決算短信：ハーバー研究所（4925）

2026年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ: 会社の通期予想に対する修正はなし。第1四半期の実績は概ね予想内だが、通期進捗では売上は順調（進捗約21%）も、営業・純利益の進捗は低め（営業利益約12%、当期純利益約8.6%）。
• 業績の方向性: 前年同期比で「減収減益→黒字化」の転換。売上高は前年同期比△1.6%、ただし営業利益は前年の営業損失から60.43百万円の黒字（前年△37.36百万円）。親会社株主に帰属する四半期純利益は41.12百万円（前年△22.25百万円）。
• 注目すべき変化: 収益構造改善が進み、販管費・その他経費の削減により営業利益が改善。中国向け輸出（代理店集約の効果）やメイクアップ品の増収が寄与。
• 今後の見通し: 会社は通期予想（売上12,550百万円、営業利益500百万円、当期純利益480百万円）を維持。第1四半期の進捗は売上で約20.9%と概ね通常ペースだが、利益進捗は低めで通期達成には下期での利益回復が必要。
• 投資家への示唆: 収益性は改善基調で自己資本比率は高水準（75.0%）だが、利益の通期回復は下期の販売・販管効率改善や新製品投入の効果待ちで判断材料が必要。配当予想・業績予想の修正はなし。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社ハーバー研究所
  • 主要事業分野: 化粧品・健康食品等の企画・販売（通信販売、百貨店卸売、直営店、海外輸出等）
  • 代表者名: 代表取締役社長 西 幹男
  • 上場市場: 東証
  • コード: 4925
  • URL: https://haba-lab.jp
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年8月14日
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第1四半期（2025年4月1日〜2025年6月30日、連結）
  • 決算説明会資料作成: 無、決算説明会: 無
• セグメント:
  • 単一セグメント（化粧品事業）※連結グループは化粧品事業単一のためセグメント開示省略
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株含む）: 3,935,000株
  • 期末自己株式数: 153,520株
  • 四半期平均株式数: 3,781,480株
  • 時価総額: –（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表・株主総会・IRイベント: 直近の予定については資料に記載なし

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社が第1四半期の個別目標は公表していないため、通期予想に対する進捗で評価）
  • 売上高: 2,628,143千円 = 2,628.143百万円。通期予想12,550百万円に対する進捗率 20.95%
  • 営業利益: 60,430千円 = 60.430百万円。通期予想500百万円に対する進捗率 12.09%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 41,121千円 = 41.121百万円。通期予想480百万円に対する進捗率 8.57%
• サプライズの要因:
  • 収益改善の主因は販管費の圧縮（広告宣伝・販売促進費の削減、その他経費の削減）と販売効率改善（中国代理店の集約による輸出増）。売上は一部品目（基礎化粧品、直営店、百貨店向卸売）が減少した一方、メイクアップ類やその他卸売（海外）が伸長。
• 通期への影響:
  • 会社は通期予想を据え置き。第1四半期は売上進捗は順調だが利益進捗が低いため、通期目標達成には下期でのさらなるコスト効率化や新製品投入（2025年9月発売予定品など）による販売回復が重要。

財務指標

• 財務諸表要点（主要項目、千円）
  • 売上高: 2,628,143（△1.6% yoy）
  • 売上原価: 871,879（△3.2%）
  • 売上総利益: 1,756,264
  • 販売費及び一般管理費: 1,695,833（△6.2%）
  • 営業利益: 60,430（前年同期は△37,361）
  • 経常利益: 58,056（前年同期は△29,126）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 41,121（前年同期は△22,246）
  • 総資産: 11,762,366（千円）
  • 純資産: 8,816,978（千円）
  • 自己資本比率: 75.0%（安定水準、前年72.3%）
• 収益性（前年同期比は必ず%で表記）
  • 売上高: 2,628,143千円（△1.6%、△42,693千円）
  • 営業利益: 60,430千円（前年同期 △37,361千円 → 増益、営業利益率 = 60,430 / 2,628,143 = 2.30%）
  • 経常利益: 58,056千円（前年同期 △29,126千円 → 増益）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 41,121千円（前年同期 △22,246千円 → 増益）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）: 10.87円（前年同期 △5.88円）
• 収益性指標（概算）
  • ROE（期末純資産ベース、四半期実績を年率化せずに簡易算出）: 41,121 / 8,816,978 = 0.47%（四半期ベース）、年率換算 ≒1.9%（目安: 8%以上が良好 → 低い水準）
  • ROA（四半期ベース）: 41,121 / 11,762,366 = 0.35%、年率換算 ≒1.4%（目安: 5%以上が良好 → 低い水準）
  • 営業利益率: 2.30%（業種平均との比較は資料記載なし。化粧品は商品ミックスで差が大きい）
• 進捗率分析（通期予想に対する第1四半期進捗）
  • 売上高進捗率: 20.95%（通期に対し概ね順調）
  • 営業利益進捗率: 12.09%（低め）
  • 当期純利益進捗率: 8.57%（低め）
  • 過去同期間（前年第1四半期）は赤字であったため比較は改善を示すが、通期配分は下期寄りの想定と推定
• キャッシュフロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記あり）。個別の動きは貸借対照表から推定:
  • 現金及び預金: 4,743,538 → 4,477,933 千円（前期末比△265,605千円）
  • 売掛金減少（1,208,166 → 924,813 千円）、商品・製品は減少（1,397,593 → 1,322,019 千円）、原材料は増加（1,488,482 → 1,559,107 千円）
  • 減価償却費（第1四半期累計）: 44,834千円（前年同期間33,104千円）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）は不明（キャッシュ・フロー表未作成のため）
  • 営業CF/純利益比率: 不明（営業CF不明）
• 四半期推移（QoQ）:
  • 資料は第1四半期単独の開示。前四半期（通期末）との比較では現金・流動資産等の減少、借入金の返済等により流動負債・固定負債ともに減少。
• 財務安全性:
  • 自己資本比率: 75.0%（安定水準、前期72.3%）
  • 流動比率（概算）: 流動資産8,478,180 / 流動負債2,273,995 = 3.73（373%）→ 流動性は高い
  • 負債比率（負債合計/純資産）: 2,945,388 / 8,816,978 = 33.4%（低～中程度）
• 効率性:
  • 総資産回転率等の詳細は年率データが必要なため算出不可（第1四半期単独のみ）

