決算説明：ROXX（241A）

2025年９月期通期 決算説明会 Transcriptの公開に関するお知らせ

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: Zキャリア（ノンデスク領域の転職プラットフォーム）に経営資源を集中し、下半期の生産性回復を起点に2026年9月期は通期黒字化・売上5,000百万円（back check除き前年度比28.9%増）を目指す。back check事業譲渡の対価は新規事業・M&Aへ投資。
• 業績ハイライト: 2025年9月期通期売上高4,513百万円（前年同期比+29.8%：良い）、営業損失721百万円（悪い、上半期のマス広告等の戦略投資が主因）、当期純利益1,051百万円の黒字（良い、back check譲渡益を含む一時要因）。
• 戦略の方向性: 既存のZキャリア事業で市場トップポジション確立→キャリア・アドバイザー増員によるスケール（中期：毎年30%以上成長、2029年9月期売上100億円目標）、AI・オペレーションで生産性を高めつつM&Aや新規事業で成長加速。
• 注目材料: back check事業の譲渡による一時的な収益拡大（既に譲渡完了）、マス広告を停止しSNS/SEOへ集客チャネルを多様化、2026年に中途約70名・新卒約50名の採用計画（人員投下が成長の主要変数）。
• 一言評価: 下半期の実行で立て直しを示したが、来期は採用投下とアライアンス再構築の実行力が鍵となる。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社ROXX（コード：241A、グロース市場）。主要事業：ノンデスク（ブルーカラー・サービス業等）向け正社員転職支援プラットフォーム「Zキャリア」と関連プラットフォーム・サービス。代表者：代表取締役社長 中嶋 汰朗。
• 説明会情報: 開催日 2025年11月11日（Transcript公開は2025年11月12日付）。説明会形式：動画/オンライン（Transcript形式での公開）。参加対象：投資家・アナリスト等（明示）。
• 説明者:
  • 中嶋 汰朗（代表取締役社長）: 事業戦略、業績総括、今後の成長計画を説明。
  • 吉本ジョージ（執行役員 CFO）: 財務・業績の詳細説明（第4四半期、通期、来期見通し等）。
  • 問合せ役執行役員 CAO：高瀬 年樹（連絡先記載）。
• セグメント:
  • Zキャリア（人材紹介・パフォーマンス収入）：当社主力、人材紹介による成約手数料等。成長ドライバー。
  • Zキャリアプラットフォーム（パートナー向けリカーリング収入）：紹介会社向けプラットフォーム利用料・成約fee。
  • back check（バックグラウンドチェック等のSaaS型サービス）：2025年度中にエン株式会社へ譲渡済（今期以降は非継続）。

業績サマリー

• 主要指標:
  • 営業収益（売上高）: 4,513百万円、前年同期比 +29.8%（良い：高成長）。
  • 第4四半期売上高: 1,237百万円、前年同期比 +17.5%（良い）。
  • 営業利益: -721百万円（営業損失、悪い。上半期の戦略投資が主因）。第4四半期は営業利益21百万円の黒字（良い・四半期ベースで黒字回復）。
  • 営業利益率: 通期でマイナス（-）：ただし広告等を除いたベースでは前年比で+2.9pt改善（良い）。
  • 経常利益: –（明示なし）。
  • 純利益（当期純利益）: 1,051百万円の黒字（良い、一時的な譲渡益が主因）。
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率: 2025年8月13日修正の通期予想に「概ねガイダンス通りの着地」との言及（達成）。
  • サプライズ: 当期純利益の大幅黒字はback check譲渡益による一時的要因（ポジティブだが非反復）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上・営業利益・純利益）: 四半期別の達成状況は個別数値未提示のため詳細は –。会社はガイダンス通り着地と表明。
  • 中期計画/年度目標に対する達成率: 中期（毎年30%成長）に向けた進捗は「通期で高成長を維持したが、上半期の投資で一時的に損益悪化」ため部分的改善中（数値的進捗は –）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 売上・生産性は下半期でV字回復し前年下半期比で回復超過。
• セグメント別状況:
  • Zキャリア（パフォーマンス収入）: 前年度比 +54.1%（良い、主力牽引）。人材紹介の生産性改善が寄与。
  • プラットフォーム（パートナー向けリカーリング収入）: 前年度比 -1.7%（悪い、一部送客サービス停止・パートナー切替の影響）。パーソルキャリアとの連携解消で一時的影響。
  • back check（リカーリング）: 通期では前年度比 +9.5%（良い）だが、譲渡により来期以降の継続収益は無し。通期売上に占めるback checkの規模は約635百万円（計算上：4,513 – 3,878 = 635百万円、情報元の数値から算出）。

