企業分析：SYSホールディングス（3988）

企業の一言説明

ＳＹＳホールディングスは、グローバル製造業、社会情報インフラ、モバイル分野に対しITシステム開発やITソリューションを提供する、M&Aと人材育成に積極的な情報サービス企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅調な売上成長とIT需要の拡大: DX（デジタルトランスフォーメーション）推進やITインフラ投資増を背景に、特に社会情報インフラ分野が好調で、売上高は過去最高を更新し、今後も高い成長が予想されます。
• 良好な財務安定性: 自己資本比率や流動比率が高水準を維持しており、財務基盤は比較的安定していますが、Piotroski F-Scoreが低い点は注視が必要です。
• 利益率低下と先行投資の動向: 直近の四半期決算では、人件費増やM&A関連費用、高採算案件の受注時期ずれにより営業利益が大幅に減少しました。今後の利益回復には、コストコントロールと受注計画の確実な実行が鍵となります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＳＹＳホールディングスは、情報通信業に属し、ITシステム開発およびITソリューションを多岐にわたり提供しています。主力事業は、製造業向けの「グローバル製造業ソリューション」、電力・金融・鉄道・公共機関向けの「社会情報インフラ・ソリューション」、そして介護・医療・鉄道向け「モバイル・ソリューション」です。顧客の課題解決に向けたオーダーメイドのシステム構築やコンサルティングを通じて収益を上げており、M&AやIT人材育成に積極的に投資することで、多様な技術力と顧客基盤を拡大する戦略を採っています。

2. 業界ポジション

同社は日本のITサービス市場において、グローバル製造業や社会情報インフラといった特定の分野に強みを持つ中堅企業として事業を展開しています。情報サービス業の市場はDX推進を背景に堅調な成長を続けており、同社もその恩恵を受けて売上を伸ばしています。競争が激しい分野ではありますが、自動車や工作機械から電力、金融、さらにはモバイル分野まで多角的なソリューションを提供することで、特定の産業への依存度を抑えています。株価指標を見ると、PER（株価収益率：株価が1株あたり利益の何倍かを示す）は10.1倍と業界平均17.6倍と比較して割安感がある一方、PBR（株価純資産倍率：株価が1株あたり純資産の何倍かを示す）は1.63倍と業界平均1.6倍と同水準です。これは、株価が利益に対しては比較的安価に評価されているものの、純資産に対しては業界並みの水準であることを示唆しています。

3. 経営戦略

ＳＹＳホールディングスは、持続的な成長を実現するため、M&Aを通じた事業領域の拡大と、情報サービス事業を支えるIT人材の育成を主要な経営戦略としています。特に、ITシステム開発における多様な技術力と、幅広い産業分野でのソリューション提供能力を強化することで、顧客基盤の拡大と高付加価値サービスの創出を目指しています。直近では、譲渡制限付株式報酬として新株発行を決議しており、役員・執行役員へのインセンティブ付与を通じて経営陣と株主価値の連動性を高める方針です。今後のイベントとしては、2026年7月30日に配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreが2/9と低い判定（C: やや懸念）となっており、収益性、財務健全性、効率性のいずれの面においても改善の余地があることを示唆しています。特に収益性スコアが0/3となっている点は、営業キャッシュフローの状況など、利益の質に関する詳細情報が不足しているため、十分な評価が難しい可能性も考慮する必要があります。

【収益性】営業利益率、ROE、ROA

同社のROE（株主資本利益率：株主のお金でどれだけ効率的に稼いだかを示す）は11.15%、ROA（総資産利益率：会社の総資産をどれだけ効率的に使って稼いだかを示す）は5.27%と、いずれも一般的な目安とされる10%および5%を上回っており、資本効率は比較的良好と評価できます。しかし、過去12ヶ月の営業利益率が2.56%と低い水準にあり、直近第1四半期も同様の水準で停滞しています。これは売上が伸びる一方で、コスト管理に課題があるか、あるいはM&Aや人材育成といった先行投資が利益を圧迫している状況を示唆しています。情報通信業における一般的な営業利益率と比較しても、改善の余地が大きいと言えるでしょう。

【財務健全性】自己資本比率、流動比率

自己資本比率は47.4%と、財務の安定性を示す目安である40%を上回っており、良好な水準です。流動比率も2.22倍（222%）と、短期的な支払い能力を示す2倍を大きく上回っており、手元資金や売掛金といった流動資産が流動負債を大きく上回っているため、短期的な資金繰りに問題はないと判断できます。長期借入金も前期末から減少傾向にあり、堅実な負債管理が伺えます。

【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況

決算短信において第1四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていない旨の注記があり、詳細なキャッシュフローの状況を把握することはできません。ただし、現金及び預金は前期末から約3.7億円減少しており、事業活動で生み出される資金（営業キャッシュフロー）が、投資や財務活動を賄うには不足している可能性が示唆されます。今後の決算でキャッシュフローの状況が公開された際には、その内容を注視する必要があります。

