決算説明：みのや（386A）

2025年６月期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2025年7月に東証スタンダード上場を達成。今後も「おかしのまちおか」チェーンのドミナント出店と物流基盤強化で企業価値向上を目指す（上場・成長志向を強調）。
• 業績ハイライト: 売上高24,016百万円（前期比+6.6%）と増収、営業利益678百万円（前期比-29.9%）で減益着地。経常利益764百万円（前期比-26.9%）、当期純利益404百万円（前期比-43.3%）。（増収は良い。利益減少はコスト増・一時費用で要注視）
• 戦略の方向性: ドミナント（関東・中京・関西）を軸にSC中心の出店加速（毎期約10店純増目標）、中京・関西強化のため茨木物流センター稼働、商品バリエーション拡充（スポット商品確保）と物流・人件コントロールで価格競争力維持。
• 注目材料: ・スポット商品売上比率約50%（25/6期）→仕入優位性による差別化材料。・茨木物流センター稼働で中京・関西圏出店余地拡大。・上場費用や一過性費用（約150百万円）計上で今期利益圧迫（既に発生）。（新物流拠点は成長のカタリスト）
• 一言評価: 「出店投資を優先して増収を確保する成長フェーズだが、短期的な利益は投資・一時費用で圧迫されている」

基本情報

• 企業概要: 株式会社みのや（店名：おかしのまちおか）、お菓子専門店チェーンの小売（ナショナルブランド・トレンド品・輸入菓子・オリジナル等を販売）。代表者：代表取締役社長 正木 宏和。
• 説明会情報: 開催日時：2025年8月20日（決算説明資料日付）。形式：資料＋決算動画案内（オンライン視聴可）。参加対象：投資家・株主等（資料記載）。
• 説明者: 発表者明記なし（資料上は代表取締役社長 正木宏和ら経営陣の記載あり）。発言概要：上場の挨拶、出店・物流強化、業績概況と来期予想の説明。
• セグメント: 事業セグメントは単一（お菓子専門店「おかしのまちおか」チェーン）。（細区分なし）

業績サマリー（単位：百万円、前年同期比%）

• 主要指標:
  • 売上高：24,016（前期22,540 → +6.6%） （増収：良い）
  • 営業利益：678（前期967 → -29.9%） 営業利益率 2.8%（前期4.3%） （減益：注意）
  • 経常利益：764（前期1,045 → -26.9%） 経常利益率 3.2%（前期4.6%）
  • 当期純利益：404（前期714 → -43.3%） 当期純利益率 1.7%（前期3.2%）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料未記載）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率：–（発表資料に対比表なし）
  • サプライズの有無：上場関連費用や一過性費用約150百万円の計上で利益面は計画通りの着地と説明（大型のネガティブサプライズは示されていない）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率：–（資料に進捗率明示なし）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：毎期約10店舗純増計画に対し25/6期は純増12店舗で進捗良好（店舗数208）。
  • 過去同時期との進捗率比較：売上は市場増加率（菓子市場+6.1%）を上回る成長（当社 +11.9%の販売額増などの説明あり）。
• セグメント別状況:
  • 事業は単一セグメントのため売上構成は全社ベース。スポット商品売上比率：約50%（25/6期）→収益源の重要性高い（良い）。
  • 店舗数・形態（25/6末）：合計208店舗（路面店83、SC店125）。（前期196→+12店舗）
  • 地域別店舗数（25/6末）：関東161、 中京24、 関西23。

業績の背景分析

• 業績概要: 新規出店（特にSC店）を加速し増収基調。将来売上につながる機動的な出退店で販管費増、上場費用・一過性費用計上により営業・経常・当期利益は減少したが、経常利益率は約3%台を維持。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：新規出店による売上寄与、既存店の客数・客単価改善（既存店売上高 7月は104.7%、客数101.7%、客単価102.8%）。（増収は良い）
  • 減益の主要因：
  • 人件費増（店舗増･ベースアップ等）＋ドライバー人件費上昇
  • 地代家賃（SC店の割合増で変動家賃増）
  • 業務委託費、決済手数料（キャッシュレス普及）増加
  • 一過性費用：約150百万円（店舗退去時の原状回復の見積り見直し等）および上場関連費用
  • 資産除去債務の償却計上増（引当・償却費増）
• 競争環境: 菓子小売市場は堅調（2014→2024で小売金額増）。当社はお菓子特化・大量仕入れによる価格優位と店舗網（208店）で差別化。競合は総合スーパー・ドラッグストア等だが、スポット商品の調達力と店舗網が参入障壁。
• リスク要因: 天候・季節性（Q1夏は軟調）、燃料・物流コスト上昇、労務コスト、店舗出店の採算性（SC賃料等）、メーカー側の在庫・供給状況、上場関連の継続コスト、原状回復費の見積り変動。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 出店戦略：関東・中京・関西のドミナント出店強化（毎期約10店純増が目標）。特に集客力のあるSC出店を重視。
  • 商品戦略：既存取引先との関係維持＋新規取引先開拓で商品バリエーション拡充。スポット商品を大量確保し来店頻度向上を図る。
  • コスト戦略：物流オペレーション最適化、配送回数の管理（平均週3回）、人件費を変動化（パート活用、店長兼務等）、発注・シフトの自動化。
• 進行中の施策:
  • 茨木物流センター（大阪府）稼働により中京・関西圏での出店強化を実行中。
  • SC店中心の新規出店（25/6期新店の多くがSC）。
  • 店舗ごとの商品入替を日次で実施し来店頻度向上を図る。
• セグメント別施策: 単一事業だが、形態別に路面店とSC店で出店基準・運営方法を使い分け（路面：駅前等、SC：規模・天候に左右されない集客力）。
• 新たな取り組み: 上場による資金調達・公開会社としてのガバナンス強化、ESG対応（バイオマス袋・LED化・フードロス対策）を推進。

