企業分析：豊田合成（7282）

企業の一言説明

豊田合成は、ゴムや合成樹脂を基盤技術とし、自動車部品（内外装部品、セーフティシステム製品等）を中心に、オプトエレクトロニクス製品、一般産業製品を展開するトヨタ系の大手部品メーカーです。

投資判断のための3つのキーポイント

• トヨタグループとの強固な連携とグローバル展開: 筆頭株主であるトヨタ自動車との安定的な取引関係に加え、海外売上比率が62%に達する世界規模の事業展開により、安定した事業基盤を構築しています。
• 高い財務健全性と堅実なキャッシュフロー: Piotroski F-Scoreが7/9点（S評価）と極めて高く、自己資本比率や流動比率も優良な水準を維持。営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回る質の高い利益構造を持ち、事業の安定性を示唆しています。
• 先進技術への積極投資と成長戦略: エアバッグ、LEDに加え、パワー半導体、水素タンクなど次世代技術への注力により、自動車産業の変革期における新たな成長機会を追求しており、M&Aによる事業拡大も図っています。

主要なリスク・注意点

• 自動車生産台数や為替レートの変動、原材料価格の高騰など、外部環境からの影響を受けやすい事業構造です。
• 直近の株価は年初来高値を更新し、RSIが買われすぎ水準を示すなど、短期的な過熱感と調整リスクが存在します。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

豊田合成は1949年設立の歴史ある企業で、本社を愛知県清須市に置きます。主な事業は、ウェザストリップ製品、機能部品、内外装部品、セーフティシステム製品の自動車部品事業に加え、LEDなどのオプトエレクトロニクス製品、一般産業製品の開発・製造・販売です。特にエアバッグなどの安全システム製品が主力であり、トヨタグループの一員として、ゴム・合成樹脂分野での高い技術力とグローバルな生産体制を強みとしています。近年は、LEDやパワー半導体、水素タンクといった新技術・新製品の開発にも注力し、新たな事業領域の開拓を進めています。

2. 業界ポジション

豊田合成は、自動車部品業界において、トヨタ自動車を筆頭株主とする主要サプライヤーの一つとして確固たる地位を築いています。特にゴム・合成樹脂部品、エアバッグなどのセーフティシステム製品において高い専門性を持ち、これら分野では業界内でも主要なプレイヤーです。海外売上比率が62%に達しており、グローバル市場での展開力も強みです。競合他社と比較して、トヨタグループとの緊密な連携は安定的な事業基盤を提供する一方で、自動車産業の大きな変革期においては、既存事業への依存度が高い点が課題となる可能性も秘めています。現在のPER（会社予想11.81倍）は業界平均 PER 13.3倍と比較して割安感がありますが、PBR（実績1.06倍）は業界平均PBR 0.8倍と比較するとやや割高な水準にあります。

3. 経営戦略

豊田合成は、自動車産業がCASE（Connected, Autonomous, Shared, Electric）と呼ばれる大変革期を迎える中で、「新モビリティへの貢献」「安全・安心・快適なクルマ社会の創造」「環境負荷の低減」を重点テーマに掲げています。具体的には、電動車向け部品、自動運転技術を支える高機能センサーカバー、歩行者保護エアバッグなどの安全システム製品、水素ステーション向け高圧部品といった次世代自動車部品の開発・供給に注力しています。また、LED照明やUV-C LEDモジュールによる水浄化ユニットなど、オプトエレクトロニクス分野での成長も目指しています。
最近の動きとしては、芦森工業の連結子会社化を通じたセーフティシステム事業の強化を進めるなど、M&Aによる事業拡大も積極的に行っています。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に期末配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）、2026年4月24日に次の決算発表（Earnings Date）が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

解説:

