企業分析：大田花き（7555）

企業の一言説明

大田花きは、東京都中央卸売市場花き部を運営する国内最大手の花き卸売企業で、日本最大の花き市場としての圧倒的な市場ポジションを確立しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 非常に高い財務健全性：自己資本比率60%超、流動比率200%超を維持し、Piotroski F-Scoreでも「良好」と評価されるなど、堅固な財務基盤を有しています。これは、市場環境の変化に対する耐性を示す重要な強みです。
• 花き卸売市場の圧倒的なリーダーシップ：国内最大規模の花き市場を運営し、在宅競りシステムの導入など流通効率化に意欲を見せています。これにより、安定した事業基盤と業界内での価格決定力・影響力を維持しています。
• 収益性の低さと外部環境リスク：過去12ヶ月の営業利益率は-1.37%、ROEも2.49%と低水準にあり、直近中間期は営業赤字に転落しています。消費マインドの減退、気象変動、生産資材・物流コストの高騰といった外部環境変化による収益圧迫は継続的な課題です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

株式会社大田花き（証券コード: 7555）は、東京都中央卸売市場花き部を運営する国内最大手の花き卸売企業です。カットフラワー、鉢物、苗物などを主力とし、生産者から消費者への流通を担う単一セグメント事業を展開しています。日本最大の花き市場として、効率的な流通システムの構築に注力しており、在宅競りなどのデジタル化にも意欲を見せています。その広範なネットワークと流通インフラは、業界における重要な参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

大田花きは、日本最大の花き卸売市場を運営し、花き卸売業界において圧倒的なリーダーシップを確立しています。国内生産者と全国の小売業者をつなぐハブとしての機能は強固であり、これにより高い市場シェアを維持しています。競合に対する最大の強みは、その市場規模と信頼性に基づいた価格形成能力、そして物流ネットワークの優位性です。一方で、花き市場の需給バランスは消費者の購買意欲や気象条件に大きく左右されるため、業界全体のトレンドに対する脆弱性も持ち合わせています。財務指標を業界平均と比較すると、PERは29.97倍と業界平均10.1倍と比較して割高感がありますが、PBRは0.75倍と業界平均0.7倍に近く、純資産に対しては割安な水準にあります。

3. 経営戦略

大田花きは、国内花き市場のリーダーとして、流通の効率化と市場機能の強化を追求しています。具体的な中期経営計画の数値目標は開示されていませんが、在宅競りシステムやロジスティクスの改善への意欲は、デジタル技術を活用した事業構造改革を通じて、需要変動への適応力と収益性向上を目指す姿勢を示唆しています。この動きは、市場の多様なニーズへの対応と、効率的な情報・物流システムの構築により、中長期的な競争優位を確立することを目的としていると推察されます。
データに記載された「March 30, 2026 at 12:00 AM UTC: Ex-Dividend Date」は、この日までに株式を保有している株主が配当の権利を得る期日であることを示しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

提供されたF-Scoreは総合6点と良好な評価であり、特に収益性と財務健全性において高得点を維持しています。これは、安定した本業での利益創出力と、借入に依存しない堅実な財務体質を示唆します。一方で、効率性スコアが0点であることは、収益性の低い現状、株主資本利益率の低迷、そして直近の売上成長の停滞が課題であることを明確に示しています。

【収益性】

大田花きの収益性は、近年低調に推移しています。過去12ヶ月の営業利益率は-1.37%と赤字に転じており、これは本業での稼ぐ力が弱まっていることを示します。株主資本利益率（ROE）は2.49%、総資産利益率（ROA）は0.87%といずれも低い水準にあります。
（ベンチマーク：ROE 10%、ROA 5%）。これらの数値は、株主資本や総資産を効率的に活用して利益を生み出す能力が限定的であることを示唆しています。特にROEが低いのは、F-Scoreの効率性項目でも指摘された通り、経営上の重要な改善点です。