業績の背景分析

• 業績概要: 上半期はマス広告と組織変更で生産性低下→売上一時停滞・赤字拡大。下半期はオペレーション改善（分業最適化の調整、AI導入）と集客チャネルの多様化で生産性回復、四半期ベースで黒字化。
• 増減要因:
  • 増収の主因: Zキャリア経由の人材紹介の成長（成約数増、成約単価約63万円で前年比+3.1%）、求職者登録数増（第4Qで約54.7万人、前年同期比+39.2%）。
  • 減収の主因: プラットフォームリカーリングの一時減少（パーソルキャリア連携解消）、back check譲渡による継続収益の消失（来期影響）。
  • 増益/減益の要因: 営業損失はマス広告（広告宣伝費+70.2%）および組織再編等に起因。除くと営業利益率は改善（+2.9pt）。
• 競争環境: ノンデスク領域は有効求人倍率高水準で需要強く、競合の目立った参入なしと説明。オペレーション構築の難易度が参入障壁。
• リスク要因: パートナー連携変更による短期収益変動、採用（キャリア・アドバイザー）と育成の遅れ、M&A/新規投資の実行リスク、マーケティング効果の不確実性、外部環境の変化（景気・法規等）。為替等の影響は記載なし（–）。

戦略と施策

• 現在の戦略: Zキャリアに経営資源を集中（集客・オペレーション強化・人員拡大）、AI・テクノロジーで生産性向上、back check譲渡資金で新規事業・M&Aを実行。
• 進行中の施策:
  • 集客チャネル多様化（SNS/SEO比率上昇、SNS集客は第1Q約7% → 第4Q約36%）。
  • AI導入（自動架電システム、求人マッチングシステム）により面談設定率・推薦率向上。
  • オペレーション改善（分業制の見直し、オンボーディング強化）。
• セグメント別施策:
  • Zキャリア: キャリア・アドバイザー増員（来期中途約70名・新卒約50名）とオンボーディング強化で成約数拡大。
  • プラットフォーム: 収益性の高いアライアンス（人材会社×地方銀行等）検討・強化、キャリア・アドバイザー向けBootCamp提供（2025/10/1開始）。
  • back check: 既に譲渡済み。譲渡益を成長投資へ回す。
• 新たな取り組み: Zキャリア AI面接官の事業化（導入事例あり：大成建設、新卒／サカイ引越センター アルバイト等）、キャリア・アドバイザー BootCamp。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年9月期）:
  • 売上高目標: 5,000百万円（back check除く前年度比 +28.9%）。良い（高成長目標）。
  • 営業利益・当期純利益: 通期黒字見込み（経営目標）。前提はキャリア・アドバイザー数の増加が成長ドライバー。
• 予想の前提条件: 成約単価・1人当たり成約人数は実績ベースで保守的に織り込み、変数は「キャリア・アドバイザー数」。集客はSNS等で持続的に確保できる前提。面談単価は第3Q比で約28.4%削減済み（改善）。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 下半期の生産性回復、集客チャネルの安定化、AI導入効果を根拠に比較的高い自信を示すが、達成は採用・育成の実行が鍵。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 2025年8月13日に修正済み（今回の着地は概ねそのガイダンス通り）。来期（FY26）は新規目標提示（5,000百円）で修正は無い旨。
  • 修正理由・主要ドライバー: 上半期のマス広告費等の影響に基づく修正が過去にあり、今後はマス広告を行わない前提。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標: 年間30%以上の成長、2029年9月期売上100億円（目標）。進捗は良好な成長だが投資フェーズで一時的損益のブレあり。
  • KPI: 求職者登録数（第4Q 約54.7万人、前年同期比+39.2%）、成約単価 約63万円（前年同期比+3.1%）、テイクレート Q4 50.3%。
• 予想の信頼性: 経営は下半期の改善を踏まえ達成可能とするスタンス。過去は上方・下方の要素を織り込んだ修正を行っており、保守的な前提（成約単価・生産性）を採っていると説明。