豊田合成のPiotroski F-Scoreは7/9点であり、S評価（優良）と非常に高い財務品質を示しています。
収益性のスコアは3/3点満点であり、純利益、営業キャッシュフロー、ROA（純資産に対する利益率）がいずれもプラスであることから、企業として安定的に利益を生み出す力が優れていると評価できます。
財務健全性のスコアも3/3点満点であり、流動比率（短期債務返済能力）が1.5倍以上の目安を大きく上回り、有利子負債比率も低く、また株式の希薄化も発生していないことから、強固な財務体質を維持していることが分かります。
一方で、効率性のスコアは1/3点と低く、営業利益率やROE（株主資本利益率）が基準値に達していないため、資産を効率的に活用して収益を上げるという点においては改善の余地があると言えるでしょう。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 6.64%
  • 販売費および一般管理費などを差し引いた営業活動からの利益率。自動車部品業界では一般的な水準ですが、さらなる向上が期待されます。
• ROE（実績）: 6.82%
  • 「株主のお金でどれだけ効率的に稼いだか」を示す指標で、ベンチマークである10%を下回っており、資本効率の改善が今後の課題となるでしょう。（参考：過去12か月ROE 8.90%）
• ROA（過去12か月）: 4.15%
  • 「資産全体でどれだけ効率的に稼いだか」を示す指標で、ベンチマークである5%に迫る水準であり、資産活用は一定の成果を上げています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 59.4%
  • 総資産に占める自己資本の割合で、経営の安定性を示す指標です。50%を超えると一般的に優良とされ、豊田合成は非常に高い水準で財務の健全性が確保されています。
• 流動比率（直近四半期）: 2.15倍
  • 短期的な支払い能力を示す指標で、200%（2倍）以上が安全圏とされます。2.15倍という高い水準は、短期的な債務返済能力に全く問題がないことを示しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 126,330百万円
  • 本業でどれだけ現金を生み出したかを示す指標で、大幅なプラスを維持しており、事業が順調に回っていることを示します。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 31,840百万円
  • 企業が自由に使えるお金を示す指標で、プラスを維持していることから、投資や株主還元に回せる余力があることを示しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 2.63倍
  • 「利益がどれだけ実際の現金に裏付けられているか」を示す指標で、1.0倍以上が健全とされます。2.63倍と大幅に1.0倍を超えており、利益の質は極めて優良です。これは、計上された利益が実体を伴う現金流入を伴っていることを意味します。

【四半期進捗】

2026年3月期 第3四半期（累計）の決算短信によると、主要な財務指標は以下の通りです。

• 売上収益: 1,140,000百万円（前年比＋7.6%）
  • 通期予想1,140,000百万円に対し、第3四半期累計で100%の進捗率を達成しています。これは、決算発表時点での通期予想の上方修正により、第3四半期累計実績が新たな通期予想と一致する形になっています。
• 営業利益: 70,000百万円（前年比＋17.0%）
  • 通期予想70,000百万円に対し、第3四半期累計で100%の進捗率を達成。売上収益と同様に、第3四半期累計実績が通期予想と一致しています。
• 税引前利益: 78,000百万円（前年比＋31.8%）
• 親会社帰属当期利益: 53,000百万円（前年比＋45.9%）
  • 通期予想53,000百万円に対し、第3四半期累計で100%の進捗率を達成。

直近3四半期の売上高・営業利益（過去12か月/年度データより推測）:
詳細な四半期別データは提供されていませんが、年度ごとの推移を見ると、売上高は増加傾向にあり、営業利益も2023年3月期を底に回復基調にあります。直近の決算短信では通期予想に対する累計実績が好調に推移しており、業績の回復が鮮明です。
セグメント別業績（第3四半期累計）:

• 日本: 売上350,803百万円（前年比＋7.8%）、営業利益11,312百万円（前年比＋17.7%）
• 米州: 売上312,352百万円（前年比＋5.1%）、営業利益22,436百万円（前年比＋8.3%）
• 欧州・アフリカ: 売上25,061百万円（前年比＋2.7%）、営業利益1,916百万円（前年比△8.2%）
• 中国: 売上68,320百万円（前年比△8.4%）、営業利益2,129百万円（前年比＋107.9%）
  • 中国では売上収益が減少しているものの、営業利益は大幅に改善している点が注目されます。効率化やコスト削減が進んだものと見られます。
• アジア: 売上108,939百万円（前年比＋6.6%）、営業利益10,353百万円（前年比＋0.8%）
• インド: 売上37,342百万円（前年比＋19.9%）、営業利益4,267百万円（前年比＋37.8%）
  • インド市場が売上・営業利益ともに高い成長率を示しており、今後の成長ドライバーとして期待されます。

特記事項:
企業結合（芦森工業の連結化）に伴い、取得対価や再測定損失、負ののれん発生益など一時的な損益が発生していますが、これらは会計上の処理であり、本業の業績とは区別して評価する必要があります。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 11.81倍
  • 「株価が1株当たり利益の何年分か」を示す指標です。業界平均PER 13.3倍と比較すると、やや割安な水準にあります。
• PBR（実績）: 1.06倍
  • 「株価が1株当たり純資産の何倍か」を示す指標です。業界平均PBR 0.8倍と比較すると、やや割高な水準にあります。市場平均よりも高い純資産倍率で評価されていることになります。

