企業分析：ランドネット（2991）

企業の一言説明

ランドネット（2991）は、中古不動産の買取販売とリフォーム・リノベーションを主軸とする不動産投資事業を展開する東証スタンダード上場の企業です。特に、物件情報のデータベースを活用した中古マンションの買い取り再販を強みとしています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅調な成長性と高いROE: 中古マンション市場の需要を背景に連続増収増益を継続しており、高いROE（23.92%）を維持。効率的な自己資本活用と事業規模拡大による成長期待があります。
• 割安なPERと潜在的な価値: PERが業界平均と比較して著しく低く（5.57倍 vs 業界平均11.3倍）、市場からは利益水準に対して過小評価されている可能性があります。
• 財務健全性と流動性への課題: 自己資本比率は不動産業界としては標準的ですが、借入依存度が高く、在庫である販売用不動産の積み増しに伴う資金繰りや金利負担の増加には注意が必要です。また、ボラティリティが高い銘柄特性も見られます。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ランドネットは1999年に設立された不動産投資サービス企業です。主力事業は中古マンションの買取販売、リフォーム・リノベーション、および不動産仲介・賃貸管理です。自社で蓄積した物件データベースと仕入力・販売ネットワークを活用し、中古物件をバリューアップして再販するビジネスモデルを確立しています。

2. 業界ポジション

ランドネットは、中古不動産買取販売市場に特化した企業であり、特に首都圏の中古マンション市場を主要ターゲットとしています。東証スタンダード市場に上場する中堅企業で、堅調な市場環境を背景に事業を拡大しています。業界平均PERが11.3倍であるのに対し、同社は5.57倍とPER基準では割安感がありますが、業界平均PBRが0.9倍であるのに対し、同社は1.29倍とPBR基準ではやや割高感が見られます。

3. 経営戦略

ランドネットは、中期経営計画に基づき、データベースの拡充、人的資本投資、ダイレクト販売強化を推進し、事業基盤の強化と収益拡大を目指しています。また、不動産クラウドファンディング「LSEED」を通じて新たな資金調達手段を確立し、事業投資の加速を図っています。直近では賃貸管理事業において新システムを導入するなど、業務効率化とサービス向上への投資も積極的に行っています。今後のイベントとしては、2026年7月30日に次期の配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
重要: 提供されたF-Scoreの数値（総合スコア・各サブスコア）はシステムが算出した値であり、そのまま使用しています。独自の再計算や再評価は行わず、提供データの解釈と補足説明に集中しています。
ランドネットのPiotroski F-Scoreは6/9点で「A: 良好」と評価されます。これは主に、収益性（純利益とROAがプラス）、一部の財務健全性（流動比率の確保）、および効率性（高いROEと売上高成長）の項目で高得点を得ているためです。一方で、営業利益率の低さや、D/Eレシオが1.0を上回っている点など、財務レバレッジが高く、利益率改善の余地があることが示唆されています。営業キャッシュフローに関する直接的なデータが不足しているため、キャッシュフローの質に関する詳細な評価はできません。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 3.56%
  • 不動産売買事業が主軸であるため、他業種に比べて売上総利益率が低く、結果として営業利益率も低くなる傾向にあります。これは業界特性として理解できますが、同業他社との比較や今後の改善動向には注目が必要です。
• ROE（実績）: 23.92% (ベンチマーク: 10%)
  • ROEが非常に高く、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。これは投資家にとって魅力的な指標ですが、同時に高い負債比率もROEを押し上げる要因となるため、財務健全性とのバランスで評価する必要があります。
• ROA（過去12か月）: 7.27% (ベンチマーク: 5%)
  • 企業が総資産をどれだけ効率的に利用して利益を上げているかを示すROAも良好な水準であり、資産活用効率が高いことを示唆しています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 31.3%
  • 不動産業界では、事業の特性上、銀行借入などの負債を活用して事業を行うことが一般的であり、他業種に比べて自己資本比率が低くなる傾向があります。31.3%は同業他社と比較しても平均的な水準ですが、より高い安定性のためには向上余地があります。
• 流動比率（直近四半期）: 1.58倍
  • 流動比率が1.5倍を上回っており、短期的な支払い能力に問題はないと判断できます。資金繰りの安全性は現状維持されています。

【キャッシュフロー】

• 営業CF、FCFの状況:
  • 決算短信において、第1四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないと明記されており、詳細なキャッシュフロー状況は不明です。しかし、貸借対照表の動きから推測すると、直近四半期では現金及び預金が1,075百万円減少しており、一方で短期借入金が1,388百万円増加しています。これは、販売用不動産（在庫）の増加（+786百万円）など事業活動に伴う運転資金需要が増加し、それを主に短期借入で賄っている状況を示唆しており、今後の資金効率や金利負担の動向には注意が必要です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: データなし
  • 営業キャッシュフロー計算書が作成されていないため、詳細な利益の質の評価はできませんが、純利益の多くが営業活動を通じて現金として得られているかを確認する上で重要な指標です。この情報が不足している点は留意する必要があります。

