決算短信：テーオーホールディングス（9812）

2026年５月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）からの修正は無し。第1四半期の実績は市場予想の有無は明記なしだが、売上・利益とも前年同期を下回る（上振れ/下振れ判断：上振れなし、概ね予想通りだが進捗は遅い）。
• 業績の方向性：減収減益（売上高5,678百万円：前年同期比△11.9％、営業利益51百万円：前年同期比△50.2％、親会社株主に帰属する四半期純損失30百万円（前年同期は30百万円の黒字））。
• 注目すべき変化：建設事業の売上が大幅減（510百万円、前年同期比△53.4%）で進捗に影響。流通は売上減も粗利改善で利益ほぼ維持。不動産賃貸は売上減ながら営業利益は増加（37百万円、前年同期比＋8.7%）。
• 今後の見通し：通期予想は変更なし（売上26,700百万円、営業利益400百万円、親会社帰属当期純利益180百万円）。第1四半期の進捗は売上で21.3%、営業利益で12.8%と遅れ。達成可能性は下期での回復に依存。
• 投資家への示唆：短期的には利益回復の鍵は流通での粗利維持・木材在庫適正化と建設の工事進捗、加えて金利負担の増加（支払利息の増加）への対応。自己資本比率が極めて低く（2.5%）財務脆弱性の監視が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社テーオーホールディングス（コード 9812）
  • 主要事業分野：木材、流通（小売/販売）、建設、不動産賃貸、自動車関連（新車販売・整備）等の複合事業
  • 代表者名：代表取締役社長 小笠原 康正
  • URL：https://tohd.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月10日
  • 対象会計期間：2026年5月期 第1四半期連結累計期間（2025年6月1日～2025年8月31日）
  • 決算説明資料作成：無、決算説明会：無
• セグメント（報告セグメント）:
  • 木材事業：製材・販売等
  • 流通事業：商品販売（店舗/季節商品等）
  • 建設事業：建築・工事
  • 不動産賃貸事業：賃貸物件の管理・賃貸収入、物件譲渡等
  • 自動車関連事業：新車販売、整備、車検等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：8,926,896株（2026年5月期1Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：6,408,657株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表等：通期見通しは既公表（変更無）だが具体イベント日は記載無し
  • 株主総会／IRイベント：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較・達成率）
  • 売上高：第1Q実績 5,678百万円。通期予想26,700百万円に対する進捗率 21.3%（通常の1Q目安と比較するとやや遅め）。
  • 営業利益：第1Q実績 51百万円。通期予想400百万円に対する進捗率 12.8%（遅れ）。
  • 純利益（親会社帰属）：第1Qは△30百万円（通期予想180百万円に対し進捗はマイナス）。
• サプライズの要因：
  • 主に需要低迷（物価上昇による消費低下、住宅着工数の低調）で売上が減少。建設の完工が少なく売上急減。利息負担の増加（支払利息増加）で経常利益を圧迫。
  • 在庫適正化により木材事業の利益率は改善したが、全体の売上減をカバーできず。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想の修正無しと発表。ただし第1Qの進捗は保守的な見方をすると達成には下期での巻き返しが必要。受注進捗や金利動向、消費マインドに依存。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 総資産：16,729百万円（期末、前期末比△273百万円）
  • 純資産：561百万円（前期末比△38百万円）
  • 自己資本比率：2.5%（目安：40%以上が安定）
  • 現金及び預金：696.6百万円（前期末 683.5百万円）
  • 受取手形・売掛金等：1,124.2百万円（前期 1,303.9百万円）
  • 商品及び製品（在庫）：3,935.1百万円（前期 3,950.1百万円）
  • 短期借入金：6,198.7百万円（前期 6,321.3百万円）、長期借入金：4,371.2百万円（前期 4,700.1百万円）
  • 減価償却費（当第1Q）：115,614千円
• 収益性（第1Q）
  • 売上高：5,678百万円（前年同期比△11.9％、金額差 △768百万円）
  • 営業利益：51百万円（前年同期比△50.2％、前年102百万円→当51百万円）
  • 営業利益率：51 / 5,678 = 約0.9%（前年同期約1.6%）。業種平均はセグメントによるが、0.9%は低め。
  • 経常利益：13百万円（前年同期比△83.8％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：△30百万円（前年同期 +30百万円、前年同期比 実質大幅悪化）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：△4.81円（前年同期 4.71円）
• 収益性指標（参考）
  • ROE（参考）＝親会社帰属四半期純利益 ÷ 自己資本（423百万円）＝△30/423 = △7.1%（四半期ベース。目安：8%以上良好、10%以上優良）→ 現状はマイナス。
  • ROA＝親会社帰属四半期純利益 ÷ 総資産（16,729百万円）＝△30/16,729 = △0.18%（目安：5%以上で良好）→ かなり低い。
  • 営業利益率：0.9%（低位）
• 進捗率分析（通期予想比）
  • 売上高進捗率：21.3%（第1Qとしてやや弱め）
  • 営業利益進捗率：12.8%（遅れ）
  • 純利益進捗率：マイナス（第1Qで赤字）
  • 過去同期間（前年第1Q）：売上進捗は前年同Q比で低下
• キャッシュフロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（第1Q）。ただし貸借対照表の変動ポイント：
  • 現金・預金は696.6百万円（小幅増）
  • 受取手形・売掛金等は179百万円減少（回収改善）
  • 短期・長期借入金がそれぞれ減少（短期△122百万円、長期△328百万円）で負債圧縮
  • 営業CF/純利益比率：データ不足のため算出不可（CF計算書未提出）
• 四半期推移（QoQ）
  • QoQは資料に四半期毎の推移詳細無し。ただし前年同期比較での減収減益が確認される。
  • 季節性：建設の完工時期により四半期ごとの変動あり（今期は大きな完工なし）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：2.5%（目安 40%以上が安定 → 低水準で財務脆弱）
  • 流動比率（概算）：流動資産7,799百万円 / 流動負債10,553百万円 = 約73.9%（目安100%以上が望ましい → 流動性課題）
  • 負債の構成：借入金依存度高（短期・長期合計約10,570百万円）
• 効率性
  • 総資産回転率など明確数値は四半期のみでは算出困難だが、売上減少と資産水準（在庫・貸付等）を踏まえ効率改善余地あり
• セグメント別（第1Q：金額は百万円）
  • 木材：売上773（△8.1%）、営業損失2（前年は損失8が改善）
  • 流通：売上2,087（△3.8%）、営業利益86（△1.0%）
  • 建設：売上510（△53.4%）、営業利益1（△93.2%）
  • 不動産賃貸：売上57（△19.3%）、営業利益37（＋8.7%）
  • 自動車関連：売上2,172（△0.5%）、営業利益14（△12.1%）
  • セグメント利益合計は138,108千円（報告セグメント）だが、全社費用や消去を経て連結営業利益51,026千円に。
• 財務の解説：
  • 売上減が主因で利益圧縮。借入金削減は進む一方で自己資本が低く、利払い負担増（支払利息44.2百万円）が経常利益を圧迫。受取債権の減少や在庫の適正化は改善要素。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：当期は該当無し（前期は固定資産売却益1,601千円）。
• 特別損失：該当無し。
• 一時的要因の影響：第1Qは一時損益は限定的で、構造的な売上減と金利負担が主因。特別項目を除いても実質業績悪化が確認される。
• 継続性の判断：在庫見直し等は継続的施策だが、景況や着工数の回復がない限り収益改善は限定的。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年5月期：第2四半期 0.00円、期末 0.50円、合計 0.50円（1株当たり）
  • 2026年5月期：未定（会社は直近公表の配当予想からの修正無しだが、通期配当未定）
• 配当利回り：–（株価情報無し）
• 配当性向：–（通期純利益予想に対する配当政策の明示なし）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自社株買い等の記載無し