総合的には、PERでは割安感があるものの、PBRではやや割高な評価であり、バリュエーションは適正水準からやや割高な範囲にあると言えます。

【テクニカルシグナル】

解説:
RSIが72.8%と「買われすぎ」の水準を示しており、短期的に株価が過熱圏にある可能性を示唆しています。また、MACDは中立状態ですが、MACD値がシグナルラインを上回っているため、短期的な上昇モメンタムは継続していると解釈できます。

【テクニカル】

現在の株価4,926.0円は、52週高値4,926.0円と一致しており、本日年初来高値を更新しています。52週安値は2,201.0円であり、非常に強い上昇トレンドの中にあります。
株価は全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を大きく上回って推移しており、強い上昇トレンドが明確です。特に200日移動平均線からの乖離率が+44.05%と大きいことから、短期的な調整が入る可能性も考慮する必要があります。

• 1ヶ月レンジ: 3,944.00円 – 4,926.00円
• 3ヶ月レンジ: 3,400.00円 – 4,926.00円

現在の株価は、これらのレンジの上限にあり、強いレジスタンスをブレイクアウトした状態とも言えます。

【市場比較】

豊田合成の株価パフォーマンスは、市場全体と比較して非常に優れています。

• 日経平均比: 1ヶ月 (+21.99% vs +2.48%)、3ヶ月 (+37.71% vs +2.68%)、6ヶ月 (+54.66% vs +32.38%)、1年 (+82.14% vs +34.77%)。いずれの期間においても日経平均を大幅に上回るパフォーマンスを記録しており、特に1年間では約47ポイントもアウトパフォームしています。
• TOPIX比: 1ヶ月 (+21.99% vs +3.22%)。こちらもTOPIXを大幅に上回っており、市場からの評価が高いことを示しています。

この強い相対パフォーマンスは、同社の業績回復やアナリストからの評価引き上げ、自動車部品業界全体の回復基調などが複合的に作用している可能性が高いです。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.25
  • 市場全体の動きに対して豊田合成の株価がどれだけ連動するかを示す指標です。ベータ値が1.0未満であるため、市場全体の変動に比べて株価の変動が小さい、比較的安定した銘柄と言えます。0.25は非常に連動性が低いことを示します。
• 年間ボラティリティ: 33.59%
  • 株価の年間変動率の目安です。仮に100万円投資した場合、年間で±33.59万円程度の変動が想定され、決して低ボラティリティとは言えません。
• 最大ドローダウン: -55.60%
  • 過去のある時点から直近までの最も大きな下落率です。この程度の大きな下落は今後も起こりうる可能性があるため、リスク許容度に応じて考慮が必要です。
• 年間平均リターン: -20.96%
  • このデータは過去のある期間における平均リターンから算出されたもので、シャープレシオが-0.64と負の値であるため、リスクに見合ったリターンが十分に得られていない期間があったことを示唆しています。

【事業リスク】

• 自動車産業の市場変動と主要顧客への依存: 売上の大部分を自動車部品事業が占めており、特にトヨタ自動車への依存度が高い構造です。自動車生産台数の変動、EVシフトの加速、自動運転技術の進展など、自動車産業全体の動向が業績に直接的な影響を及ぼします。
• 原材料価格の変動と為替リスク: ゴムや合成樹脂といった原材料の価格変動は、コスト増に直結し、利益率を圧迫する可能性があります。また、海外売上比率が高い（62%）ため、為替レートの変動も業績に大きな影響を与えます。
• 技術革新への対応と競争激化: 次世代自動車技術（EV、自動運転、水素関連）への対応には継続的な研究開発投資が不可欠です。これに加え、新興企業を含めた競争が激化しており、技術的優位性を維持するためのプレッシャーは高いと言えます。中国市場での売上減少は、新たな競争環境への適応が求められる一例です。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残216,400株に対し、信用売残68,800株で、信用倍率は3.15倍です。信用倍率は多少高いものの、信用取引の過熱を示すほどではありません。前週比で買残・売残ともに減少しており、整理が進んでいると見られます。
• 主要株主構成: 筆頭株主はトヨタ自動車（保有割合43.46%）であり、日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行といった信託銀行が続く形で、安定株主が大きな割合を占めています。これにより、経営の安定性が高い一方で、市場での流動性は一部制約される可能性があります。機関投資家（Held by Institutions 29.41%）の保有割合も高く、プロの投資家からの評価も一定程度存在します。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.23%
  • 現在の株価4,926.0円に対し、会社予想1株配当110.00円に基づくと2.23%となります。これは、日本のプライム市場平均と比較してやや控えめな水準です。
• 配当性向（通期予想ベース）: 26.4%
  • 「親会社帰属当期利益予想53,000百万円」に対する「年間配当総額13,979百万円」で算出されています。利益の3割弱を配当に回すという方針は、内部留保や成長投資を優先しつつも、株主への還元も考慮しているバランスの取れた水準と言えます。（Yahoo Japanのデータでは「36.7%」とありますが、決算短信の数値に基づきます。）
• 自社株買いの状況: データなし。

