決算短信：チェンジホールディングス（3962）

2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔IFRS〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）は修正なし。中間実績は「特段の上振れ/下振れ報告はなし」。ただし、通期に対する進捗で売上は順調（約40.5%）だが、営業利益進捗は低く（約17.9%）通期目標達成に向けて利益面の進捗が遅れている点は留意事項。市場コンセンサスについては提供情報なし（–）。
• 業績の方向性：増収減益（売上収益22,266百万円：+34.9% yoy、営業利益2,500百万円：△34.4% yoy）。
• 注目すべき変化：売上増は連結子会社化（例：fundbook、Onwords等）やふるさと納税の駆け込み需要が主因。一方、前年同期に計上していた株式再評価益1,569百万円が無くなり、販管費等が増加したため営業利益・当期利益が大幅に悪化。
• 今後の見通し：通期業績予想に変更はなし（公表分）。ただし中間時点での営業利益進捗が低く（17.9%）、下期で利益率改善または特別利益等が必要となる可能性あり。
• 投資家への示唆：売上は事業拡大とM&Aによる成長が確認されるが、利益面は一時要因（前年の再評価益）と販管費増で弱含み。売上伸長の質（債権の増加・回収動向）と下期での利益回復シナリオ（コスト抑制、SaaS/高採算案件の比率向上、M&A効果の利益化）を確認することが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社チェンジホールディングス
  • 主要事業分野：NEW-ITトランスフォーメーション事業（DX支援、デジタル人材育成、サイバーセキュリティ、M&A仲介等）およびパブリテック事業（ふるさと納税プラットフォーム、自治体向けSaaS等）
  • 代表者名：代表取締役兼執行役員社長 福留 大士
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月13日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結（IFRS）
  • 補足：決算説明資料・説明会あり。中間決算はレビュー対象外。
• セグメント:
  • NEW-ITトランスフォーメーション事業：民間DX、BPO、ロボティクス、ビーコン、サイバーセキュリティ、M&A仲介等
  • パブリテック事業：ふるさと納税プラットフォーム、地方創生関連事業、自治体向けSaaS（LoGoチャット/LoGoフォーム）等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：73,852,362株
  • 期末自己株式数：4,273,415株
  • 期中平均株式数（中間期）：69,578,947株
  • 時価総額：–（情報なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表：本資料（中間）提出済
  • 株主総会：–（期日情報なし）
  • IRイベント：決算説明会（機関投資家・アナリスト向けおよび個人投資家向け）あり

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社の通期予想との比較・達成率＝中間実績 / 通期予想）
  • 売上高：22,266 百万円／55,000 百万円 → 進捗率 40.5%（通期目標に対しやや順調。典型の半期比率50%と比べるとやや低めだが季節性要因あり得る）
  • 営業利益：2,500 百万円／14,000 百万円 → 進捗率 17.9%（進捗低い）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：1,561 百万円／7,904 百万円 → 進捗率 19.8%
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：売上は連結範囲拡大（子会社化）やふるさと納税の駆け込み需要で増加。
  • 下振れ要因：前年同期の一過性利益（株式再評価益1,569百万円）が無く、販管費等（販売費及び一般管理費）が前年5,058→当期8,653百万円と大幅増加したため営業利益が減少。
  • 金融収益の増加（4→537百万円）やその他包括利益（金融資産の公正価値差額 +788百万円）はあるが、税負担率の上昇等で当期利益は減少。
• 通期への影響：
  • 会社は通期見通しを据え置き（修正なし）。ただし中間の営業利益進捗が低いため、下期での利益改善（販管費抑制や高採算案件の寄与、M&Aの寄与）が必要。通期達成は下期の収益性回復に依存。

財務指標

• 財務諸表要点（中間末 2025/9/30）
  • 資産合計：120,651 百万円（前期末104,861、+15,789 百万円）
  • 負債合計：70,062 百万円（前期末55,250、+14,811 百万円）
  • 資本合計：50,588 百万円（前期末49,611、+978 百万円）
  • 親会社所有者帰属持分：42,068 百万円（持分比率 34.9% → 前期末 39.3%）
• 収益性（当中間期：2025/4/1～9/30）
  • 売上高：22,266 百万円（前年同期比 +34.9%／増加額 +5,754 百万円）
  • 営業利益：2,500 百万円（前年同期比 △34.4%／減少額 △1,313 百万円）
  • 営業利益率：11.23%（2,500/22,266）（参考：業種平均は企業により差あり。）
  • 税引前中間利益：2,744 百万円（前年同期比 △20.5%）
  • 親会社帰属中間利益：1,561 百万円（前年同期比 △24.8%）
  • 1株当たり中間利益（基本）：22.45 円（前年同期 29.42 円、△23.7%）
• 収益性指標（概算）
  • ROE（年率換算・概算）：中間を年率換算すると約7.5%（年率推定：3,122／平均資本約41,630 = 7.5%）※参考値。目安8%以上を良好とするためやや不足。
  • ROA（年率換算・概算）：約2.8%（年率推定：3,122／平均総資産約112,756 = 2.8%）
  • 判定：現状はROE/ROAとも高水準とは言えない（改善余地あり）。
• 進捗率分析（中間→通期）
  • 売上高進捗率：40.5%（22,266/55,000）
  • 営業利益進捗率：17.9%（2,500/14,000）
  • 親会社帰属利益進捗率：19.8%（1,561/7,904）
  • 備考：売上は中間で約40%とまずまずだが営業利益の進捗が弱く、利益面で下期の挽回が必要。
• キャッシュフロー（累計）
  • 営業CF：+1,607 百万円（前年同期 +429 百万円）＝営業CF改善
  • 投資CF：△2,058 百万円（前年同期 △482 百万円）＝主に子会社株式取得（連結範囲変更）990百万円等
  • 財務CF：△4,431 百万円（前年同期 △7,981 百万円）＝主に社債・借入金返済 3,258百万円、配当支払 1,453百万円
  • フリーCF（営業−投資）：△451 百万円（1,607−2,058）
  • 現金及び現金同等物残高：25,302 百万円（前期末 30,185、△4,883）
  • 営業CF/親会社帰属当期利益比率：営業CF 1,607 / 親会社当期利益1,561 = 約1.03（目安1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）：四半期単位の詳細は中間短信に四半期別数値の明示なし（詳報は補足資料参照）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率（親会社帰属持分ベース）：34.9%（目安 40%以上で安定 → やや低下）
  • 流動比率：流動資産62,526 / 流動負債41,178 = 約151.8%（1.52倍、流動性は確保）
  • 有利子負債（短期借入+社債・長期借入）合計：5,970 + 24,401 = 30,371 百万円。現金25,302を控除したネット有利子負債は約 5,069 百万円（ネット有利子負債は限定的）。
• 効率性：総資産回転率など詳細は周年ベースの補足計算が必要（–）。

