決算説明：データホライゾン（3628）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第2四半期は事業構造見直しによるコスト削減が進み、収益性改善の手応えが出ている。データ利活用事業の拡大とkencom等の自治体向け受注増を強調し、通期（2026年3月期）で売上60億円、営業利益4億円を目指す。
• 業績ハイライト: 当第2四半期累計（2025/4–9）売上高20.9億円（前年同期比 +0%）、主力のデータヘルス 16.1億円（△3%）、データ利活用 4.3億円（+62%）。営業利益は△3.9億円（赤字だが前年同期比で改善）。親会社株主に帰属する当期純利益は△59百万円（特別利益計上で前期比改善）。（良い目安：データ利活用の高成長、コスト改善／悪い目安：上半期での赤字・高い負債水準）
• 戦略の方向性: 既存のデータヘルス事業での自治体トップシェア維持と商品（AI・kencom）強化、データ利活用事業の拡大でエビデンス創出とソリューション化を推進。中長期では既存事業の収益化と規律ある新規投資（海外展開含む）で売上前年比+20%程度を目標。
• 注目材料:
  • データ利活用事業の取引社数増加（61社→69社、製薬等29社→34社）と顧客あたり取引額 +20%（直近12カ月ベース）。
  • DeSCによる債務免除益（特別利益約331百万円）計上により当期純利益が改善。
  • メディカル・データ・ビジョンとの共同特許（拡大推計機能）取得、学術誌掲載等でエビデンス・独自性を強化。
  • グローバルサウス向け事業可能性検討（DeNA主導の補助金採択案件に参画）。
• 一言評価: 収益性改善が見え始め、データ利活用が成長ドライバー化しているが、上半期の赤字と高い財務レバレッジが短期的な注意点。

基本情報

• 企業概要: 株式会社データホライゾン（証券コード：3628）。主要事業は「データヘルス事業」：保険者・自治体向け保健事業支援（分析、通知・指導、ヘルスアプリ等）と「データ利活用事業」：自治体・大学・製薬等へのデータソリューション提供によるエビデンス創出。代表者：代表取締役会長 内海 良夫、代表取締役社長 瀬川 翔。
• 設立: 1982年3月25日
• 所在地: 広島市西区（本社）・東京都文京区（本社機能）等
• 親会社／子会社: 親会社 株式会社ディー・エヌ・エー（DeNA）；子会社 DeSCヘルスケア株式会社、株式会社DPPヘルスパートナーズ 等
• 従業員数: 連結367名、単体253名（2025年3月31日現在）
• 説明会情報: 開催日 2025年11月10日（資料日付）。説明会形式: –（資料はプレゼン資料。形式不明）。参加対象: 個人投資家/投資家向け資料（想定）。
• 説明者: –（資料中に発表者名の明示なし）。発言概要は経営方針・業績ハイライト・中長期戦略の提示。
• 報告期間: 当第2四半期連結累計期間は2025年4月1日～2025年9月30日。報告書提出予定日／配当支払開始予定日: –（資料に記載なし）。
• セグメント:
  • データヘルス関連サービス：自治体・保険者向け保健事業支援（特定健診/特保指導、受診勧奨、kencom等）
  • データ利活用サービス：大学・製薬等向け分析、DB構築、エビデンス創出、DXツール等
  • その他

業績サマリー

• 主要指標（当第2四半期累計：2025/4–2025/9、金額は税込表記ではなく資料の百万単位を億円換算表記）
  • 営業収益（売上高）: 20.9億円（前年同期比 +0%）【良い目安：増加／悪い目安：減少】
  • 営業利益: △3.9億円（前年同期比 +45%改善）、営業利益率 約△18.8%（△3.9億／20.9億）【良：改善傾向／悪：依然赤字】
  • EBITDA: △2.0億円（前年同期比 +39%改善）
  • 経常利益: △3.91億円（資料は△391百万円）→前年同期比改善（+310百万円）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: △59百万円（前年同期 △627百万円 → 大幅改善。特別利益計上が寄与）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料未記載）
• 予想との比較:
  • 会社の通期予想（2025/4–2026/3）：売上高 60億円、営業利益 4億円。
  • 達成率（第2四半期累計ベース）: 売上 20.9/60 = 約34.8%（進捗は概ね想定内だが売上の下期偏重あり）。営業利益は通期目標4億に対し上半期は赤字のため進捗は未達（数値上は進捗率マイナス）。
  • サプライズ: DeSCでの債務免除益約331百万円の特別利益計上により当期純利益が想定より良化（特別要因）。
• 進捗状況:
  • 通期予想進捗率（売上）: 約35%（計画対比、上期で約1/3。下期に利活用サービスが集中する想定）
  • 通期営業利益進捗: マイナス（上期は△3.9億で通期目標4億に到達するためには下期で黒字化が必要）
  • 中期経営計画（2025–2027）目標: 年間売上成長率 前年+20%以上、収益化（2026年に売上60億・営業利益4億を目標）
  • 過去同時期比較: 売上は前年同期並び（+0%）、データ利活用は大幅増（+62%）
• セグメント別状況（当第2四半期累計：金額は百万円表/割合算出）
  • データヘルス関連サービス: 1,610百万円（約77.2%）、前年同期比 △3%（売上減）。市町村国保は1,146百万円（前年同期比 0%）。要因：2023年度の第3期データヘルス計画の一時的特需の反動。
  • データ利活用サービス: 430百万円（約20.6%）、前年同期比 +62%（成長ドライバー）
  • その他: 46百万円（約2.2%）、前年同期比 大幅減（△118百万円）

