決算説明：バリューゴルフ（3931）

2026年１月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 既存の中核事業（ASPによる「1人予約ランド」等）とトラベル事業が堅調に推移する一方、AI活用・不動産など新規領域へ積極投資することで中長期的な成長基盤を整備すると表明。M&Aによる成長加速も掲げる。
• 業績ハイライト: 第2四半期累計売上高 2,350百万円（前年同期比 +13.1%：増収はポジティブ）、営業利益 51百万円（前年同期比 ▲17.5%：減益は留意）。投資（AI研究所、不動産事業、店舗移転など）により一時的に販管費が増加し営業利益を圧迫。
• 戦略の方向性: （1）「1人予約ランド」「リピ増くん/リピ増くんDX」に経営リソース集中し集客・DX化で収益力向上、（2）AI活用によるマーケティング・在庫最適化、（3）トラベル事業でのインバウンド・オーダーメイド強化、（4）ゴルフ場遊休地の環境配慮型土地利用（不動産事業）参入、（5）M&Aによる事業拡大。
• 注目材料: AI活用研究所の立ち上げ（データ分析・AIツール開発）、不動産事業参入（系統用蓄電池施設用地の取得）、子会社（株式会社会社ノア）のグループ加入によるDX/SES事業の拡大。これらは中長期の収益源になり得る一方、短期の費用増を伴う。
• 一言評価: 既存事業は堅調で成長投資フェーズへ移行中 — 短期利益は圧迫されるが中長期の成長施策が明確。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料に基づく業績説明と今期取り組みの紹介（AI・不動産・DX等）。
• セグメント:
  • ゴルフ事業：プレー予約サイト「1人予約ランド」、ゴルフ場向けシステム（リピ増くん/リピ増くんDX）、ゴルフ用品販売、印刷媒体等。
  • トラベル事業：産経旅行・エスプリ・ゴルフによるゴルフツアー、インバウンドツアー等。
  • その他の事業：広告メディア制作（スクラム）、DX推進・SES・AI（ノア）、および新規の不動産事業（ゴルフ場跡地活用）。

業績サマリー

• 主要指標（第2四半期累計実績）:
  • 営業収益（売上高）: 2,350百万円（前年同期比 +13.1%）（増収はポジティブ）
  • 営業利益: 51百万円（前年同期比 ▲17.5%）（営業利益率 約2.2%＝51/2,350、率は低い）
  • 経常利益: –（資料に第2四半期実績の数値なし）
  • 純利益（親会社株主に帰属）: –（第2四半期実績の数値なし）
• 予想との比較:
  • 会社の通期予想（2026年1月期）: 売上高 4,500百万円、営業利益 180百万円、経常利益 160百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 120百万円。
  • 第2四半期実績の通期予想に対する達成率（進捗）: 売上高 2,350/4,500 = 52.2%（進捗良好、上半期偏重の業態のため許容範囲）、営業利益 51/180 = 28.3%（低めの進捗、投資による圧迫が要因）。サプライズの有無：売上は増収で好調だが、投資による一時的な販管費増で営業利益が減少しており、部分的に予想とのズレが生じ得る。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上）: 52.2%（良好の目安）。
  • 通期予想に対する進捗率（営業利益）: 28.3%（やや懸念）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: –（中期数値の詳細は資料に明示なし）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 前年同期比で売上は +13.1%、営業利益は ▲17.5%（売上増だが利益率低下）。
• セグメント別状況（第2四半期実績、資料記載ベース）:
  • ゴルフ事業 売上高：1,801百万円（資料内表示、ゴルフ事業が最大の収益源）。成長要因：ASP「1人予約ランド」会員・予約者数増、リピ増くんDX契約増、EC（ゴルフ用品）拡大。円安の影響は売上増だがコスト面（輸入品）影響あり。
  • トラベル事業 売上高：419百万円。成長要因：インバウンド需要増（訪日外客数増）、マスターズ観戦ツアー等の大口ツアー催行。
  • その他の事業 売上高：165百万円（AI/DX/SES・広告等、株式会社ノアの売上合算により増加）。
  • セグメント利益（第2四半期実績）: トラベル事業：27百万円（資料明示）、その他の事業：8百万円（資料明示）。ゴルフ事業セグメント利益の第2四半期実績は資料で明確記載がないため –（注：連結営業利益合計は51百万円）。

