決算説明：東海ソフト（4430）

2026年５月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2024年12月にAJ・Flatを完全子会社化し開発体制と技術力を強化。買収後の連結数値で報告し、M&Aや採用強化などで成長基盤を固める方針。
• 業績ハイライト: 2026年5月期第2四半期は売上高6,177百万円（+29.8%）・経常利益761百万円（+30.1%）で過去最高を更新。営業利益733百万円（+25.5%）。（増加は良い目安）
• 戦略の方向性: 製造業のDX・省人化需要や車載（SDV）を成長領域とし、AI活用・生産性向上、人材確保、さらなるM&Aで事業拡大を図る。配当方針は安定還元（配当金57円を目標）。
• 注目材料: AJ・Flatの連結化（人員約228名を追加）と金山オフィス新設による約200名規模の開発体制構築。PlusFORCE（MES/WMS/SCM領域）等の製造DXソリューションが伸長。
• 一言評価: M&Aと製造業DX追い風により第2Qは良好だが、プロジェクトの複雑化や下期の投資慎重化に注意。

基本情報

• 企業概要: 東海ソフト株式会社（証券コード: 4430）
  • 主要事業分野: 車載・産業組込み開発、金融・公共システム開発、製造・物流システム開発、業務システム開発（各分野でSI／ソフトウェア開発を提供）
  • 代表者: 取締役会長 伊藤 秀和、代表取締役社長 尾上 雅憲
  • 設立: 1970年
  • 本社: 愛知県名古屋市
  • 資本金: 8億2,658万円（2025年5月31日現在）
  • 従業員: 単体583名、連結811名（2025年5月31日現在）
• 説明者: 発表者（役職）–、資料中の主な発言内容は「AJ・Flatの完全子会社化」「第2Qは過去最高売上・経常利益」「通期業績予想の上方修正（需要堅調）」等
• 報告期間: 2026年5月期 第2四半期（中間）
• セグメント:
  • 組込み関連事業（車載、民生・産業機器等の組込みソフト開発）
  • 製造・流通及び業務システム関連事業（MES/WMS/SCM領域のDX支援、PlusFORCE等）
  • 金融・公共関連事業（大手SIerのパートナーとして公共・金融向け開発）
  • その他事業（買収先の事業分類差異を含む）

業績サマリー

• 主要指標（連結・第2四半期実績 vs 前期第2四半期）
  • 売上高: 6,177百万円（対前期 +29.8%）（良い）
  • 売上総利益: 1,500百万円（総利益率24.3%）(+29.4%)（良い、総利率はほぼ横ばい）
  • 販管費: 767百万円（+33.5%）（増加は投資／人件費増の影響 → 注意）
  • 営業利益: 733百万円（対前期 +25.5%）、営業利益率11.9%（率は前期12.3% → 若干低下。増益は良いがマージンは注意）
  • 経常利益: 761百万円（+30.1%）（良い）
  • 当期純利益: 491百万円（+23.3%）（良い）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）: 102.6円（前期83.5円）（良い）
  • 自己資本比率: 57.9%（前期55.5%）（良い）
• 予想との比較:
  • 会社通期予想（連結）: 売上高12,000百万円、営業利益1,325百万円、経常利益1,350百万円、当期純利益870百万円、1株当たり当期純利益181.6円（会社公表）
  • 達成率（第2Q実績 / 通期予想）: 売上 51.5%、営業利益 55.3%、経常利益 56.4%、当期純利益 56.5%（進捗は良好：各項目とも50%超）
  • サプライズ: 第2Qで過去最高の売上・経常利益を達成（ポジティブ）
• セグメント別状況（第2Q実績 vs 前期第2Q）
  • 組込み関連事業 売上 1,957百万円（+14.0%）／売上比率 32%（第2Q）／売上総利益 524百万円（総利率約26.8%）(+30.9%)（増収増益：良い）
  • 製造・流通及び業務システム関連事業 売上 3,233百万円（+49.1%）／売上比率 52%／売上総利益 762百万円（総利率約23.6%）(+36.7%)（大幅伸長：良い）
  • 金融・公共関連事業 売上 924百万円（+5.8%）／売上比率 15%／売上総利益 200百万円（総利率約21.7%）(±0%)（売上微増・利益はほぼ横ばい）
  • その他事業 売上 61百万円（約1%）／売上総利益 12百万円（20.3%）
    ※ 各セグメントの「その他」は買収先の事業分類差異を含むため留意