【利益の質】営業CF/純利益比率

営業キャッシュフロー計算書が提供されていないため、営業CF/純利益比率（営業活動でどれだけ現金を稼いでいるかを示す指標）を算出することはできません。しかし、一般的にこの比率が1.0以上であれば、利益が現金としてしっかりと手元に残っている健全な状態とされます。キャッシュフロー情報がない現状では、利益の質を判断するための重要な情報が不足していると言えます。

【四半期進捗】通期予想に対する進捗率、直近3四半期の売上高・営業利益の推移

2026年7月期の通期連結業績予想に対し、第1四半期の実績は以下の通りです。

• 売上高: 3,758百万円（通期予想16,850百万円に対する進捗率: 22.3%）
• 営業利益: 96百万円（通期予想1,044百万円に対する進捗率: 9.2%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 57.9百万円（通期予想604百万円に対する進捗率: 9.6%）

売上高は順調に進捗している（四半期当たり25%が目安）ものの、営業利益および純利益の進捗率が通期予想に対して大きく下回っています。これは、従業員待遇改善による人件費増やM&A関連費用、そして高採算案件の受注時期が第2四半期以降に後ろ倒しになったことが主な原因と説明されています。会社側は通期予想を据え置いており、第2四半期以降での巻き返しを見込んでいますが、その実現性には注意が必要です。

【バリュエーション】PER/PBR

同社のPERは10.1倍で、情報通信業の業界平均PER17.6倍と比較すると割安感があります。これは、投資家が同社の利益成長性に対して業界平均よりも控えめな評価をしているか、あるいは現在の利益水準に対して株価が低く抑えられている状況を示します。一方、PBRは1.63倍であり、業界平均の1.6倍とほぼ同水準であるため、純資産価値から見ると現在の株価は適正と判断できます。業種平均PER基準の目標株価は709円、業種平均PBR基準の目標株価は570円と算出されており、PER基準では現在の株価578円よりも高い水準が示唆されます。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSI（買われすぎ・売られすぎを示すオシレーター）は、いずれも中立的な状態を示しており、株価に明確な短期的な上昇・下落トレンドや過熱感は見られません。

【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係

現在の株価578.0円は、52週高値670.0円と52週安値457.0円のレンジの中央よりやや上（56.8%の位置）にあります。
移動平均線との関係では、5日移動平均線（575.20円）と25日移動平均線（575.88円）をやや上回っており、短期的な底堅さを示しています。しかし、75日移動平均線（579.56円）は下回っており、中期的には上値抵抗線となる可能性があります。200日移動平均線（564.73円）は上回っており、長期的なトレンドは上昇傾向にあると考えられます。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

同社の株価は、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数と比較して、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においてもアンダーパフォーム（市場平均を下回るパフォーマンス）しています。特に6ヶ月および1年間の比較では、日経平均株価を30%以上、TOPIXを25%以上下回っており、市場全体の強い上昇トレンドに乗れていない状況が伺えます。これは、投資家の期待感が市場全体に比べて低いか、あるいは個別要因によるものと考えられます。

【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン

同社のベータ値は0.19と非常に低い水準であり、市場全体（ベータ値1.0）の値動きに対して株価が変動しにくい、比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。これは、市場全体が大きく変動しても、同社株価への影響は限定的であることを示唆します。
一方で、年間ボラティリティは39.07%と比較的高く、仮に100万円投資した場合、年間で±39.07万円程度の変動が想定されるため、日々の値動きは大きい可能性があります。シャープレシオが0.06と低いのは、リスクを考慮したリターンがあまり効率的ではないことを示しています。最大ドローダウンは-36.18%と、過去にはこの程度の下落が発生したことを意味し、将来も同様の下落リスクは存在します。

【事業リスク】主要なリスク要因

• 受注時期の変動と採算性低下: ITサービス事業は案件の受注時期や規模によって、四半期ごとの業績が大きく変動する可能性があります。直近の第1四半期でも高採算案件の受注時期ずれにより営業利益が大幅に減少しており、この傾向は今後の業績に影響を及ぼす可能性があります。また、人件費増やM&A関連費用といった販管費の増加も、継続的に利益を圧迫する要因となり得ます。
• IT人材の確保と育成: 情報通信業において、IT人材の確保と育成は事業継続の生命線です。労働人口の減少やDX需要の高まりによるITエンジニアの争奪激化は、人件費の高騰やプロジェクト遂行能力の低下を招き、同社の収益性を圧化させるリスクがあります。
• M&A戦略に伴うリスク: 同社はM&Aに積極的ですが、M&Aは統合リスク（組織文化の不一致、のれんの減損リスクなど）を伴います。M&Aが期待通りのシナジー効果を生み出せない場合、投資費用が収益に結びつかず、財務負担となる可能性があります。

信用取引状況

信用買残は169,500株に対し、信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍と表示されています。信用売残がない状態は、将来の買い戻し圧力が存在しないことを意味します。信用買残が多い場合、将来の売り圧力となる可能性がありますが、現在の水準が株価に大きく影響を与えるかは、出来高との兼ね合いで判断する必要があります。直近の出来高は8,000株と比較的少ないため、信用買残が今後の株価動向に影響を及ぼす可能性は考慮しておくべきでしょう。

