企業の一言説明
ペイクラウドホールディングスは、小売店向けに「独自Pay」等のキャッシュレスサービスとデジタルサイネージを展開するグロース市場上場の企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 事業成長性: キャッシュレスサービスとデジタルサイネージを二本柱とし、特にキャッシュレスサービス事業は堅調に拡大しています。長期的な売上成長はグロース市場企業として魅力です。
- バリュエーションの割安感: PER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安な水準にあり、企業価値の再評価が期待される可能性があります。
- 収益性と利益進捗の課題: 直近の四半期決算では、販管費の増加や一部事業の納品遅延により営業利益が減益となり、通期目標に対する利益進捗に遅れが見られます。ROEも低水準で、収益力の改善が今後の課題です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 高い成長期待 |
| 収益性 | C | 改善余地あり |
| 財務健全性 | C | やや懸念 |
| バリュエーション | S | 非常に割安 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 499.0円 | – |
| PER | 22.05倍 | 業界平均66.2倍 |
| PBR | 1.79倍 | 業界平均3.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 3.36% | – |
1. 企業概要
ペイクラウドホールディングス（旧arara inc.から2024年3月に商号変更）は、主に小売店舗向けに、自社専用の電子マネー「独自Pay」などのキャッシュレス決済サービスと、商業施設等に設置されるデジタルサイネージの提供・設置・保守を二本柱として事業を展開しています。その他、企業向けメッセージ配信システムやデータセキュリティソリューション（P-Pointerなど）も提供しています。これらサービスは、企業が顧客体験を向上させ、業務効率を高めるための技術的独自性と参入障壁を持つSaaS/PaaS型収益モデルを主軸としています。
2. 業界ポジション
同社は東京証券取引所グロース市場に上場する情報・通信業（Software – Applicationセクター）の企業です。キャッシュレス決済とデジタルサイネージ、メッセージングソリューションといった個別分野でニッチな市場に特化し、独自の顧客基盤を構築しています。競合他社と比較して、PER 22.05倍は業界平均66.2倍を、PBR 1.79倍は業界平均3.5倍を大幅に下回っており、市場からは割安に評価されている状況です。これは、今後の成長期待や収益改善に対する評価が十分に織り込まれていない可能性を示唆しています。
3. 経営戦略
ペイクラウドホールディングスは、キャッシュレスサービス、デジタルサイネージ、ソリューションの3つの事業領域を軸に成長を目指しています。特に「独自Pay」は顧客数とエンドユーザー数の拡大、「デジタルサイネージ」は累計設置面数の増加をKGI/KPIとして推進。各事業間で共通の顧客基盤へのアプローチを強化し、クロスセル・アップセルによる収益機会を拡大する戦略です。直近の2026年8月期第1四半期決算では、売上は堅調に推移したものの、一部事業での納品遅延や先行投資に伴う販管費増加により、利益進捗は通期予想に対しやや遅れています。会社は通期業績予想を据え置いており、後半での利益回復を見込んでいます。
4. 財務分析
| 項目 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 財務品質スコア（Piotroski F-Score） | 1/9 (C: やや懸念) | 投資家向け解釈: 財務健全性にやや懸念があります。特に収益性や効率性で課題が見られます。 |
【収益性】
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 評価 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率（過去12ヶ月） | 5.88% | – | 収益性は平均的で、改善余地があります。 |
| ROE（実績） | 3.36% | 10% | 株主資本に対する利益創出力は低く、改善が求められます。 |
| ROA（過去12ヶ月） | 5.02% | 5% | 総資産を効率的に活用して利益を生み出している点は良好です。 |
- 解説: ROAはベンチマークを満たしていますが、ROEは低水準にあり、株主から預かった資本を効率的に活用できているとは言えません。営業利益率も一桁にとどまっており、競争力強化やコスト効率化が継続的な課題です。直近の2026年8月期第1四半期では、売上高は前年同期比で増加したものの、販管費の増加により営業利益率は5.85%となり、前年同期の6.48%から減少しました。
【財務健全性】
| 指標 | 値 | 評価 |
|---|---|---|
| 自己資本比率（実績） | 46.5% | 財務基盤は比較的安定しており、借入依存度は高すぎません。 |
| 流動比率（直近四半期） | 1.71倍 (171%) | 短期的な支払い能力は良好で、手元資金にも一定の余裕があります。 |
- 解説: 自己資本比率と流動比率は安定しており、短期・中長期的な財務健全性は一定水準を維持しています。直近四半期の有利子負債は概算で約1,990.9百万円ですが、現金及び預金が4,555百万円あり、ネットキャッシュ（手元資金から有利子負債を差し引いたもの）は約2,563.6百万円と潤沢です。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 営業CF | データなし | 直近四半期のキャッシュフロー計算書は公開されていません。 |