業績の背景分析

• 業績概要: 国内製造業のDX・省人化・自動化ニーズが高く、組込み・製造・公共の受注が堅調。AJ・Flatの連結化で開発体制が強化され売上拡大に寄与。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 製造業向けDX需要の拡大、PlusFORCE等の提案活動強化、金山オフィス開設による開発体制拡充、AJ・Flatの連結効果（良い）
  • 増益の主要因: 売上拡大に伴う規模効果。ただし販管費増（人件費・拠点整備等）により営業利益率は若干低下（注意）
  • 一時的要因: 上半期で発生した不採算案件はあるが会社は通期影響は軽微と説明（注意）
• 競争環境: SDVや製造DXの競争激化の中で、トヨタグループ等大手顧客との取引やPlusFORCE等のソリューションで差別化を図る。競合比較の定量データは資料内に明示なし（–）。
• リスク要因: プロジェクトの複雑化による納期遅延・利益圧迫、下期の企業投資抑制による需要鈍化、M&A統合リスク、人材確保・定着の課題、為替等マクロ要因（資料では為替影響の言及は限定的）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 労働集約型から顧客事業協業型へのシフト、DX関連事業拡大、AI活用による生産性向上、積極的M&Aで事業拡大、安定的な株主還元の継続（配当57円目標）。
• 進行中の施策: AJ・Flatの子会社化（2024年12月）による連結化、金山オフィス新設（約200名規模の開発体制）、継続的なベースアップや第二新卒採用拡充、プロジェクト管理体制強化（進捗・原価の多角的モニタリング）。
• セグメント別施策:
  • 組込み：SDV（Software Defined Vehicle）対応、AI技術活用、人員を成長領域へシフト。
  • 製造・流通／業務：PlusFORCEによるMES/WMS/SCM領域の提案強化、開発体制の増強。
  • 金融・公共：パートナー活用による受注拡大、公共ヘルスケア領域のデジタル基盤需要取り込み。
• 新たな取り組み: 今後も更なるM&A実行を掲げ、DX関連事業の拡大と生産性向上のためAI導入・採用強化を進めると明示。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表・連結・通期）: 売上高12,000百万円、営業利益1,325百万円、経常利益1,350百万円、当期純利益870百万円、1株当たり当期純利益181.6円。
  • 予想の前提条件: 国内製造業を中心としたデジタル化投資は引き続き高水準で推移する見込み。ただし下期は企業の投資判断が慎重になる想定（需要は堅調だが下期成長は緩やかと経営者コメント）。
  • 経営陣の自信度: 第2Qの進捗率が売上・利益で50%超と説明しており、一定の自信は示しているが下期の慎重見通しも表明（中立〜慎重）。
• 予想修正: 資料では通期予想を上方修正した旨の説明（上方修正の理由：受注・売上の堅調推移と開発需要の高水準維持）。（修正前後の具体的数値差の表記は資料内で分かりにくい部分あり）
• 中長期計画とKPI進捗: 中期的にはDX事業拡大・M&Aによる規模拡大・生産性向上を掲げる。ROEや配当性向の中長期KPI提示は資料内に明確数値なし（–）。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向に関する詳細データは資料内に限定的。第2Qの進捗が50%台である点はポジティブ材料。
• マクロ経済の影響: 主に国内製造業の投資動向が直接影響。為替・金利等の言及は限定的だが、一般的リスクとして下期需要の慎重化を挙げている。

配当と株主還元

• 配当方針: 安定的かつ継続的な株主還元を目指す（今期配当目標 57円）。
• 配当実績: 中間・期末の内訳は今回資料で明示なし（年間目標57円のみ）。（詳細は決算公告等を参照）
• 特別配当: なし（資料記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割に関する記載なし（–）

製品やサービス

• 主要製品／サービス: PlusFORCE（MES/WMS/SCM領域のDXソリューション）、組込みソフト開発（車載・民生・産業機器）、業務／公共システム開発。
• 販売状況: 製造・流通／業務分野での受注が大幅増（第2Q +49.1%）で堅調。公共関連も受注環境良好。
• 協業・提携: 大手SIerやトヨタグループ等の取引実績あり。パートナー活用による受注体制強化を推進。
• 成長ドライバー: 製造業のDX、SDV・車載ソフト、高度物流システム、公共ヘルスケアのデジタル基盤需要。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの個別やり取りは資料に記載なし（–）
• 注目の質問／未回答事項: 第2Q資料では詳細Q&Aが提供されておらず、下期の受注見通しやM&A具体計画の時期・規模に関する詳細は明示されていない（未回答／追加確認余地あり）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 第2Qの好結果と連結化による体制強化を強調しており「成長に向けた自信」は示すが、下期の慎重見通しも明示（強気寄りだが慎重な表現あり）。
• 表現の変化: 前回説明会との対比は資料内に限定的記載（–）。
• 重視している話題: M&Aによる体制強化、人材確保・定着、製造業DX／SDV対応、収益管理の精度向上。
• 回避している話題: 個別の不採算案件の詳細や、今後のM&Aターゲット・スケジュールの具体的開示（深堀りを避けている印象）。

投資判断のポイント（説明資料から読み取れる材料整理）

• ポジティブ要因:
  • 第2Qで過去最高の売上・経常利益を達成（短期的業績拡大は良い）
  • 製造・流通領域（PlusFORCE）と組込み（SDV）で需要拡大、AJ・Flatの連結による開発力強化（良い）
  • 通期進捗率が売上・利益ともに50%超（良い）
  • 自己資本比率の改善（57.9%）（良い）
• ネガティブ要因・リスク:
  • プロジェクトの複雑化による原価管理リスク・不採算案件の発生（注意）
  • 販管費・人件費の増加により営業利益率が若干低下（注意）
  • 下期はクライアントの投資判断が慎重化する可能性（不確実性）
  • M&Aの統合リスク（人材・文化・収益性の吸収）
• 不確実性: 下期の受注動向、M&Aの成否と統合効果、人材採用・定着の推移。
• 注目すべきカタリスト: 追加M&A発表、Q3以降の受注・売上推移、公共ヘルスケアやSDVでの大型案件受注、通期予想達成状況の中間発表。

重要な注記

• 会計方針: 2022年5月期期首より「収益認識に関する会計基準」を適用。2025年5月期より連結決算に移行。資料の数値は買収後の連結数値で表示されている点に留意。
• リスク要因: 資料末尾に将来見通しに関する注意喚起あり（既知・未知のリスクにより実際の業績は異なる可能性）。
• その他: 本資料では買収前後の比較は条件が異なるとしているため、前年同期比は単純比較に注意。問い合わせ先：常務取締役 山下一浩（TEL: 052-300-8330）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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