企業分析：アーレスティ（5852）

企業の一言説明

アーレスティは、主に自動車部品向けのアルミダイカスト製品を製造・販売するダイカスト大手の企業です。アルミ合金地金や半導体クリーンルーム用床材（フリーアクセスフロアパネル）も展開しており、自動車産業の変革期においては電気自動車（EV）や燃料電池車（FCV）向けの製品開発にも注力しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 自動車軽量化ニーズとEV/FCV対応技術：自動車の軽量化ニーズに応えるアルミダイカスト技術を持ち、環境規制強化やEVシフトの潮流に対応した製品開発を進めています。これは、持続的な成長機会を捉える可能性を秘めています。
• 財務体質の改善と割安なバリュエーション：長らく苦戦が続きましたが、直近12ヶ月で最終利益が黒字化し、増配を発表。Piotroski F-Scoreも5/9点と財務の改善傾向が見られます。PER、PBRともに業界平均を大幅に下回る水準にあり、割安感が際立っています。
• 自動車産業への高い依存と信用倍率リスク：事業の収益の大半が自動車産業に依存しており、業界の景気変動や構造変化（EVシフト等）による影響を強く受けやすい特性があります。また、信用倍率が124.1倍と非常に高く、将来的な売り圧力となる可能性には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

アーレスティ（証券コード:5852）は1938年創業、1943年に設立された東京都中野区に本社を置く非鉄金属メーカーです。主な事業はアルミダイカスト製品の製造・販売で、自動車のエンジンブロックやトランスミッションケース、ペデスタルヘッド/キャップなどを主力製品としています。これらの自動車部品は、車両の軽量化と燃費向上に貢献しており、電気自動車（EV）や燃料電池車（FCV）向けの製品開発にも積極的です。また、アルミ合金地金の製造や半導体クリーンルームで使用されるフリーアクセスフロアパネルの供給も行っています。長年にわたり培ってきたダイカスト技術とグローバルな生産体制が同社の強みであり、高い技術的参入障壁を持つ分野で事業を展開しています。

2. 業界ポジション

アーレスティはダイカスト業界において大手の一角を占め、特に自動車部品向けで強固な基盤を持っています。SUBARUをはじめとする複数の自動車メーカーを主要顧客に持ち、グローバルに展開する生産拠点も同社の競争優位性の一つです。自動車の軽量化ニーズの高まりやEV・FCVへの移行が加速する中で、同社のアルミダイカスト技術への期待は大きいと言えます。しかし、完成車メーカーの生産台数や需要動向に業績が左右されやすい特性も持ち合わせています。

業界平均との財務指標比較:

同社のPER（株価収益率）は9.21倍と、非鉄金属業界平均の80.4倍と比較して著しく低い水準にあります。PBR（株価純資産倍率）も0.42倍と、業界平均の0.8倍を大きく下回っており、市場からは極めて割安に評価されている現状が見て取れます。PBRが1倍を下回ることは、会社が解散したと仮定した場合の純資産額を下回る株価で取引されていることを意味し、一般的には割安と判断されます。

3. 経営戦略

アーレスティは、決算説明資料において「軽量化技術、グローバル生産力で地球の未来に貢献する」というメッセージを発信しており、これは同社の主要な成長戦略の方向性を示唆しています。具体的には、自動車の電動化（EV/FCV）シフトに対応するため、新たな構造部品やバッテリー関連部品の開発に注力し、高機能なアルミダイカスト技術を通じて軽量化ニーズに応える方針です。また、海外売上比率が53%（2025年3月期計画）と高く、グローバルな生産体制を活かした事業展開を強化しています。

最近の重要な適時開示・イベント:

2026年3月期中間期決算では、国内自動車販売の回復に支えられ、増収増益で黒字回復を達成しました。また、通期配当予想を32.0円（前期比4.0円増配）に修正し、株主への積極的な還元姿勢を示しています。特筆すべきは、関係会社株式売却益や固定資産売却益といった特別利益を計上している点ですが、これらは一時的なものであり、今後の本業における財務体質改善の継続性が重要となります。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に予定されている配当落ち日（Ex-Dividend Date）があります。この日以降に株を購入した投資家は、その期の配当金を受け取ることができません。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性を9つの指標で評価し、0点から9点までのスコアで財務の品質を判断する指標です。アーレスティのF-Scoreは以下の通りです。

