企業の一言説明
ビープラッツは、定額課金（サブスクリプション）サービスに必要な各種機能を基盤として提供するプラットフォームシステム「Bplats®」を開発・展開するグロース市場上場の企業です。近年は赤字が続いており、事業の立て直しを図っています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 市場拡大の恩恵: サブスクリプション市場の拡大とDX（デジタルトランスフォーメーション）需要が追い風となり、主力プラットフォーム「Bplats®」の事業機会は豊富です。
- 収益構造改善への道筋: 直近の四半期決算では、コスト削減施策が奏功し営業損益および純損益の赤字幅が縮小傾向にあります。
- 継続企業に関する不確実性: 継続的な損失計上と低い自己資本比率により「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が開示されており、資本増強と事業回復の進捗が注視されます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 売上減少継続 |
| 収益性 | D | 大幅な赤字 |
| 財務健全性 | C | 財務基盤に懸念 |
| バリュエーション | D | 割高感が強い |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 582.0円 | – |
| PER | -倍 | 業界平均66.2倍 |
| PBR | 7.77倍 | 業界平均3.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | -70.45% | – |
1. 企業概要（199字）
ビープラッツは、定額課金（サブスクリプション）ビジネス向けの統合プラットフォーム「Bplats®」を提供する企業です。主力サービスは契約管理や請求管理などを一元化するシステムで、トヨタの「KINTO」などにも採用実績があります。多様なサブスクリプションモデルに対応することで、顧客企業のDX推進と収益モデル多様化を支援しています。プラットフォーム型事業のため、顧客数が増えるほど収益が拡大するストック型ビジネスモデルが特徴です。
2. 業界ポジション（199字）
ビープラッツは、国内のサブスクリプション管理プラットフォーム市場において、独自の技術力を持つ専門ベンダーとして位置付けられています。近年は競合も増えていますが、多数の企業への導入実績と協業体制（ユニシス、東京センチュリー等）を強みとしています。ただし、現時点では売上規模、収益性ともに業界上位とは言えず、市場シェア拡大が課題です。PER、PBRは赤字や成長期待を背景に業界平均との単純比較は困難ですが、PBRは業界平均3.5倍に対し7.77倍と高位です。
3. 経営戦略（199字）
中期経営計画では、主力プラットフォーム「Bplats® Platform Edition」を中核とした拡販と多角的なサービス展開を掲げています。「Bplats Connect」によるマーケットプレイス連携や、SaaS一元管理サービス「サブかん®」、SaaSplats®といった新サービスの構築で事業の第二の柱を目指しています。直近では、東京センチュリーとの資本業務提携を通じた資金調達と事業連携を進めており、M&Aも視野に入れた成長戦略を実行中です。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 2/9 | C: やや懸念 |
| 収益性 | 1/3 | 営業キャッシュフローがプラス |
| 財務健全性 | 1/3 | 株式希薄化なし |
| 効率性 | 0/3 | 全ての項目が基準未達 |
Piotroski F-Scoreは2点/9点満点と「C: やや懸念」と評価されます。これは、提供されたデータに基づく評価で、純利益やROAがマイナス、流動比率やD/Eレシオ、営業利益率、ROE、四半期売上成長率が基準を満たしていない状況を示しています。唯一、営業キャッシュフローがプラスである点と、過去1年間で株式の希薄化がみられない点が評価されています。
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: -17.86%
- 売上高に対する営業損益の割合を示す指標です。マイナスであるため、本業では損失を出している状況です。直近の決算では損失幅の縮小傾向が見られますが、依然として収益性の改善が急務であることを示しています。
- ROE（実績）: -70.45% (平均的な目安: 10%以上で良好)
- 株主資本を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標です。大幅なマイナスであることは、株主資本を効率的に活用できていない、あるいは損失を計上し続けている状況を表しています。
- ROA（過去12か月）: -7.94% (平均的な目安: 5%以上で良好)
- 総資産を使ってどれだけの利益を生み出したかを示す指標です。これもマイナスであり、会社の資産全体を効率的に使って利益を上げていない状況を示しています。
【財務健全性】
- 自己資本比率（直近四半期末）: 18.7% (目安: 40%以上で安定)
- 総資産に占める自己資本の割合で、高いほど財務の安定性が高いとされます。18.7%という水準は低く、財務基盤は脆弱であると言えます。
- 流動比率（直近四半期末）: 0.52 (目安: 150-200%以上で良好)
- 流動負債に対する流動資産の割合で、企業の短期的な支払い能力を示します。0.52という水準は極めて低く、短期的な債務の返済能力に懸念がある状態です。
【キャッシュフロー】
- 営業活動によるキャッシュフロー（過去12か月）: +115百万円
- 本業で稼ぐキャッシュフローです。直近12ヶ月でプラスに転じている点は、損失を計上している中で事業自体はキャッシュを創出していることを示しており、改善の兆しと見ることができます。