※注：セグメント合計と連結総額に資料上で若干の表示差異がある箇所あり。資料記載の総額（連結）を優先。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上はASP（1人予約ランド）中心に堅調に伸長。トラベル事業はインバウンドや大型ツアーで増収。その他事業はノアのグループ加入で売上急増。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 「1人予約ランド」の総予約者数が前年同期比 +16.0%（第2四半期）、トラベルのインバウンド需要拡大、EC販売の海外展開による拡大、ノア合流による売上寄与。
  • 増益/減益の主要因: AI研究所設立、不動産事業への投資、ジーパーズ新橋店移転、在庫確保（ゴルフ用品）等で販管費・売上原価が増加（連結販管費・売上原価は前年同期比 +14.0%）。短期借入金の増加（+650百万円）等で資金コストや負債構成にも影響。
• 競争環境: 国内ゴルフ集客・予約市場はポータル競合や直接販売も存在。1人予約市場で会員基盤拡大とDXサービス（リピ増くん）で差別化を図るが、競合の動きや価格競争は継続リスク。トラベル分野はインバウンド回復に伴う機会が大きいが、航空需給や為替影響の敏感さあり。
• リスク要因: 為替変動（円安は売上押上げも輸入コスト増・関税影響）、人口減少に伴うゴルフ需要長期低下（ただし遊休地活用で対応策）、旅行需給変動（出入国政策・地政学リスク）、新規事業の投資回収不確実性、M&A・土地取得に伴う資金調達リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 既存コア事業の拡大（予約・DX・EC強化）と、AI・DXによる事業効率化、トラベルのインバウンド強化、不動産事業による事業多角化、M&Aでの外部成長。
• 進行中の施策: AI活用研究所で嗜好分析・パーソナライズツール・AIアシスタント開発、リピ増くんDXの機能拡張（チェックアウト機能等）、印刷媒体×WEBの導線強化、広告宣伝（交通広告・SNS等）強化。
• セグメント別施策:
  • ゴルフ事業: 「1人予約ランド」15周年施策で会員/予約拡大、リピ増くんDX導入拡大、ゴルフ用品はAIで在庫最適化・商品力強化（カスタムシャフト・自社企画比率増）。
  • トラベル事業: オーダーメイドツアー専用WEB、インバウンド体制強化（現地提携・外国人スタッフ常駐）、メディカルツアー等の新商品。
  • その他事業: ノアを活用したグループ内DX推進・データ分析提供、不動産事業で遊休地の環境配慮型活用（蓄電池施設用地の取得）。
• 新たな取り組み: 不動産事業の開始（蓄電池施設用地取得）、メンバーズサロン「100 Club」やマッチングゴルフサロン「ル・リアン」などの新サービス開始。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年1月期 通期）: 売上高 4,500百万円（前期比 +9.0%）、営業利益 180百万円（前期比 +99.9%）、経常利益 160百万円（前期比 +115.5%）、当期純利益 120百万円（前期比 +5,900.0%）。（会社発表）
• 予想の前提条件: 下半期にDX支援サービス・不動産事業等が一定収益化する想定、広告活動やAI活用で既存サービスの効率化・拡大を見込む。為替前提（円レート等）は資料に明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 既存事業の堅調さ＋新規収益の寄与を前提とした成長見込みを示しており、M&Aも成長要因とする点から前向きな姿勢。ただし投資フェーズである旨を明示しており、短期的には予想達成が投資効率に依存する。
• 予想修正: 第2四半期時点で通期予想は提示済み（修正の有無：なし）。将来的に必要があれば修正の可能性あり。
• 中長期計画とKPI進捗: 1人予約ランドの会員・予約者数は増加（第2四半期で総予約者数前年同期比 +16.0%）、契約コース数拡大中。中期数値目標（売上/利益KPI等）の詳細は資料に明示なし。
• 予想の信頼性: 過去の業績はコロナ影響等で変動しているため、インバウンド等外部要因に左右されやすい。ただし新規投資の収益化タイミングが不確定な点は留意。
• マクロ経済の影響: 為替（円安の売上・コスト影響）、訪日外客数（インバウンド）、国内ゴルフ需要の長期トレンド、金利動向（借入コスト）等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明示なし。
• 特別配当・自社株買い等: 記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品・サービス: 「1人予約ランド」（プレー予約）、ゴルフ場向け「リピ増くん」「リピ増くんDX」（予約・チェックイン/アウト等）、ゴルフ用品ECおよび店舗販売、トラベル（ゴルフツアー・インバウンド・オーダーメイド）、広告メディア制作、AI/DX/SESサービス。
• 協業・提携: 海外旅行会社との連携（マレーシア・タイ・インドネシア中心）、不動産の買主候補（蓄電池運用事業者）との交渉。
• 成長ドライバー: 予約プラットフォームの会員拡大、DX導入によるゴルフ場向けSaaS化、AIによるマーケティング最適化・在庫最適化、インバウンド回復・大型ツアー、ノウハウ展開による不動産活用。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（Q&Aからの読み取り）：資料・説明内容からは「成長投資を優先する積極姿勢」が窺える。
• 未回答事項: 中期の明確な数値目標（KPIの数値化）、為替前提、具体的なM&Aターゲットや不動産事業の収益見込みなどは不明（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立～前向き。既存事業の堅調さと新規投資の意欲を強調。短期の利益圧迫は投資による一時要因として説明。
• 表現の変化: 前回説明会との比較情報は資料に明示なし（–）。
• 重視している話題: AI活用、ゴルフ場のDX化、会員/予約数拡大、不動産事業参入、M&A。
• 回避している話題: 配当・具体的な資本政策の詳細、短期的な利益見通しに対する明確な保証（慎重な姿勢）。

投資判断のポイント（事実整理）

• ポジティブ要因: ASP（1人予約ランド）の成長、トラベルのインバウンド回復、ノアのグループ加入によるDX/SES需要取り込み、AI・不動産などの新規収益機会。
• ネガティブ要因: 短期的な販管費増（AI・不動産・店舗移転による投資）で営業利益が圧迫、為替や旅行需給の影響、投資回収のタイミング不確実性。
• 不確実性: 不動産事業（譲渡時期・価格）、AI事業の商用化スピード、M&Aの成果、為替変動。
• 注目すべきカタリスト: AI活用研究所のツール商用化・グループ展開、不動産用地の譲渡（蓄電池施設）、リピ増くんDXの導入拡大・新機能リリース、今後のM&A公表。

重要な注記

• 会計方針: 2023年1月期以降に収益認識基準の変更があり、表示上の売上額に影響（比較時の留意点）。
• リスク要因: 資料内で挙げられている主要リスクは為替・需要変動・投資回収・新規事業の不確実性等。
• その他: 流動資産増（売掛金 +55 百万円、商品・不動産事業用土地 +672 百万円）、負債では短期借入金 +650 百万円が第2四半期の主な増減要因として提示。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。