| FCF | データなし | 直近四半期のキャッシュフロー計算書は公開されていません。 |
- 解説: 直近四半期における具体的なキャッシュフロー計算書は公開されていませんが、現金及び預金は前期末比で180,893千円増加しており、事業活動を通じて現金を確保できていると推測されます。
【利益の質】
| 指標 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| 営業CF/純利益比率 | データなし | 直近四半期のキャッシュフロー計算書が公開されていないため、算出できません。 |
【四半期進捗】
2026年8月期 第1四半期（9月-11月）の実績は、通期会社予想に対する進捗率が以下の通りです。
| 項目 | 第1四半期実績 | 通期予想 | 進捗率 | 理想進捗率（均等） | コメント |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,399百万円 | 11,500百万円 | 20.9% | 25% | やや遅れ |
| 営業利益 | 140.4百万円 | 800百万円 | 17.6% | 25% | 遅れ |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 54.8百万円 | 360百万円 | 15.2% | 25% | 遅れ |
- 解説: 売上高は概ね想定範囲内で堅調に推移していますが、営業利益および純利益の進捗率は理想的なペースと比較して遅れています。これは、販管費の増加やデジタルサイネージ事業における一部顧客への納品遅延が主な要因と説明されており、通期目標達成には今後の四半期での利益率改善や納品回復が不可欠となります。
5. 株価分析
【バリュエーション】
| 指標 | 値 | 業界平均 | 業界平均比 | 判定 |
|---|---|---|---|---|
| PER（会社予想） | 22.05倍 | 66.2倍 | 33.3% | 割安 |
| PBR（実績） | 1.79倍 | 3.5倍 | 51.1% | 割安 |
- 解説: ペイクラウドホールディングスのPERとPBRは、それぞれ業界平均の約3分の1、約半分にとどまっており、バリュエーション面では大幅に割安な水準にあると言えます。「株価が利益の何年分か」を示すPER、「株価が純資産の何倍か」を示すPBRが業界平均より低いことは、投資家がこの企業の潜在的な価値をまだ十分に評価していない可能性を示唆しています。この分析に基づく目標株価は、PER基準で588円、PBR基準で1012円と算出されています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 解釈 |
|---|---|---|
| MACD | 中立 | 短期的には特定のトレンドを示すサインは見られません。 |
| RSI | 中立 | 現在、買われすぎ・売られすぎといった過熱感は低いと判断されます。 |
- 解説: 現在、主要なテクニカル指標からは明確なトレンドシグナルは出ていません。
【テクニカル】
現在の株価499.0円は、52週高値961円と比較して6.5%の位置（年初来安値467円に近い水準）にあります。株価は5日移動平均線（502.00円）、25日移動平均線（507.88円）、75日移動平均線（524.61円）、200日移動平均線（657.10円）の全てを下回っており、短期から長期にわたって下降トレンドにあると見られます。これらの移動平均線が上値抵抗線として意識される可能性があります。
【市場比較】
過去1年間で日経平均株価が+37.40%、TOPIXが+37.20%と力強く上昇したのに対し、ペイクラウドホールディングスの株価リターンは+0.20%にとどまり、市場指数を大きく下回るパフォーマンスとなっています。特に過去6ヶ月間では-35.45%と大幅な下落を記録しており、市場全体の好調な流れに乗れていない状況です。
6. リスク評価
⚠️ 信用買残が692,700株と現在の出来高（48,200株）に対して高水準であり、将来的な売り圧力に注意が必要です。また、信用売残が0株であるため、信用倍率が「0.00倍」と表示されていますが、これは実際の需給バランスを正確に示しているわけではありません。
【定量リスク】
| 指標 | 値 | 解釈 |
|---|---|---|
| ベータ値（5Y Monthly） | 1.47 | 市場全体の変動に対し、株価が1.47倍変動しやすい（やや高いボラティリティ）。 |
| 年間ボラティリティ | 50.14% | 過去のデータに基づくと、年間で株価が平均的に±50.14%変動する可能性があります。 |
| 最大ドローダウン | -63.20% | 過去に記録された株価の最大下落率は63.20%です。これは今後も起こりうるリスクの下限を示します。 |
| 年間平均リターン | 10.81% | 過去5年間の平均的な年間リターンは10.81%でした。 |
- 解説: ベータ値1.47は、市場全体（日経平均株価やTOPIX）が1%変動した場合、ペイクラウドホールディングスの株価は1.47%変動しやすいことを示します。これは市場と比較して価格変動が大きい傾向があることを意味します。仮に100万円投資した場合、過去のボラティリティから年間で±50万円程度の変動が想定され、最大で約63万円の損失を経験する可能性もあった、ということを理解しておく必要があります。
【事業リスク】
- 利益進捗の遅延と収益性の課題: 直近の四半期決算で販管費増加や納品遅延により利益進捗が遅れており、収益性改善が今後の経営におけるリスク要因です。
- 市場競争の激化: キャッシュレス決済やデジタルサイネージ市場は成長が見込まれる一方で、大企業を含む新規参入や競争激化により、同社の市場シェアや収益性が圧迫される可能性があります。