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 該当なし
• 特別損失: 固定資産除却損 28千円（小額）
• 一時的要因の影響: 一時項目は限定的で、営業改善が主因の業績改善。税効果等の会計処理により法人税等の金額に変動あり。
• 継続性の判断: 特別損失は一過性で継続性は低い。営業面の改善施策（販管費圧縮、代理店再編等）は継続的施策。

配当

• 配当実績と予想:
  • 2026年3月期（予想）: 中間配当 0.00円、期末配当 40.00円、年間合計 40.00円（前回予想から修正なし）
  • 直近の配当予想からの変更: 無
• 配当利回り: –（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向: 通期予想ベースで配当性向 = 配当総額（1株あたり40円） / 予想EPS（126.93円） ≒ 31.5%（計算上）
• 株主還元方針: 特別配当・自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 減価償却費: 第1四半期累計 44,834千円（前年33,104千円）
• 研究開発:
  • 主な開発事項: 新製品開発を強化中（機能性表示食品『ビフィズスミックスW』を既発売、2025年9月に美容ケアサプリ等発売予定、主力スキンケア刷新の検討等）

受注・在庫状況（該当する業種の情報）

• 在庫状況:
  • 商品及び製品（在庫）: 1,397,593 → 1,322,019 千円（前期末比△75,574千円、減少）
  • 原材料及び貯蔵品: 1,488,482 → 1,559,107 千円（前期末比+70,625千円、増加）

セグメント別情報

• 単一セグメント（化粧品事業）のためセグメント別売上は省略
• 品目別売上（第1四半期、千円・前年同期増減率）
  • 基礎化粧品: 1,711,401（△1.9%）
  • メイクアップ化粧品: 213,612（+4.2%）
  • トイレタリー: 132,850（△7.3%）
  • 健康食品・雑貨等: 540,333（△5.0%）
• 販売ルート別売上（千円・前年同期増減率）
  • 通信販売（EC含む）: 1,486,750（△0.6%）
  • 百貨店向卸売: 339,755（△6.4%）
  • その他卸売（海外含む）: 683,049（+3.1%） → 中国代理店集約が寄与
  • 直営店: 118,571（△20.5%）

中長期計画との整合性

• 第2次中期経営計画（2026/3〜2028/3）での主な施策:
  • 人的資本強化（新人事評価制度導入）
  • 収益構造改善（在庫圧縮、SKU最適化）
  • 製品開発強化（機能性表示食品、新サプリ等）
  • 顧客接点拡大（クラブハーバー制度改定でLTV向上）
• 現状評価: 代理店再編や販管費削減など、計画に沿った施策が進行中であり、第1四半期は改善効果が出始めている。ただし通期達成には製品投入や下期の販売回復が重要。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 国内は実質賃金低下で個人消費が伸び悩む一方、インバウンドは高水準で推移。消費行動は「モノ消費」から「コト消費」へシフトの兆し。原材料・エネルギー価格上昇がリスク要因。
• 競合比較: 同業他社との数値比較は資料に記載なし → 同業他社比は別途データ必要。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期予想（変更無し、単位：百万円）: 売上高 12,550（+4.0%）／営業利益 500（△15.2%）／経常利益 490（△19.5%）／親会社株主に帰属する当期純利益 480（△16.7%）／1株当たり当期純利益 126.93円
  • 第1四半期実績の進捗: 売上進捗は約21%、利益進捗は低め（営業12%、純利益8.6%）。会社想定では下期に利益を確保する配分になっている可能性あり。
• 予想の信頼性: 会社は業績予想を据え置き。過去の予想達成傾向は資料に記載なし → 予測の信頼性評価は保守的に判断すべき。
• リスク要因:
  • 為替・原材料価格の上昇（化粧品原料コスト）
  • 国内消費の低迷（実質賃金低下）
  • 地政学リスクや海外市場（中国等）の需要変動
  • 下期販売計画・新製品の市場適応状況

重要な注記

• 会計方針の変更: なし
• 四半期連結財務諸表に特有の会計処理: 税金費用の計算で一部子会社は見積実効税率を適用（注記あり）
• 監査・レビュー: 四半期連結財務諸表に対する監査法人のレビューは実施していない
• その他: 会社は通期業績予想の修正がない旨を明示

（注）記載の数値は資料掲載の金額を基に作成。開示にない項目は「–」としました。本資料は投資助言ではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。