業績の背景分析

• 業績概要: 売上はほぼ横ばいだが、データ利活用の伸長で構成が改善。事業構造見直し（固定費・償却の削減）で粗利率と営業損益は改善。特別利益計上により純利益は改善。
• 増減要因:
  • 増収要因: データ利活用サービスの取引社数増（61→69、製薬等29→34）および顧客単価の上昇（+20%）で売上増加。
  • 減収要因: データヘルスは前年同期に含まれた第3期データヘルス計画の特需の反動で若干減収。
  • 増益要因: 固定費・償却費削減によるコスト構造改善。DeSCの債務免除益（特別利益）が純利益を押し上げ。
  • 減益要因: 上半期は利活用売上が下期に偏るため営業黒字化は下期依存。
• 競争環境: 自治体向けの高いシェアを維持。データ利活用領域は成長市場で競合多数だが、同社はレセプトデータ加工技術・多数の学術実績（累計論文等）とDeNA連携によるデジタル商品力が優位性。
• リスク要因:
  • 収益の季節・期ズレ（利活用売上下期偏重）。
  • 財務リスク：有利子負債が大きく、自己資本比率は低い（後述）。
  • 規制・個人情報保護関連（法改正・ガイドライン）。
  • 一時的要因（債務免除益等）に依存した利益改善の反動。
  • サプライチェーン／外部パートナー依存リスク：–（明確記載なし）

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • データヘルス事業：自治体向け営業強化、商品（kencom等）強化、AI活用による受診勧奨最適化でトップシェア維持と効率化。
  • データ利活用事業：エビデンス創出により製薬等高付加価値顧客を拡大、独自ソリューション・特許で差別化。
  • 新規／海外：既存アセットの海外展開検討（グローバルサウス等）、規律ある新規投資。
• 進行中の施策:
  • AIモデル開発：健診受診確率予測モデルで通知の最適化を図り効果最大化。
  • kencom機能強化：マイナポータル連携、都市OS連携でPHR機能拡充。
  • 特許取得：MDVと共同で「拡大推計機能」特許取得（医療市場推計等で利用可能）。
  • 学術連携・論文発表を通じたエビデンス創出（公表論文数増加）。
• セグメント別施策:
  • データヘルス：自治体への定期訪問体制強化、看護師等医療専門職の活用、AIでの通知精度向上。
  • データ利活用：製薬企業向けの高度な推計機能提供、MDV等との連携強化。
• 新たな取り組み:
  • グローバルサウス諸国への事業展開検討（DeNAの採択案件に連動して調査着手）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表、2025/4–2026/3）:
  • 売上高: 60億円（前年度実績48.6億円→成長率 +23%）
  • 営業利益: 4億円（前年度実績 △8.8億円 → 収益化目標）
  • 予想の前提条件: データ利活用・データヘルス双方の伸長、下期に利活用売上が集中、AIなどの生産性向上による効率化。
  • 経営陣の自信度: 資料で明確な数値確度は示していないが、取引社数増と受注実績の進捗を根拠に目標達成を目指す姿勢。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 資料時点で修正なし（通期見通しは既に公表：売上60億、営業利益4億）。
  • 修正理由・影響: –（資料に修正履歴無し）。重要なドライバーは下期の利活用受注実現と生産性改善。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期（2025–2027）目標: 既存事業の収益化、売上前年+20%程度の成長を目指す。2026年に売上60億・営業利益4億をマイルストーン。
  • KPI: 取引社数、自治体受注件数、顧客あたり取引額、論文公表数等を重視。取引社数は増加傾向（61→69）。
  • 達成可能性: データ利活用の成長と費用構造改善が計画通り進めば可能だが、下期実行力と財務健全化が鍵。
• 予想の信頼性: 過去の四半期で売上の季節偏重・一時要因があるため、通期達成は下期の実行状況に依存。会社は構造改革を進めており「改善基調」を根拠にしているが一時的利益要因あり。
• マクロ経済の影響: 医療・保健政策、個人情報・データ利用規制、自治体予算動向、為替等（海外展開時）。国内高齢化と医療費増加は長期的追い風。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料上の今後の配当方針に関する具体記載なし（–）。
• 配当実績:
  • 中間配当／期末配当／年間配当: –（資料未記載）
  • 配当利回り・配当性向: –（資料未記載）
• 特別配当: なし記載
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし

