企業分析：セキュア（4264）

企業の一言説明

セキュアは、法人向け入退室管理や監視カメラシステム、画像分析システムを提供するセキュリティソリューション分野に特化した企業です。AI活用を推進し、業界での技術的優位性を構築しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• AI活用とM&Aによる事業拡大: 入退室管理・監視カメラの主要事業に加え、AI画像分析を第3の柱と位置づけ、他社との提携やM&Aを積極的に行い、セキュリティソリューション市場での成長機会を追求しています。
• 良好な財務健全性: 自己資本比率が大幅に改善し、流動性も高水準を維持しており、強固な財務基盤を築いています。
• 利益進捗の遅れと成長投資に伴うコスト増: 直近の四半期決算では売上高は堅調に推移しているものの、M&A関連費用や販管費の増加により利益の進捗が通期目標に対して遅れており、短期的な収益性改善が課題です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

セキュアは、オフィスや工場、店舗など法人向けのセキュリティソリューションを提供しています。主力事業は、カードリーダーや生体認証を用いた「入退室管理システム」と、AIや画像認識技術を応用した「監視カメラシステム」です。近年は、施設内の混雑度分析などを行う「画像分析サービス」を第3の柱として育成しています。AI、クラウドシステム、IoTデバイスの研究開発から販売まで一貫して手掛けることで、技術的な独自性と高い参入障壁を築いています。

2. 業界ポジション

セキュアは、セキュリティソリューション市場において、特に法人向け入退室管理システムや監視カメラシステムで実績を積む企業です。市場シェアの具体的なデータは提示されていませんが、豊富な導入実績とAI技術を組み合わせたソリューション提供により、一定の競争優位性を確立しています。ただし、市場は人口減少や建築需要の抑制、海外低価格ベンダーの台頭により競争が激化しています。同社のPER 28.35倍は業界平均66.2倍と比較して割安感があり、PBR 3.04倍は業界平均3.5倍と比較して適正な水準にあります。

3. 経営戦略

セキュアは、既存の入退室管理、監視カメラシステム事業の強化に加え、AI画像分析サービスを今後の成長ドライバーとして位置付けています。直近では、メルコホールディングス（現バッファロー）との資本業務提携や、2025年4月にセキュリティシステム構築・施工会社の株式会社メディアシステムを連結子会社化するなど、M&Aを通じた事業領域の拡大や販路強化を積極推進しています。また、セキドとの業務提携により無人店舗・省人化ソリューションの推進にも注力しており、これらにより拡販、コスト削減、新サービス創出を目指す中期的な成長戦略を描いています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Score詳細解説:

• 収益性スコア (2/3): 純利益が黒字であり、ROA（総資産利益率）もプラスであるため、収益性自体は確保されています。しかし、営業キャッシュフローのデータが提供されていないため、この項目は評価できませんでした。
• 財務健全性スコア (3/3): 流動比率が1.5倍を大きく上回り、短期的な支払能力に優れています。また、D/Eレシオ（負債資本倍率）も1.0を下回っており、長期的な負債リスクが低いことを示します。さらに、株式の希薄化も発生していないため、財務の健全性は非常に良好と評価できます。
• 効率性スコア (1/3): 営業利益率が10%を下回り、ROE（自己資本利益率）も10%を下回っているため、資本効率には改善の余地があります。しかし、四半期売上成長率はプラスであり、事業規模の拡大は順調に進んでいます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 5.40%
• ROE（実績）: 6.41% （ベンチマーク: 10%）
• ROA（過去12か月）: 3.09% （ベンチマーク: 5%）

セキュアの収益性指標は、ベンチマークであるROE 10%やROA 5%を下回っており、「普通」と評価されます。直近の第3四半期累計期間においては、営業利益率は4.14%とさらに低下しており、成長投資に伴うコスト増や販管費の増加が利益を圧迫している状況です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 33.9% → （直近四半期）56.5%
• 流動比率（直近四半期）: 2.85倍 （285%）

自己資本比率は、前期末の33.9%から直近四半期では56.5%へと大幅に改善しており、財務基盤が著しく強化されたことを示します。これは主に第三者割当増資によるものです。流動比率も285%と非常に高水準であり、短期的な負債の返済能力に全く問題はありません。財務健全性は「良好」と評価できます。