F-Score各カテゴリの根拠:

• 収益性（3/3点）:
  • ✅ 純利益 > 0：過去12ヶ月の純利益は18.83億円でプラス。
  • ✅ 営業キャッシュフロー > 0：過去12ヶ月の営業キャッシュフローは165億円でプラス。
  • ✅ ROA(2.56%) > 0：過去12ヶ月の総資産利益率（ROA）は2.56%でプラス。
    これらの指標が全てプラスであることから、現在の事業活動は収益を生み出していると評価されます。ただし、過去は赤字の期も散見されます。
• 財務健全性（2/3点）:
  • ❌ 流動比率(1.08) >= 1.5：流動比率（短期的な支払い能力を示す指標）は1.08倍と、目安とされる1.5倍を下回っており、短期的な資金繰りには注意が必要です。
  • ✅ D/Eレシオ(0.7996) < 1.0：自己資本に対する負債の割合を示すD/Eレシオは0.7996であり、1.0倍未満のため負債は健全な範囲にあります。
  • ✅ 株式希薄化なし：過去1年間で新株発行による株式の希薄化はありません。
    総合的に見ると、過剰な負債はなく、株式希薄化も行われていない点で健全性は保たれていますが、流動性の改善は必要です。
• 効率性（0/3点）:
  • ❌ 営業利益率(0.47%) > 10%：過去12ヶ月の営業利益率は0.47%と、収益性ベンチマークの10%には大きく届いていません。
  • ❌ ROE(3.66%) > 10%：過去12ヶ月の株主資本利益率（ROE）は3.66%と、目標とされる10%を下回っています。
  • ❌ 四半期売上成長率(-1.5%) > 0%：直近四半期の売上高成長率は前年同期比で-1.5%とマイナス成長です。
    収益性指標は黒字化したものの、同社の事業構造における収益力や効率性には依然として改善の余地が大きいと言えます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12ヶ月）: 0.47%
• ROE（過去12ヶ月）: 3.66% （ベンチマーク 10%）
• ROA（過去12ヶ月）: 2.56% （ベンチマーク 5%）

アーレスティの収益性は、過去数年間赤字を計上する時期もありましたが、直近12ヶ月で黒字に転換しました。しかし、営業利益率は0.47%、ROEは3.66%、ROAは2.56%と、いずれも一般的な優良企業のベンチマーク（ROE10%以上、ROA5%以上）を大きく下回っています。ROEは「株主のお金を使ってどれだけ効率的に利益を上げているか」を示す指標であり、これが低いことは株主資本の利用効率に課題があることを示唆しています。収益構造の抜本的な改善が、同社の持続的成長には不可欠と言えるでしょう。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 38.7%
• 流動比率（直近四半期）: 1.08倍

自己資本比率38.7%は、会社の資産のうち返済不要な自己資本が占める割合を示し、資金繰りの安定性を見る上で重要な指標です。この水準は極端に低いわけではありませんが、より高い数値が望ましいとされています。流動比率1.08倍は「短期的に返済すべき負債に対して、どれだけ現金化しやすい資産を持っているか」を示す指標で、一般的に150%以上、安全圏として200%以上が目安とされます。アーレスティの流動比率は1.08倍と、この目安を下回っており、短期的な支払い能力にやや注意が必要です。ただし、D/Eレシオ（有利子負債と自己資本の比率）が0.7996と1.0倍を下回っていることから、過度な借入金リスクは低いと判断できます。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12ヶ月）: 165億円
• フリーキャッシュフロー（過去12ヶ月）: 18.5億円

営業キャッシュフローは、本業でどれだけ現金を生み出したかを示す指標で、165億円と安定してプラスを維持しています。これは、本業での稼ぐ力が回復していることを意味します。フリーキャッシュフロー（FCF）は、本業で稼いだキャッシュから設備の維持・更新に必要な投資額を差し引いたもので、企業の成長投資や株主還元に自由に使える資金の量を示します。アーレスティのFCFは18.5億円とプラスであり、事業活動から生じた資金で投資を行い、なお現金を残せている点は評価できます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 8.78 （1.0以上=健全、1.0未満=要確認）
• 利益の質評価: S (優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る）)

