決算短信：蔵王産業（9986）

2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：増収増益（売上高+9.8%、営業利益+59.9%、経常利益+68.3%、中間純利益+73.6%）。
• 注目すべき変化：営業利益率が前年中間期の約6.7%→約9.8%へ改善（販売戦略・コスト管理の効果）。中間純利益は266百万円（+73.6%）と大幅増加。EPSは49.01円（前年28.26円）。
• 今後の見通し：通期予想（売上9,300百万円、営業利益1,106百万円、当期純利益740百万円）に対する進捗は売上約43.0%、営業利益約35.5%、当期純利益約36.0%と、売上進捗はやや未達ぎみ、利益進捗はさらに遅れ。会社は現時点で予想修正なし。
• 投資家への示唆：中間は増収増益・キャッシュ創出力が改善している一方、通期進捗は中間時点で50%を下回る（特に利益）。自己資本比率は非常に高く（86.5%）、現金性資産も潤沢。配当方針は据え置き（年間100円予想）で、配当性向（予想ベース）は高め（下記参照）。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：蔵王産業株式会社
  • 主要事業分野：環境クリーニング機器等の製造・販売（その他事業は重要性が乏しいとしてセグメント記載省略）
  • 代表者名：代表取締役社長 沓澤 孝則
• 報告概要:
  • 提出日（決算短信公表日）：2025年11月11日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期） 2025年4月1日～2025年9月30日（非連結）
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月14日
  • 配当支払開始予定日（中間配当）：2025年12月1日
  • レビュー：当第2四半期決算短信は公認会計士または監査法人のレビュー対象外
• セグメント：
  • 環境クリーニング機器等（単一主力セグメント。その他は重要性が乏しいため省略）
• 発行済株式：
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：6,266,000株（2026年3月期中間期）
  • 期末自己株式数：827,757株（2026年3月期中間期）
  • 期中平均株式数（中間期）：5,435,033株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定：
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月14日
  • 決算説明会：開催の有無は資料記載なし（決算補足資料作成の有無も記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期予想に対する中間実績の達成率）
  • 売上高：中間実績 3,999百万円 ／ 通期予想 9,300百万円 → 進捗率 43.0%
  • 営業利益：中間実績 392百万円 ／ 通期予想 1,106百万円 → 進捗率 35.5%
  • 当期純利益：中間実績 266百万円 ／ 通期予想 740百万円 → 進捗率 36.0%
• サプライズの要因：
  • 期中は新商品の投入や代理店販売拡充、展示会出展等による売上増加が寄与。営業利益率改善は売上構成の改善や費用管理の効果と推測される。前年にあった投資有価証券償還損（23,097千円）が今回は発生しておらず営業外費用の改善も寄与。為替差損益は期によって変動（当期は為替差損4,632千円）。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。中間時点の進捗は売上はやや遅れ、利益はさらに遅れのため、下期での利益回復が必要。現時点で予想修正は発表されていない。

財務指標（主要数値は百万円、%は前年同期比）

• 損益（中間累計：2025/4/1–2025/9/30）
  • 売上高：3,999 百万円（+9.8%）
  • 売上総利益：1,948 百万円（前年1,744）
  • 販管費：1,556 百万円（前年1,498）
  • 営業利益：392 百万円（+59.9%）
  • 経常利益：407 百万円（+68.3%）
  • 税引前中間純利益：406 百万円
  • 中間純利益：266 百万円（+73.6%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS, 中間）：49.01円（前年28.26円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：392 / 3,999 = 9.8%（前年中間期 6.7% → 改善）
  • ROE（中間純利益 / 自己資本）：266 / 12,885 = 2.07%（中間ベース、目安8%以上が良好 → 今回は低め。ただし中間ベースでの単純比較）
  • ROA（中間純利益 / 総資産）：266 / 14,899 = 1.79%（目安5%以上で良好 → 低め）
  • 注：ROE/ROAは中間純利益を用いた簡易計算のため通年比較や年率換算とは異なる点に注意
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：43.0%（中間時点としてやや遅れ）
  • 営業利益進捗率：35.5%（遅れ）
  • 当期純利益進捗率：36.0%（遅れ）
  • 過去同期間との比較：前年同中間期は増益基調だが、今年は増収＋大幅増益で好転している一方、通期に対する進捗は50%に満たない
• 貸借対照表（中間期末 2025/9/30）
  • 総資産：14,899 百万円（前期末 14,757 百万円、+140 百万円）
  • 純資産：12,885 百万円（前期末 12,876 百万円、+8 百万円）
  • 自己資本比率：86.5%（安定水準。目安40%以上）
  • 現金及び現金同等物：7,167 百万円（潤沢）
  • 棚卸資産（商品）：1,791 百万円（前年同期比増加 151 百万円）
  • 有価証券：4,697 百万円（ほぼ横ばい）
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：707 百万円（前年45 百万円 → 増加。営業CF/純利益比率 = 707 / 266 = 約2.65（1.0超で健全））
  • 投資CF：△25 百万円（主に有形固定資産取得 27 百万円）
  • 財務CF：△277 百万円（主に配当支払 271 百万円）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：約682 百万円（プラス）
• 財務安全性：
  • 自己資本比率 86.5%（非常に高い、安定水準）
  • 負債合計 2,013 百万円（資本に対して低位）
  • 流動比率（厳密値は流動資産/流動負債＝10,905 / 947 = 約1,151%）高い流動性