製品やサービス

• 主要製品・サービス:
  • kencom（ヘルスケアエンターテインメントアプリ）: マイナポータル連携やPHR機能、自治体導入実績126団体（導入実績の増加を強調）。
  • AIモデル（健診受診確率予測）、ひさやま元気予報（健診結果から将来疾病リスク予測を通知）。
  • データ利活用ソリューション（レセプト加工・拡大推計機能等）。
• 提供エリア・顧客層: 全国の自治体・保険者、製薬企業、大学等（取引社数69社、製薬等34社：直近12カ月）。
• 協業・提携: DeNAグループ連携、MDV（メディカル・データ・ビジョン）との共同開発・特許、DeSC（子会社）とのデータ連携。
• 成長ドライバー: データ利活用事業の拡大、kencomの自治体導入拡大、AI活用による受診勧奨精度向上、特許・学術エビデンスによる差別化。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細: –（資料にQ&A記載なし）
• 経営陣の姿勢: 資料内容からは成長と収益化に関する説明に注力、下期実行に対する前向きなトーン。
• 未回答事項: 通期業績達成の具体的リスクや財務改善の詳細スケジュール、配当方針に関する情報は明確化されていない（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。売上・取引数の伸長とコスト改善を強調し、通期目標達成に意欲的だが、上半期は赤字である点は正直に示している。
• 表現の変化: 前回説明会（資料中に比較記載あり）と比べ「収益化へのフェーズ移行」を明確化している（構造改革の成果を強調）。
• 重視している話題: データ利活用事業の成長、AI/kencom等商品の強化、自治体受注の進捗、コスト構造改善。
• 回避している話題: 配当や株主還元の具体策、短期の財務健全化スケジュール（借入金削減計画等）の詳細。

投資判断のポイント（情報整理のみ、投資助言は行いません）

• ポジティブ要因:
  • データ利活用事業の高成長（売上 +62% YoY）と取引社数増加。
  • kencom等のデジタル商品力強化、AI導入による業務効率化。
  • 学術発表や特許取得により技術・エビデンス面での差別化。
  • 事業構造見直しによる赤字圧縮（営業損益の改善トレンド）。
• ネガティブ要因:
  • 上半期は営業赤字（△3.9億）、通期黒字化は下期実行に依存。
  • 高い有利子負債と低い純資産（自己資本比率が低い）による財務リスク。
  • 特別利益（債務免除益）など一時要因により純利益改善が生じている点。
  • 自治体等公共セクターの予算・政策変動やデータ利用規制リスク。
• 不確実性:
  • 下期に予定されるデータ利活用の受注・収益化が想定通り進むか。
  • 海外（グローバルサウス）展開の実現性と収益化時期。
• 注目すべきカタリスト:
  • 下期（後半）でのデータ利活用受注の実績（四半期ごとの売上動向）
  • 2026年3月期の通期業績（売上60億・営業利益4億）の達成状況
  • 財務改善（借入金返済や自己資本改善）の進捗
  • kencomの自治体導入件数推移・マイナポータル連携進捗
  • 学術成果・特許の事業化（MDV特許等）

重要な注記

• 会計方針・特記事項:
  • 2025年8月に資本金および資本剰余金の減少と利益剰余金への振替を実施（資本政策の変更）。これにより貸借対照表の資本構成が変化。
  • 連結子会社DeSCにおける債務免除益（331百万円）計上が当期純利益改善に寄与（特別項目）。
• 財務の注目点（2025年9月末）
  • 総資産: 4,882百万円
  • 流動資産: 2,669百万円（現預金 872百万円、契約資産 1,229百万円）
  • 有利子負債（借入金）: 3,821百万円（かなり高め）
  • 純資産: 152百万円（構成比 約3%）→ 財務基盤は脆弱（短期的注意）
• その他: 本資料は資料作成時点の情報に基づく見通しを含み、実際の業績は変動する可能性がある旨が注記されている。

（不明な項目は — と表記しました。必要であれば、該当部分（EPS、説明会の具体的発表者・形式、配当方針等）について追加情報を確認し、更新します。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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