決算短信：カネカ（4118）

2026年３月期　第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：増収増益（売上高＋0.4％、親会社株主に帰属する中間純利益＋8.7％）、ただし営業利益・経常利益は減益（営業利益△21.7％、経常利益△18.3％）。
• 注目すべき変化：Material SUの減益（主因：Vinyls低迷、MOD・MS停滞）が全社の営業利益下振れの主要因。一方でHealth Care（特にMedical）が急拡大し業績牽引。
• 今後の見通し：下期でHealth Care・QOL・Nutrition中心に回復を見込むが、上期の減益を下期だけで完全に相殺するのは困難として通期予想を修正（営業利益は下方修正）。純利益（通期33,000百万円）は据え置き。
• 投資家への示唆：Medicalの成長は継続的な収益源として注目。短期的にはMaterial関連の市況とPharmaの回復タイミング（4Q想定）が業績回復の鍵。配当は維持（通期160円）、自己株取得も継続しており株主還元は継続。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社カネカ
  • 主要事業分野：化学品・機能材料、ライフサイエンス（Medical、Pharma）、Nutrition（Supplement、Foods）等の製造・販売
  • 代表者名：代表取締役社長 藤井 一彦
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月12日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期：2025年4月1日〜2025年9月30日）
  • 決算説明会：有（機関投資家・証券アナリスト向け、電話開催予定）
• セグメント:
  • Material Solutions Unit（Vinyls、MOD、MS、Green Planet等）
  • Quality of Life Solutions Unit（Foam、E&I、PV、Fiber等）
  • Health Care Solutions Unit（Medical、Pharma等）
  • Nutrition Solutions Unit（Supplement、Foods & Agris等）
  • その他（損害保険代理業務等）
• 発行済株式:
  • 発行済株式数（期末・普通株式）：66,000,000株
  • 期中平均株式数（中間期）：62,598,751株
  • 時価総額：–（資料記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月13日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月5日
  • 決算説明会：2025年11月12日（開催）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（通期予想に対する中間進捗＝達成率）
  • 売上高：中間売上 397,428百万円／通期予想800,000百万円 → 進捗率49.7%（ほぼ計画通り）
  • 営業利益：中間14,963百万円／通期予想37,000百万円 → 進捗率40.4%（未達、利益側で遅れ）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：中間11,049百万円／通期予想33,000百万円 → 進捗率33.5%（未達）
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：投資有価証券売却益（特別利益）6,161百万円が寄与し税引前利益を押し上げた。
  • 下振れ要因：Material SUの収益低迷（Vinylsのアジア市況低迷、MODの米国需要低調等）、E&Iの回復遅延、Foodsの出遅れ等で営業利益が前年・計画を下回った。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正（売上▲20,000百万円、営業利益▲5,000百万円、経常利益▲6,600百万円）。純利益は据え置き。下期の回復を見込むものの、上期の減益を完全に埋めるのは難しい見通し。

財務指標（主要数値）

• 損益（中間期：2025/4–9）
  • 売上高：397,428百万円（前年同期比＋0.4％、+1,465百万円）
  • 営業利益：14,963百万円（前年同期比△21.7％、△4,137百万円）→ 営業利益率 3.77%（前年 4.82%）
  • 経常利益：11,762百万円（前年同期比△18.3％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：11,049百万円（前年同期比＋8.7％）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：176.51円（前年同期160.48円）
• 財政（中間期末：2025/9/30）
  • 総資産：924,524百万円（前期末比＋4,381百万円）
  • 自己資本：474,054百万円（参考値）→ 自己資本比率 51.3%（安定水準: ≧40%）
• 収益性指標（簡易算出）
  • ROE（中期実績を年率化ベース）：約4.7%（年率換算中間純利益22,098 / 自己資本474,054）→ 目安8%以上を下回る
  • ROE（通期予想ベース）：約7.0%（33,000 / 474,054）→ 8%未満
  • ROA（年率換算）：約2.4%（22,098 / 924,524）／通期予想ベース 約3.6%（33,000 / 924,524）→ 5%目安を下回る
  • 営業利益率：中間期 3.77%（業種平均との比較は業種により差異）
• 進捗率（通期予想に対する中間実績）
  • 売上高進捗率：49.7%（通常の半期比でほぼ計画通り）
  • 営業利益進捗率：40.4%（計画対比で不足）
  • 純利益進捗率：33.5%（計画対比で不足）
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：+24,571百万円（前年23,023百万円、増加）
  • 投資CF：△15,283百万円（前年△30,432百万円、投資支出減少）
  • 財務CF：△9,370百万円（前年＋1,553百万円、主に自己株取得・配当支払等）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：+9,288百万円（プラス）
  • 現金及び現金同等物残高：44,288百万円（期首44,631→ほぼ横ばい）
  • 営業CF/純利益比率：営業CF24,571 / 中間純利益11,808 = 2.08（1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）
  • 売上高：1Q 198,682 → 2Q 198,746（ほぼ横ばい）
  • 営業利益：1Q 8,161 → 2Q 6,802（QoQ △16.6%）
  • 季節性：4Qに回復を見込む（会社見通し）
• 財務安全性・効率性
  • 自己資本比率：51.3%（安定水準）
  • 流動比率（簡易）：流動資産445,776 / 流動負債300,325 = 1.48（148%）→ 流動性は良好
  • 有利子負債（概算）：短期借入金140,145 + 長期借入金54,135 + 社債15,000 = 209,280百万円
  • ネット負債（概算）：209,280 – 現金45,249 = 164,031百万円
  • ネット負債／自己資本比率：約34.6%（適度なレバレッジ）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 6,161百万円（当中間期）→ 前期は1,749百万円
• 特別損失：訴訟関連費用 586百万円、事業整理損 529百万円等（合計1,115百万円）
• 一時的要因の影響：投資有価証券売却益が税前利益を押し上げており、これを除くと経常ベースの業績はやや弱い。
• 継続性：投資有価証券売却益は特別要因であり継続性は低い可能性が高い。