• マクロ経済の影響: 労働人口減少の中でノンデスク領域の採用需要は高水準。その他マクロ要因（景気・規制等）は注意喚起あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 明示なし（–）。
• 特別配当: back check譲渡による対価の処理は投資に充当する旨。特別配当の言及はなし（–）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割の言及なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
  • Zキャリア（転職プラットフォーム／人材紹介・RPO等）：主力サービス。パフォーマンス収入が主。
  • Zキャリアプラットフォーム（パートナー向け）：月額利用料＋成約ごとの手数料を収受（プラットフォーム型）。
  • Zキャリア AI面接官：新規事業、採用効率化ツール（導入事例あり）。
  • back check：譲渡済（エン株式会社へ）。
• 協業・提携: 過去パーソルキャリアとの求人連携を解消。今後は人材会社×地方銀行等のアライアンスを検討。
• 成長ドライバー: キャリア・アドバイザー増員、AIによる生産性向上、パートナー向けサービス強化（BootCamp等）、新規アライアンスの獲得。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: TranscriptにQ&Aの詳細は記載なし（–）。
• 経営陣の姿勢: 問題点（マス広告・組織変更）の認識と対応（中途採用再開、AI導入、資源集中）を明確に説明し、開示姿勢は積極的。
• 未回答事項: 配当方針・具体的M&Aターゲット・詳細なセグメント別数値（全項目）は不明（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 下半期の回復を受けて「やや強気〜強気」。リスクは認識しつつ達成可能性に自信を示す表現。
• 表現の変化: 前回説明会（未提示）との直接比較は不可だが、今回は「回復→採用投下」への明確な方針転換を強調。
• 重視している話題: Zキャリアへの資源集中、キャリア・アドバイザーの採用とオンボーディング、AIによる生産性向上、M&A資金活用。
• 回避している話題: 配当や株主還元の詳細、譲渡対価の具体額（詳細内訳）等は触れられていない。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 高い売上成長（通期+29.8%）、Zキャリアの成長（+54.1%）。
  • 売上総利益率が高水準（第4Qで約85%：良い、原価率低いビジネスモデル）。
  • デジタル/SNSによる集客多様化で集客単価改善（面談単価ピーク比 約28.4%削減）。
  • AI・オペレーション改善で生産性回復（第3・第4Q黒字化）。
  • back check譲渡で得た資金を成長投資に回す余地。
• ネガティブ要因:
  • 通期で営業赤字（-721百万円）、上半期の戦略投資による一時的コスト増。
  • プラットフォームのリカーリング収入一時減（パートナー変更の影響）。
  • 来期の成否が大量採用（約120名）と育成の実行に依存。
  • 一時的に純利益を押し上げた譲渡益は非反復。
• 不確実性:
  • 大量採用のオンボーディングが計画通りに機能するか。
  • 新アライアンスの獲得と収益化（パートナーのGMV向上）が見合うか。
  • M&A投資の実行・評価（投資規律を保てるか）。
• 注目すべきカタリスト:
  • 2026年各四半期のキャリア・アドバイザー数とその生産性（1人当たり成約数）の改善。
  • 新規アライアンスの契約・GMV回復（パーソル連携解消の代替）。
  • AIプロダクトの導入成果（面談数・内定獲得率改善の定量開示）。
  • M&Aや新規事業の具体案件・発表。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし。ただし譲渡益等一時項目が業績に影響。
• その他: back check事業はエン株式会社へ譲渡済（来期以降継続収益に影響）。マス広告は来期は実施しない予定。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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