【四半期進捗】

ランドネットの2026年7月期第1四半期決算は、通期予想に対して概ね順調に進捗しています。

• 売上高進捗率: 23.3%（通期予想110,598百万円に対し実績25,746百万円）
• 営業利益進捗率: 20.3%（通期予想4,503百万円に対し実績915百万円）
• 純利益進捗率: 21.2%（通期予想2,649百万円に対し実績561百万円）

直近第1四半期の売上高は前年同期比16.8%増と堅調な伸びを見せていますが、営業利益は同1.4%増にとどまっており、増収に対して利益の伸びが緩やかな状況です。これは、販売費及び一般管理費の増加や、賃貸管理事業における新システム導入に伴う減価償却費の増加が影響していると説明されています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 5.57倍
  • 株価が1株当たり利益の何年分かを示すPERは、業界平均の11.3倍と比較して大幅に低く、利益水準に対して株価が割安である可能性を示唆しています。業種平均PER基準で算出した目標株価は1,114円であり、現在の株価609.0円から比較すると大きな上昇余地があるように見えます。
• PBR（実績）: 1.29倍
  • 株価が1株当たり純資産の何倍かを示すPBRは、業界平均の0.9倍と比較して高く、純資産の価値から見ると割高感があります。PBRが1倍を下回る企業が多い中で、ランドネットは1倍を超えており、市場が同社の純資産以上の価値を評価しているものの、業界平均PBR基準で算出した目標株価は429円となり、現在の株価より低い水準です。PERとPBRで異なる評価が出ているため、両者を総合的に考慮し、事業内容や成長性を踏まえた判断が求められます。

【テクニカルシグナル】

移動平均乖離率

全ての主要な移動平均線を下回っており、短期的から中・長期的な調整局面にあることが示唆されます。特に25日線や75日線からの乖離率が大きい点は注意が必要です。

【テクニカル】

現在の株価609.0円は、52週高値824円、安値432円のレンジ内で、安値寄り（22.8%位置）にあります。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を下回って推移しており、株価は目下調整局面または下落基調にあると判断できます。特に直近の下げが強く、過去10日間の株価履歴を見ても減少傾向がはっきりと見て取れます。直近1ヶ月のレンジは600.00円 – 701.00円、3ヶ月レンジは600.00円 – 739.00円です。現在の株価はこれらのレンジの下限に近い水準であり、サポートライン600円付近で底堅さを見せるかどうかが注目されます。

【市場比較】

ランドネットの株価は、日経平均株価およびTOPIXといった市場全体の指標と比較して、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても大きくアンダーパフォームしています。特に1年間でのリターンは-49.17%となっており、市場全体のパフォーマンスが堅調な中で、同社株は大幅な下落を見せています。これは、特定の事業リスクや個別要因が市場全体とは異なる動きをもたらしている可能性を示唆します。

【注意事項】

⚠️ 信用買残が384,400株ある一方で信用売残が0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。これは信用買いが積み上がっている状況を示し、将来的な売り圧力となる可能性をはらんでいます。また、年間のボラティリティが高い上に低出来高な売買状況も確認されており、売買時に価格変動リスクが高い銘柄であることにも注意が必要です。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 93.24%
  • この数値は非常に高く、投資した資金が年間で大きく変動する可能性を示唆しています。仮に100万円投資した場合、年間で±93.24万円程度の変動が想定され、高リスク・高リターンを許容できる投資家向けの銘柄と言えます。
• シャープレシオ: 0.14
  • シャープレシオは、リスク1単位あたりに得られる超過リターンを示します。1.0以上が良好とされる中で0.14という数値は、リスクを負った割にはリターンが少ないことを示しており、効率的な投資とは言えない可能性があります。
• 最大ドローダウン: -65.00%
  • 過去の投資期間において、資産価値が最大で65.00%下落した経験があることを示します。このような大きな下落が今後も起こりうることを認識しておく必要があります。

【事業リスク】

• 不動産市況の変動: 主力である中古不動産売買事業は、金利動向、景気変動、税制改正、人口動態などのマクロ経済要因や不動産市場の需給バランスに大きく影響されます。特に金利上昇は、借入依存度が高い同社の資金調達コストを押し上げ、収益を圧迫する可能性があります。
• 仕入れ・在庫リスク: 販売用不動産の仕入れを強化している一方で、在庫が増加しています。市場環境が悪化した場合、在庫評価損の発生や物件売却の長期化により、資金回収が滞るリスクがあります。特に築古物件の比率が高い（83%）ため、市場の嗜好変化には敏感です。
• 競争激化と収益性: 中古不動産市場はプレイヤーが多く、競争が激しい傾向にあります。これにより仕入れ競争が激化したり、販売価格に転嫁できないコスト増が発生したりする可能性があります。現状の営業利益率（3.56%）の低さも、競争環境の厳しさを反映していると言えます。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が384,400株、信用売残が0株という状況にあり、信用倍率は0.00倍となっています。信用買残の増加は、将来の売り圧力につながる可能性があるため、短期的な株価上昇を抑制する要因となりえます。
• 主要株主構成: 代表者の榮章博氏が33.35%、その関連会社である(株)ブレインネットが37.73%と、主要な株主が合わせて70%以上を保有しており、安定した株主構成と言えます。上位10社の保有割合を見ても、特定の機関投資家に偏ることなく、経営陣や事業関係者が大半を占めています。機関投資家の保有割合は1.61%と比較的低い水準です。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 1.80%
  • 現在の株価水準に対する配当利回りは1.80%です。
• 1株配当（会社予想）: 11.10円
  • 2026年7月期の年間配当予想は11.10円（株式分割後基準）です。
• 配当性向: 10.0%
  • 利益に対する配当の割合が10.0%と非常に低いです。これは、稼いだ利益の大部分を事業の成長投資に回すという経営方針を示しており、成長期にある企業の特徴とも言えます。株主還元よりも事業拡大を優先する姿勢が読み取れます。
• 自社株買いの状況: データなし
  • 直近の自社株買いに関する特記事項はありません。