- フリーキャッシュフロー（過去12か月）: -60百万円
- 営業活動で得たキャッシュから、事業維持・成長のための投資に回した後に残るキャッシュです。マイナスであるため、本業で稼いだキャッシュだけでは投資を賄えていない状況です。ただし、直近の第2四半期累計では+13百万円と黒字化しています。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率 (評価: B (普通（赤字だがキャッシュフロー創出）))
- 会社は純損失を計上していますが、営業キャッシュフローは黒字を維持しています。これは、会計上の利益と実際の資金の流れに乖離があるものの、事業活動自体はキャッシュを生み出している点を評価できます。
【四半期進捗】
- 通期予想に対する進捗率（2026年3月期 第2四半期累計）:
- 売上高進捗率: 48.1% (336百万円 / 698百万円)
- 営業損失の進捗率（通期損失に対する縮小度合い）: 約53.4% (△66.7百万円 / △125百万円)
- 親会社株主帰属中間純損失の進捗率（通期損失に対する縮小度合い）: 約56.9% (△86.5百万円 / △152百万円)
- 直近3四半期の売上高・営業利益の推移:
- 決算短信によれば、2026年3月期第2四半期累計の売上高は前年同期比で減少したものの、通信インフラコスト等の削減により営業損失幅は前年同期から大幅に縮小しています。過去の損益計算書全体で見ると、2023年3月期に一時的に黒字化したものの、2024年3月期以降再び赤字体質が続いています。
【バリュエーション】
- PER: -倍 (業界平均66.2倍)
- 株価が1株当たり利益の何年分かを示す指標です。会社予想EPSがマイナスであるため、PERは算出できません。赤字企業の場合、通常PERによる割安・割高の判断は難しいです。
- PBR: 7.77倍 (業界平均3.5倍)
- 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標です。1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。ビープラッツのPBRは7.77倍と、業界平均の3.5倍を大きく上回っています。これは、現在の純資産価値に比べて株価が大幅に割高であることを示唆しています。グロース市場上場企業では将来の成長期待からPBRが高くなる傾向もありますが、現在の赤字状況を加味すると、バリュエーション上の割高感は極めて高いと言えます。このPBRを業界平均に合わせると目標株価は288円となります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | – | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | – | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 移動平均乖離率 | 上方乖離 | +14.46% (200日線) | 25日線からの乖離度 |
RSIとMACDは中立を示しており、短期的なトレンドに明確な兆候は見られません。しかし、移動平均乖離率を見ると、株価は5日、25日、75日、200日といった全ての移動平均線を上回っており、特に200日線から14.46%の上方乖離を示していることから、中期的な上昇トレンドにあると考えられます。
【テクニカル】
- 52週高値・安値との位置: 年初来高値661円、安値338円に対し、現在の株価582.0円は52週レンジの75.5%の位置（高値圏）にあります。
- 移動平均線との関係: 現在株価は、5日移動平均線581.40円をわずかに上回り、25日線（531.76円）、75日線（549.47円）、200日線（508.46円）の全てを上回っています。これは、短期から長期にわたって株価が支持されており、トレンドとしては上昇基調にあることを示唆しています。
【市場比較】
- 日経平均との相対パフォーマンス:
- 1ヶ月: +19.02% vs 日経平均+5.79% → 13.22%ポイント上回る
- 3ヶ月: +8.18% vs 日経平均+8.16% → 0.01%ポイント上回る
- 6ヶ月: +17.10% vs 日経平均+33.94% → 16.84%ポイント下回る
- 1年: +31.08% vs 日経平均+38.73% → 7.65%ポイント下回る
- TOPIXとの相対パフォーマンス:
- 1ヶ月: +19.02% vs TOPIX+4.10% → 14.92%ポイント上回る
直近1ヶ月および3ヶ月では日経平均やTOPIXをアウトパフォームしており、短期的に強い動きを見せています。しかし、6ヶ月や1年といった中長期で見ると、市場全体の上昇には及ばず、アンダーパフォームしていることが分かります。
【注意事項】
- ⚠️ 高ボラティリティかつ低出来高。売買時に価格変動リスクに注意が必要です。
- ⚠️ バリュエーションはPBRが業界平均を大幅に上回っており、赤字であることを踏まえると、バリュートラップの可能性も考慮する必要があります。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.46
- 市場全体の動きに対して、ビープラッツの株価がどの程度変動するかを示す指標です。0.46は、市場全体が1%動いたときに、ビープラッツの株価は約0.46%動く傾向があることを意味し、市場と比較して株価変動リスクは小さい傾向にあります。
- 年間ボラティリティ: 55.45%
- 株価の年間変動率の目安です。55.45%という水準は比較的高く、株価が大きく変動する可能性があることを示しています。仮に100万円投資した場合、年間で±55.45万円程度の変動が想定されます。
- 最大ドローダウン: -43.58%
- 過去の期間における株価の最大下落率です。過去には株価がピークから43.58%下落する局面があったことを示しており、今後も同様の大きな下落が発生する可能性はあります。仮に100万円投資した場合、過去には最大で43.58万円程度の含み損を抱える期間があったことを意味します。
