企業の一言説明
ＵＴグループは製造業（半導体・自動車セクターに強み）を中心に人材派遣・請負サービスを展開する業界大手の企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 営業利益の着実な回復と高水準ROE: 特別利益剥落による純利益減の一方で、セグメント再編と効率化により営業利益は改善トレンドにあり、ROE（自己資本利益率）は過去12ヶ月で17.84%、実績で31.67%と極めて高水準を維持しています。
- 積極的な株主還元策と人的資本への投資: 年間配当利回り5.05%と高配当を維持しつつ、自己株式取得や1株を15株とする株式分割（2026年1月1日効力発生）を実施するなど、積極的な株主還元姿勢を示しており、中長期的な人的資本への投資も推進しています。
- 特殊要因・バリュエーションと市場リスク: 信用倍率が5.15倍と高水準にあるほか、PERやPBRが業界平均と比較して割高圏にあります。また、過去の株式分割による計算上の乖離が見られる1年リターンや、米国関税政策・自動車産業の先行き不透明性、採用難といった外部環境リスクには注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | やや不安 |
| 収益性 | S | 優良 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | D | 懸念 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 215.0円 | – |
| PER | 20.42倍 | 業界平均17.0倍（約120%） |
| PBR | 4.88倍 | 業界平均1.8倍（約271%） |
| 配当利回り | 5.05% | – |
| ROE | 31.67% | – |
1. 企業概要
ＵＴグループは、製造業向けに特化した人材派遣・請負サービスを主力とする企業です。半導体や自動車関連産業への人材提供に強みを持ち、近年は環境分野や技術者派遣、ベトナムなど海外事業にも注力しています。人材の「無期雇用派遣」モデルを推進することで、高度な専門性と安定したキャリア形成を支援し、定着率向上と高い技術力を持つ人材を顧客企業に提供する独自の収益モデルを確立しています。
2. 業界ポジション
ＵＴグループは製造派遣・請負業界における大手の一角を占めていますが、具体的な市場シェアはデータに明示されていません。半導体や自動車といった特定セクターに焦点を当てることで、より専門性の高いサービスと顧客基盤を構築し、大手総合人材サービス企業とは異なる競争優位性を確立しています。しかし、バリュエーションではPER 20.42倍（業界平均17.0倍）、PBR 4.88倍（業界平均1.8倍）といずれも業界平均を大きく上回っており、市場からは比較的高く評価されている状況です。
3. 経営戦略
ＵＴグループは、第5次中期経営計画を策定し、人的資本への投資を重点戦略に掲げています。具体的には、求職者の会員化、採用プロセスの効率化、そして中間期より実施されたセグメント再編による最適な人材配属を通じて、高い専門性を持つ技術者の確保と育成を強化しています。足元では、2026年1月1日効力発生で1株を15株とする株式分割を予定しており、投資単位あたりの金額を引き下げることで投資家層の拡大と流動性向上を目指す方針です。主要な今後のイベントとしては、2026年2月12日に決算発表、3月30日に配当落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | ✅純利益、営業CF、ROA全てプラスで良好な収益力 |
| 財務健全性 | 3/3 | ✅流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化なしで良好な健全性 |
| 効率性 | 1/3 | ❌営業利益率が低く、❌四半期売上成長率がマイナスのため改善余地あり |
解説:
本社のF-Scoreは9点満点中7点とS評価であり、企業の財務品質は優良と判断されます。
収益性に関しては3項目すべてでスコアを獲得しており、純利益、営業キャッシュフロー、ROA（総資産利益率）がいずれもプラスで安定した収益力を示しています。財務健全性についても、流動比率が高く、D/Eレシオが1.0未満であること、そして株式希薄化がないことから、強固な財務体質であることが確認できます。
一方で、効率性については課題が見られます。営業利益率が10%を下回っており、直近の四半期売上成長率もマイナスであるため、事業効率や成長性において改善の余地があることを示唆しています。
【収益性】
- 営業利益率:
- 過去12か月実績: 5.96%
- 中間期実績: 5.93% (前年同期4.03%から改善)
- 会社予想(2026年3月期): 5.65%
- 評価: 業界全体の人材サービス業と比較すると平均的からやや低い水準ですが、直近の中間期で前年同期比37.0%増益と大幅に改善しており、効率化の取り組みが奏功しています。
- ROE（自己資本利益率）:
- 過去12か月実績: 17.84% (ベンチマーク10%に対し優良)
- 直近実績(2025年3月期): 31.67% (ベンチマーク10%に対し優良)
- 評価: 株主資本を非常に効率的に活用して利益を生み出しており、極めて高水準です。これは投資家にとって魅力的な指標と言えます。
- ROA（総資産利益率）:
- 過去12か月実績: 8.67% (ベンチマーク5%に対し優良)
