決算説明：エータイ（369A）

決算説明資料　2026年8月期第1四半期

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: ブランド刷新（ロゴ・サイト・タグライン）とメディア投下を通じて認知拡大を加速し、ドミナント戦略とAIによる寺院ターゲティングで成長を拡大する。広告投資の効果検証を行いながら継続判断する。営業利益率は20〜25%を目標レンジとする旨を示唆。
• 業績ハイライト: 売上高843百万円（前年同期比+19.3%）で過去四半期で最高水準。営業利益は179百万円（前年同期比▲12.5%）と減益だが営業利益率は21.3%で目標レンジを維持。EBITDAマージンは32.8%（前年同期比▲6.4ポイント）。
• 戦略の方向性: ①既存展開エリア（特に関東）でドミナント展開を強化、②AIによる寺院選別で効率的に提携拡大、③自社HP強化・TVCM・SNS等で集客チャネル多層化、④既存寺院では計画的な増設によるストック的販売継続。
• 注目材料: ①2025年9月のブランド刷新（タグライン「安心に、新しい未来を。」）、②繁忙期売上トレンドの上方シフト（HP改定以降の効果）、③TV・地域メディア出稿の本格化、④本期からの新たな広告・集客施策（TVCM、SNS短尺、アウトバウンド等）による短期費用増。
• 一言評価: 成長ドライバー（認知拡大・AIターゲティング・ドミナント戦略）は明確だが、短期的には積極投資で利益が圧迫される局面。

基本情報

• 企業概要: 株式会社エータイ（証券コード 369A）
  • 主要事業分野：寺院コンサルティング事業、永代供養墓募集代行事業（寺院と提携し墓の企画・建立・運営・販売代行を実施）
  • 代表者名：代表取締役 樺山 玄基
• 説明会情報: 開催日時：2026.1.13（資料日付）。説明会形式：–（資料のみ記載、オンライン/オフラインの明記なし）。参加対象：投資家向け（個人投資家向け説明会等の実績あり）。
• 説明者: 主たる発表者は代表取締役 樺山 玄基（事業・戦略、ブランド・メディア方針等を説明）。取締役（CFO相当）田中佑治（公認会計士）も資料に役職名で記載、財務面の補足に関与。発言概要：売上成長と営業利益率目標の維持、投資（広告）による短期利益圧迫と効果検証の方針、今後のエリア戦略。
• セグメント: セグメント区分は特段の分割開示なし。事業は「寺院コンサルティング事業」「永代供養墓募集代行事業」。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は資料表記）
  • 営業収益（売上高）：843 百万円、前年同期比 +19.3%（良い：増収）
  • 営業利益：179 百万円、前年同期比 ▲12.5%（悪い：減益）
  • 営業利益率：21.3%（目標レンジ 20～25% を維持）
  • 経常利益：228 百万円、前年同期比 +11.8%（資料は+24 百万円、前年との差は金額で示されている）※（良い）
  • 四半期純利益：161 百万円、前年同期比 +32 百万円（+32 → +?% 明示なし）※（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（未記載）
  • EBITDA：276 百万円、EBITDAマージン率 32.8%（前年同期比 ▲6.4p、やや圧迫）
  • 1寺院当たり売上高：9.1 百万円（第1Qの3か月ベース算出、前年同期比 +4.0%）
  • 開苑寺院数：94 寺院（前年度末比 +2 寺院）
  • 累計供給区画数：42,457 基（前年度末比 +3.4%）
  • 累計成約者数：34,165 組（前年度末比 +1,439件）
• 予想との比較:
  • 会社予想（通期）：売上 3,415 百万円、営業利益 859 百万円、純利益 569 百万円（資料の年間予算）。
  • 達成率（進捗率）：売上 24.7%（843/3,415）、営業利益 20.8%（179/859）、純利益 28.3%（161/569）。（進捗は概ね計画に沿う）
  • サプライズ：特段の業績予想修正はなく、売上は順調に進捗した一方で、広告投資により営業減益が発生。驚きの修正や特別利益の開示はなし。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率：上記参照（売上24.7%等）。（良：売上は順調、注意：営業利益は投資で進捗がやや遅延）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期計画は未公表のため比較不可（会社は本決算時に公表予定）。
  • 過去同時期との進捗率比較：第1Q売上は前年同期比 +19.3%、四半期売上として過去最高。営業利益は前年同期比で減（▲12.5%）だが、直近前四半期（25年8月期4Q）比では増益（+58.6%）。
• セグメント別状況: セグメント別売上開示なし（事業は単一性のため区分開示なし）。収益構造は募集代行手数料が主収入で、建立費等はエータイが全額負担。