営業キャッシュフローが純利益を大きく上回る8.78倍となっているため、利益の質は極めて優良と評価できます。これは、計上されている利益が実際の現金の流入を伴っており、粉飾決算の可能性が低いことや、将来の回収に不安がある売掛金などが少ないことを示唆します。

【四半期進捗】

アーレスティが発表した2026年3月期第2四半期（中間期）決算によると、売上高162,200百万円、営業利益3,600百万円は、直近の通期予想と同額であり、順調な進捗を示唆しています。国内自動車販売の回復が、ダイカスト事業である日本セグメントのセグメント利益を前年同期の赤字から黒字に転換させるなど、業績改善に大きく貢献しています。北米ダイカスト事業も前年の赤字から黒字に転換、アジアダイカスト事業も増収増益ではあるものの、利益の伸びは相対的に低く、セグメント間の収益性に差異が見られます。アルミニウム事業と完成品事業もともに増収増益となっており、本業の回復基調がうかがえます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 9.21倍
• PBR（実績）: 0.42倍
• 業界平均PER（非鉄金属）: 80.4倍
• 業界平均PBR（非鉄金属）: 0.8倍

アーレスティのバリュエーションは、PERが9.21倍、PBRが0.42倍であり、非鉄金属業界平均と比較して極めて割安な水準にあります。PERは「株価が1株あたり利益の何倍か」を示し、PBRは「株価が1株あたり純資産の何倍か」を示します。業界平均のPERが80倍台であるのに対し、アーレスティのPERは約1/9、PBRも業界平均の半分以下である0.42倍という状況は、市場が同社を非常に低く評価していることを意味します。PBRが1倍を下回る企業は、企業が所有する純資産の価値よりも株価が低い状態であり、将来の成長への期待が低い、あるいは財務的なリスクが懸念されている可能性があります。しかし、財務指標が改善傾向にあることを考慮すると、現在の水準は割安と判断できます。

【テクニカルシグナル】

現在のテクニカル指標を見ると、MACDは中立、RSIも43.7%と特に買われすぎや売られすぎのシグナルは出ていません。しかし、株価は5日、25日、75日、200日の全ての移動平均線を上回っており、特に200日移動平均線からの乖離率が+8.63%と大きいことから、短期から長期にかけて明確な上昇トレンドが形成されていることが分かります。移動平均線が全て株価を下回っていることは、現在のモメンタムが強く、上昇基調にあることを示唆しています。

【テクニカル】

現在の株価854.0円は、52週高値968円、安値489円のレンジ内で、高値圏（レンジの約76.2%の位置）にあります。直近の株価は、5日移動平均線831.80円、25日移動平均線838.76円、75日移動平均線799.35円、200日移動平均線784.54円を全て上回って推移しており、これらは短期・中期・長期的に株価が上昇基調にあることを示しています。特に、全ての移動平均線が上向きとなっている場合は力強い上昇トレンドと判断されることが多いです。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

アーレスティの株価パフォーマンスは、市場全体と比較して異なる動きを見せています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式+3.77% vs 日経+2.48% → 1.29%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式+6.22% vs 日経+2.68% → 3.53%ポイント上回る
  • 6ヶ月: 株式+9.21% vs 日経+32.38% → 23.17%ポイント下回る
  • 1年: 株式+40.46% vs 日経+34.77% → 5.69%ポイント上回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式+3.77% vs TOPIX+3.22% → 0.55%ポイント上回る

