決算短信：東祥（8920）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社が公表している通期予想からの修正は無し（実績は会社予想／市場予想との比較記載なし → 影響は「ほぼ予想どおり」と判断）。
• 業績の方向性：中間累計で「売上高ほぼ横ばい（△0.3%）」、しかし「営業利益・経常利益・中間純利益はいずれも増益（営業利益＋27.8%、経常利益＋26.6%、親会社株主に帰属する中間純利益＋26.1%）」。
• 注目すべき変化：ホテル事業が好調で売上高が前年同期比＋16.6%（中間で過去最高の売上高）、一方で不動産事業は賃貸マンション1棟売却等により売上高が前年同期比△35.1%と大幅減。スポーツクラブ事業は店舗閉店等で微減（△0.5%）。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上高26,790百万円、営業利益5,880百万円、親会社株主に帰属する当期純利益2,330百万円）に対して中間進捗は売上高約51.7%、営業利益約62.6%、純利益約73.0%であり、現時点で通期達成の見通しは維持されている（会社は予想修正なし）。
• 投資家への示唆：収益性改善は価格転嫁やコスト削減（省エネ投資・業務効率化）、さらにホテル事業の稼働改善が寄与。短期的には業績は堅調だが、不動産の売却や店舗閉鎖など一時要因とマクロ（消費動向・物価）影響に注意。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社 東祥
  • 主要事業分野：スポーツクラブ事業（ホリデイスポーツクラブ等の運営）、ホテル事業（ABホテルの運営）、不動産事業（賃貸マンション等の保有・運営）
  • 代表者名：代表取締役社長　沓名 裕一郎
  • 上場市場・証券コード：東証（東名）／8920
  • URL：https://www.to-sho.net/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月7日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明資料作成：有（アナリスト向け決算説明会も開催）
• セグメント:
  • スポーツクラブ事業：施設運営、会費収入等
  • ホテル事業：ABホテルの宿泊運営（OTA活用、レベニューマネジメント）
  • 不動産事業：賃貸マンション等の所有・賃貸・売却
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：38,315,000株（中間期末）
  • 期中平均株式数（中間期）：38,021,104株
  • 期末自己株式数：835,293株（中間期末。自己株取得により増加）
  • 時価総額：–（資料に記載無し）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月14日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月9日
  • 決算説明会：実施（アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社は通期予想を修正せず公表。中間実績と通期予想の達成率を表示）
  • 中間売上高：13,842百万円（通期予想26,790百万円に対する進捗率 51.7%）
  • 中間営業利益：3,682百万円（通期予想5,880百万円に対する進捗率 62.6%）
  • 中間親会社株主に帰属する中間純利益：1,701百万円（通期予想2,330百万円に対する進捗率 73.0%）
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：営業利益・純利益が大幅増加した主因は費用構造の改善（会費値上げの一部転嫁、省エネ・プロセス改善による費用削減）とホテル事業の収益拡大（宿泊単価上昇・稼働率維持）。
  • 下振れ要因：不動産事業の売上は賃貸マンション1棟売却などで減少（期ズレ・売却影響）。
• 通期への影響：会社は通期予想を据え置き。中間の進捗率から見ると営業・純利益は通期予想達成の可能性は高いと判断されているが、下期の需要動向（消費、インバウンド、物価・コスト）に依存。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 総資産：72,960百万円（前期末72,177百万円、+782百万円）
  • 純資産：43,876百万円（前期末42,265百万円、+1,610百万円）
  • 自己資本（会社提示）：37,288百万円（中間期）
  • 自己資本比率：51.1%（安定水準、前期末50.2%）
• 収益性（中間累計）
  • 売上高：13,842百万円（前年同期比△0.3% / △45百万円）
  • 営業利益：3,682百万円（前年同期比＋27.8% / ＋802百万円）
  • 営業利益率：26.6%（前年同期は約20.7%）→ 改善
  • 経常利益：3,696百万円（前年同期比＋26.6%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：1,701百万円（前年同期比＋26.1%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：44.75円（前年同期35.23円）
• 収益性指標（目安）
  • ROE（年率換算で試算）：約9.1%（年率換算：中間純利益1,701百万円×2 ÷ 自己資本37,288百万円）→ 目安（8%以上で良好）に近い/達成
  • ROA（年率換算で試算）：約4.7%（年率換算：1,701×2 ÷ 総資産72,960）→ 目安（5%以上で良好）にやや届かず
  • 営業利益率：26.6%（業種によるが高水準。サービス業の比較では優良）
• 進捗率分析（中間→通期）
  • 売上高進捗率：51.7%（やや早め〜概ね均等配分）
  • 営業利益進捗率：62.6%（進捗良好）
  • 純利益進捗率：73.0%（進捗良好）
  • 過去同期間との比較：営業利益・純利益ともに前年同期を大きく上回る進捗
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：3,569百万円（前年同期2,348百万円）→ 増加（税引前利益増・減価償却等）
  • 投資CF：△1,606百万円（前年同期△5,114百万円）→ 支出縮小（前年は大規模固定資産取得等）
  • 財務CF：△2,054百万円（前年同期＋3,220百万円）→ 借入れ減少・長期借入金返済・自己株取得（△540.6百万円）が主因
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：約1,963百万円（プラス）
  • 現金及び現金同等物期末残高：18,914百万円（前期中間比△90百万円）
  • 営業CF/純利益比率：3,569 / 1,701 ≒ 2.10（中間期間ベース、1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別の詳細記載無し（中間累計のみ）。季節性はホテル需要の季節変動等あるが資料に特段の注記なし。
• 財務安全性：
  • 自己資本比率：51.1%（安定水準、目安40%以上）
  • 有利子負債（概算）：短期借入548百万円＋長期借入（1年内返済含）約11,013百万円＋社債5,000百万円＝約16,561百万円（大雑把計算）。現金21,840百万円に対して現金が上回るため実質ネットキャッシュ（概算）あり（約4,000～5,000百万円の余剰）。 ※正確値は負債明細参照の上確認必要
• 効率性：総資産回転率等は資料に明示なし。売上高に対する固定資産比率は高め（ホテル・不動産保有の構造）。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：88,042千円（主な内訳：資産除去債務戻入益69,304千円、固定資産売却益12,799千円、店舗閉鎖損失引当金戻入5,938千円）
• 特別損失：16,245千円（主な内訳：店舗閉鎖損失引当金繰入14,900千円、固定資産除却損1,345千円）
• 一時的要因の影響：特別益が計上されているが金額は営業利益に比して限定的。実質的な営業力改善（営業利益率向上）が主要要因であるため、特別損益を除いても収益改善は確認できる。
• 継続性判断：資産除去債務戻入等は一時要因の可能性が高く継続性は限定的。