業績の背景分析

• 業績概要: 繁忙期（1Q・3Q）に支えられ売上は過去最高水準。自社HP改定（2024年1月以降）の継続的改善とブランド施策が売上向上に寄与。営業減益は広告宣伝費等の先行投資が主因。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：自社HP強化による集客効果、メディア露出・TVCM等の認知向上、開苑寺院数の増加（新規4寺院開苑：常円寺・延命寺・紫雲院・東勝寺ほか）。（良）
  • 減益の主要因：広告宣伝費の増加（自社HP関連、TVCM、SNS短尺、アウトバウンド開始）、人件費増（本社スタッフ+3名、賞与引当増）、支払手数料（顧客紹介増）。これらが売上総利益の増を相殺し営業利益を押下げ。
  • その他：本妙寺での納品遅延（輸入部材）により開苑が一部越年。サプライチェーン遅延の事例あり。
• 競争環境: 同社は「ドミナント戦略」「募集代行を一括負担」「デザイン性の高いラインナップ」を特徴とし、同様のビジネスモデルを持つ企業は少ないと説明（経営側の見解）。ただし、寺院自前運営や地元石材店の提供は広く存在。
• リスク要因: 季節性（1Q・3Q繁忙、2Q・4Q閑散）、広告投資効果の不確実性、部材調達遅延、物価上昇（材料コスト）、ストック収入がない（管理料を徴収しないため安定収入は限定的）、特定エリア依存（関東中心）の濃淡リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: ドミナント戦略で既存展開エリア（関東中心）を強化し、高収益体質を目指す。AIによる売上予想分析でターゲット寺院を選別、将来的には東海・関西等へ段階的展開。ブランド刷新とメディアミックスで認知向上を図る。
• 進行中の施策:
  • 自社HP高度化（SEO、リスティング、CVR改善、LP改良）
  • TVCM試行（地方局・対象エリア）、SNS短尺動画、アウトバウンドコール（現地見学後の未成約者向け）
  • AIを用いた寺院ターゲティングと市場エリア分析（市区町村単位で墳墓需要推定）
  • 現地常駐スタッフによる寄り添い営業とクロージング強化
• セグメント別施策: 事業は一体化しているため、主に提携寺院単位での増設・運営支援が主施策。既存寺院では需要に応じた増設を計画的に実施。
• 新たな取り組み: ①ブランドリニューアル（ロゴ・サイト・タグライン）、②メディア露出強化（TVCM等）、③AI分析による寺院選別と営業最適化。これらは説明会で改めて強調。

将来予測と見通し

• 業績予想:
  • 次期業績予想（会社公表の通期数値）：売上高 3,415 百万円、営業利益 859 百万円、四半期純利益 569 百万円。
  • 予想の前提条件：為替等の詳細前提は未提示。需要面では引き続き2桁成長を見込む方針。経営陣の自信度は説明会発言からは「慎重に積極投資を行う」姿勢（中立〜やや強気）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：第1四半期時点で修正なし。理由：短期投資は計画内で、効果検証を行い継続判断する方針。
  • 修正の主要ドライバー（もしあれば）：広告投資のROI、開苑寺院数の増減、部材調達遅延の影響等。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画：現時点で公表せず。会社は2026年8月期本決算時に開示予定として準備中。
  • 主要KPI：売上高の2桁成長、営業利益率20〜25%（目標レンジ）、既存開苑寺院での成約額、開苑寺院数拡大（関東における拡大余地大）。
  • ROEや配当性向の中期目標：未設定／未開示（–）。
• 予想の信頼性: 同社は上場（2025年6月）後、投資家との対話を継続しており、通期目標に沿った進捗は見られる。ただし広告投資の効果次第で振れやすい点は留意。
• マクロ経済の影響: 物価・部材価格上昇、為替（輸入部材の調達に影響）、極端な気候が見学行動に与える影響などが業績に影響し得る。