将来予測と見通し（26年6月期予想）

• 業績予想（26/6期：単位 百万円、前期比%）:
  • 売上高：26,356（+9.7%） （増収：良い）
  • 営業利益：786（+15.9%） 営業利益率 3.0%
  • 経常利益：849（+11.1%） 経常利益率 3.2%
  • 当期純利益：479（+18.4%） 当期純利益率 1.8%
  • 店舗数：219（+11店舗）
• 予想の前提条件：為替・金利等の前提は資料に明示なし（前提条件：–）。既存店の改善と新規出店効果を織り込んだ想定。
• 予想の根拠と経営陣の自信度：新規出店による売上増と販管費の効率化で利益改善を見込む（資料上は前向きに公表）。ただし前提詳細は非開示。
• 予想修正：通期予想の修正は資料上示されていない（修正有無：なし）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 毎期約10店舗純増（中長期目標）→25/6期は+12店舗で順調。
  • 配当方針：中長期的配当性向20%程度を目標。26/6期配当（予想）24.66円、配当性向18.0%を想定。
  • ROE等のKPIは明示なし（–）。
• 予想の信頼性: 直近は出店で売上が増えているが、過去の予想達成傾向についての言及は資料になし（–）。
• マクロ経済の影響: 天候（季節性）、燃料・物流コスト、賃料上昇、労働市場の影響が業績に直結するリスクとして認識。

配当と株主還元

• 配当方針: 企業体質強化と将来投資を踏まえつつ安定配当を基本。中長期配当性向20%程度を目標。株主優待等は今後検討。
• 配当実績:
  • 21/6期：2.5円（配当性向 6.8%）
  • 22/6期：3.0円（配当性向 4.3%）
  • 23/6期：3.5円（配当性向 2.7%）
  • 24/6期：10.0円（配当性向 4.2%）
  • 25/6期：10.0円（配当性向 7.4%）
  • 26/6期（予想）：24.66円（配当性向 18.0%） ← 注：株式分割調整後表示（資料注記）。
    （増配・維持傾向を示すが26/6の大幅増は留意点あり）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品: 大手菓子メーカーのナショナルブランド、トレンド商品、オリジナルタイアップ商品、輸入菓子、期間限定品、スポット商品（賞味期限迫る品・季節品・製造過多品）。スポット品比率約50%（25/6期）。
• サービス: 店舗での多品揃え・売場の演出（独自レイアウト・POP）、日替わり品揃えで来店頻度を高める販売手法。配送は自社物流センター＋協力会社で管理、店舗納品は平均週3回程度。
• 協業・提携: 仕入先に主要メーカー（明治、森永、ロッテ、グリコ等）との直取引。外部物流協力会社と配送体制を構築。
• 成長ドライバー: SC出店強化、茨木物流センター等物流基盤、スポット商品の大量調達・販売力、日次の商品入替による来店頻度向上。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記録：資料にQ&A記載なし（–）。
• （想定される注目問答）コスト増の見通し、SC店の採算、物流センター効果、配当方針の持続性、既存店改善策等が投資家関心事と想定されるが、実際のやり取りは不明。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 成長（出店・物流強化）に前向きで強気～中立寄りのトーン。上場達成を踏まえ事業拡大を強調。利益面の圧迫は投資の一時的コストとして位置付け。
• 重視している話題: 出店戦略（特にSC）、物流拠点整備、商品バリエーション（スポット商品確保）、コストコントロール（物流・人件）。
• 回避している話題: 為替等マクロ前提や個別店舗採算の詳細、EPSなど株主向け細目の提示は限定的。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 専門特化による大量調達力（スポット商品比率約50%）で価格競争力。
  • ドミナント出店と物流拠点整備（茨木物流センター）で出店効率向上の余地。
  • 既存店の客数・客単価改善の兆し（既存店指標で改善）。
• ネガティブ要因:
  • 新規出店・上場関連の一時費用や人件費・賃料・物流費の増加で短期利益圧迫。
  • SC比率上昇による賃料・決済手数料負担増。
  • 天候や季節性の影響を受けやすい（特に夏場）。
• 不確実性:
  • 物流コスト・燃料価格や労務市場の変動、メーカー供給状況、店舗採算の個店差。
• 注目すべきカタリスト:
  • 茨木物流センター稼働効果の定量化（中京・関西の採算率改善）。
  • 26/6期の業績実績（売上・利益率回復の実現性）。
  • 配当の持続性（26/6の大幅増配が継続可能か）。

（注：上記は決算説明資料の整理・要約であり、投資助言ではありません）

重要な注記

• 会計方針変更：資料に大きな会計方針変更の記載なし。ただし店舗退去時の原状回復費用見直しによる資産除去債務等の追加計上が発生（償却費等増）。
• リスク要因（資料で言及のもの）：事業環境変化、為替（該当商品が輸入の場合）、燃料・人件費上昇、店舗賃料上昇、在庫・供給リスク。
• その他：本資料は公開情報・想定に基づく予想を含む旨の免責記載あり。IR窓口：ir.minoya@machioka.co.jp

必要であれば、特に関心のある項目（店舗別採算、既存店詳細、EPS・単価情報、出店採算シミュレーションなど）を指定いただければ、資料中の該当スライドを踏まえてより詳細にまとめます。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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