企業分析：クラダシ（5884）

企業の一言説明

クラダシは、ソーシャルグッドマーケット「Kuradashi」を運営し、食品ロス削減を軸にメーカーや小売業の過剰在庫を消費者へ割安で提供する、社会貢献型ECを展開するグロース市場上場の企業です。蓄電池事業や物流サービスにも着手し、事業領域を拡大しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 社会貢献性と事業成長の両立: フードロス削減という社会課題解決と、ECプラットフォームとしての売上高成長を両立。日本郵便との資本業務提携により、物流面での事業拡大とシナジー創出への期待が高まります。
• 財務体質の改善: 直近の決算では第三者割当増資により自己資本比率が大幅に改善し、財務基盤が強化されました。これにより、投資余力が増し、中長期的な成長戦略の実行を後押しする可能性を秘めています。
• 利益化への課題と投資負担: 売上高は順調に成長していますが、先行投資（システム、人材、マーケティング）による販管費増が重く、足元の利益は赤字または低水準に留まっています。今後、投資フェーズから収益化フェーズへ移行できるかが重要な焦点です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要（185字）

クラダシは、フードロス削減を目指すソーシャルグッドマーケット「Kuradashi」を運営しています。メーカーや卸の過剰在庫品、規格外品などをECサイトや実店舗、ポップアップで販売し、お得な価格で提供することで消費者にもメリットを生み出すビジネスモデルです。再生可能エネルギー、蓄電池、物流サービスにも着手し、事業領域を拡大することで、社会貢献性と経済合理性を追求しています。

2. 業界ポジション（196字）

クラダシは、日本の食品ロス削減プラットフォームというニッチだが成長性の高い市場で先駆的なポジションを築いています。市場シェアはまだ限定的ですが、「ソーシャルグッド」という明確なブランドイメージとビジネスモデルが強みです。競合は通常のECサイトやディスカウントストアですが、社会貢献に特化した点は独自性があります。ただし、バリュエーション指標を見ると、PER41.3倍、PBR3.41倍と、業界平均（PER27.5倍、PBR2.8倍）と比較して評価が高く、成長期待が先行している状況です。

3. 経営戦略（197字）

クラダシは、「フードロス削減のインフラ化」を中期経営計画のテーマに掲げ、既存事業の深化と、M&Aや再生可能エネルギー事業などの非連続成長を目指しています。特に、2026年6月期第1四半期に発表された日本郵便との資本業務提携は、物流網の強化と新たな顧客層へのアプローチを可能にし、成長戦略の重要な柱となる見込みです。今後のイベントとしては、この提携による具体的なシナジー創出の進捗状況が注目されます。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

クラダシのPiotroski F-Scoreは以下の通りです。

解説: 総合スコアは5/9点で「良好」と評価されます。特に財務健全性においては満点であり、直近の自己資本比率の改善もこれを裏付けています。しかし、収益性（営業利益率が目標の10%を下回る）と効率性（営業利益率がマイナス）には依然として課題が残っており、今後の改善が期待されます。営業キャッシュフローやROAなど一部の項目でデータ不足のため評価できていない点も考慮が必要です。

【収益性】

• 営業利益率: 過去12か月では-2.19%と赤字であり、直近の2026年6月期第1四半期も-2.17%と依然として赤字状態です。これはベンチマーク（一般的に5%以上が良好）を大きく下回っており、収益性の改善が急務であることを示唆します。ただし、前年同期の△81.2百万円から△15.8百万円へと損失幅は大幅に縮小しており、改善トレンドは見られます。
• ROE（株主資本利益率）: 実績は-3.02%（過去12か月では損益計算書で-31,418千円の純損失）であり、一般的な目安である10%を大きく下回っています。直近四半期ベースでも△2.8%であり、株主が出資した資本を効率的に活用して利益を生み出せていない状況です。
• ROA（総資産利益率）: 直近四半期ベースで計算すると△1.37%であり、これも一般的な目安である5%を大きく下回っています。負のROAは、企業の総資産を使った事業活動で損失が生じていることを示します。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 企業情報では33.1%とありましたが、2026年6月期第1四半期決算短信で「49.2%に改善」したことが報告されています。これは、日本郵便からの第三者割当増資によるもので、目安とされる40%以上の安定水準を達成し、財務基盤が大幅に強化されたことを示します。
• 流動比率: 直近四半期で206%と非常に良好な水準です。短期的な支払い能力に問題がないことを示唆しており、目安とされる100%以上を大きく上回っています。短期借入金の大幅な減少と長期借入金へのシフトにより、流動負債が大きく減少したことが要因です。