配当と株主還元

• 配当方針: 明確な記載なし（–）。資料は株主還元方針の詳細を示していない。
• 配当実績: 中間配当、期末配当、年間配当の数値は未提示（–）。
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い、株式分割等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品: 永代供養墓（個別区画・合祀等、多様なラインアップ）。1寺院当たり平均建立サイズは個別区画で約400〜500基程度を想定。1寺院当たり売上高は第1Qで9.1百万円。
• サービス: 寺院に対する募集代行（企画・建立・広告・販売・メンテナンス・納骨等）を全額負担で受託。ユーザー向けには管理費不要等の価値提案。提供エリア：15都府県、うち関東6都県で75寺。
• 協業・提携: 提携寺院との募集代行契約を基盤に事業を展開。介護事業者等との連携による集客も強化予定。
• 成長ドライバー: 自社HPとデジタル施策、TVCM等による認知拡大、AIによる寺院ターゲティング、既存寺院での増設による供給継続。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答:
  • 競合について（Q1）：寺院自営や地場石材店は多いが、ドミナント展開＋全面受託＋デザイン性の組合せは他に少ないとの見解。
  • 1寺院当たりの規模（Q2）：平均400〜500基／期を数年かけて販売。会計上は建立費を長期前払費用として5年で均等償却。
  • ストック収入はないか（Q5）：管理料は徴収しておらずストック収入はないが、合祀プラン等で継続的売上を確保できる仕組み。
  • 季節性（Q7）：1Q・3Qが繁忙期、2Q・4Qが閑散期。半期ベースで大きな差は生じにくいが、償却や賞与計上のタイミングで変動あり。
  • 中期計画の開示（Q9）：現時点では未公表、2026年8月期本決算と合わせて公表予定。
• 経営陣の姿勢: 成長に向けた投資（ブランド・広告）を積極化しつつ、投下効果は適時検証して是非を判断するという姿勢（説明は比較的開示的）。
• 未回答事項: EPS、配当計画、具体的な中期数値目標（売上・利益目標の数値）は未提示。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。売上成長とドミナント戦略に手応えを示す一方、広告投資の効果検証を明言するなど慎重さも併存。
• 表現の変化: 前回説明会と直接比較する明示はないが、上場後の認知向上・寺院からの反応増を挙げ、外部評価を肯定的に受け止めている。
• 重視している話題: ブランド認知（ロゴ・サイト）、集客施策（HP・TVCM・SNS）、AI活用による営業効率化、既存エリアでのドミナント強化。
• 回避している話題: 中期数値計画の具体的公表（未開示）、配当・株主還元の具体策。

投資判断のポイント（情報整理のみ）

• ポジティブ要因:
  • 売上は堅調に増加（第1Q +19.3%）で繁忙期のトレンド上振れ。
  • ドミナント戦略とAIターゲティングで開拓効率が期待できる。
  • ブランド刷新・TVCM等で認知拡大の下地が整いつつある。
• ネガティブ要因:
  • ストック収入がないビジネスモデルで、販売（フロー）依存が高い。
  • 広告投資による短期的な利益圧迫（第1Qで営業減益）。
  • 部材調達遅延や物価上昇が実行リスク。
• 不確実性: 広告・メディア投下のROI、AIターゲティングの実効性、増設計画の実現性、季節変動による短期業績のブレ。
• 注目すべきカタリスト:
  • 次回四半期決算での広告投資の効果開示（CVR・成約率の改善）。
  • 期末（本決算）での中期経営計画公表（会社予定）。
  • 新規開苑寺院数・既存寺院での増設実績の進捗。
  • TVCM・メディア出稿の範囲拡大とその効果。

重要な注記

• 会計方針: 永代供養墓の建立費は「長期前払費用」として資産計上し、5年間で均等償却。売上は募集代行手数料を収益とする構造。
• 監査注記: 2025年8月期第1四半期決算について、単独では監査法人の監査を受けていない旨の注記あり。
• リスク要因（再掲）: 物価上昇・為替（輸入部材）、供給遅延、広告投資の成果不確実性、季節性、ストック収入不在。
• その他: 資料には「本資料は情報提供を目的とし、投資勧誘を意図しない」旨の留意事項あり。

（不明な項目は — と表記しています）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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