SWOT分析

強み

• トヨタグループとの強固な連携とグローバルな事業展開による安定した事業基盤と、エアバッグ等の安全部品における高い技術力。
• Piotroski F-Scoreが7/9点のS評価、自己資本比率59.4%、流動比率2.15倍と、極めて堅固な財務健全性を有し、質の高いキャッシュフローを創出している点。

弱み

• ROE 6.82%や営業利益率 6.64%に見られる、資本効率と収益性の相対的な低さが課題。
• 自動車産業の動向に業績が大きく左右される事業構造と、為替変動や原材料価格高騰といった外部環境リスクへの脆弱性。

機会

• 自動車の電動化・自動運転化の進展に伴う新部品（バッテリー部品、高機能センサーカバーなど）や新素材（軽量化、高機能ゴム）への需要拡大。
• LED、パワー半導体、水素関連技術など、次世代技術領域への投資による新たな成長市場の開拓（例：インド市場での高成長）。

脅威

• 自動車業界の競争激化と、海外特に中国市場における売上減少傾向と競争環境の厳しさ。
• 技術革新のスピードが速く、継続的なR&D投資やM&Aを効果的に行い、技術的優位性を維持するプレッシャー。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した事業基盤を重視する長期投資家: トヨタグループとの強固な関係と堅実な財務体質により、企業としての安定性は非常に高いです。
• 自動車産業の変革期における成長機会を求める投資家: EV化、自動運転化、水素技術といった次世代モビリティ分野への投資と新製品開発に積極的であり、将来的な成長ポテンシャルを期待できます。
• 財務の健全性を重視する投資家: 極めて高い財務健全性は、経済環境の変化に対する耐性を示しており、安心感を求める投資家にとって魅力的です。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価の過熱感と調整リスク: 直近の株価は年初来高値を更新し、RSIが買われすぎ水準にあるため、短期的な調整の可能性を考慮し、投資タイミングには慎重な判断が求められます。
• 自動車市場の変動リスク: 全体として業績は回復基調にあるものの、世界経済の動向や自動車販売台数、特に中国市場の動向には引き続き注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• 自動車生産台数および主要顧客（トヨタ）の業績動向: 豊田合成の業績に直結するため、最も重要な指標です。
• 新事業（電動車部品、パワー半導体、水素タンクなど）の進捗と具体的な収益貢献: 中長期的な成長を占う上で鍵となります。
• 各セグメント、特に中国・インド市場の売上収益と営業利益の推移: 地域ごとの市場特性や成長戦略の成果を評価します。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: B
  • 直近の四半期売上成長率が前年比8.80%、通期予想売上高も7.6%増と堅調ではあるものの、評価基準のS（15%以上）やA（10-15%）には達していないため、平均的な成長性と判断しました。
• 収益性: B
  • ROE（過去12か月）が8.90%、営業利益率（過去12か月）が6.64%であり、評価基準の「ROE8-10%または営業利益率5-10%」に該当するため、平均的な収益性と評価しました。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率59.4%（60%に肉薄）、流動比率2.15倍（200%以上）、Piotroski F-Scoreが7/9点（S評価）と、全ての項目で基準をクリアまたはほぼクリアしているため、極めて優良な財務健全性と判断しました。
• バリュエーション: C
  • PER（会社予想）11.81倍は業界平均13.3倍に対して割安（業界平均の88.7%でA評価相当）ですが、PBR（実績）1.06倍は業界平均0.8倍に対してやや割高（業界平均の132.5%でD評価相当）と評価が分かれます。両指標を総合的に判断し、現在の株価は妥当な水準からやや割高感があるとして、C評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 4,926円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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