【財務健全性】

大田花きの財務健全性は極めて優良です。自己資本比率は62.0%（直近中間期末は65.2%）と非常に高く、自己資本比率40%以上が良好とされる中で、外部からの借り入れに頼らず安定した経営基盤をもっていることを示しています。また、流動比率は2.02倍と200%を超えており、流動負債（1年以内に返済が必要な負債）に対する流動資産（1年以内に現金化できる資産）が豊富であることを意味し、短期的な支払い能力に全く問題がない健全な状態です。総負債を自己資本で割ったTotal Debt/Equity比率も4.72%と非常に低く、借入依存度が極めて低いことが分かります。

【キャッシュフロー】

過去12ヶ月の営業キャッシュフロー（営業CF）は312百万円のプラスであり、本業で安定して現金を創出していることを示します。フリーキャッシュフロー（FCF）も92.75百万円のプラスであり、事業活動で得た現金から投資活動に必要な資金を差し引いても、手元に自由な資金が残っている状況です。これは、事業の持続性と成長に向けた投資余力があることを意味します。ただし、直近の2026年3月期第2四半期決算短信では、中間期の営業CFは△127百万円、FCF概算は△272百万円と資金流出となっており、短期的な資金繰りには注意が必要です。これは主に受託販売未払金の減少や法人税等の支払いによるものです。

【利益の質】

営業CF/純利益比率は2.46と非常に高く、「S（優良）」と評価されます。これは、損益計算書上の純利益が現金としてしっかりと裏付けられていることを意味し、利益の水増しや不透明な会計処理のリスクが低い、質の高い利益であることを示唆しています。ただし、直近の中間決算では純損失を計上しているため、この比率の解釈には注意が必要です。現時点では純損失ですが、営業キャッシュフローは損失幅に比べて良好であり、利益の数値ほどにはキャッシュフローが悪化していない状況です。

【四半期進捗】

2026年3月期の通期連結業績予想に対し、第2四半期（中間期）時点の進捗は、売上高で46.5%となりました。これは通常の上期進捗とされる50%前後と比較して若干低めであり、下期での売上回復が求められます。さらに、営業利益は中間期で△58百万円の赤字に転落しているため、通期予想の128百万円に対する進捗はマイナスです。会社は通期予想の修正を行っていませんが、下期に大幅な利益改善がなければ、通期目標達成は困難となる可能性があります。直近の損益計算書年度別比較を見ても、2023年3月期をピークに売上高、営業利益ともに減少傾向にあり、特に過去12ヶ月の数値では営業利益が大きく落ち込むなど、厳しい収益環境が続いています。

【バリュエーション】

大田花きの現在の株価754.0円におけるバリュエーションは、指標によって見方が異なります。
PER（株価収益率）は29.97倍（会社予想ベース）であり、卸売業の業界平均PER10.1倍と比較すると約3倍と大幅に割高な水準にあります。これは、現在の利益水準から考えると、株価がかなり買われているか、将来の成長期待が過度に織り込まれている可能性を示唆します。
一方、PBR（株価純資産倍率）は0.75倍（実績）であり、業界平均PBR0.7倍とほぼ同水準で、1倍を割れています。PBRが1倍を下回る状況は、企業の解散価値（純資産価値）よりも株価が低いことを意味し、一般的には割安と評価されることが多いです。ただし、継続的な収益性の低迷を背景とする「バリュートラップ」の可能性にも留意が必要です。現在の割高なPERと割安なPBRの兼ね合いから、市場はこの企業の強固な財務基盤と安定性を評価しつつも、収益性成長への疑問を抱いている可能性があります。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSIは両方とも「中立」を示しており、明確な売買シグナルは発生していません。これは、直近の株価に強いトレンドが発生しておらず、方向感に乏しい状態であることを示唆します。ただし、株価が5日、25日、75日、200日移動平均線をすべて上回っており、すべての移動平均乖離率がプラスであることは、短期的に緩やかな上昇基調にあることを示唆しています。

【テクニカル】

現在の株価754.0円は、52週高値787.0円と52週安値725.0円のほぼ中央（レンジ内位置46.8%）に位置しています。これは、過去1年間で見て極端な高値圏にも安値圏にもないことを示します。すべての移動平均線（5日MA 753.00円、25日MA 750.12円、75日MA 747.99円、200日MA 746.37円）を上回っており、短期から中長期にかけて株価が移動平均線より上に推移している状況です。これは、株価が底堅く推移していることを示唆しますが、強い上昇トレンドには至っていません。出来高が少ないため、テクニカル分析の信頼性には限界があります。直近10日間の出来高も数百株から千株強と非常に薄く、流動性の低さに注意が必要です。