【キャッシュフロー】

• 営業CF、フリーCF: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していないため、詳細な数値は不明です。
• 現金及び預金（直近四半期）: 2,316,126千円

キャッシュフローの明細は開示されていませんが、現金及び預金は前期末の1,195,606千円から2,316,126千円へと約11.2億円大幅に増加しています。これは増資による払込が主な要因と推測され、事業拡大のための資金は潤沢にある状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: キャッシュフローの明細がないため算出不可。

【四半期進捗】

2025年12月期の通期予想に対する第3四半期累計（9月末時点）の進捗状況は以下の通りです。

• 売上高: 4,948百万円（通期予想7,000百万円に対し進捗率70.7%）
• 営業利益: 205百万円（通期予想400百万円に対し進捗率51.2%）
• 純利益: 104百万円（通期予想294百万円に対し進捗率35.4%）

売上高は通期目標に対して堅調な進捗を見せている一方、営業利益及び純利益の進捗率は売上高と比較して遅れています。これはM&A関連の費用や販管費の増加が主な要因であり、通期目標を達成するためには第4四半期における利益率の改善や控除項目の削減が不可欠です。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 28.35倍
• PBR（実績）: 3.04倍
• 業界平均PER: 66.2倍
• 業界平均PBR: 3.5倍

セキュアのPER 28.35倍は、業界平均PER 66.2倍と比較して非常に割安な水準にあります。PBR 3.04倍も業界平均PBR 3.5倍より低く、割安感があります。このバリュエーションは、利益成長ペースの鈍化懸念やグロース市場特有の評価の厳しさを反映している可能性がありますが、業界平均と比較すると、魅力的な水準にあると言えるでしょう。

【テクニカルシグナル】

MACDシグナルは中立、RSI状況も中立であり、直近の株価に明確な買われすぎや売られすぎのシグナルは出ていません。

【テクニカル】

• 現在株価: 1,539.0円
• 52週高値: 2,077円
• 52週安値: 1,173円
• 52週レンジ内位置: 40.5% （安値寄りの水準に位置しています。）
• 移動平均線との関係:
  • 5日移動平均線 (1,540.60円) をわずかに下回っています。
  • 25日移動平均線 (1,482.80円) を上回っています。
  • 75日移動平均線 (1,475.44円) を上回っています。
  • 200日移動平均線 (1,583.01円) を下回っています。

短期的に株価は上昇トレンドを示唆する動きが見られますが、長期的な200日移動平均線を下回っているため、本格的な上昇トレンドへの転換には時間を要する可能性があります。

【市場比較】

• 日経平均比: 過去1ヶ月では日経平均を4.62%ポイント上回っていますが、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期では日経平均を大きく下回るパフォーマンスとなっています。
• TOPIX比: 同様に、過去1ヶ月ではTOPIXを5.51%ポイント上回る一方で、中長期では相対的に劣後しています。

これらのデータは、過去1ヶ月の株価は堅調でしたが、中長期では市場全体、特に日経平均やTOPIXの力強い上昇トレンドの恩恵を十分に受けられていないことを示しています。これは、グロース市場銘柄特有の変動の大きさと、市場全体の大型株優位のトレンドを反映している可能性があります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が0.00倍と表示されていますが、これは信用売残が0株であるために計算上そうなるものです。信用買残は85,800株あり、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 57.86%
  • 年間ボラティリティが高いということは、株価の変動が激しいことを意味します。仮に100万円投資した場合、年間で±57.86万円程度の変動が想定されるため、高いリスク許容度が求められます。
• シャープレシオ: 0.28
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。0.28という数値は、リスクを取った割にはリターンが低いことを示しており、投資効率は「懸念」される水準です。1.0以上が良好とされます。
• 最大ドローダウン: -54.53%
  • 過去に投資額が最大で半分以下になる期間があったことを示します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておくべきです。
• ベータ値（5Y Monthly）: -0.35
  • ベータ値がマイナスであるということは、市場全体の動きと逆の方向に株価が動く傾向があることを示唆します。ただし、グロース市場上場企業の場合、個別の事業動向やニュースに強く反応するため、ベータ値だけで市場との相関性を判断するには注意が必要です。