- 評価: 総資産に対しても高い利益率を確保しており、資産全体の運用効率も良好です。
【財務健全性】
- 自己資本比率:
- 最新実績(2025年3月期): 44.1%
- 中間期末実績: 39.5%
- 評価: 中間期末でやや低下しましたが、依然として40%前後を維持しており、財務基盤は比較的安定していると言えます。
- 流動比率:
- 直近四半期実績: 2.41倍 (241%)
- 評価: 流動負債の2倍以上の流動資産を保有しており、短期的な債務返済能力は非常に高い水準で安心感があります。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー (営業CF):
- 過去12か月実績: 5,810百万円
- 中間期実績: 3,589百万円 (前年同期3,460百万円から増加)
- 評価: 本業で安定してキャッシュを生み出す力が確認できます。
- フリーキャッシュフロー (FCF):
- 過去12か月実績: 7,340百万円
- 中間期実績: 3,464百万円
- 評価: 営業CFから設備投資を差し引いたFCFもプラスであり、事業活動で稼いだ資金が自由に使える形で手元に残っている状況で、企業の成長投資や株主還元に回せる余力があることを示します。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率:
- 過去12か月実績: 1.00倍
- 中間期実績: 1.10倍 (3,589百万円 / 3,249百万円)
- 評価: 両期間ともに1.0倍以上を維持しており、会計上の利益（純利益）が実態を伴う現金（営業キャッシュフロー）によって十分に裏付けられていることを示します。これは利益の質が良好であると評価できます。
【四半期進捗】
ＵＴグループの2026年3月期中間期決算（2025年4月1日～2025年9月30日）の通期予想に対する進捗状況は以下の通りです。
| 項目 | 中間期実績（百万円） | 通期予想（百万円） | 進捗率 | 前年同期比（実績） | 評価 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 83,295 | 168,000 | 49.6% | △6.8% | おおむね計画通り |
| 営業利益 | 4,937 | 9,500 | 52.0% | +37.0% | 計画を上回るペース |
| 純利益 | 3,249 | 6,100 | 53.3% | △49.3% | おおむね計画通り |
解説:
通期予想に対する中間期の進捗率は売上高で約49.6%、営業利益で52.0%、純利益で53.3%となっており、おおむね想定通りのペース、あるいは営業利益は計画を上回る良好な進捗です。
売上高は前年同期比で減収となりましたが、営業利益は採用効率の改善や稼働率向上、単価交渉の進展により大幅な増益を達成しました。一方で、純利益が前年同期比で大きく減少しているのは、前年同期に計上された関係会社株式売却益（約5,916百万円）が当期に剥落した特殊要因によるものです。この特殊要因を除けば、営業面での収益力は堅調に推移していると判断できます。
【バリュエーション】
| 指標 | 現在値 | 業界平均 | 業界平均比 | 判定 |
|---|---|---|---|---|
| PER | 20.42倍 | 17.0倍 | 120.1% | やや割高 |
| PBR | 4.88倍 | 1.8倍 | 271.1% | 割高 |
解説:
ＵＴグループのPER（株価収益率）は20.42倍であり、業界平均の17.0倍と比較すると約1.2倍とやや割高な水準にあります。PBR（株価純資産倍率）は4.88倍と、業界平均の1.8倍を大きく上回る水準で、純資産と比較すると割高感があります。高いROEを維持していることは評価できますが、現在の株価は利益や純資産に対して市場から高いプレミアムが付けられていると言えます。業種平均PER基準の目標株価は161円、業種平均PBR基準の目標株価は97円と算出されており、現在の株価215円はこれらの理論値よりも高い位置にあります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 2.95 / シグナル値: 4.21 | シグナル線とMACD線がやや接近しており、トレンドは明確ではありません |
| RSI | 中立 | 43.6% | 買われすぎでも売られすぎでもなく、中立的な状態を示します |
| 5日線乖離率 | – | +2.58% | 直近の株価は5日移動平均線をやや上回り、短期的な買い圧力が示唆されます |
| 25日線乖離率 | – | +2.89% | 株価が25日移動平均線を上回っており、短期トレンドは上昇方向です |
| 75日線乖離率 | – | +11.22% | 株価が75日移動平均線を大きく上回っており、中期トレンドは強い上昇を示唆します |
| 200日線乖離率 | – | +22.30% | 株価が200日移動平均線を大幅に上回っており、長期トレンドは強い上昇基調です |
解説:
MACDとRSIは中立的な状態を示しており、過熱感や売られすぎ感は見られません。しかし、株価は全ての主要な移動平均線（5日、25日、75日、200日）を上回っており、特に75日、200日移動平均線からの乖離率が高いことから、短期から長期にかけて明確な上昇トレンドが形成されていると解釈できます。
【テクニカル】
