当優先権と、実績に基づいた安定した配当実績は、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。
• リスク許容度が低い投資家: 低いベータ値やボラティリティは、市場全体の大きな変動から資産を保護したいと考える投資家や、穏やかな値動きを好む投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 流動性の低さ: 出来高が非常に少ないため、希望する価格で売買が成立しにくい可能性があります。特に大きな金額を投資する場合や、短期的な売買を検討している場合は注意が必要です。
• 優先株式の特性: 議決権がない点や、普通株式に比べて株価の上昇余地が限定される傾向がある点を理解しておく必要があります。普通株式の株価パフォーマンスとは異なる動きをする可能性があるため、その比較検討も重要です。
• 情報不足: PERやPBRといったバリュエーション指標が「データなし」であるため、一般的な株価評価基準での割安度・割高度を判断することが困難です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 現在4.24%と一般的な水準ですが、コスト管理の徹底や高付加価値製品の投入により、この指標が改善するかどうかを注視すべきです。目標値は業界平均以上、あるいは5%台への回復。
• 海外事業の成長率: 国内市場の成熟化を背景に、海外展開の状況は成長性判断の重要な要素です。海外売上高比率や海外利益の成長率を追跡し、具体的な進捗を確認する必要があります。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: C (微成長)
  根拠: Quarterly Revenue Growth（前年比）が3.40%と一桁台前半にとどまっており、当社の売上高過去推移も年率5%未満の成長に留まっています。これは、急速な成長セクターに属する企業と比較すると緩やかな成長ペースであり、評価基準C（0-5%）に該当します。
• 収益性: C (一般的水準)
  根拠: ROEが8.00%、営業利益率が4.24%であり、それぞれ評価基準（ROE5-8%または営業利益率3-5%）に該当します。ROEはベンチマークの10%を下回り、営業利益率も一桁台前半であるため、市場において特に高い収益性を誇るわけではありませんが、業種特性を考慮すると一般的な水準で推移していると判断できます。
• 財務健全性: A (非常に良好)
  根拠: 自己資本比率が約71.56%とS評価基準（60%以上）を満たし、流動比率も239%とS評価基準（200%以上）を大きく上回っています。これらの主要な財務健全性指標は極めて堅固であり、短期・長期ともに支払い能力に懸念はありません。Piotroski F-Scoreは2点と低いですが、これは「改善度」に焦点を当てた指標であり、現在の絶対的な健全性の高さとは異なる視点であると解釈し、個別指標の優位性を重視しました。
• バリュエーション: D (評価不可)
  根拠: PERおよびPBRの数値が提供されておらず、かつ優先株式の特性上、普通株式の指標を直接適用することが適切ではないため、バリュエーションの定量的評価が困難です。投資家は、配当利回りや優先株式としての安定性を主な評価軸とすることが推奨されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,831円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。

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