決算説明：PCIホールディングス（3918）

2026年３月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 上期は計画値を達成。人的資本強化や生成AI・画像認識AIなど技術投資を継続し、グループ連携（特にレスターとの協業）で成長領域の拡大を図ることを強調。
• 業績ハイライト: 売上高13,611百万円（前年同期比＋9.2%）・営業利益766百万円（前年同期比＋62.6%、営業利益率5.6%）で増収増益、上期計画は売上・営業利益とも達成。
• 戦略の方向性: モビリティ（AUTOSAR/SDV）、生成AI・画像認識AI、LSIターンキー／組込みPCなどを成長ドライバーとし、技術者シフトとグループ連携で高付加価値案件獲得とコスト効率化を推進。
• 注目材料:
  • AI分野での外部発表（Alife 2025）と生成AI基盤構築・サーバ販売開始の動き（製造業向け提案強化）。
  • レスター（上場企業）との連携による顧客基盤活用・調達・業務効率化のシナジー。
  • 配当：中間19円、期末計画25円（年間計44円）・総還元性向50%以上を目標。
• 一言評価: 上期は計画達成で回復基調。AIやグループ連携を軸に成長投資を進めるフェーズ。

基本情報

• 企業概要: ＰＣＩホールディングス株式会社（東証スタンダード：3918）
  • 主要事業分野: エンジニアリング事業（組込み／業務系ソフト開発、モビリティ・製造向け等）、プロダクト/デバイス事業（組込みPC、LSIターンキー等ハード設計・製造・販売）、ICTソリューション事業（AI活用、クラウドインテグレーション、IoTプラットフォーム等）
  • 代表者名: 代表取締役社長 森下 健作
• 説明者: 発表者（役職）と発言概要：–（資料に個別の発表者記載なし）
• セグメント:
  • エンジニアリング事業：自動車（モビリティ）を含む組込みソフト／システム開発等
  • プロダクト/デバイス事業：組込みPC、エッジ機器、半導体設計・テスト（LSIターンキー）等のハード開発・販売
  • ICTソリューション事業：AIソリューション、クラウド／ERP、システムインテグレーション

業績サマリー

• 主要指標（連結・上期 = 25年4月–9月）:（単位：百万円、前年同期比はパーセント表記）
  • 営業収益（売上高）: 13,611 百万円（前年同期比 +9.2%） → 増収（良）
  • 営業利益: 766 百万円（前年同期比 +62.6%）／営業利益率 5.6%（前年同期間比 +1.8p） → 増益（良）
  • 経常利益: 791 百万円（前年同期比 +113.3%） → 増益（良）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 528 百万円（前年同期比 +8.6%） → 増益（良）
  • EBITDA: 930 百万円（前年同期比 +46.6%）、EBITDAマージン 6.8%（+1.7p）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料に未記載）
• 予想との比較:
  • 会社上期計画に対する達成率：売上高 102.3%（13,611 / 13,300）、営業利益 112.8%（766 / 680）。親会社株主中間利益は計画425に対し実績528で124.4%達成。 → 上期見通し超過（良）
  • サプライズの有無：上期計画超過はポジティブサプライズ。四半期ごとの個別サプライズ要因詳細は記載なし。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率: 売上高 48.3%（13,611 / 28,200）／営業利益 36.5%（766 / 2,100）。売上はほぼ計画どおりで良好、営業利益は通期比進捗は低め（利益は下期偏重想定）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期KPI（例：営業利益率≧9%、ROE・ROIC≧15%等）は達成途上（現状営業利益率5.6%で目標未達）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 前々年・前年水準から回復。売上・営業利益は23年4–9月、24年4–9月と比較して増加。
• セグメント別状況（上期、単位：百万円／前年同期比）:
  • エンジニアリング事業: 売上 7,008（+3.0%）、売上総利益 1,552（利益率22.2%）、セグメント利益 471（利益率6.7%、+3.8%） → モビリティ分野と大型案件が寄与（良）
  • プロダクト/デバイス事業: 売上 4,487（+11.3%）、売上総利益 961（21.4%）、セグメント利益 320（7.1%、+210.7%） → 組込みPCの大口案件が寄与（良）
  • ICTソリューション事業: 売上 2,189（+30.8%）、売上総利益 756（34.5%）、セグメント利益 355（16.2%、+21.4%） → クラウド/ERP・金融向けライセンスの大型商談等で大幅伸長（良）

