決算短信：スガイ化学工業（4120）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）からの修正は無し。中間決算は市場予想との比較データが無いため明示できないが、通期予想に対する進捗は売上進捗率39.0%、営業利益進捗率61.7%、当期純利益進捗率72.2%と、利益面の進捗が良好。
• 業績の方向性：増収増益（売上高2,592百万円：前年同期比＋2.0%、営業利益216百万円：前年同期比＋83.6%、中間純利益216百万円：前年同期比＋93.3%）。
• 注目すべき変化：輸出（主に医薬中間物）が大幅に減少（輸出売上46百万円、前年同期308百万円、△84.8%）し、結果として国内比率が上昇。製品別では農薬中間物と機能性中間物が大幅増（農薬72.2%構成へ）。
• 今後の見通し：2026年3月期の通期予想は変更無し（売上6,650百万円、営業利益350百万円、当期純利益300百万円）。中間の進捗から見ると営業・純利益は通期予想の達成可能性は高いが、期後半の需要・在庫動向や米国の通商政策等の外部要因に注意が必要。
• 投資家への示唆：利益面では中間で大幅改善。主因は売上原価率の改善および特別利益（訴訟引当金戻入等）による寄与。輸出依存の低下と農薬分野への寄与拡大が構造変化として重要。為替・原料・顧客在庫調整の動向をフォローすること。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：スガイ化学工業株式会社
  • 主要事業分野：化学品製造（医薬中間体、農薬中間体、機能性中間体、界面活性剤等の製造販売）※単一セグメント
  • 代表者名：代表取締役社長 野間 修
  • IR問合せ：常務取締役 管理本部長 種治 崇（TEL 073-422-1171）
  • 上場：東証（コード 4120） URL: https://www.sugai-chem.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月6日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期） 2025年4月1日～2025年9月30日（非連結）
  • 決算説明資料の有無：無、決算説明会：無
• セグメント:
  • 単一セグメント（製品種別の内訳を注記）：
  • 医薬中間物、農薬中間物、機能性中間物、界面活性剤、その他
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：1,373,000株
  • 期中平均株式数（中間期）：1,306,388株
  • 自己株式数（期末）：66,613株
  • 時価総額：–（資料に記載無し）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月11日
  • 株主総会・IRイベント：–（資料記載無し）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較、達成率は通期予想に対する中間実績の進捗率）
  • 売上高：中間実績2,592百万円。通期予想6,650百万円に対する進捗率39.0%（2,592/6,650）。ほぼ計画的な進捗。
  • 営業利益：中間実績216百万円。通期予想350百万円に対する進捗率61.7%。利益の進捗は良好。
  • 純利益：中間実績216百万円。通期予想300百万円に対する進捗率72.2%。
• サプライズの要因：
  • 売上原価率の改善（売上総利益655百万円、前年同期546百万円）により営業利益が拡大。
  • 特別利益：訴訟損失引当金戻入（38,450千円）および解体撤去引当金戻入（8,506千円）計46,957千円が利益改善に寄与（訴訟和解による戻入）。
  • 輸出（医薬中間物）の大幅減少を国内の農薬・機能性中間物増で補完。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想に変更無し。中間の高い利益進捗から通期予想達成可能性は高いが、後半の外部環境（米国通商政策、顧客在庫調整の動向、原料価格等）に左右される。

財務指標（中間期・非連結）

• 損益要点（中間：2025/4–9、単位：百万円）
  • 売上高：2,592（前年同期2,541、+2.0%）
  • 売上原価：1,937（前年同期1,995、△）→売上総利益：655（前年同期546、+）
  • 販管費：439（前年同期428、+）
  • 営業利益：216（前年同期117、+83.6%）
  • 経常利益：262（前年同期181、+45.1%）
  • 中間純利益：217（前年同期112、+93.3%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：165.79円（前年同期85.76円）
• 収益性指標（中間期ベース）
  • 営業利益率：8.34%（216/2,592）
  • ROE（中間期純利益／期末純資産ベース）：約2.78%（216,592千円／7,803,684千円）※中間期ベース
  • ROA（中間期純利益／総資産ベース）：約1.92%（216,592千円／11,291,570千円）※中間期ベース
  • （目安）ROE 8%以上で良好、ROA 5%以上で良好 → 本数値は中間期ベースのため年率化前提で低めに出る点に留意
• 財政状態（期末：2025/9/30、単位：百万円）
  • 総資産：11,292（前期末11,477、△185）
  • 純資産：7,804（前期末7,452、+351）
  • 自己資本比率：69.1%（前期末64.9%）（自己資本69.1%（安定水準））
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：39.0%
  • 営業利益進捗率：61.7%
  • 当期純利益進捗率：72.2%
  • 過去同期間との比較：利益改善が大きく進捗良好
• キャッシュフロー（中間累計、千円）
  • 営業CF：+925,263千円（前年同期+842,951千円） → 営業CFは収入
  • 投資CF：△455,519千円（前年同期△157,730千円） → 有形固定資産取得281,756千、除却145,034千等
  • 財務CF：△534,605千円（前年同期△716,512千円） → 短期借入金の減少、長期借入金返済240,000千等、配当支払90,518千
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：約+469,744千円（925,263−455,519）
  • 現金及び現金同等物残高：345,902千円（期首409,418千円、△63,516千円）
  • 営業CF/当期純利益比率：営業CF925,263千／当期純利益216,592千 ≒4.27（目安1.0以上で健全）
• 流動性・安全性
  • 流動比率：流動資産5,006,610千／流動負債2,276,406千 ≒ 220%（流動比率良好）
  • 有利子負債：長短借入金合計（短期300,000千 + 1年内返済予定390,000千 + 長期715,000千）等 → 負債合計3,487,886千、自己資本比率69.1%（安定）
• 在庫・売掛債権等
  • 受取手形及び売掛金：1,604,517千（前期末2,479,414千、大幅減少）
  • 商品及び製品：2,051,451千（前期末1,893,145千、増加）
  • 仕掛品：446,330千（前期末106,708千、大幅増加）→ 生産・在庫構成の変化要注視