【事業リスク】

• 既存プロジェクトの進捗遅延: 直近の決算短信でも言及されているように、監視カメラシステム事業において一部既存案件の進捗遅延が発生しており、業績に影響を及ぼす可能性があります。
• 市場競争の激化: セキュリティソリューション市場は、国内外からの新規参入や低価格競争の激化により、収益性の維持が難しい状況にあります。
• M&A後の統合作業と投資回収: 株式会社メディアシステムの連結子会社化など、M&Aを積極的に行っていますが、買収後の企業文化の統合やシナジー効果の創出、投資回収が計画通りに進まないリスクがあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残85,800株に対し、信用売残は0株です。そのため信用倍率は0.00倍と表示されます。信用買残が多い状況は、将来的な手仕舞い売りによる株価下落圧力となる可能性があります。
• 主要株主構成:
  • 合同会社LYON: 18.15%
  • バッファロー: 14.3%
  • 谷口辰成 (代表者): 7.77%
    主要株主には代表者並びにその関係会社が名を連ねており、インサイダー保有比率が65.50%と非常に高いことから、経営陣が株価に対する高いコミットメントを持っていると考えられます。一方で、流通株式（浮動株）比率が低い可能性もあり、流動性には注意が必要です。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.00%
• 1株配当（会社予想）: 0.00円
• 配当性向: 0.00%

セキュアは現在、無配当を継続しています。成長段階にある企業として、得られた利益を事業拡大や研究開発、M&Aといった再投資に充当する方針であると考えられます。自社株買いに関する情報も開示されていません。

SWOT分析

強み

• AIを活用した独自技術を持つセキュリティソリューションプロバイダーとしての確立された地位。
• 良好な財務健全性（高水準の流動比率、改善された自己資本比率）。

弱み

• M&A関連費用や販管費増による短期的な利益率の低下と通期利益目標進捗の遅れ。
• 無配当であり、配当による株主還元は現時点で行われていない。

機会

• 無人店舗や省人化ソリューションへのニーズの高まりによる事業拡大余地。
• M&Aや業務提携を通じた事業領域の拡大と新たなシナジー創出。

脅威

• セキュリティソリューション市場における競争激化と価格圧力。
• 既存プロジェクトの進捗遅延やM&A後の統合リスク。

この銘柄が向いている投資家

• AI技術を活用した成長性の高いグロース企業への投資を好む投資家。
• 足元の利益率低下を成長投資と捉え、中長期的な視点で企業の成長を待てる投資家。
• 高いボラティリティを許容できるリスク許容度の高い投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 利益率の改善と通期目標の達成可否: 第3四半期時点での利益進捗が遅れているため、今後の具体的な利益改善策と、通期目標を達成できるかを慎重に評価する必要があります。
• 成長戦略の実行とシナジー効果の具現化: M&Aや業務提携で描かれた成長シナリオが、実際に売上拡大やコスト削減、新たな収益源の創出につながるかを注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 成長投資が収益に結びつき、利益率が改善に向かうか。目標値：通期予想の営業利益率（約5.7%）を安定的に超える水準。
• EPS（1株当たり利益）の成長率: 企業が利益を創出し、それが1株あたりどれだけ反映されるか。目標値：持続的な二桁成長。
• 新規受注状況とプロジェクト進捗: 特に監視カメラシステム事業における既存案件の進捗遅延が解消されるか、及びAI分析サービスにおける大型案件の獲得状況。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: A (良好)
  • 過去の売上高は着実に増加しており、2025年12月期の通期予想売上高7,000百万円は前年比約12%増と、高い成長率を維持しています。直近四半期の売上高成長率も4.4%と堅調です。
• 収益性: B (普通)
  • ROE（6.41%）はベンチマークの10%を下回り、ROA（3.09%）も5%を下回っています。直近四半期の営業利益率4.14%も低水準であり、成長投資に伴うコスト増が利益を圧迫している状況です。
• 財務健全性: A (良好)
  • 直近四半期の自己資本比率は56.5%と大きく改善し、流動比率も285%と非常に高水準です。Piotroski F-Scoreも6点（A評価）とされており、財務基盤は非常に強固です。
• バリュエーション: A (良好)
  • PER 28.35倍は業界平均66.2倍の約43%の水準、PBR 3.04倍は業界平均3.5倍の約87%の水準であり、業界平均と比較して割安感があります。これは成長企業としては魅力的な評価と言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,539円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。