業績の背景分析

• 業績概要: 売上総利益が大きく改善（+404百万円、売上総利益率 +1.0p）が主因で営業利益が大幅増加。上期は採用・教育等の人的投資や研究開発費を吸収して増益を確保。
• 増減要因:
  • 増収要因: モビリティの大型システム案件、組込みPCの官公庁向け大口、ICTのクラウド/ERPおよび金融ライセンス大型商談。ICTが特に高成長（+30.8%）。
  • 増益要因: 粗利改善（売上総利益増）により、戦略投資増（人件費・採用・教育・R&D等）を吸収し営業利益は+295百万円。
  • コスト要因: 人的資本強化に伴う人件費・採用教育費増、研究開発投資の増加が見られる（増加分は吸収）。
• 競争環境: SDV/AUTOSAR等モビリティ分野の需要拡大を追い風とする一方で、競合（大手SIer/専門ベンダ）との競争が存在。資料に市場シェアの明示はなし。
• リスク要因:
  • 外部リスク例（資料明記／一般的）：受注環境の変化、顧客依存、大口案件の進捗、サプライチェーン、為替変動、規制・法制度の変更、AI関連の技術/倫理リスク。
  • 財務面: 借入は縮小傾向（流動負債・固定負債合計で前年末比減少）、自己資本比率58.2%（良好水準）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画に沿い、事業選択と集中（高付加価値分野への技術者シフト）、生成AI/画像認識AIを中心とした新サービス創出、LSIターンキー等プロダクト強化、レスターとの協業による販路拡大とコスト最適化。
• 進行中の施策:
  • レスター連携：7000社の顧客基盤活用、共同提案、セールス連携、調達力活用による原価低減、業務集約でコスト削減。
  • AI関連：生成AI基盤構築（レスター社内向け）、生成AI搭載サーバの代理店販売、画像系AI製品化（Alife出展）、製造業向け不良品検知システム販売開始。
  • プロダクト：LSIターンキーの試作受注、組込みPC新製品発売・出荷開始。
• セグメント別施策:
  • エンジニアリング：高レベル技術領域参画、生成AI活用で製造業DX領域拡販。
  • プロダクト/デバイス：グループ共創でLSIターンキー販促、組込みPCはリソース選択で利益最大化。
  • ICTソリューション：独自ソリューション機能拡張、AIソリューションの品揃え拡大と拡販。
• 新たな取り組み: 生成AI搭載サーバ代理販売、Alifeでの行動認知技術展示、AIガバナンス（グループAI倫理方針・ガイドライン）整備。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：26年3月期）:（単位：百万円、会社計画）
  • 売上高：28,200 百万円（会社計画）
  • 営業利益：2,100 百万円（会社計画）
  • 純利益（親会社帰属）: –（資料に通期純利益の明記なし）
• 予想の前提条件: 技術者シフトによる粗利改善、LSIターンキーや組込みPCの拡販、ICTソリューションの販売拡大、人的資本投資継続による中長期成長。為替等の具体前提は記載なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 上期が計画を達成している点を根拠に通期目標達成に努めると明言。自信度は資料上「計画通り努力する」との表現で、堅実（中立的）な姿勢。
• 予想修正: 通期予想の修正有無：なし（当初計画維持）。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期目標（営業利益率≧9%、ROE/ROIC≧15%、PBR≧2倍等）は現状未達で、技術者シフト・製品拡販・コスト改善で達成を目指す段階。上期進捗は売上では順調、利益率改善は継続課題。
• 予想の信頼性: 上期達成により短期的には一定の信頼性が示されたが、通期では下期依存（営業利益進捗36.5%）のため下期受注進捗や大口案件の実行が重要。
• マクロ経済の影響: 需要動向、IT投資環境、半導体市況、為替、金利等が業績に影響する旨の注意喚起あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 安定的かつ継続的な配当と機動的な自己株式取得を組み合わせ、総還元性向50%以上を目指す。
• 配当実績/計画: 中間配当 19 円（支払済）、期末配当 25 円（計画）／年間配当計 44 円（計画） → 計画通りであれば増配・株主還元重視の姿勢。
• 配当利回り、配当性向: 具体値未提示（株価ベースの利回りは市場価格依存）／総還元性向目標 50%以上。
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 自己株式の取得・消却は機動的に検討（随時）。