配当

• 配当実績・予想：
  • 中間配当（本中間期）：5.00円（前期は2.00円）
  • 期末配当（予想）：5.00円（変更無し）
  • 年間配当予想（会社予想）：10.00円（前期合計5.00円 → 増額）
• 配当性向（予想）：年間配当10円 ÷ 通期EPS61.28円 ≒ 16.3%（低め。会社の還元方針に沿っている）
• 特別配当：無し
• 自社株買い：当中間期に自己株式826,200株取得（支出540,624千円）。株主還元の一環で実施。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間累計）
  • 有形固定資産取得による支出：978百万円（前年同期は大幅投資ありで7,579百万円）
  • 主な投資内容：省エネ設備更新等（費用削減目的）、その他（詳細は資料参照）
  • 減価償却費：1,112.955百万円（中間累計）
• 研究開発：資料に該当記載無し（–）

受注・在庫状況

• 受注状況：該当記載無し（–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品・貯蔵品等）：合計減少（商品1,797千円、貯蔵品42,322千円等）。在庫回転日数の記載無し（–）

セグメント別情報

• セグメント売上（中間累計、百万円）
  • スポーツクラブ事業：6,210.6百万円（前年同期比△0.5%）
  • ホテル事業：6,019.9百万円（前年同期比＋16.6%）→ 既存34店の平均稼働率85.6%（△0.5ポイント）で単価上昇
  • 不動産事業：1,612.4百万円（前年同期比△35.1%）→ 1棟（80室）売却が影響
• セグメント利益（中間累計、百万円）
  • スポーツクラブ：679.6百万円
  • ホテル：2,417.7百万円
  • 不動産：584.3百万円
  • 合計：3,681.6百万円（セグメント間消去調整含む）
• セグメント戦略と動向：
  • スポーツクラブ：会費体系の見直し（新規割引会員、既存会費の統一）、コスト削減で収益力改善
  • ホテル：OTA強化・ウェルカム施策・自社清掃拡大で稼働率・客単価を維持向上
  • 不動産：満室対策・一部資産売却でポートフォリオ調整

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料中に明確な中期数値目標の記載無し（詳細は中期計画資料参照）→ KPI進捗は中期計画側資料で確認が必要（–）
• 今回の決算で見る限り、収益性改善の取り組み（料金転嫁・省人化・設備更新）は計画に沿った施策である旨記載あり。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との比較数値は資料に無し（–）。ただしホテル事業の回復は国内需要増・インバウンド回復の恩恵を受けている点は業界共通のトレンド。
• 市場動向：国内はインフレ率約3%が継続、実質消費を抑える可能性あり。原材料・人件費高騰は企業コスト圧迫要因。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（修正無し）：売上高26,790百万円（△24.8%）※注：対前期の構成差等に依存、営業利益5,880百万円（△0.1%）、親会社株主に帰属する当期純利益2,330百万円（＋89.7%）
  • 会社予想の前提条件：資料P.3に記載の前提を参照（為替・原油等の明示的な前提は資料参照）
• 予想の信頼性：中間実績から営業・純利益の進捗は良好で、会社は通期予想据え置き。過去の予想達成傾向は資料に明示無し（–）。
• リスク要因：マクロ（消費減速・インフレ継続）、労務・資源コスト上昇、宿泊需要の変動、物件売却・取得のタイミング、金利動向。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：無し
• その他重要事項：
  • 第2四半期決算短信はレビュー対象外（公認会計士のレビュー無し）
  • 当中間期に自己株式（826,200株）を取得（支出540,624千円）
  • 業績見通しや将来予測には不確実性があり、実際の業績は変動する可能性がある旨の開示あり

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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