特別損益・一時的要因

• 特別利益（前期中間）：前中間に持分法適用会社化に伴う株式の再評価益1,569 百万円（今回無し）
• 当中間期の特別損益：該当大項目の記載なし（但し金融資産評価増などその他包括利益に反映：+788 百万円）
• 一時的要因の影響：前年の一過性利益が今回無いため、前年比較で利益が落ちている点が主要因。金融資産の評価変動は継続性が保証されないため、実力値評価時は除外して見る必要あり。

配当

• 中間配当：0.00 円（実績）
• 期末予想：23.00 円（通期予想合計 23.00 円、前年通期 20.90 円）
• 直近公表の配当予想に修正なし
• 配当性向：通期予想ベース 親会社帰属当期利益7,904百万円、年間配当総額（中間0 + 期末23円×発行済株式ベース）での比率は個別計算が必要（–）。目安情報：配当政策は株主還元を継続。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動内訳）：
  • 有形固定資産取得：119 百万円（当中間）
  • 無形資産取得：298 百万円（当中間）
  • 連結範囲変更に伴う子会社株式取得：990 百万円
  • 減価償却費：1,359 百万円（当中間、損益計上）
• 研究開発：R&D費の明示的な内訳記載なし（–）

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注・受注残高：記載なし（–）
• 在庫（棚卸資産）：626 百万円（前年同期 437 百万円、+189 百万円）
• 在庫回転日数等：記載なし（–）

セグメント別情報

• 売上収益（当中間）
  • NEW-ITトランスフォーメーション事業：売上 11,891 百万円（+30.9% yoy）、セグメント利益 1,604 百万円（△49.5% yoy）
  • パブリテック事業：売上 10,706 百万円（+38.8% yoy）、セグメント利益 3,796 百万円（+20.9% yoy）
  • 調整額（全社費用等）：△2,899 百万円（当中間、前年△2,503）
• セグメントの特徴と動向：
  • NEW-IT：売上増はM&Aや連結化の寄与と一部事業の伸長。セグメント利益は前年の一過性益影響を除けば事業基盤での利益化が課題。
  • パブリテック：ふるさと納税の駆け込み需要やSaaS利用自治体数の拡大（LoGoチャット 1,500自治体超、LoGoフォーム 800自治体超）で好調。物流関連やカーボンクレジット、官公庁向け案件も進展。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：「Digitize & Digitalize Japan (Phase3)」（2026-2028）を2025年5月に公表。地方創生・SaaS拡大・ガバナンス強化を掲げる。
• 整合性：売上拡大はM&Aと自治体向けSaaSの拡大で計画と整合。しかし利益率改善（ROE/営業利益率の向上）が中期目標に対する鍵となる。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との詳細比較データは提示なし（–）。
• 市場動向：国内の公共DX、サイバーセキュリティ需要は高まっており、ふるさと納税の制度改正など政策動向が収益に直接影響する。

今後の見通し

• 業績予想：2026年3月期通期予想に修正なし（公表値）
  • 通期売上収益 55,000 百万円（+18.6%）、営業利益 14,000 百万円（+3.6%）、親会社帰属当期利益 7,904 百万円（+4.9%）
• 会社の前提条件：詳細前提（為替等）は決算短信添付資料参照（本短信では要旨のみ）。
• 予想の信頼性：当期中間で営業利益進捗が低い点を鑑み、下期での利益率回復策の実行・M&A案件の利益寄与が通期達成のカギ。
• リスク要因：政策変更（ふるさと納税制度等）、M&Aの統合リスク、売上に対する債権増加と回収リスク、為替・金利影響、サイバーインシデント等。

重要な注記

• 連結範囲の変更：当中間期に重要な変更あり（新規5社連結：株式会社グリヴィティ、サードリー株式会社、株式会社ジーグラビティ、PERF株式会社、株式会社Onwords；除外1社：株式会社Orb）。
• 会計方針の変更：なし
• その他：中間決算は公認会計士・監査法人のレビュー対象外。前年中間数値は企業結合に係る暫定処理の確定を反映済。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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