主要株主構成

代表者である鈴木裕紀氏と安田鉄也氏の個人での保有割合が合わせて50%を超えており、特定の株主が経営に対して強い影響力を持つ構造です。また、自社グループ従業員持株会も一定の割合を保有しており、従業員の会社に対する帰属意識の高さを示唆しています。上位株主による株式保有比率が高いことは、安定株主が多く、短期的な株価変動要因にはなりにくい一方で、流動性が低い特徴を持つ場合があります。

8. 株主還元

同社の株主還元策として、予想配当利回りは1.39%（年間配当8.0円）です。これは現在の株価578.0円に対して、年間8円の配当が期待できることを示します。配当性向は17.37%と、利益の約17%を配当に回している計算になります。一般的な配当性向の目安とされる30～50%と比較すると低い水準であり、利益の多くを内部留保や成長投資（M&A、人材育成など）に充てる経営方針が伺えます。過去10年間の配当性向も10%台で推移しており、安定配当を目指しつつも、先行投資を優先する姿勢が一貫しています。自社株買いに関する明確な実施状況はデータにありませんが、自己株式を49,200株保有しています。

SWOT分析

強み

• ITサービス市場の堅調な成長を取り込める多様なソリューション提供能力と実績。
• グローバル製造業と社会情報インフラという堅固な基盤を持つ顧客ポートフォリオ。

弱み

• 営業利益率が低く、直近四半期で著しく減少するなど収益性に課題。
• 案件の受注時期ずれによる四半期ごとの業績変動リスク。

機会

• 日本企業のDX推進や情報インフラの老朽化対策によるIT投資需要の拡大。
• M&A戦略による新たな技術・市場へのアクセスと事業シナジーの創出。

脅威

• ITエンジニアの需給逼迫による人件費の高騰と優秀な人材確保競争の激化。
• 国内外の競合他社の台頭や技術革新への迅速な対応の必要性。

この銘柄が向いている投資家

• ITサービス市場の成長性を長期的に評価する投資家: DX需要や情報インフラの高度化といった市場トレンドを背景に、同社の売上成長性に期待できるため。
• M&Aを通じた成長戦略を支持する投資家: 積極的なM&Aにより事業規模拡大を目指す企業姿勢を評価し、将来的な利益成長を見込む投資家。
• 市場の変動に比較的左右されにくい銘柄を求める投資家: ベータ値が低いことから、市場全体の動向に対して株価が安定しやすい特性があるため。

この銘柄を検討する際の注意点

• 収益性の改善状況: 直近四半期で利益率が大幅に悪化した原因（人件費増、M&A関連費用、高採算案件の時期ずれ）が一時的なものか、あるいは構造的なものかを見極める必要があります。
• 通期業績予想の達成可能性: 第1四半期の進捗率が営業利益、純利益ともに低い水準にあるため、会社側が据え置いた通期予想の達成には、今後の四半期で大幅な巻き返しが必須となります。

今後ウォッチすべき指標

• 次四半期以降の営業利益率: 低下した営業利益率が回復傾向にあるか、またはさらなる悪化が見られるかを注視。
• 社会情報インフラ・ソリューション分野の受注残高: 高成長を牽引するこの分野の案件獲得状況が、今後の売上・利益に直結するため確認が必要です。
• 通期業績予想に対する進捗率: 四半期ごとの進捗率が、会社の示した通期目標に対して計画通りに進んでいるかを継続的に確認することで、投資判断の精度を高めることができます。

成長性: S

根拠: 過去数年の売上高は一貫して高い成長を示し、2026年7月期の予想売上高伸び率も約20%と、S評価基準である年率15%以上の成長を継続的に達成しているためです。特に社会情報インフラ分野の伸長が全体を牽引しており、ITサービス市場の堅調な需要をうまく取り込んでいます。

収益性: B

根拠: ROE（11.15%）はA評価基準（10-15%）に達し、ROA（5.27%）も良好な水準です。しかし、過去12ヶ月および直近第1四半期の営業利益率が2.56%と非常に低い水準にあります。ROEは良好であるものの、営業活動による直接的な収益性が低い点が課題であるため、総合的にB評価としました。

財務健全性: B

根拠: 自己資本比率が47.4%（A評価基準の40-60%内）、流動比率が222%（S評価基準の200%以上）と、財務体質は安定しており流動性も非常に良好です。しかし、Piotroski F-Scoreが2/9と低く（D評価基準に近いC評価）、財務の質や効率性において懸念が示されています。良好な主要指標と低いF-Scoreを総合的に判断し、B評価としました。

バリュエーション: A

根拠: PER（株価収益率）が10.1倍であり、業界平均PER17.6倍の約57%とS評価基準（70%以下）を大きく下回る割安感があります。PBR（株価純資産倍率）は1.63倍と業界平均1.6倍と同水準でありB評価基準（90-110%）です。PERにおける顕著な割安感を考慮し、総合的にはA評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 578円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.17)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。