【キャッシュフロー】

• 営業CF、FCFの状況: 2026年6月期第1四半期においては、四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、詳細な営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの状況を把握することはできません。ただし、現金及び預金残高は1,067百万円に微増しており、借入金の構成変更（短期から長期へ）が行われていることは確認できます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、この比率を算出することはできません。

【四半期進捗】

2026年6月期 第1四半期の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 20.25%（通期予想3,607百万円に対し、第1Q実績730.5百万円）と、均等ペース（25%）にはやや遅れるものの、順調な部類に入ります。
• 営業利益進捗率: -9.43%（通期予想168百万円に対し、第1Q実績△15.8百万円）と、第1四半期は赤字で進捗は低いです。
• 純利益進捗率: -33.65%（通期予想124百万円に対し、第1Q実績△41.7百万円）と、こちらも赤字で進捗は芳しくありません。

直近3四半期の売上高・営業利益の推移（過去12か月と2024年6月期、2023年6月期）を見ると、売上高は成長を続けている一方で、営業利益は依然として不安定で、赤字と小幅黒字を繰り返しています。通期目標達成には、今後、急速な利益改善が求められます。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 41.3倍
• PBR（株価純資産倍率）: 3.41倍

クラダシのPER41.3倍は小売業の業界平均27.5倍と比較して約1.5倍、PBR3.41倍は業界平均2.8倍と比較して約1.2倍高く、業界平均を上回る水準です。これは、同社がグロース市場に上場していること、フードロス削減という独自の事業モデルを持つことからの将来の成長期待が株価に織り込まれているためと考えられます。しかし、現状の利益水準や赤字継続などの点を踏まえると、バリュエーションは「割高」と判断され、今後の収益改善が期待通りに進まない場合には調整リスクも存在します。

【テクニカルシグナル】

解説: MACDとRSIは中立を示しており、明確なトレンドは確認できません。25日移動平均線に対しては上方乖離していますが、75日線と200日移動平均線に対しては下方乖離しており、短期的な上向きと長期的な軟調傾向が混在しています。

【テクニカル】

現在の株価422.0円は、52週高値620円、52週安値275円の中間点（42.6%）に位置しており、トレンドの中位にあります。移動平均線を見ると、50日移動平均線（410.76円）は上回っていますが、200日移動平均線（434.99円）は下回っています。これは、短期的な上向きのモメンタムが見られる一方で、長期的な下落トレンドの中にいる可能性を示唆しています。この先の200日移動平均線を上抜けるかどうかが、今後の株価トレンドの重要な分岐点となるでしょう。

【市場比較】

クラダシの株価は、直近1ヶ月では日経平均とTOPIXをアウトパフォームしていますが、3ヶ月および6ヶ月の期間では市場指数を下回るパフォーマンスとなっています。これは、短期的な回復が見られるものの、中期的には市場全体の勢いに乗り切れていないことを示唆します。1年で見ると、日経平均とTOPIXを上回っており、特に2024年の安値からの回復が顕著であったことが背景にあります。市場全体のトレンドが上昇する中で、クラダシの株価がその流れに追随しきれていない期間がある点は注目すべきです。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍（信用買残300,400株、信用売残0株）。これは信用売残がゼロであるため計算上は0.00倍となっていますが、実態としては信用買残が積み上がっており、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: -0.24 (市場全体と逆の動きをする傾向を示唆するが、絶対値が小さく相関は弱い)
• 年間ボラティリティ: 58.64% (株価の変動率が高く、元本への影響が大きい)
• シャープレシオ: -0.01 (リスクに見合うリターンが得られていない状態)
• 最大ドローダウン: -66.94% (過去最悪時で株価が約3分の1になったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうる可能性があります)

仮に100万円投資した場合、年間で±58.64万円程度の変動が平均的に想定されます。 シャープレシオがマイナスのため、リスクを取ってもリターンが伴っていない状況です。