現在の株価215.0円は、52週高値221.0円に近く、52週安値103.8円からは大きく上昇した位置（52週レンジ内位置: 低値から5.2%の地点に相当）にあります。これは、ここ1年間の株価変動幅の上限に近い水準にあり、上昇トレンドが継続していることを示唆しています。長期的な移動平均線が短期的な移動平均線の下に位置し、株価がそれらすべてを上にブレイクしている現状は、一般的に強い上昇トレンドのシグナルとされます。
【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス
| 期間 | ＵＴグループ | 市場平均 | 差（ポイント） | 評価 |
|---|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +7.50% | 日経+4.75% | +2.75% | 日経平均を上回る |
| 1ヶ月 | +7.50% | TOPIX+5.12% | +2.38% | TOPIXを上回る |
| 3ヶ月 | +18.00% | 日経+5.78% | +12.22% | 日経平均を大幅に上回る |
| 6ヶ月 | +27.07% | 日経+33.48% | -6.41% | 日経平均を下回る |
| 1年 | -89.84% | 日経+35.87% | -125.71% | 日経平均を大幅に下回る |
解説:
直近1ヶ月および3ヶ月では、日経平均やTOPIXといった主要市場指数を上回るパフォーマンスを示しており、短期的な注目度とモメンタムの強さがうかがえます。しかし、6ヶ月、特に1年間のリターンでは市場平均を大きく下回っています。1年リターンが-89.84%と極端に低い数値になっているのは、2026年1月1日効力発生の株式分割（1株を15株に分割）による調整が市場データに十分に反映されていないか、あるいは計算上の乖離が生じている可能性が高いです。この特殊な状況を考慮すると、長期パフォーマンスの数値は割り引いて評価する必要があります。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が5.15倍と高水準で、信用買残が直近も増加しているため、将来的な売り圧力には注意が必要です。
【定量リスク】
- ベータ値: 1.14
解説: ＵＴグループの株価は市場全体の動き（日経平均やTOPIX）と比較して、やや変動が大きい傾向にあります。市場が1%変動した場合、ＵＴグループの株価は約1.14%変動する可能性があることを示唆しています。 - 年間ボラティリティ: 1047.18%
解説: この年間ボラティリティは極めて高く表示されており、これは過去の株式分割（1株を15株に分割）などの特殊要因がデータに影響を及ぼしている可能性があります。通常の市場では稀な数値であり、投資の際にはこの点を考慮し、非常に高い価格変動リスクがあることを念頭に置く必要があります。仮に100万円投資した場合、この数値が直接的に示すような年間±1000万円以上の変動が常に想定されるわけではありませんが、平均的な銘柄よりも著しく高い価格変動リスクを有すると認識すべきです。 - 最大ドローダウン: -52.14%
解説: 過去の最大ドローダウンが-52.14%と示されています。これは、過去の特定の期間において、投資資金が最も減少した際の損失率を意味します。仮に100万円投資した場合、過去には最大約52万円の損失を被る可能性があったことを示しており、将来的に同様の下落が起こりうるリスクがあると理解しておく必要があります。 - シャープレシオ: 0.77
解説: シャープレシオは、リスク1単位あたりの超過リターン（リスクに見合うリターン）を示す指標です。0.77という値は、リスクを取った割にはリターンが相対的に低い、あるいは効率的ではないと評価できます（一般的に1.0以上が良好とされます）。
【事業リスク】
- 外部環境と産業変動: 主要顧客である自動車産業や半導体産業は、米国関税政策や国際的な需給変動の影響を受けやすく、今後の生産計画の不透明性がＵＴグループの売上や稼働率に直接影響を与える可能性があります。
- 人材確保と採用競争: 製造業における特定技術者の需要は高く、採用難が継続しています。人材確保のためのコスト上昇や、必要な人材をタイムリーに確保できないリスクは、事業拡大および収益性に影響を及ぼす可能性があります。
- 競合激化: 人材サービス業界は参入障壁が比較的高くなく、競合他社との競争が激化する可能性があります。特定業界に特化する強みはあるものの、価格競争や質の高いサービス提供能力の維持が求められます。
7. 市場センチメント
信用買残が4,849,500株（前週比+407,900株）と増加傾向にある一方、信用売残は941,100株（前週比-369,200株）と減少しており、信用倍率は5.15倍と高水準です。これは、株価上昇を期待する買い方が多くいることを示しますが、将来的にこれらの信用買い残が解消される際には、売り圧力となる可能性があります。
主要株主は、個人筆頭株主である若山陽一氏（22.63%）に加え、日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行といった機関投資家が上位に名を連ねており、安定した株主構成です。
8. 株主還元
ＵＴグループは、現在（会社予想）1株配当10.85円を予定しており、株価215.0円に対する配当利回りは5.05%と高水準です。会社予想の配当性向は60.0%と、利益の半分以上を株主還元に充てる積極的な姿勢を示しています。直近の中間期決算においても、自己株式取得に2,911百万円を支出するなど、配当以外にも自社株買いを通じて株主価値向上に取り組んでいます。さらに、2026年1月1日には1株を15株とする株式分割を予定しており、投資単位の引き下げによる流動性向上も株主還元の一環と捉えられます。