SWOT分析

強み

• 中古マンション買取再販に特化したノウハウと物件データベースの活用により、安定的な仕入れと販売を実現し、連続増収増益の成長性を維持しています。
• 非常に高いROE（23.92%）を達成しており、自己資本を効率的に活用できる収益力を持っています。

弱み

• 営業利益率が3.56%と低く、収益性の改善が課題です。
• 自己資本比率が31.3%と相対的に低く、借入依存度が高いため、金利変動リスクや資金繰りの面で脆弱性があります。

機会

• 首都圏における中古マンション市場は堅調であり、引き続き需要を取り込むことで事業を拡大する機会があります。
• 賃貸管理事業における新システム導入やクラウドファンディングによる資金調達など、新たな事業基盤強化や柔軟な資金調達手段を確立しています。

脅威

• 金利上昇や不動産価格の下落など、マクロ経済の変動による不動産市況の悪化は、仕入れコストの増加や販売用不動産の価値下落に直結するリスクがあります。
• 信用買残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性があり、株価の需給バランスに影響を与える脅威となりえます。

この銘柄が向いている投資家

• 成長性を重視する投資家: 中古不動産市場の成長を取り込み、連続増収増益を続ける同社の事業拡大に期待する投資家。
• 割安なバリュエーションに魅力を感じる投資家: PERが業界平均と比べて大幅に低く、将来的な株価修正の可能性を追求する投資家。
• 不動産市場の動向を注視できる投資家: 不動産市況の変動リスクを理解し、市場動向を定期的にチェックしながら投資を行うタイプの投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 不動産市況と金利動向の監視: 中古不動産価格や成約件数、特に金利の動向は、同社の業績に直結するため、日頃から注意深く監視する必要があります。
• 資金繰り（短期借入と販売用不動産の動き）: 販売用不動産（在庫）の増加と、それに伴う短期借入の増加は、今後の資金繰りや利息負担に影響を与える可能性があるため、四半期ごとの財務諸表でこれらの動きを確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の改善: 低い営業利益率をどのように改善していくか、具体的な施策と効果に注目すべきです。
• 自己資本比率の向上: 借入依存度を下げ、財務体質を強化するための自己資本比率の推移をウォッチし、目標値として40%以上の達成を目指す動きがあるかを確認します。
• 販売用不動産の回転率: 在庫資産である販売用不動産が効率的に現金化されているか、回転率の推移を定期的に確認することが重要です。

成長性

スコア: S
根拠: 過去数期の売上高は連続して大きく増加しており（直近の過去12か月で対前年比約23.3%増）、2026年7月期の通期売上高予想も対前年比15.2%増と、当社の評価基準である15%以上の成長率をクリアしています。中古不動産市場の堅調な需要を背景に、高い成長性を維持しています。

収益性

スコア: A
根拠: ROE（実績）は23.92%と、評価基準の15%を大きく上回る「S」評価に相当する非常に高い水準です。これは株主資本を効率的に活用できている証拠です。一方で、営業利益率（過去12か月）は3.56%と、評価基準の3-5%で「C」評価に留まっています。ROEの高さは評価されるものの、営業利益率に改善の余地があるため、総合的に「A: 良好な収益性」と判断しました。

財務健全性

スコア: A
根拠: 自己資本比率（実績）は31.3%で、評価基準の30-40%内で「B」評価です。不動産業界の特性を考慮すると標準的と言えます。流動比率（直近四半期）は1.58倍と、評価基準の150%以上で「A」評価であり、短期的な支払い能力に問題はありません。Piotroski F-Scoreは6/9点で「A」評価でした。これらを総合すると「A: 良好な安定性」と判断しますが、高い借入依存度には継続的な注意が必要です。

バリュエーション

スコア: C
根拠: PER（会社予想）は5.57倍で、業界平均11.3倍の約49%という水準であり、評価基準の70%以下で「S」評価に相当する非常に割安な水準です。しかし、PBR（実績）は1.29倍で、業界平均0.9倍の約143%であり、評価基準の130%以上で「D」評価となります。PERとPBRで評価が大きく異なるため、総合的な判断が必要です。PERの割安感は大きいものの、PBRが業界平均と比較して割高である点を考慮し、また、株式のボラティリティの高さも踏まえて、総合的に「C: やや割高感あり」と判断しました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 609円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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