【市場比較】

大田花きの株価パフォーマンスは、日本の主要株価指数である日経平均株価およびTOPIXに対して、いずれの期間においても大幅に下回っています。

• 1ヶ月リターン: 株式+1.34% vs 日経+5.99%（4.64%ポイント下回る）、TOPIX+3.76%（2.42%ポイント下回る）
• 3ヶ月リターン: 株式+0.94% vs 日経+9.70%（8.76%ポイント下回る）
• 6ヶ月リターン: 株式+1.34% vs 日経+34.15%（32.81%ポイント下回る）
• 1年リターン: 株式+1.21% vs 日経+38.33%（37.13%ポイント下回る）

この相対的なパフォーマンスの低さは、大田花きが市場全体の勢いに乗り切れておらず、投資家の注目度が低いか、特定の要因により評価が抑制されている可能性を示唆しています。特に、過去6ヶ月や1年といった中長期で日経平均株価が大きく上昇する中で、同社の株価がほとんど上昇していないことは、成長性への期待が薄いことを反映していると考えられます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍という表示は、信用売残が0であることに起因します。信用買残7,400株に対して信用売残がゼロのため、形式的に0倍となります。しかし、日々の出来高が1,100株程度と非常に少なく、市場の流動性が低い点には注意が必要です。特定の株主が株の大部分を保有しており、流通量が限られているため、少額の注文でも株価に大きな影響を与えやすく、売買したいときに思い通りの価格で取引できない可能性があります。また、PBRが1倍割れの0.75倍である一方で、直近中間期が営業赤字であるため、状況によってはバリュートラップに陥る可能性もゼロではありません。

【定量リスク】

大田花きの定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値: 0.09 (5Y Monthly)
• 年間ボラティリティ: 10.49%
• 最大ドローダウン: -5.71%
• 年間平均リターン: 3.41%

ベータ値0.09は、市場全体（S&P 500）の動きと比較して、株価がほとんど連動しないことを示しており、市場全体の下落局面での防御的な特性を持つ可能性が高いことを意味します。ボラティリティ10.49%や最大ドローダウン-5.71%も比較的低く、株価の変動リスクは小さいと言えます。仮に100万円投資した場合、年間で±10.49万円程度の変動が想定され、過去の最大下落幅は約5.71万円でした。 シャープレシオ0.28は、リスクに見合うリターンが十分に得られているとは言えない水準です。

【事業リスク】

• 消費マインドの停滞と需要減退：花きは生活必需品ではないため、景気変動や消費者の購買意欲に大きく左右されます。直近の決算短信でも、消費マインドの悪化が売上減の主要因として挙げられており、これが継続的なリスクとなります。
• 気象変動と供給の不安定化：酷暑や集中豪雨といった異常気象は、花きの生産量や品質に直接的な影響を与え、供給の不安定化や価格上昇、または逆に過剰供給による価格下落を招き、利益率に悪影響を及ぼす可能性があります。
• コスト高騰と採算悪化：生産資材（肥料・農薬など）、物流費、人件費の高止まりは、花き業界全体で共通の課題です。これらのコスト上昇を販売価格に転嫁できない場合、利益が圧迫され、採算性の悪化に繋がるリスクがあります。さらに、生産者の後継者不在なども生産基盤を不安定化させる要因となり得ます。

7. 市場センチメント

大田花きの市場センチメントは、流動性が低く、特定株主による保有比率が高い構造が特徴です。

• 信用取引状況：信用買残が7,400株あるものの、信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍と表示されます。これは、市場にショートポジション（空売り）がほとんど出ていないことを意味しますが、同時に日々の出来高1,100株という薄商いを考慮すると、流動性が極めて低い市場であることを強く示唆しています。機関投資家保有比率も0.00%であることから、個人投資家が主な取引主体であると考えられます。
• 主要株主構成：大森園芸ホールディングスが29.58%を保有する筆頭株主であり、東京青果（9.09%）、小杉圭一氏（8.73%）、自社（自己株口7.5%）、大森園芸（7.27%）が上位を占めています。特定の企業や個人、そして自社が大半の株式を保有しているため、市場での流通株（浮動株）は比較的少なく、株式の安定性は高いですが、市場での取引量が限定される一因となっています。インサイダー保有比率が68.27%と非常に高いこともこの特徴を裏付けています。