【事業リスク】
- 継続企業の前提に関する不確実性: 継続的な営業損失、純損失の計上と、現金残高および短期借入金等の借入金残高の状況から、「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が開示されています。事業回復や資金調達が計画通りに進まない場合、企業存続に影響を及ぼす可能性があります。
- 売上回復の不確実性と事業基盤: ストック収入比率の一時的な低下や大型開発案件の不在により売上が減少傾向にあります。今後の売上回復は、既存顧客の値上げ交渉や新規顧客・大型案件の獲得、および新サービスの市場浸透にかかっており、その成功には不確実性が伴います。
- 資金調達の成否と流動性リスク: 新株予約権付社債の発行等により資金調達は進むものの、依然として短期借入金や1年内返済予定の長期借入金が多額であり、手元資金と比較すると流動性リスクが存在します。追加の資金調達が進まない場合や資金使途に関する計画が変更された場合、事業運営に影響が出る可能性があります。
7. 市場センチメント（142字）
信用買残が69,400株ある一方、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍と計算できませんが、信用買いが一方的に多い状況です。これは、将来的な株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆する一方で、将来の売り圧力につながる可能性も秘めています。主要株主は東京センチュリー（30.25%）が筆頭で、安定株主として大口法人が名を連ねています。
8. 株主還元（91字）
ビープラッツは、2026年3月期の配当金を0.00円と予想しており、実績としても配当は行われていません。配当利回り、配当性向ともに0%です。これは、現在の事業環境と財務状況を鑑み、株主還元よりも事業への再投資や財務基盤の強化を優先しているためと考えられます。自社株買いの実施も発表されていません。
SWOT分析
強み
- サブスクリプション管理プラットフォーム「Bplats®」の独自技術と導入実績（トヨタ「KINTO」等）
- 通信インフラコスト削減など、自律的な収益改善努力が進み、直近で営業キャッシュフローがプラスに転換
弱み
- 継続的な営業損失、純損失の計上と自己資本比率の低さによる財務基盤の脆弱性
- ストック収入比率の一時的な低下や大型開発案件の不在による売上減少傾向
機会
- 国内サブスクリプション市場の拡大と企業DX需要の高まりによる事業拡大余地
- 東京センチュリー等の戦略的パートナーとの資本業務提携による資金調達および事業機会の創出（M&A、新サービス展開）
脅威
- 「継続企業の前提に関する重要な不確実性」の解消が計画通りに進まないリスク
- 競争激化やIT投資環境の変化、および低出来高による株価の流動性リスク
この銘柄が向いている投資家
- 高いリスク許容度を持つ成長期待投資家: サブスクリプション市場の成長性に賭け、現行の赤字や財務リスクを理解した上で、将来的な事業回復と株価上昇を期待できる投資家。
- 企業再生シナリオを重視する投資家: 経営改善策や資金調達、戦略的提携の効果に注目し、長期的な視点で企業の立て直しを支援したいと考える投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 継続企業の前提に関する不確実性: 企業の存続に関わる重大なリスクとして認識し、今後の資金調達や業績改善の進捗を継続的に確認する必要があります。
- バリュエーションの割高感: 赤字であるにもかかわらずPBRが業界平均を大きく上回っているため、投資判断は事業の将来性とリスクを慎重に天秤にかける必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 売上高成長率: 特にストック収入の回復と新規大型案件の獲得状況。目標値は売上高の前年比プラス転換。
- 営業利益率の改善: コスト削減の継続と売上増加による恒常的な黒字化。目標値は営業利益率5%以上。
- 自己資本比率と流動比率: 資金調達効果の反映により、自己資本比率40%以上、流動比率150%以上への改善。
- フリーキャッシュフローの継続的な黒字: 事業投資を賄い、資金を創出できる体質への転換。目標値は年間で安定的なプラス維持。
10. 企業スコア（詳細）
- 成長性: D (売上減少継続)
- 根拠: 2024年3月期、2025年3月期と連結売上高が減少傾向にあり、2026年3月期の通期予想も前年比でマイナス（-1.1%）であり、直近四半期売上成長率もマイナス9.7%と売上高の低迷が続いています。
- 収益性: D (大幅な赤字)
- 根拠: ROEは-70.45%、営業利益率は-17.86%と、いずれも大幅なマイナスであり、企業としての収益性は極めて低い状況にあります。
- 財務健全性: C (財務基盤に懸念)
- 根拠: 自己資本比率が直近四半期末で18.7%と低く、流動比率も0.52と短期的な支払い能力に懸念があります。F-Scoreも2点にとどまっており、財務基盤の改善が求められます。
- バリュエーション: D (割高感が強い)
- 根拠: PERは赤字のため算出できませんが、PBRが7.77倍と業界平均の3.5倍を大幅に上回っており、現在の業績状況や財務リスクを考慮すると割高感が非常に強いと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4381 |
| 企業名 | ビープラッツ |
| URL | http://www.bplats.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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