SWOT分析
強み
- 営業利益の改善傾向と高水準のROE・ROAにより、効率的な収益体制を維持。
- 高配当利回り、自社株買い、株式分割など、積極的な株主還元策と人的資本への投資。
弱み
- 特別利益剥落による純利益の変動性と、それに起因するEPSの不安定さ。
- PERやPBRが業界平均と比較して割高であり、バリュエーション面での評価が厳しい。
機会
- 半導体・自動車セクターにおける専門人材の継続的な需要と、セグメント特化による事業拡大余地。
- 人的資本を重視する中期経営計画を通じた、長期的な企業価値向上。
脅威
- 信用倍率の高止まりによる将来の売り圧力と、株価の調整リスク。
- 米国関税政策や自動車産業の需給変動、採用難といった外部環境の不確実性。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した高配当と積極的な株主還元を重視する長期投資家: 高い配当利回りと自己株式取得、株式分割といった多様な株主還元策は、安定したリターンを求める投資家にとって魅力的です。
- 効率改善と業績回復に期待する投資家: 特殊要因を除く営業利益の堅調な回復と、セグメント再編による効率化を評価し、中長期的な株価上昇を見込む投資家に向いています。
この銘柄を検討する際の注意点
- 特殊要因に惑わされない利益評価: 純利益の変動は特殊要因による影響が大きいため、営業利益や営業キャッシュフローなど、本業の収益力を示す指標を重視して業績を評価する必要があります。
- 過度な信用買い残とバリュエーション: 高い信用倍率は、将来の株価下落局面で売りを加速させる可能性があるため警戒が必要です。また、業界平均と比較して割高なPER/PBR水準であることを認識し、過度な期待は避けるべきです。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の継続的な改善: 中間期で改善が見られた営業利益率が、通期および今後の四半期で持続的に向上するか。目標値：6%以上。
- 信用倍率の推移: 高水準にある信用倍率が、今後どのように変化していくか。特に買残の減少傾向が見られるか。目標値：3倍以下への改善。
- 主要セグメントの稼働率・採用状況: 半導体・自動車セクターを含む各セグメントでの具体的な人材稼働率や採用状況。
成長性
- スコア: C (やや不安)
- 根拠: 直近の四半期売上成長率が-8.20%とマイナスであり、2026年3月期の通期売上高予想も対前期比で△13.7%の減収を見込んでいます。これは、売上高の成長が足元で鈍化している状況を示唆しており、成長性についてはやや不安が残ります。
収益性
- スコア: S (優良)
- 根拠: ROEが過去12ヶ月で17.84%（実績で31.67%）と極めて高く、当社の評価基準である「ROE15%以上」を大きく超えています。またROAも8.67%と良好であり、株主資本および総資産を効率的に活用して収益を上げています。営業利益率は5.96%と市場平均レベルですが、ROEの高さが全体的な収益性を「優良」と判断する主要な根拠となります。
財務健全性
- スコア: S (優良)
- 根拠: 自己資本比率が実績で44.1%（中間期末39.5%）、流動比率が2.41倍と良好な水準です。さらに、F-Scoreが7/9点という優良な評価を獲得しており、特に財務健全性の項目では3/3点満点となっています。これにより、短期・長期の両面で安定した財務基盤を確立していると評価できます。
バリュエーション
- スコア: D (懸念)
- 根拠: PERが20.42倍（業界平均17.0倍）、PBRが4.88倍（業界平均1.8倍）といずれも業界平均を大きく上回っており、特にPBRは271%と極めて割高な水準にあります。このことから、現在の株価は企業の利益や純資産に対して市場から高いプレミアムが付けられており、バリュエーション面では「懸念」される状況であると判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 2146 |
| 企業名 | UTグループ |
| URL | https://www.ut-g.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 215円 |
| EPS（1株利益） | 10.53円 |
| 年間配当 | 5.05円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.8% | 22.9倍 | 441円 | 17.3% |
| 標準 | 9.9% | 19.9倍 | 336円 | 11.4% |
| 悲観 | 5.9% | 16.9倍 | 238円 | 4.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 215円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 184円 | △ 17%割高 |
| 10% | 229円 | ○ 6%割安 |
| 5% | 289円 | ○ 26%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。