8. 株主還元

大田花きは、安定的な配当を継続する方針を示しています。

• 配当利回り：会社予想に基づく配当利回りは1.59%です。
• 配当性向：Yahoo Japanの情報によると、2026年3月期の配当性向は27.5%と予想されています。これは、利益の中から株主へ還元する割合が健全な水準（一般的に30-50%が目安）であることを示しており、無理のない範囲での配当を維持する姿勢が伺えます。
• 自社株買いの状況：データ上、直近の自社株買いに関する情報は明記されていません。現在の株主還元は主に配当によるものと考えられます。

SWOT分析

強み

• 国内花き卸売市場における最大手としての圧倒的な市場シェアとリーダーシップ。
• 自己資本比率60%超、流動比率200%超という極めて高い財務健全性。

弱み

• 過去12ヶ月の営業利益率-1.37%、ROE2.49%と低い収益性。
• 消費者の購買意欲、気象変動、コスト高騰といった外部環境変化に脆弱な事業構造。

機会

• 在宅競りの推進やロジスティクス強化による流通効率化と新規需要の創出。
• 花き産業全体のDX推進による生産者・小売業者との連携強化と付加価値向上。

脅威

• 持続的な消費者マインドの低迷と花き需要の減少傾向。
• 予測困難な異常気象の激化と、それによる生産量の変動リスク。
• 生産資材・物流・人件費の継続的な高騰と収益圧迫。

この銘柄が向いている投資家

• 安定性を重視する投資家：非常に低いベータ値と高い財務健全性から、市場の大きな変動から資産を守りたいと考える投資家に向いています。
• PBR1倍割れの修正期待を持つバリュー投資家：PBRが1倍割れである点を評価し、将来的な収益性改善や市場からの再評価に期待する長期投資家が検討する価値があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 収益性改善の進捗：直近の中間期で営業赤字に転落し、通期予想も減益見込みであるため、下期以降の収益回復が具体的にどのように進むか、その実現可能性を慎重に見極める必要があります。
• 市場の流動性：日々の出来高が極めて少ないため、大量の株式を売買する際には、株価に大きな影響を与えたり、希望する価格で取引できなかったりするリスクを考慮する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の改善：現在の-1.37%からプラス転換し、継続的に5%以上を維持できるか。
• ROAおよびROEの向上：現在の低水準から、ROAで5%以上、ROEで8%以上を目指せるか。
• 花き市場の需給バランス：消費マインドの回復、気象変動の影響、コスト高騰の動向、及びこれらに対する会社の対応策。

成長性

スコア：D (懸念)
過去12ヶ月の四半期売上成長率が-5.70%、2026年3月期の通期売上高も前年比△3.0%の減収予想であり、EPSに関しても減益予想が示されています。売上高も利益もマイナス成長の傾向にあるため、成長性には懸念があります。

収益性

スコア：D (懸念)
過去12ヶ月のROEは2.49%、営業利益率は-1.37%と、いずれも低水準にあり、ベンチマーク（ROE10%以上、営業利益率15%以上）を大きく下回っています。特に営業利益率が赤字である点は、本業の収益力の課題が深刻であることを示唆しています。

財務健全性

スコア：S (優良)
自己資本比率は62.0%（直近中間期は65.2%）と非常に高く、流動比率も2.02倍と200%を超えています。Piotroski F-Scoreでも財務健全性項目は3/3点満点であり、極めて強固な財務体質を誇ります。

バリュエーション

スコア：C (やや不安)
PERは29.97倍と、業界平均の10.1倍と比較して大幅に割高な水準にあります。一方、PBRは0.75倍と業界平均0.7倍に近く、純資産に対しては割安感がありますが、PERの割高感が強く、総合的にはやや不安なバリュエーションと判断されます。特に収益性の低さを考慮すると、現在のPERは正当化されにくいでしょう。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 754円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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