設備投資・研究開発

• 設備投資額：–（第1Qの詳細開示無し）
• 減価償却費：115,614千円（第1Q）
• R&D費用：–（該当記載無し）
• 主な投資内容：–（記載無し）

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況：受注高・受注残高の明細は記載無し（建設は道内広域からの民間受注を確保したが完工少）。
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品及び製品）：3,935百万円（前年同期比小幅減）
  • 在庫回転日数：記載無し
  • 在庫の質：記載無しだが木材事業で在庫適正化を推進と記載。

セグメント別情報（要約）

• 流通が売上の主要構成（約2,087百万円）、流通は粗利率改善で利益維持。
• 自動車関連は売上ほぼ前年並みだが利益は減少（新車販売一巡、サービスで挽回）。
• 木材は売上減だが在庫適正化で損失縮小。
• 建設は完工不足により売上大幅減で利益ほぼ消滅。
• 不動産賃貸は賃料収入堅調で利益増。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画「TO PLAN 2026」については引き続き目標達成を目指す旨記載。第1Qの結果は計画達成に向けて改善施策（在庫適正化等）を継続しているが、進捗はやや遅れ。
• KPI達成状況：明示的なKPI数値は記載無し。

競合状況や市場動向

• 市場動向：国内は雇用・企業収益改善も個人消費は物価上昇で弱含み。住宅着工数低調が木材・建設に影響。
• 競合比較：同業他社との相対比較データは資料に無し。だが自己資本比率・流動比率の低さは業界内で相対的に注意点。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更無し）：売上 26,700百万円（前年比＋10.4%）、営業利益 400百万円（＋80.0%）、経常利益 320百万円（＋206.4%）、親会社株主に帰属する当期純利益 180百万円。
  • 次期予想：–（未記載）
  • 会社予想の前提条件：詳細は添付資料（3ページ）参照との記載。為替・原材料前提の具体数値は本文に記載無し。
• 予想の信頼性：第1Qの進捗（売上21％、営業利益13％）は保守的に見ると挽回が必要。会社は修正無とするが、外部環境（消費動向、金利、建設着工）に左右されやすい。
• リスク要因：為替・原材料価格は言及無しだが、消費マインド低下、住宅着工数減少、金利上昇（利息負担増）が主要リスク。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 四半期連結財務諸表のレビュー：無し（公認会計士等のレビュー無し）
• その他：第1Qは四半期連結キャッシュ・フロー計算書を作成していない点に注意。

注意事項（資料からの引用に基づく整理）

• 不明項目・未記載の数値は“–”で表記しました。
• 数値は原則として資料上の千円単位を百万円換算等で要約しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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