【事業リスク】

• 競争激化と市場の変化: 食品ロス削減市場は拡大傾向にありますが、競合企業の参入や大手ECサイトとの競争が激化する可能性があります。また、消費者のフードロスへの意識変化や購買行動の変化も事業に影響を与えます。
• 物流コスト・原材料価格の変動: 食品を扱う事業であるため、物流コストや仕入れ価格の変動が利益率に直接影響します。燃料費の高騰や為替変動などがコスト増を招く可能性があります。
• 先行投資負担と収益化の遅延: 成長戦略の実行には継続的なシステム開発、人材投資、マーケティング費用が必要です。これらの先行投資が想定通りに収益に結びつかず、利益化が遅れるリスクがあります。

7. 市場センチメント（99字）

信用買残が300,400株ある一方で信用売残が0株のため、信用倍率が0.00倍となっています。これは、買い方が一方的に増えている状況を示し、将来的にこれらの買い残が解消される際の売り圧力には注意が必要です。主要株主構成では、(株)Social Goodが46.19%を保有し、役員等のインサイダー保有比率が高いことが特徴です。

8. 株主還元（97字）

クラダシは、設立以来、配当を実施していません。直近の2026年6月期通期の配当予想も0.00円であり、配当利回り、配当性向ともに0.0%です。これは、現段階では事業成長のための投資を優先する方針であるためです。自社株買いに関する開示も現状では確認されていません。

SWOT分析

強み

• 社会貢献性の高いビジネスモデル（フードロス削減）によるブランド訴求力
• 日本郵便との資本業務提携による事業拡大の機会と物流網強化

弱み

• 継続的な赤字または低収益性、先行投資負担の重さ
• 四半期キャッシュフローの開示不足による財務状況の不透明性

機会

• SDGs意識の高まりによる、社会貢献型ビジネスへの需要増加
• EC市場の継続的な拡大と新たな事業領域（蓄電池、物流サービス）への展開

脅威

• 競合他社の参入や大手ECプラットフォームによる市場浸食リスク
• 景気変動や消費者の節約志向による購買意欲の低下、インフレによるコスト増

この銘柄が向いている投資家

• 社会貢献型投資家: フードロス削減という社会課題解決に貢献する企業を応援したい投資家。
• 高成長を期待する長期投資家: 日本郵便との提携によるシナジーや、新規事業展開による将来の大きな成長を期待し、短期的な業績変動を許容できる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 利益化への時間軸: 現在は先行投資フェーズであり、通期での黒字化目標は掲げられているものの、実際の利益が計画通りに進むか、そしてそれが持続可能かどうかに注目が必要です。
• 競争環境の変化: フードロス削減市場の潜在的な成長性は高いですが、新規参入や既存プレイヤーの強化によって競争が激化するリスクがあります。独自の強みを維持できるかを見極める必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの営業利益の推移と通期目標に対する進捗率: 特に第2四半期以降の利益改善ペースが重要。
• 日本郵便との連携状況と具体的な成果: 物流コスト削減、新規顧客獲得、PB開発などの進捗。

成長性：A (売上成長は良好)

• 根拠: 過去数年間で売上高は着実に増加しており、特に直近の2026年6月期第1四半期決算では前年同期比＋11.4%の売上成長を達成しています。通期予想も3,607百万円（前期比＋17.3%）と二桁成長を見込んでおり、事業の拡大フェーズにあると評価できます。

収益性：C (依然として課題あり)

• 根拠: ROEは-3.02%とマイナスであり、営業利益率も過去12か月で-2.19%と赤字が続いています。直近四半期で損失幅は縮小したものの、目安とする水準には達しておらず、利益創出能力には依然として課題が残ります。

財務健全性：A (直近で大幅改善)

• 根拠: 自己資本比率は直近の決算で49.2%に大幅改善し、安定水準である40%を大きく超えました。流動比率も206%と短期的な支払い能力に問題はありません。Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアも3/3と満点であり、財務基盤は強固になったと評価できます。

バリュエーション：D (業界平均比で割高)

• 根拠: PER41.3倍、PBR3.41倍ともに、小売業の業界平均であるPER27.5倍、PBR2.8倍と比較して高い水準にあります。現状の利益水準（会社予想EPS10.95円）から見ても、株価は将来の成長期待を大きく織り込んでいると判断され、相対的に割高な評価です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 422円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
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• かぶ探

証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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