特別損益・一時的要因

• 特別利益：訴訟損失引当金戻入 38,450千円（和解による戻入）、解体撤去引当金戻入 8,506千円。特別利益合計 46,957千円。
• 特別損失：固定資産除却損 6,635千円、解体撤去関連費用 2,259千円。特別損失合計 8,894千円。
• 一時的要因の影響：訴訟引当金戻入が純利益を押し上げているため、これを除く実質業績評価では営業利益の改善（売上原価率改善）が主因。
• 継続性の判断：訴訟戻入は特別項目のため継続性は低い（再発の可能性は低いと思われるが、将来の類似受入は想定外）。

配当

• 中間配当：0.00円（実績）
• 期末配当（予想）：70.00円（会社予想、修正無し）
• 年間配当予想：70.00円（通期）
• 配当性向（会社予想ベース、概算）：約32.0%（算出方法：総配当額 = 70円×発行済株式数1,373,000株 ≒ 96.1百万円、通期当期純利益予想300百万円 → 96.1/300 ≒ 32.0%）※簡便計算、端数処理等により差異あり
• 配当利回り：–（株価情報が資料に無いため算出不可）
• 株主還元方針：特別配当無し。自社株買いの記載：無し。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出）：有形固定資産の取得による支出 281,756千円（前年同期152,231千円、増加）
• 減価償却費：245,227千円（前年同期220,934千円、増加）
• 研究開発費：–（明確な記載無し）

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況：受注高・受注残高の記載無し（–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品・仕掛・原材料合計）は増加（商品及び製品2,051百万円、仕掛品446百万円）。棚卸資産増加は営業CFにおける増加要因（CF上は531,425千円の増加）。
  • 在庫回転日数：–（記載無し）

セグメント別情報

• 単一セグメント（製品別売上）
  • 医薬中間物：14,296千円（1.4億円、構成比0.6%）前年同期595,648千円（23.4%）→ 大幅減少（顧客在庫調整の影響）
  • 農薬中間物：1,872,675千円（1,873百万円、構成比72.2%）前年同期1,398,221千円（55.0%）→ 大幅増加（主力）
  • 機能性中間物：439,294千円（439百万円、構成比16.9%）前年同期294,768千円（11.6%）→ 増加
  • 界面活性剤：181,934千円（181.9百万円、構成比7.0%）
  • その他：83,988千円（83.9百万円、構成比3.3%）
• 各セグメントの寄与：農薬・機能性中間物が利益押上げの中心。医薬中間物の輸出減が構成比低下の主因。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料内に明示的な中期計画記載無し（進捗は通期予想との対比で評価）
• KPI達成状況：–（明記無し）

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との定量比較データ無し（–）
• 市場動向（会社コメント）：米国の通商政策、物価上昇、人手不足等が下押しリスク。国内は設備投資・個人消費の堅調さがあるが、顧客在庫調整の影響は大きい。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更無し）：売上高6,650百万円（+0.4%）、営業利益350百万円（△35.3%）、経常利益430百万円（△33.3%）、当期純利益300百万円（△17.4%）、EPS229.64円
  • 次期予想（開示無し）
  • 会社予想の前提条件：添付資料P.2に記載の前提あり（為替等の具体値は本短信に詳細記載無し）
• 予想の信頼性：中間で利益進捗が高いが、特別利益（一時的）を除いた営業利益ベースでも進捗良好。過去の予想達成傾向に関する記載無し（–）。
• リスク要因：為替変動、原材料価格、米国通商政策、顧客の在庫調整、訴訟関連リスク（今回和解で収束したが類似案件の可能性は留意）。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 第2四半期決算短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外
• 訴訟等：元従業員遺族との訴訟は2025年10月1日に和解成立。これに伴う引当金戻入を特別利益に計上（訴訟関連の注記あり）。
• その他：中間財務諸表作成に特有の会計処理適用無し

（注記）

• 不明な項目は「–」で示しています。数字は会社短信（非連結）記載値を基に要約しました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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