- 経済環境の変動と金利上昇: 物価上昇や地政学的リスクによる国内外の経済情勢の不確実性は、顧客の投資抑制や消費行動に影響を与え、同社の事業展開に悪影響を及ぼす可能性があります。また、金利上昇は有利子負債の支払利息増加につながる財務リスクも内包しています。
7. 市場センチメント
現在の信用買残は692,700株と、日々の出来高と比較して高水準にあり、将来的な需給悪化要因となる可能性があります。一方で、信用売残は0株となっており、空売りの圧力は現状ありません。主要株主には三浦嚴嗣氏（15.78%）や代表取締役社長の岩井陽介氏（9.38%）といった個人大株主や、CARTA HOLDINGS（5.77%）などの事業会社が名を連ねており、インサイダー（内部関係者）による株式保有比率が高いのが特徴の一つです。
8. 株主還元
ペイクラウドホールディングスは、現在のところ配当性向0.00%、配当利回り0.00%と、配当を実施していません。直近の決算短信にも自社株買いに関する記載はなく、現状は事業への再投資を優先する方針であると考えられます。
SWOT分析
強み
- 独自決済サービス「独自Pay」とデジタルサイネージの導入実績が豊富で、顧客基盤を拡大している。
- ネットキャッシュ約25億円と潤沢な手元資金を確保し、財務的な安定性がある程度維持されている。
弱み
- ROE3.36%と収益性が低く、株主資本の効率的な活用に課題がある。
- 直近の四半期利益進捗が通期目標に対して遅れており、利益率改善が急務である。
機会
- キャッシュレス決済の普及拡大やデジタルサイネージ市場の成長トレンドが継続しており、事業拡大の余地がある。
- 既存の顧客基盤に対し、各事業で提供するソリューションをクロスセル・アップセルすることで収益を拡大できる可能性がある。
脅威
- キャッシュレスやデジタルサイネージ領域における競合他社の増加、または大手企業の参入による競争激化。
- 経済の不確実性や金利上昇など、外部環境の変化が顧客の設備投資や資金調達コストに影響を及ぼす可能性。
この銘柄が向いている投資家
- 長期的な事業成長を重視するグロース投資家: キャッシュレス化やデジタル変革といったテーマに沿った事業を展開しており、長期的な視点での成長を見込む投資家。
- バリュエーションの割安感を重視する投資家: 業界平均と比較してPER・PBRが大幅に低い水準にあるため、将来的な株価の再評価に期待する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益率改善の進捗: 営業利益率の低下や通期利益目標への進捗遅れを解消できるか、計画通りの収益改善が実現できるかを慎重に見極める必要があります。
- 株価のボラティリティ: 市場環境に対して株価の変動が大きい傾向があるため、短期的な価格変動リスクを許容できるかどうかが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率とROE: 収益性改善の動向を測る上で最重要。特にROEは8%以上、営業利益率は5%以上の継続的な達成が望ましい。
- キャッシュレスサービス事業の顧客数と決済取扱高: 主要事業の成長ドライバーであり、実績を追い続けるべき指標。
- デジタルサイネージ事業の納品状況と利益貢献: 直近の遅延要因が解消され、安定した利益貢献ができるようになるか。
10. 企業スコア（詳細）
成長性：A (高い成長期待)
2024年8月期の売上高6,853百万円から2025年8月期予想10,234百万円への成長率は約49.3%、さらに2026年8月期予想11,500百万円への成長率は約12.4%と、通期ベースでは高い成長が見込まれています。グロース市場において、10-15%以上の売上成長は評価に値します。
収益性：C (改善余地あり)
ROEは3.36%と「ROE5%未満」というD評価基準を満たしていますが、営業利益率5.88%は「営業利益率5-10%」というB評価基準の範囲内です。ROEが低水準であるものの、営業利益率が3%以上であることから、収益性には改善の余地があるものの、現状はCと評価します。
財務健全性：C (やや懸念)
自己資本比率46.5%（A判定基準）および流動比率171%（A判定基準）は比較的安定しています。しかし、Piotroski F-Scoreが1点と「F-Score0-1点」というD評価基準に該当しており、財務の質に懸念があります。複数の指標が混在するため、中間的なC評価とします。
バリュエーション：S (非常に割安)
PER 22.05倍は業界平均66.2倍の約33%、PBR 1.79倍は業界平均3.5倍の約51%と、それぞれ業界平均の70%以下にあり、大幅な割安感があります。市場での評価が低く、今後の事業成長や収益改善に伴う再評価の可能性を強く示唆しています。
企業情報
| 銘柄コード | 4015 |
| 企業名 | ペイクラウドホールディングス |
| URL | https://www.paycloud.inc/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 499円 |
| EPS（1株利益） | 22.63円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 33.0倍 | 746円 | 8.4% |
| 標準 | 0.0% | 28.7倍 | 649円 | 5.4% |
| 悲観 | 1.0% | 24.4倍 | 580円 | 3.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 499円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 323円 | △ 55%割高 |
| 10% | 403円 | △ 24%割高 |
| 5% | 508円 | ○ 2%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。