短期（1ヶ月、3ヶ月）および長期（1年）では、日経平均株価やTOPIXを上回るパフォーマンスを示していますが、中期（6ヶ月）では大きく下回っています。これは、特定期間において市場全体の強い上昇トレンドに乗り切れなかった時期があったことを示唆しています。しかし、全体的には市場をアウトパフォームしている期間が多く、堅調な株価推移を見せています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が124.11倍と非常に高水準にあります。これは、信用買いをしている投資家が将来的に株式を売却する可能性が高いことを意味し、将来的な売り圧力となって株価の上値を抑える要因となる可能性に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5年マンスリー）: 0.49
  • ベータ値は市場全体に対する株価の変動の度合いを示し、1.0を基準とします。0.49という数値は、市場全体（日経平均やTOPIXなど）が1%変動した時に、アーレスティの株価は約0.49%変動することを示しており、市場に対するボラティリティ（価格変動の激しさ）は比較的低いことを意味します。
• 年間ボラティリティ: 42.93%
  • 年間ボラティリティ42.93%は、過去1年間で株価が平均してそれだけの割合で上下動したことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±42.93万円程度の変動が想定され、投資額に対するリスクが大きいことを示唆しています。
• 最大ドローダウン: -48.80%
  • 最大ドローダウンは、過去のある期間において株価が最高値から最低値までどれだけ下落したかを示す指標です。過去には最大で約48.80%もの下落を経験しており、この程度の大きな下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: 0.12
  • シャープレシオは、投資の効率性を測る指標であり、リスク（ボラティリティ）1単位あたりにどれだけのリターンが得られたかを表します。0.12という値は、リスクに見合ったリターンが十分に得られていないことを示唆しており、リスクとリターンのバランスは改善の余地があると言えます。

【事業リスク】

• 自動車産業への高い依存度と業界変化リスク:
  • 同社の売上高の大部分は自動車産業向けのダイカスト製品に依存しており、自動車メーカーの生産動向、新車販売の低迷、経済情勢の変化、およびEVシフトの加速といった業界構造の変化が直接的に業績に影響を及ぼします。EV化の進展に伴い、従来のエンジン部品の需要が減少する可能性があり、これにどう適応していくかが重要な課題です。
• 原材料価格の変動リスク:
  • 主要な原材料であるアルミ地金価格の変動は、製造コストに直結し、収益性を大きく左右します。市場価格の予測が困難なため、安定した価格で供給を受けられない場合や、価格転嫁が適切に行えない場合には収益が悪化するリスクがあります。
• 為替変動リスク:
  • 海外売上比率が50%を超えるため、為替レートの変動は業績に大きな影響を与えます。円高に推移した場合、海外売上高の円換算額が減少し、収益が悪化する可能性があります。ヘッジ取引等でリスクヘッジを行っていますが、完全にリスクを排除することは困難です。

信用取引状況

アーレスティの信用買残は1,191,500株に対し、信用売残は9,600株であり、信用倍率は124.11倍と非常に高い水準にあります。信用倍率が高いということは、将来的に株式の買い戻し（売り）が多く発生する可能性があり、株価の上昇を抑制する要因となり得ます。つまり、短期的な売却圧力が増大する潜在的なリスクを抱えている状態です。

主要株主構成

上位株主を見ると、特定の企業による過半数支配は見られません。

• 高橋新: 4.36% (1,113,000株)
• インタラクティブ･ブローカーズ: 3.94% (1,007,000株)
• 自社取引先持株会: 3.61% (922,000株)

主要な個人株主や、取引先、従業員持株会、金融機関（みずほ銀行、三菱UFJ銀行）が名を連ねており、安定株主が一定数いる一方で、比較的分散された株主構成となっています。日本軽金属やスズキといった事業関連企業も株主として名を連ねている点が特徴的です。

配当利回り、配当性向

• 配当利回り（会社予想）: 3.75%
• 1株配当（会社予想）: 32.00円
• 配当性向（過去12ヶ月）: 45.26%
• 5年平均配当利回り: 2.52%

アーレスティは、2026年3月期の配当予想を年間32.00円（中間16.00円、期末16.00円）としており、前年の28.00円から増配の見込みです。これにより、現在の株価に対する配当利回りは3.75%となり、比較的高い水準にあると言えるでしょう。配当性向は「利益の何%を配当に回しているか」を示す指標で、一般的な目安は30～50%とされます。アーレスティの配当性向は45.26%と、会社目標である35%を上回る水準であり、株主還元への意欲が高いと評価できます。過去の業績に苦戦した時期もありましたが、足元の業績改善と連動して増配に踏み切っていることは、個人投資家にとって魅力的なポイントとなり得ます。自社株買いに関するデータは提供されていないため、実施状況は不明です。

SWOT分析

強み

• グローバルな生産体制と業界大手としての安定した地位
• 自動車の軽量化、EV/FCVへの対応といった技術的優位性
• 財務体質の改善傾向とキャッシュフロー創出力の高さ
• 株主還元を重視する経営姿勢（増配）