製品やサービス

• 主要製品/新製品: 組込みPCの新製品発売・出荷開始、生成AI搭載サーバの取扱開始、LSIターンキーサービスの試作受注。
• サービス: AI不良品検知、画像認識AIソリューション、クラウド連携・ERP導入支援、キッティング・コールセンター等。提供対象は製造、金融、医療、流通、官公庁等。
• 協業・提携: レスターとの資本業務提携（顧客基盤・販売協力・システム基盤構築）、他社との共創によるAI製品化。
• 成長ドライバー: モビリティ（SDV/AUTOSAR）、生成AI・画像認識AI、LSIターンキーと組込みPCの大口案件、レスター連携でのクロスセル。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載: –（資料にQ&Aの記載なし）
• 経営陣の姿勢: 資料からは業績回復と成長投資の継続を強調する姿勢（説明は計画達成・投資継続をアピール）。
• 未回答事項: 下期の受注状況の詳細、EPS・通期純利益の詳細前提、具体的な自己株取得計画の有無等は明示なし。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立～やや慎重に自信を示すトーン。上期計画達成を強調しつつ、人的投資や研究開発を継続する姿勢。
• 表現の変化: 前回説明会との直接比較データは資料に無し（–）。
• 重視している話題: AI（生成AI・画像認識）、人的資本強化、レスター連携によるビジネス拡大・コスト最適化。
• 回避している話題: 下期の事業別細かな受注見通し、為替前提、EPS等の詳細。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 上期で売上・営業利益とも計画超過（短期的な業績改善確認）。
  • ICT（AI・クラウド）と組込みPCの大口案件、レスター連携の商談拡大が成長に寄与。
  • 財務は自己資本比率約58%と比較的健全。配当政策で株主還元重視を表明。
• ネガティブ要因:
  • 通期営業利益の進捗は36.5%と下期依存（下期での案件執行が鍵）。
  • 目標とする高収益指標（営業利益率≧9%、ROE/ROIC≧15%）には達しておらず、改善余地あり。
  • LSI/半導体事業は伸び悩み等のセグメント内差異。
• 不確実性: 大口案件の納期・収益性、下期受注状況、AI事業の外販受注の立ち上がり、外部経済環境（IT投資動向、半導体需給、為替）。
• 注目すべきカタリスト: 生成AI製品の外販進捗、LSIターンキーの量産化・受注、レスターとの共同案件の受注公表、下期の受注/売上進捗、四半期ごとの業績開示、配当・自己株式取得の具体化。

重要な注記

• 会計方針: 変更や特異な会計処理の言及なし（資料に記載なし）。
• リスク要因: 資料末尾の注意事項にて、業績予想には不確実性・リスクが含まれる旨を明示。
• その他: IR窓口 E-mail：ir@pci-h.co.jp（資料記載）。

注：本まとめは提供資料に基づく事実整理であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。不明な項目は「–」と記載しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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