特別損益・一時的要因

• 当期（中間期）の特別利益・損失：
  • 目立った特別利益は記載なし。前年は投資有価証券償還損（23,097千円）が発生していたが、当中間期は該当なし（営業外費用は為替差損4,632千円等）。
• 一時的要因の影響：
  • 前年に存在した投資有価証券償還損がなくなった点が比較上の改善要因。その他特別項目は限定的であり、増益は本業寄与が主と見られる。
• 継続性の判断：為替の損益や有価証券の償還等は期によって変動するため一時要因の継続性は不確定。

配当

• 配当実績と予想：
  • 中間配当（第2四半期末）：50円（支払開始予定日 2025/12/1）
  • 期末配当（予想）：50円
  • 年間配当予想：100円（2026年3月期予想）
  • 配当利回り：–（株価情報なしのため算出不可）
  • 配当性向（会社予想ベース）：配当100円 / 1株当たり当期純利益136.21円 = 約73.4%（高め）
• 特別配当の有無：なし
• 株主還元方針：配当を継続（今回予想維持）。自社株買いは中間期での取得小額（自己株式取得支出587千円）あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 有形固定資産取得による支出（中間）：27,288千円（前年中間は78,538千円→前年は有価証券償還等の影響で変動あり）
  • 減価償却費：68,915千円（中間）
• 研究開発：
  • R&D費用：資料に明示的な記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注状況：資料に受注高・受注残高の記載なし（–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品）：1,791 百万円（前年同期比 +151 百万円）。在庫増加が営業CFや投資に影響。

セグメント別情報

• 地域別売上：資料記載なし（–）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料に中期計画の数値的な進捗は明示なし（–）
• KPI達成状況：公開KPIに基づく進捗記載はなし（–）

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：資料内に比較記載なし（–）
• 市場動向：会社コメントとして「賃上げに伴う景気回復傾向はあるが物価上昇や地政学的リスク等で先行き不透明」との記載あり。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（据え置き）：売上高 9,300 百万円（+10.1%）、営業利益 1,106 百万円（+21.4%）、当期純利益 740 百万円（+20.0%）、1株当たり当期純利益 136.21円。
  • 会社の前提条件・修正：2025年5月12日公表の業績予想から変更なし。詳細前提は添付資料参照（為替等）。
• 予想の信頼性：中間時点で営業/純利益の進捗が約35〜36%にとどまっており、下期での利益回復が必要。会社は現時点で修正していないが、下期の動向を確認する必要あり。
• リスク要因：為替変動、原材料価格、国内外の景気下振れリスク、地政学リスク等（会社コメントに記載）。

重要な注記

• 会計方針：会計基準等の改正に伴う会計方針の変更等に関する特記事項はなし（注記事項にて確認）。
• その他：土地の再評価あり（再評価済み土地に関する繰延税金負債計上）。第2四半期決算は監査またはレビュー対象外。

注記・留意点：

• 本まとめは公表された決算短信に基づく整理であり、投資助言ではありません。
• 資料に記載のない項目は“–”で示しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。