弱み

• 自動車産業への高い依存度と収益構造の脆弱性（低い利益率）
• PBRが1倍を大きく下回る企業価値評価の低さ
• 短期的な流動性にやや課題（流動比率が目安を下回る）

機会

• 世界的なEV/FCVシフトによる新製品ニーズの拡大
• 自動車部品の軽量化・高機能化要求の更なる進展
• 海外市場、特に新興国における自動車需要の成長
• PBR1倍割れ改善に向けた資本効率重視の経営強化

脅威

• 自動車メーカーの生産戦略変更やEV化の加速による部品サプライチェーンの大幅な再編
• 為替変動や原材料価格の高騰による収益圧迫
• 信用倍率の高さが将来的な売り圧力となる可能性
• 経済情勢の悪化による自動車販売の低迷

この銘柄が向いている投資家

• バリュー株投資家: PER、PBRともに業界平均と比較して著しく割安であり、足元の業績改善と財務健全性の回復基調に注目し、企業価値が見直されることを期待する投資家に適しています。
• 成長性を期待する投資家: 自動車の軽量化やEV/FCVといった次世代モビリティへの対応に取り組んでおり、自動車産業の変革期における技術転換を支援する企業の成長を長期的に見守りたい投資家に適しています。
• インカムゲイン志向の投資家: 3.75%という比較的高い配当利回りと、増配に踏み切る株主還元への意欲は、安定した配当収入を重視する投資家にとって魅力となるでしょう。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率と株価の短期変動: 信用倍率が非常に高く、短期的に売り圧力が強まることによる株価の変動には警戒が必要です。過去のボラティリティも高い水準であるため、短期的な価格変動リスクを許容できるか検討が必要です。
• 自動車産業の動向: 同社の業績は自動車産業の景気やEVシフトの進展に大きく左右されます。電動化の進展が、従来のエンジン部品中心のサプライチェーンに与える影響や、同社のEV/FCV向け製品の売上拡大状況を継続的にモニターすることが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• EV/FCV関連製品の売上高比率と成長率: 電動化シフトへの対応が具体的にどのように業績に貢献しているかを確認する上で重要な指標です。
• 営業利益率の改善状況 (目標: 5%以上): 現在0.47%と低い収益性を、まずは業界平均水準へと引き上げられるかどうかが、企業価値向上の鍵を握ります。
• 自己資本比率の向上 (>40%): 財務の安定性をさらに高めるため、自己資本比率が安定的に40%を超えるかを確認することが重要です。

成長性：C

2026年3月期の通期予想では売上高が前期比微減の162,200百万円とされていますが、営業利益は3,600百万円で増益、最終利益も2,300百万円と黒字転換を予想しています。過去の売上高は増加傾向にありましたが、直近の微減予想と、まだ安定した高成長軌道には乗っていないことから、評価はCとしました。しかし、利益面では改善の兆しが見られます。

収益性：C

過去12ヶ月のROEは3.66%、ROAは2.56%と、それぞれベンチマークの10%および5%を大きく下回っています。営業利益率も0.47%と低水準であり、収益力には依然として課題が残ります。長らく赤字を計上する時期が続いたことを考慮すると、黒字転換は評価できるものの、本格的な収益体質への転換には時間を要すると見られ、C評価としました。

財務健全性：A

自己資本比率は38.7%と、健全性の目安とされる水準に達しています。流動比率は1.08倍とやや低いものの、D/Eレシオが0.7996と1.0倍を下回っており、過度な有利子負債は抱えていません。Piotroski F-Scoreも5/9点（良好）であり、財務の質は比較的高いと評価できます。特別な損益を除いた本業のキャッシュフローが安定してプラスである点も、財務健全性を裏付けるため、総合的にA評価としました。

バリュエーション：S

現在のPER（9.21倍）は業界平均の80.4倍と比較して極めて低く、PBR（0.42倍）も業界平均の0.8倍を大幅に下回っています。PBRが1倍を大きく割り込んでいることから、市場からは著しく割安に評価されていると判断でき、S評価としました。足元の業績改善や増配を考慮すると、現在の株価には高い割安感があると言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 854円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。