配当

• 配当（実績・予想）：
  • 中間配当：80円（2026年3月期）
  • 期末配当（予想）：80円
  • 年間配当予想：160円（修正無し）
• 配当性向（通期予想ベース）：配当160円 / EPS予想534.03円 = 約30.0%
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自己株式取得を実施（中間期に約6,351百万円の取得）→ 株主還元は継続

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資CFより）
  • 有形固定資産取得による支出（中間累計）：22,260百万円（前年28,335百万円→減少）
  • 主要投資：苫東工場（血液浄化器）等医療関連プラントの稼働・建設（説明文より）
• 研究開発：
  • 基礎研究費等は全社費用に含まれており、全社費用は主に基礎的研究開発費（注記）

受注・在庫状況

• 棚卸資産：商品及び製品109,131百万円（前期104,201→増加）
• 在庫回転日数等：–（資料記載なし）
• 受注高・受注残：–（資料記載なし）

セグメント別情報（中間期）

• Material SU：売上162,493百万円（△4.4%）、営業利益12,602百万円（△21.6%）→ Vinyls・MODの低迷が主因
• Quality of Life SU：売上97,017百万円（＋3.9%）、営業利益9,440百万円（△1.2%）→ Foam、Fiberは好調だがE&Iは原料高等で圧迫
• Health Care SU：売上37,346百万円（＋2.6%）、営業利益6,007百万円（＋10.3%）→ Medicalが飛躍的に拡販、事業牽引
• Nutrition SU：売上100,096百万円（＋4.5%）、営業利益5,953百万円（△7.7%）→ Supplement好調、Foodsは出遅れだが下期回復見込み
• 構造変化：先端事業群（MS，E&I，PV，Medical，Pharma，Supplement）が営業利益構成比で50%超に到達しつつある（ポートフォリオ変革進展）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画への言及：事業ポートフォリオ変革を進め、ライフサイエンス領域を強化する方針。下期～4Qでの先端事業回復により通期目標達成を目指す。
• KPI進捗：先端事業の寄与拡大（営業利益比率50%超）は計画方向に沿う。ただしMaterial回復が鍵。

競合状況や市場動向

• 外部環境：米国関税政策や地政学リスク、為替変動、原料価格変動が下押しリスクとして継続（会社コメント）。
• 競合比較：同業他社との定量比較データは資料に無し（→ –）。

今後の見通し

• 通期業績予想（修正後、2025/4–2026/3）
  • 売上高：800,000百万円（前回820,000→△2.4%）
  • 営業利益：37,000百万円（前回42,000→△11.9%）
  • 経常利益：31,400百万円（前回38,000→△17.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：33,000百万円（据え置き）
  • 1株当たり当期純利益：534.03円
• 予想の信頼性：会社は下期回復の見通しを示すが、上期の減益分を下期だけで全て埋めるのは困難と明言。外部環境（米国関税等）による下振れリスクあり。
• リスク要因：為替変動、原料価格、米国関税政策の長期化、地政学リスク、Pharmaの回復時期の遅延等。

重要な注記

• 会計方針：中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理、会計方針の変更、見積り変更なし。
• 監査：当第2四半期決算短信は公認会計士又は監査法人のレビュー対象外。
• その他：当中間期における連結範囲の変更なし。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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